Rapor, Türkiye demir çelik sektöründe yılın ilk çeyreğinde talebin dirençli kaldığını ve bunun fiyatlara da yansıdığını öne çıkarıyor. Türkiye Çelik Üreticileri Derneği’nin açıkladığı verilere göre Mart ayında ham çelik üretimi %6,4 artışla 3,3 milyon tona, nihai mamul tüketimi %20,9 artışla 3,2 milyon ton seviyesine yükseldi. Ocak-Mart döneminde ham çelik üretimi %5,3 artışla 9,7 milyon tona, nihai mamul tüketimi %8,9 artışla 9,9 milyon tona ulaştı. Bu görünüm, sektör için kısa vadede pozitif bir talep ortamına işaret ediyor.
Dış ticarette ise çelik ürünleri ihracatı Mart ayında %5 artışla 1,5 milyon ton olurken, ithalat %38,2 artışla 1,6 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk çeyreğinde ihracat miktar bazında %6,8, değer bazında %9,4 gerilerken; ithalat miktar bazında %2,6 artışla 4,3 milyon ton, değer bazında %1,5 düşüşle 3,0 milyar dolar seviyesinde oluştu. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2026 yılının ilk üç ayında %84,5 seviyesinden %77,8 seviyesine geriledi. Raporda, bu tabloya rağmen Türkiye’de fabrika çıkışlı HRC fiyatlarının 1Ç’de geçen yılın aynı dönemine göre %3,2, önceki çeyreğe göre %6,0 arttığı; inşaat demiri fiyatlarının ise sırasıyla %0,1 ve %1,4 artış kaydettiği belirtiliyor.
Kurumun sektör yorumuna göre Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin küresel tedarik zincirlerinde yarattığı kırılmalar, ticaret akışlarını yeniden şekillendirirken Türkiye açısından yeni fırsat alanları yaratabilir. Özellikle Çinli üreticilerin artan maliyet baskıları nedeniyle sipariş tarafında daha temkinli hareket etmesinin, Türkiye’nin Avrupa’ya yakınlığı ve kalite odaklı üretim yapısı ile birleştiğinde rekabet gücünü destekleyebileceği ifade ediliyor. Ancak İran-ABD-İsrail arasındaki savaşa ilişkin gelişmelerin küresel büyüme üzerinde yaratabileceği riskler ve İran’daki çatışmaların enerji arz zincirini sekteye uğratması önemli riskler olarak vurgulanıyor. Enerji fiyatlarındaki olası artışların, enerji yoğun bir sektör olan demir-çeliği doğrudan etkileyebileceği de not ediliyor.
Değerleme tarafında rapor, Erdemir’in 2026T FD/FAVÖK çarpanına göre %54, 2027T FD/FAVÖK çarpanına göre %50 primli işlem gördüğünü; Kardemir’in ise 2026T FD/FAVÖK çarpanına göre %63, 2027T FD/FAVÖK çarpanına göre %51 iskonto sunduğunu belirtiyor. Kurum, Erdemir için AL, Kardemir için TUT tavsiyesi veriyor. Hedef fiyatlar Erdemir için 41,20 TL, Kardemir için 48,04 TL olarak paylaşılmış. Sonuç olarak raporun ana mesajı, güçlü iç talep, fiyatlarda toparlanma ve Türkiye’nin ticaret akışlarındaki değişimden fayda görme potansiyelinin sektör için olumlu bir zemin oluşturduğu yönünde.
