Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
ICBC Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 30 TL'den 50 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'NÖTR' olarak korudu. Halkbank için NÖTR görüşümüzü koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 50 TL olup, mevcut fiyata göre %15 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Faiz indirimlerinden fayda sağlayacak banka: 3Ç25 itibarıyla para piyasası fonlaması ve TL vadeli mevduatlar, Halkbank’ın toplam faiz getiren varlıklarının %47’sini oluşturmaktadır. Bu oran, kapsamımızdaki bankalar arasında en yüksek seviyededir. Dolayısıyla fonlama maliyetlerindeki düşüşün bankanın toplam maliyetine belirgin olumlu katkı sağlaması beklenmektedir. Kredi portföyü ve aktif dağılımı: Krediler toplam aktiflerin %45’ini, TL krediler %32’sini oluşturmaktadır; bu oranlar kapsamımızdaki bankalar arasında en düşük seviyededir. Buna karşılık, TL menkul kıymetlerin toplam aktifler içindeki %20’lik payı en yüksek seviyededir. 2026’da kredi büyümesinde belirgin bir ivmelenme öngörülmemektedir. TÜFE’ye endeksli menkul kıymetler: Halkbank, toplam faiz getiren varlıklar içindeki %12 pay ile en büyük TÜFE’ye endeksli menkul kıymet portföyüne sahiptir. TÜFE’ye endeksli gelirlerin net faiz gelirine katkısı 2025’te devam etmekle birlikte, 2026’da enflasyon yavaşlamasıyla birlikte daha da azalması beklenmektedir. Marj ve NFM görünümü: 2026 için 70 baz puanlık NFM artışı öngörülmekte olup, swap-düzeltilmiş NFM’nin özel bankalar ve Vakıfbank’ın gerisinde kalması beklenmektedir. Katalizör: ABD’deki dava ile ilgili uzlaşma ihtimali hisse için önemli bir katalizör olmaya devam etmektedir. Ancak hisse son bir yılda %135 yükseldiği için, uzlaşmaya dayalı çözümün yakın olabileceği beklentisi büyük ölçüde fiyatlanmıştır. Değerleme: Halkbank, 2025’te %135 getiri ile kapsamımızdaki bankalar arasında en iyi performansı göstermiştir. 2026 tahminlerimize göre hisse, 8,6x F/K ve 1,44x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri