Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
TAV Havalimanları – Hedef Fiyat Güncellemesi Hedef fiyat: 402 TL’den 444 TL’ye yükseltildi. Değerleme: NAV bazlı hesaplamaya göre 3.386 mn EUR; mevcut 1,9 mlr EUR piyasa değeri cazip. Sonuçlar sonrası geri çekilme alım fırsatı olarak görülüyor. 1Y25 sonuçları: Operasyonel olarak beklentilere paralel, ancak 111 mn EUR nakit-dışı gider nedeniyle 50 mn EUR net zarar yazıldı. Kur etkisi ve yüksek amortisman baskı yarattı. Büyüme görünümü: Ankara Terminali imtiyazının yenilenmesiyle satışların 2025’te %43 artışla 99 mn EUR’a çıkması bekleniyor. Ankara (2025) ve Antalya (2027) imtiyaz yenilenmeleriyle yolcu ücretleri 15 → 17 EUR olacak. Yolcu trafiği 2025’te %6 büyüme ile 112 mn yolcuya ulaşabilir. Küresel yolcu trafiği uzun vadede %4 YBBO büyüme trendinde. Borçluluk: 2024’te 3,4x Net Borç/FAVÖK oranı → 2026’da 2,6x’e gerilemesi öngörülüyor. Beklentiler: 2025 satış tahmini: 1.750–1.850 mn EUR FAVÖK: 520–590 mn EUR Net kâr: 2024’teki 183 mn EUR’nun altında FAVÖK büyümesi: 2025 %9, 2026 %10, 2027’de Tiflis imtiyazı sona erdiği için %17 daralma. Opsiyonel pozitifler: Gürcistan sözleşmesinin uzatılması, yeni havalimanı projeleri, düşük borçluluk sayesinde yeni yatırımların portföye eklenmesi. Genel olarak: Kısa vadeli nakit-dışı zararların hisseyi baskıladığı, ancak uzun vadeli büyüme, imtiyaz yenilemeleri ve borçlulukta düşüşün güçlü bir değer yaratacağı görüşü hâkim.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri