Çarşamba, 25 Şubat 2026 00:00
Morningstar 2026 Küresel Görünüm Raporu, yatırımcıların piyasa tahminlerine körü körüne güvenmek yerine belirsizliğe hazırlıklı olmaları gerektiğini vurgulamaktadır. Yapay zeka (AI) altyapı yarışı, teknoloji devlerinin (hyperscalers) yüz milyarlarca dolarlık yatırımlarıyla devasa bir küresel inşaat hamlesine dönüşmüştür; bu şirketlerin 2026 yılındaki toplam sermaye harcamalarının 452 milyar doları aşarak tüm ABD enerji sektörünün harcamalarını dörde katlaması beklenmektedir. Bu devasa harcamalar veri merkezleri için büyük bir enerji ve su talebi yaratarak uygulama risklerini artırmakta, ayrıca yatırımların kâra dönüşme süreci konusundaki belirsizlikler piyasada konsantrasyon riskini tetiklemektedir.
Piyasa yapısı analiz edildiğinde, ABD borsalarındaki aşırı yoğunlaşma ciddi bir kırılganlık kaynağı olarak görülmektedir; en büyük 10 hisse senedi şu anda piyasanın üçte birinden fazlasını (yaklaşık %35) temsil etmektedir. Bu durum karşısında, "Muhteşem Yedi" olarak bilinen mega ölçekli şirketlerin ötesine geçerek ABD küçük ölçekli hisselerine, sağlık sektörüne ve daha düşük değerlemeler sunan uluslararası piyasalara (Birleşik Krallık, Çin, Brezilya, Güney Afrika ve Avrupa gibi) odaklanılması önerilmektedir. Özellikle Birleşik Krallık varlıkları, küresel gelir akışları, cazip temettü verimleri ve ABD piyasasına göre yaklaşık yarı fiyatına işlem gören çarpanlarıyla önemli bir fırsat alanı olarak nitelendirilmektedir.
Makroekonomik dengelerde, ABD dolarının 2025 yılında yaşadığı sert değer kaybı, doların hala birçok para birimine karşı primli olmasına rağmen uzun süreli bir döngüsel zayıflama aşamasına girdiğine işaret etmektedir. Gelir odaklı yatırımlar için faizlerin yükselmesiyle tahviller yeniden cazip hale gelmiştir; 5 ila 10 yıl vadeli orta vadeli tahviller ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) "tatlı nokta" olarak tanımlanmaktadır. Buna karşın, kurumsal tahvillerdeki getiri farklarının (spreads) tarihi düşük seviyelerde olması, bu alanda seçici olmayı gerektirmektedir.
Stratejik hamleler açısından, Çin’in aşırı kapasiteyi ve deflasyonu azaltmaya yönelik "anti-involution" politikaları, elektrikli araçlar, bataryalar ve çimento gibi sektörlerdeki endüstri liderlerinin kârlılığını artırabilecek bir reset dönemi başlatabilir. Ayrıca, özel piyasaların (private markets) 15 trilyon doları aşan büyüklüğü ve yeni yarı-likit fon yapıları sayesinde bireysel yatırımcılar için daha erişilebilir hale gelmesi, portföy inşasında önemli bir dönüşüm yaratmaktadır. Avustralya gibi gelişmiş pazarlarda ise emeklilik sisteminin odağı, varlık birikiminden ziyade enflasyona karşı koruma sağlayan ve uzun ömürlülük riskini yöneten sürdürülebilir gelir modellerine kaymaktadır.
Via 507
