Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Türk Hava Yolları (THYAO), 2025 yılı 3. çeyreğinde geçen yıla göre %27 artışla 282,8 milyar TL ciro, %5 artışla 62,5 milyar TL FAVÖK ve beklentilerin üzerinde 56 milyar TL net kâr açıkladı. 9 aylık bazda ciro %25 artarak 690,1 milyar TL’ye, FAVÖK %9 artarak 118,7 milyar TL’ye ulaştı; ancak artan vergi giderleri nedeniyle net kâr %9 düşerek 81,1 milyar TL oldu. Kargo ve Gelir Dağılımı: Kargo gelirleri, küresel taşımacılıktaki yavaşlama nedeniyle dolar bazında 3. çeyrekte %7,2, 9 aylık bazda %5,4 daraldı. Buna karşın yolcu gelirleri %6,1, teknik gelirler %28,3 arttı. Esas faaliyet kârı ise 3. çeyrekte %21, 9 aylıkta %15 geriledi. Giderler ve CASK (birim maliyet): Personel giderleri kapasite artışı ve sınırlı kur etkisiyle dolar bazında %25 arttı. Düşük petrol fiyatları sayesinde akaryakıt giderleri %7,4 azaldı. Diğer gider kalemlerinde %12–20 arası artışlar gözlendi. Satış ve pazarlama giderleri %2,3 azaldı. CASK yıllık %1,2 artarken, akaryakıt hariç CASK %7,7 yükseldi. Bu artış; personel maaşları, motor sorunları nedeniyle yere indirilen uçaklar ve eski uçakların bakım masraflarından kaynaklandı. 2025 Beklentileri: THY, 2025 yılı için filo tahminini 525–530 uçağa (önceki 520–525) çıkarırken, ciro beklentisini aşağı revize etti. Yolcu kapasitesinde %7–8 artış, toplam yolcu sayısında 91 milyonun üzerine çıkılması hedefleniyor. Gelirlerde %5–6 artış, yakıt hariç CASK’ta orta tek haneli yükseliş ve EBITDAR marjında %22–24 bandı öngörülüyor. Genel Değerlendirme: Düşen akaryakıt maliyetleri gider artışını sınırlarken, güçlü yatırım gelirleri net kârı destekledi. Şirketin mali performansı beklentilerin üzerinde, operasyonel olarak ise dengeli bir görünüm sergiliyor. Hedef fiyat korunurken “endeks üstü getiri” tavsiyesi sürdürülüyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
