Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Tüpraş için "AL" Tavsiyesi: 12 aylık hedef fiyat 253 TL (yaklaşık %42 getiri potansiyeli). Defansif ve Nakit Üreten Yapı: Toparlanan orta distilat marjları, maliyet odaklı yaklaşım, istikrarlı yurt içi talep ve güçlü bilanço ile öne çıkması bekleniyor. Karlılık Görünümü: Net rafineri marjının 2025'te 5,6$/varil, 2026'da 6,0$/varil olması öngörülüyor. Yüksek kapasite kullanımı ve güçlü orta distilat marjları bunu destekliyor. Yurt İçi Talep Güçlü: Akaryakıt talebi yüksek seyrediyor. 2025 ilk yarısında tüketim yıllık %4,7 arttı. Önümüzdeki dönemde yurt içi talebin yıllık %4-5 büyümesi bekleniyor. Kuzey Irak Petrol Akışı: Kerkük–Ceyhan boru hattı üzerinden ihracatın yeniden başlaması, Kırıkkale Rafinerisi'nin tedarik güvenliğini ve verimliliğini artırıyor, lojistik maliyetlerini azaltıyor. Güçlü Nakit Pozisyonu ve Temettü Potansiyeli: Şirketin net nakit pozisyonunu koruması ve iç kaynaklarla finanse edilen yatırım programı (%600 milyon USD - 2025), temettü potansiyelini sürdürüyor. 2025 tahmini net Borç/FAVÖK oranı -0,7x. Cazip Değerleme: Küresel emsallerine göre operasyonel ölçek, kompleksite ve temettü geçmişi nedeniyle hafif primli olması bekleniyor. (2026T 4,5x FD/FAVÖK ve 10,3x F/K) Yüksek Temettü Verimi: Yaklaşık %8-9 temettü verimi ile BIST Sanayi Endeksi'nin en yüksek getiri sunan hisselerinden biri. 2025 temettü beklentisi 13.6 TL/hisse (∼%8 verim). Katalistler: Güçlü dizel/jet marjları, temettü açıklamaları, SAF/Entek yatırımlarında hızlanma, Irak petrol arzının normalleşmesi ve jeopolitik risklerin azalması.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
