Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Enka İnşaat, 2025 3.çeyrekte 266 milyon USD net kâr açıkladı; bu, yıllık %41 artış ve beklentilerimizi %17, piyasa beklentilerini %7 aşan bir sonuç. Net kârın yükselmesinde düşük vergi gideri ve finansal varlıklardaki yeniden değerleme kazançları etkili oldu. Gelirler yıllık %37 artışla 1,1 milyar USD’ye ulaştı; elektrik üretimi %114, inşaat ise %27 büyüme kaydetti. VAFÖK 212 milyon USD (%19 marj, yıllık +%24) ile beklentilerin hafif altında kaldı. İnşaat segmenti gelirleri yıllık %27 artışla 673 milyon USD’ye ulaşarak konsolide gelirlerin ~%60’ını oluşturdu, VAFÖK marjı %18 oldu. Bakiye siparişler 8,7 milyar USD’ye çıkarak yıllık %50 büyüme gösterdi; bakiye sipariş/gelir oranı 3,4x ile uzun vadeli ve büyük ölçekli projeleri işaret ediyor. Elektrik üretimi segmenti, yıllık 2,5 kat artışla 547 milyon USD gelir elde etti; brüt kâr marjı yıllık 4 puan düşerek VAFÖK marjı %4 seviyesinde gerçekleşti. Gayrimenkul kiralama ve ticaret segmentleri de büyümeyi sürdürdü: Gayrimenkul kiralama 103 milyon USD gelir ve %59 VAFÖK marjı, ticaret segmenti 79 milyon USD gelir ve %28 VAFÖK marjı elde etti. Yeni Londra ofis binasının 4Ç25’te katkı sağlaması bekleniyor. Enka’nın net nakit pozisyonu 5,8 milyar USD’ye yükseldi; serbest nakit akışı ve finansal varlık satışlarıyla desteklenen bu büyüme, ROE’yi %10 seviyesinde tutuyor. Özetle, Enka’nın 3Ç25 sonuçları rekor bakiye sipariş büyümesi, güçlü elektrik üretimi katkısı ve istikrarlı net nakit pozisyonu ile olumlu değerlendiriliyor. Hisse, 2025/26 tahminlerine göre 6,6x/5,8x FD/VAFÖK ve 12,8x/10,1x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. 12 aylık hedef fiyat 91 TL, tavsiye AL olarak korunuyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
