Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Ortalama şirket beklentileri, enflasyon ve döviz varsayımlarımıza göre 2025T için yaklaşık 39 milyar TL EBITDA anlamına geliyor. Bu rakam, bizim tahminimizin %9, mevcut konsensüsün ise %18 üzerinde. Konsensüs, özellikle ciro tarafında temkinli bir duruş sergiliyor. Şirket, yurt içi gelirlerde enflasyon hariç yatay bir seyir, yurtdışı gelirlerde %15 büyüme (1. çeyrekte inorganik WHR etkisi dahil) ve 2024'teki %5,3'ten 2025'te %6,5'e yükselen bir düzeltilmiş EBITDA marjı bekliyor. Arçelik için kurla düzeltilmiş hammadde endeksimiz, 2025'in ilk yarısında yatay bir katkı anlamına geliyor. Çelik ve plastikteki son fiyat düşüşleri, Arçelik'in kur karışımına karşı daha güçlü ABD doları ile dengelendi. 2024'ün daha düşük marj bazı nedeniyle 2025 FAVÖK tahminimizi %6 oranında düşürüyoruz. 2025'teki muhtemel marj genişlemesinin, özellikle ikinci yarıya doğru eğimli olmasını bekliyoruz, çünkü satışların dağılımı baz etkileri nedeniyle ilk yarıda olumsuz bir etki yaratacak. Arçelik için 2025T'de, 5,2x FD/FAVÖK ve %6,3 net marj varsayımında bulunuyoruz (şirket beklentisi %6,5). Bu nedenle, Arçelik için hedef fiyatımızı %35 getiri potansiyeli ile 171,80 TL'ye (179,80 TL'den) aşağı yönlü revize ederken, Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri