Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Yatırım Teması: TAV Holding’i, güçlü büyüme beklentilerine sahip cazip pazarlardaki faaliyetleri, çeşitlendirilmiş portföyü ile entegre yapısı, yüksek gelir ve kazanç görünürlüğü ile yabancı para bazlı nakit akışı nedeniyle beğeniyoruz. Şirketin hem organik hem de inorganik büyüme potansiyellerini değerlendirmek için iyi bir konumda olduğuna inanıyoruz. Orta ve Doğu Avrupa, Baltık ülkeleri, Afrika, Orta Doğu ve BDT ülkeleri, TAV’ın radarında bulunan bölgeler olarak öne çıkmaktadır. Haziran 2024’te faaliyete geçen Almatı Havalimanı’ndaki yeni terminal, 1Ç25’te faaliyete geçecek yeni Antalya Havalimanı ve 2Ç25’te faaliyete geçecek yeni Ankara Esenboğa Havalimanı, 2025 ve sonrasında şirketin büyümesine önemli katkılarda bulunacaktır. Güçlü büyüme beklentileri doğrultusunda TAV, Almatı Havalimanı için 2025-2028 yılları arasında 150-300 milyon € daha yatırım yapmayı planlamaktadır. Şirket ayrıca, Karadağ ve Kuveyt’teki havalimanı ihalelerine ilgi göstermektedir. Değerleme TAV Holding için 2025 yılında € bazında %17 ciro, %19 FAVÖK ve %16 net kar büyümesi öngörüyoruz. Güçlü FAVÖK üretimi sayesinde, Net Borç/FAVÖK oranının 2024’teki 3,6x’ten 2025’te 3,1x’e düşmesini bekliyoruz. Revize edilen 391,50 TL hisse başına hedef fiyatımız, yüksek getiri potansiyeli sunduğundan hisse için AL tavsiyemizi desteklemektedir. Havayollarının kapasitelerini dış hat rotalarına kaydırma stratejisi, TAV’ın Türkiye operasyon gelirlerini ve kârlılığını artırmaya devam edecektir. 2027’de sona erecek olan Gürcistan Havalimanı sözleşmesinin yenilenmesi veya mevcut sözleşmenin uzatılması, hisse senedi için en önemli katalizör olacaktır.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri