Fed, Ocak ayı toplantısında beklentilere paralel olarak politika faizini sabit tuttu. Açıklama metni ve Powell’ın basın toplantısı, Fed’in bir yandan kademeli olarak zayıflama riski taşıyan iş gücü piyasası, diğer yandan ise hâlâ hedefin üzerinde seyreden enflasyon arasında daha dengeli bir duruşa geçtiğini gösterdi. Temel çıkarım, Powell döneminde ilave faiz indirimleri için çıtanın yükselmiş olmasıdır. Toplantıda Miran ve Waller 25 baz puanlık faiz indirimi yönünde muhalefet ederken, genelde güvercin olarak görülen Bowman’ın faizin sabit tutulmasını desteklemesi dikkat çekti. Bu durum, Fed içindeki güvercin kanadın dahi son dönemde daha temkinli bir çizgiye kaydığını gösteriyor. Ocak ayındaki “pas”, önceki üç toplantıda yapılan 25’er baz puanlık indirimlerin ardından geldi ve politika faizi hâlen çoğu üyenin nötr faiz tahmininin bir miktar üzerinde bulunuyor. Açıklama metni önceki toplantılara kıyasla hafif şahin algılandı; iş gücü piyasasına yönelik aşağı yönlü risk vurgusu çıkarılırken, işsizlik oranının “istikrara işaret eden bazı belirtiler” gösterdiği ifade edildi. Enflasyon tarafında da daha temkinli iyimser bir dil kullanıldı. Enflasyonun hâlâ yüksek olduğu belirtilmekle birlikte, geçen yılın başından bu yana yukarı yönlü seyre dair ifade metinden çıkarıldı. Powell da basın toplantısında, istihdam ve enflasyon arasındaki gerilimin azaldığını, hem enflasyon yukarı yönlü risklerinin hem de istihdam aşağı yönlü risklerinin bir miktar zayıfladığını vurguladı. Powell, ekonomik görünüme ilişkin tahminlerin Aralık ayına kıyasla daha güçlü olduğunu belirtse de, net bir rahatlama mesajı vermekten kaçındı ve gelecekteki toplantılara dair kararların veriye bağlı olacağını yineledi. Mevcut faiz seviyesinin, son üç indirim sonrası, verileri izlemek için uygun olduğunu ifade etti. Genel olarak Fed, yakın vadede faiz indirimlerine acele etmeyen bir duruş sergilerken, iş gücü piyasasında belirgin bir zayıflama ya da enflasyonda ek bir yavaşlama görülmesi halinde mart ayında indirim ihtimalini tamamen kapatmadı. Ancak güçlü büyüme beklentileri ve istikrar kazanan iş gücü piyasası nedeniyle, faiz indirimleri için kalan alanın giderek daraldığı ve risklerin daha geç ve daha sınırlı gevşemeye doğru kaydığı değerlendiriliyor.