Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Aksa Enerji (AKSEN), 3Ç25’te yıllık %9 artışla 957 milyon TL net kâr açıkladı; bu rakam piyasa beklentisi olan 922 milyon TL’nin ve bizim 781 milyon TL’lik tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki artış, büyük ölçüde operasyonel kârlılıktaki iyileşmeden kaynaklanırken, artan finansman giderleri ve parasal kayıplar bu etkiyi kısmen dengeledi. Konsolide gelirler yıllık %13 düşüşle 9,5 milyar TL’ye geriledi; Türkiye’deki zayıf elektrik fiyatlaması bu düşüşü yansıttı. Buna karşın FAVÖK %39 artışla 3,5 milyar TL’ye yükseldi ve %37 marj ile hem bizim hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Tüm operasyon bölgelerinde görülen iyileşme bu güçlü performansı destekledi. Bölgesel performans: Türkiye: Gelirler %5 artışla 6,4 milyar TL; FAVÖK marjı %13. Kapasite kullanımındaki artış ve ödemelerdeki iyileşme istikrar sağladı. Asya: Gelirler %42 artışla 1,9 milyar TL; FAVÖK marjı %81. Talimercan santrali ve operasyonel optimizasyon etkili oldu. Afrika: Gelirler %44 artışla 1,2 milyar TL; FAVÖK marjı 19 puan artışla yükseldi. Gana’daki çift yakıtlı sisteme geçiş ve yüksek üretim performansı marjı destekledi. Net borç yıllık %31 artışla 41,3 milyar TL’ye yükselmesine rağmen, güçlü nakit yaratımı sayesinde Net Borç/FAVÖK oranı 3,6x seviyesinde kaldı. Aksa Enerji’nin 3Ç25 sonuçları, olağanüstü operasyonel iyileşme ve bölgesel çeşitlilik sayesinde olumlu değerlendiriliyor. Yeni devreye alınan kapasite ve EÜAŞ anlaşmaları ile 4Ç25’te de güçlü marj korunması bekleniyor. Model portföyümüzde yer alan Aksa Enerji için 12 aylık hedef fiyatımız 67,5 TL ve “AL” tavsiyemiz korunuyor. Şirketin coğrafi olarak sürdürülebilir marj yapısı, Türkiye enerji sektöründeki defansif konumunu güçlendiriyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
