Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
ICBC Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 21 TL'den 19 TL'ye düşürdü, tavsiyesini 'AL' olarak korudu. TSKB için AL tavsiyemizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 19 TL olup, mevcut fiyata göre %46 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Kredi büyümesi: TSKB’nin kredi portföyü ağırlıklı olarak uluslararası kuruluşlar tarafından fonlanan yatırım kredilerinden oluşmakta olup, TCMB’nin kredi büyüme sınırlamalarından muaftır. 2025 yılında %12 kredi büyümesi gerçekleştirmesini ve 2026’da benzer bir büyüme temposunun korunmasını bekliyoruz. Mevcut portföy ve yeni kullandırımların büyük bir bölümü sürdürülebilirlik temalı projelerden oluşmaktadır. NFM görünümü: 2024-2025 yıllarında güçlü NFM performansı sergileyen TSKB’nin, 2026 yılında yatırım kredilerinde artan rekabet ve TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerindeki düşüş nedeniyle NFM’sinde 80 baz puanlık daralma öngörülmektedir. Diğer bankalarla olan marj farkının azalması beklenmektedir. Ücret gelirleri: Danışmanlık ve halka arz faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin 2026’da destekleyici olmasını ve ücret gelirlerinde güçlü bir artışı teşvik etmesini bekliyoruz. Net risk maliyeti: 2024-2025 döneminde negatif seyreden net risk maliyeti, 4Ç25’te büyük ölçekli bir yeniden yapılandırmanın ardından 2025 sonu itibarıyla pozitife dönecek ve 2026 yılında sınırlı bir artış gösterecektir. Değerleme: TSKB hisseleri 2025’te hem bankacılık endeksinin hem de BIST100’ün gerisinde kalmıştır. 2026 tahminlerimize göre hisse 3,0x F/K ve 0,67x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri