Tera Yatırım Migros Ticaret için hedef fiyatını 922,60 TL'den 819,20 TL'ye indirdi tavsiyesini ise 'EÜG' olarak korudu.
Tera Yatırım
Hedef: 819.20 ₺
Potansiyel: %0.00
2025 yılı için FAVÖK tahminimizi, 4. çeyrek sonuçları ve yıl geneli ilk beklentileri doğrultusunda %5 aşağı revize ettik. Bu revizyon, özellikle 2025’in ilk yarısında yurt içi tüketimde zayıf seyir beklentisi nedeniyle daha düşük ciro tahminimizden kaynaklanıyor.
Sektör katılımcıları için ciro tahminlerimizde, yıl içindeki geçici çeyreklerin yıl sonuna etkisini göz önünde bulundurarak %8 ek katkı hesapladık (örneğin, 1. çeyrekte kazanılan her 1 TL’nin yıl sonu gelirlerine 1,18 TL olarak yansıması bekleniyor). 2025’in bu tür bir endekslemeyle geçen son yıl olacağını varsayarsak, bu durum 2026’daki nominal büyüme oranının 2025’e kıyasla daha düşük görünmesine yol açacaktır.
Migros’un 2025 yılı için öngördüğü %8-10 reel ciro büyümesi, rakiplerine kıyasla (BIM: ~%8, Şok: ~%6) hafif üstün görünüyor. Şirketin çok formatlı mağaza yapısının genellikle daha az ek satış alanı yaratmasına rağmen, Şok hariç bu yıl için olumlu ayrışıyor. Migros’un orta nokta %9 reel ciro büyüme tahminine, %32 enflasyon beklentimizi ve %8 endeksleme etkisini eklediğimizde, 447 milyar TL ciro tahminine ulaşıyoruz. %6 FAVÖK marjı ile bu, 26,8 milyar TL FAVÖK anlamına geliyor. Bu rakam, piyasa beklentisine (VisibleAlpha’da 27,3 milyar TL) paralel olmakla birlikte, konsensüse göre daha yüksek ciro (384 milyar TL) ancak daha düşük marj (%7,1) içeriyor.
Rekabet soruşturmasına ilişkin herhangi bir karşılık ayırmıyoruz, ancak benzer bir incelemenin 2021’de sektöre, bir önceki yıl gelirlerinin %1,8’i oranında ceza getirdiğini hatırlatmak gerekir. Benzer bir ceza oranı, Migros için 5,3 milyar TL brüt ceza (peşin ödemede %25 indirimle 4,0 milyar TL net), 2025 tahmini kârının %58’ine ve piyasa değerinin %4,6’sına denk geliyor.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
