Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Coca-Cola İçecek (CCI) için AL önerisinde bulunuyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 85 TL, bu da %41’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Hacim büyümesi uluslararası operasyonlar tarafından destekleniyor. 2025 yılında konsolide hacim büyümesinin %6 olmasını öngörüyoruz ve uluslararası operasyonların Türkiye’yi geride bırakmasını bekliyoruz. Azerbaycan ve Irak’ta iki yeni tesisin eklenmesi, uluslararası büyümeyi desteklerken, Pakistan’ın düşük baz etkisinden faydalanması muhtemel. Türkiye, toplam hacmin %38’ini oluştururken, büyüme için odak noktası uygun fiyatlı ürün satışları olacak. Kârlılık: Hem Türkiye’de hem de uluslararası pazarlarda tüketici bütçesine uygun fiyatlandırma stratejilerinin kârlılığa olumsuz etkisi olabileceği için, yüksek bir bazdan 130 baz puanlık bir FAVÖK marjı daralması bekliyoruz. Ancak, CCI’nin anında tüketim satışlarını artırma planlarının bu marj bozulmasını kısmen telafi etmesi olası. Sağlam bir bilanço: CCI, 3Ç24 itibarıyla 1,1x FAVÖK oranına karşılık gelen 804 milyon ABD doları net borç açıklamıştır. Güçlü nakit akışı üretimiyle, net borç-FAVÖK oranının 2025 yıl sonuna kadar 1,0x’in altına düşmesi bekleniyor. Değerleme: Son altı ayda CCI hisseleri %26 düşmüş ve BIST100 endeksinin %20 gerisinde kalmıştır. 2025 tahminlerimize göre hisseler şu anda 8,8x F/K ve 6,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. Temel riskler: Orta Doğu’da devam eden siyasi huzursuzluk, Temel pazarlarda tüketicilerin markasız ürünlere yönelmesi, Beklenenden düşük hızlı tüketim ve yerinde satış payı, Beklenenden yavaş hacim toparlanması, CCI’ın faaliyet gösterdiği pazarlardaki makroekonomik olumsuzluklar.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri