Yapı Kredi Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Strateji: ABD Tarım Dışı İstihdam AçıklanıyorCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Strateji: ABD Tarım Dışı İstihdam Açıklanıyor

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-abd-tarim-disi-istihdam-aciklaniyor.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TOASO - 3. Çeyrek Finansal SonuçlarCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

TOASO - 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

TOASO’nun 3Ç26 sonuçları, hacim baskısına rağmen operasyonel kârlılıktaki güçlenme nedeniyle hafif olumlu değerlendiriliyor. Net satışlar, zayıflayan iç pazar ve üretim duruşlarının etkisiyle yıllık %26,2 gerileyerek 86.353 milyon TL olurken ihracat gelirlerindeki artış bu düşüşü kısmen sınırladı. VAFÖK, daha iyi üretim karmasının desteğiyle yıllık %5 artarak 2.432 milyon TL’ye, VAFÖK marjı ise %2,0’den %2,8’e yükseldi. Net kâr, beklenenden yüksek finansman gelirleri ve parasal kazançların katkısıyla yıllık %176,3 artarak 4.332 milyon TL’ye ulaştı.

İhracat gelirleri, K0 Scudo ihracat hacimlerindeki %80’in üzerindeki artışla yıllık %70 yükselirken, yurt içi gelirler hacim daralması ve reel bazda yaklaşık %5 gerileyen ortalama birim fiyat nedeniyle %38 düştü. Daha yüksek marjlı K0 Scudo karması ve Egea/Tipo’nun marj seyreltici etkisinin zayıflaması, brüt marjı yıllık 4,2 puan artırarak yaklaşık %9’a taşıdı; ancak daha yüksek faaliyet giderleri bu kazanımın VAFÖK’e yansımasını sınırladı. Şirket, 3Ç26’da 10,4 milyar TL işletme sermayesi nakit girişi sağlayarak düzeltilmiş net borç/VAFÖK oranını yaklaşık 0,9 kata indirdi, ancak düzeltilmemiş konsolide oran 3,8x seviyesinde kaldı. Bu nedenle üretim karmasından kaynaklanan marj toparlanması ve VÖK marjındaki iyileşme, kısa vadeli hacim indiriminden daha belirleyici görülüyor.

Tofaş, 2026 yurt içi hafif araç pazarı beklentisini 1.100–1.150 bin adede, yurt içi satış beklentisini 270–290 bin adede ve ihracat beklentisini 70–80 bin adede düşürürken VÖK marjı beklentisinin alt sınırını yükselterek yaklaşık %4’e çekti. 4Ç26’dan itibaren K9 Doblo üretiminin hızlanması, yıl sonu sonuçlarını destekleyebilecek ve 2028 için %5–7 VÖK marjı hedefine yönelik yukarı yönlü potansiyel yaratabilecek başlıca katalizör olarak öne çıkıyor. Yapı Kredi Yatırım, AL tavsiyesini ve 12 aylık 494 TL hedef fiyatını korurken, 222,70 TL kapanış fiyatına göre nominal ve görece getiri göstergelerini sırasıyla %-1 ve %-6 olarak paylaşıyor; hisse 2026 tahminlerine göre 9,4x FD/VAFÖK ve 7,2x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. Zayıf iç talep, rekabetin fiyatlama üzerindeki baskısı, tedarik ve bulunabilirlik sorunları ile aşağı yönlü revize edilen hacim beklentileri temel riskler olurken, marj iyileşmesi ve K9 Doblo üretim artışı yatırım tezinin en kritik destekleri olarak değerlendiriliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-toaso-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

FROTO - 3. Çeyrek Finansal SonuçlarCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

FROTO - 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

Ford Otosan’ın 3Ç26 sonuçları, maliyet disiplininin operasyonel kârlılığı desteklemesine karşın fiyatlama ve ürün kârlılığında belirgin bir iyileşme görülmemesi nedeniyle nötr değerlendiriliyor. Net satışlar yıllık %5,0 düşüşle 233,767 milyar TL’ye, VAFÖK %20,0 düşüşle 12,176 milyar TL’ye ve net kâr %23,4 düşüşle 8,351 milyar TL’ye geriledi; buna rağmen net kâr tahminin %6, VAFÖK ise hem kurum tahmininin hem de piyasa beklentisinin %10 üzerinde gerçekleşti. Beklentiyi aşan sonuçta daha düşük faaliyet giderleri ve güçlü yatırım gelirleri etkili olurken, VAFÖK marjı yıllık 0,9 puan gerileyerek %5,2’ye inse de çeyreklik bazda 0,7 puan arttı. İhracat hacminin %11 artışla 154,4 bin adede yükselmesi, yurt içi hacimlerin %51 düşüşle 14,4 bin adede gerilemesini dengeledi; ancak enflasyon-kur makası ihracat gelirlerindeki büyümeyi sınırladı ve yurt içi rekabet marj baskısını artırdı.

Faaliyet giderleri yıllık %16 azalırken, özellikle pazarlama giderlerindeki %35 gerileme maliyet kontrolünün VAFÖK üzerindeki baskıyı hafifletmesini sağladı; düzeltilmiş VAFÖK 15,2 milyar TL ve düzeltilmiş marj %6,5 oldu. Buna karşılık 9A26’da işletme faaliyetlerinden nakit akışı yıllık %60 gerileyerek serbest nakit akışını %68 düşüşle 23,8 milyar TL’ye çekti ve endüstriyel net borç/düzeltilmiş VAFÖK oranı 1,49x’ten 1,85x’e yükseldi. Koç Finans’ın konsolidasyonu ilk çeyreğinde net kâra 0,4 milyar TL, hasılata 5,3 milyar TL ve esas faaliyet kârına 0,6 milyar TL katkı sağlarken, konsolide borca eklenen yaklaşık 43,3 milyar TL’nin tüketici finansmanı alacaklarını fonladığı vurgulandı. Şirket, Türkiye otomotiv pazarı beklentisini 1,1–1,2 milyon adede, yurt içi perakende satış beklentisini 65–75 bin adede ve toplam satış beklentisini 645–705 bin adede indirirken ihracat ile üretim hedeflerini sırasıyla 580–630 bin ve 690–740 bin adet seviyelerinde korudu. İhracat ve düzeltilmiş VAFÖK marjı beklentilerinin korunması olumlu katalizör olurken, zayıf yurt içi pazar, artan rekabet, sınırlı kur değer artışı, elektrikli araçların marj etkisi ve enflasyon-kur makası başlıca riskler olarak öne çıkıyor.

Yapı Kredi Yatırım, 2026 tahminlerine göre 5,2x FD/VAFÖK ve 6,1x F/K çarpanlarıyla işlem gören FROTO için AL tavsiyesini ve 12 aylık 140 TL hedef fiyatını koruyor; kapanış fiyatı 67,85 TL olurken tabloda 12 aylık nominal ve görece getiri göstergeleri sırasıyla -%25 ve -%28 olarak yer alıyor. Hedef fiyat ve tavsiyenin temelinde, ihracat odaklı kâr görünümünün, şirketin finansal hedeflerinin ve %6–7 düzeltilmiş VAFÖK marjı beklentisinin korunması bulunuyor. Dokuz aylık %6,2 ve üçüncü çeyrekte %6,5 düzeyindeki düzeltilmiş VAFÖK marjları, şirketin yıllık marj hedefine ulaşılabilir olduğunu gösterirken ihracat hacmi ve Koç Finans katkısı destekleyici unsurlar oluşturuyor. Bununla birlikte kısa vadede marj genişlemesi için alanın sınırlı olması ve nakit akışındaki zayıflama nedeniyle sonuçların ana çıkarımı, güçlü maliyet yönetimine rağmen operasyonel toparlanmanın henüz fiyatlama ve ürün kârlılığıyla desteklenmediği yönünde.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-froto-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VAKBN - Hedef FiyatCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, VAKBN - VakıfBank için hedef fiyatını 40,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

VakıfBank’ın 3Ç26 net kârı 15,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek çeyreklik %2 ve yıllık %30 arttı. Net kâr, Yapı Kredi Yatırım’ın 14,6 milyar TL ve piyasanın 14,3 milyar TL beklentisinin üzerinde kaldı. Özkaynak kârlılığı çeyrekte %17,4 olurken 9A26’da %18 seviyesinde gerçekleşti. Kârlılığın beklentilerin hafif üzerinde oluşmasında ticari, kur ve swap sonuçlarının etkisi görüldü.

Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 80 baz puan iyileşerek %3,9’a yükseldi. Bu gelişimde TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü için yapılan yukarı yönlü ayarlama ve TL kredi-mevduat makasının 160 baz puan iyileşmesi etkili oldu. TL krediler çeyrekte %7 büyürken TL mevduat %13, YP mevduat ise dolar bazında %6 arttı. Komisyon gelirleri çeyreklik %17 yükselirken faaliyet giderleri %9 geriledi.

Aktif kalitesi çeyreğin zayıf noktası oldu; takipteki krediler çeyreklik %33 artarken takipteki kredi oranı 70 baz puan yükselerek %4,1’e çıktı. Net risk maliyeti 260 baz puan seviyesine ulaşırken, bankanın 2026 hedefleri korundu ve swap dahil net faiz marjı beklentisi %4,1 olarak sürdürüldü. Özkaynak kârlılığının 2026’da %20’ler seviyesinde olması beklenirken net risk maliyetinin 150 baz puan hedefinin hafif üzerinde, 200 baz puanın üzerinde gerçekleşebileceği belirtildi.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçları hisse için nötr değerlendirirken 2026 özkaynak kârlılığı tahminini %22’ye revize etti ve 2027 sermaye maliyeti varsayımını %35’e yükseltti. VakıfBank için 12 aylık hedef fiyat 40,5 TL’ye çekildi ve AL tavsiyesi korundu; bu hedef fiyat kapanış fiyatı olan 31,80 TL’ye göre %26 nominal getiri potansiyeline işaret ediyor. Hisse, 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 0,8x ve 0,6x PD/DD ile 4x ve 2,9x F/K çarpanlarından işlem görüyor. Sermaye yeterliliği, aktif kalitesindeki bozulma ve artan net risk maliyeti temel risk unsurları olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-vakbn-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MGROS - 3. Çeyrek Finansal SonuçlarCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

MGROS - 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

Migros, 3Ç26’da 3,5 milyar TL net kâr açıkladı; net kâr yıllık bazda %31 gerilese de analist tahmini ve piyasa beklentisinin %16 üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki olumlu sapmada 382 milyon TL’lik vergi geliri etkili olurken, vergi öncesi kârın yıllık %55 azalması kârlılığın vergi kaynaklı olduğunu gösterdi. Gelirler yıllık %3,3 artışla 143,3 milyar TL’ye ulaşarak beklentilerle uyumlu kaldı. VAFÖK yıllık %2,5 düşüşle 11,9 milyar TL olurken, analist tahmininin %7 üzerinde ve piyasa beklentisiyle paralel gerçekleşti.

Sezonun üçüncü çeyreğe kaymasıyla düzeltilmiş VAFÖK marjı %6,3’e toparlandı; bu oran ikinci çeyrekteki %2,8’e yakın döneme kıyasla belirgin bir iyileşmeye işaret etti ve geçen yılın üçüncü çeyreğindeki %6,4 seviyesine yaklaştı. Benzer mağaza satışları, ikinci çeyrekteki -%0,1’in ardından %0,7 artışa dönerken, sepet büyümesi %0,9 oldu ve trafik %0,2 geriledi. Yeni mağaza alanları büyümeye yaklaşık 2,6 puan katkı sağladı. Hibrit mağazaların toplam ağ içindeki payının yaklaşık %68’e ulaşması; yaklaşık %35 daha büyük sepet, 2 puan daha yüksek brüt marj ve 9 gün daha kısa stok süresi sağlaması açısından önemli bir operasyonel avantaj olarak öne çıktı.

Maliyet yönetimi marjları desteklemeye devam etti; enerji giderlerinde reel bazda %23 ve çalışan başına personel maliyetinde %8 düşüş kaydedildi. Analistin hesaplamasına göre düzeltilmiş VAFÖK yıllık %1,6 arttı ve manşet marjdaki 0,4 puanlık gerileme büyük ölçüde muhasebe kaynaklı kabul edildi. Bununla birlikte, serbest nakit akışı yıllık %40 azalarak 7,1 milyar TL’ye geriledi; yatırım harcamalarındaki %56 düşüş bu zayıflamayı telafi edemedi. Migros, 2026 satış büyümesi hedefini %5-7’den %4-5’e indirirken, %6-7 VAFÖK marjı hedefini korudu; analist bu revizyonu büyüme tahmini açısından risk, marj görünümü açısından ise değişiklik yaratmayan bir gelişme olarak değerlendirdi.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları genel olarak nötr değerlendirirken, Migros’u satın alma gücündeki olası toparlanmanın ana kazananı ve 2027 için tercih edilen perakendeci olarak görmeye devam etti. AL tavsiyesi ile hisse başına 950 TL olan 12 aylık hedef fiyat korundu; 452,50 TL kapanış fiyatına göre nominal 12 aylık getiri beklentisi -%1, görece getiri beklentisi ise -%5 olarak verildi. Hissenin 2027 tahminlerine göre 1,2x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtildi. Rakibin alkollü içeceklerden çekilmesinin, gecikmeli de olsa Migros’a destek vermesi ve etkinin çerez gibi ilgili kategorilere yayılması beklenirken, zayıf turizm sezonu ve düşürülen satış büyümesi hedefi temel riskler olarak öne çıktı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-mgros-3-ceyrek-finansal-sonuclar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ALBRK - Hedef FiyatCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ALBRK - Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatını 10,5 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Albaraka’nın 3Ç26 net kârı 1,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentisinin %5 üzerinde kaldı. Net kâr çeyreklik bazda %47 azalırken yıllık bazda %60 arttı ve özkaynak kârlılığı %16 oldu. Çeyreklik gerilemede, ikinci çeyrekteki yeniden değerleme giderlerinin etkisinin ortadan kalkması belirleyici olurken, ticari ve kur sonuçlarındaki iyileşme düşüşü kısmen telafi etti.

Swap dâhil net faiz marjı çeyreklik 310 baz puan gerileyerek %1,8’e indi. TL krediler çeyreklik %10, TL mevduat %30 artarken yabancı para krediler dolar bazında yatay, yabancı para mevduat ise %1 yükseldi. Komisyon gelirleri yıllık %13 ve çeyreklik %7 artarken faaliyet giderleri yıllık %42 yükseldi.

Aktif kalitesi çeyreğin olumsuz konusu oldu; takipteki krediler çeyreklik %26, yakın izlemedeki krediler %11 arttı. Takipteki kredi oranı 30 baz puan yükselerek %2,5’e, ikinci aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %7,5’e çıktı. Toplam kredilerin karşılık oranı %3 ile takip edilen mevduat bankalarının yaklaşık %4’lük ortalamasının altında kaldı.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları hisse için nötr değerlendiriyor, 12 aylık hedef fiyatı hisse başına 10,5 TL olarak belirliyor ve TUT tavsiyesini koruyor. 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentileri sırasıyla %21 ve %24 olurken, 2027 sermaye maliyeti varsayımı %35’e yükseltildi. Hisse, 2026 ve 2027 tahminlerine göre 0,7x ve 0,5x PD/DD ile 3,5x ve 2,5x F/K çarpanlarından işlem görüyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-albrk-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

SOKM - 3. Çeyrek Finansal SonuçlarCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

SOKM - 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

Şok Marketler, 3Ç26’da 989 milyon TL net kâr açıkladı; bu sonuç yıllık bazda %188,5 artışa işaret ederken analistin tahminini %15 aştı ve piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşti. Net kârı, 1,6 milyar TL’ye ulaşan faiz geliri, POS komisyonlarını aşan finansal gelirler ve daha düşük ertelenmiş vergi gideri destekledi. Hasılat yıllık %1,2 artışla 93 milyar TL’ye çıkarken, VAFÖK %20 artarak 4,8 milyar TL oldu ve VAFÖK marjı yıllık 0,8 puan yükselerek %5,2’ye ulaştı. Serbest nakit akışı da faiz gelirinin katkısıyla yıllık %6 artarak 5,8 milyar TL olarak gerçekleşti.

Operasyonel tarafta aynı mağaza trafiği yıllık %5,0 gerilerken sepet büyüklüğü %4,8 arttı ve aynı mağaza satışları %0,4 düştü. Mağaza ağındaki %1,3 büyüme, son 12 ayda açılan 142 ve 3Ç26’da eklenen 24 net yeni mağazayla satışlardaki zayıflığı telafi etti. Trafik düşüşü; azalan promosyonlar, zayıflayan alım gücü ve zayıf turizm sezonuyla ilişkilendirildi. Azalan promosyon ve fire, yalın stok yönetimi, güçlü ürün karması ve daha verimli ŞOK 2.0 mağazaları brüt kâr marjını yıllık 0,9 puan artırarak %22,2’ye taşıdı.

VAFÖK marjındaki iyileşmenin tamamı brüt kâr marjındaki artıştan kaynaklandı; nakit faaliyet giderleri yıllık %1,7 yükselerek hasılattan biraz daha hızlı büyüdü. Vadeli alımlara ilişkin vade farkının neredeyse iki katına çıkarak 1,3 milyar TL’ye ulaşması marjları belirgin biçimde destekledi ve bu etki dışarıda bırakıldığında VAFÖK marjındaki artış yalnızca 0,2 puanla %3,8’e indi. Yönetim, 2026 için reel %5 (±1 puan) hasılat büyümesi, %3,0 (±0,5 puan) VAFÖK marjı ve yaklaşık %2 yatırım harcaması/satış oranı beklentilerini korudu. ŞOK 2.0 mağazalarının 3Ç26 sonunda 900’ü aşması ve yıl sonunda yaklaşık 1.000’e ulaşması beklenirken, bu mağazalar büyümenin ana itici gücü olarak öne çıkarıldı.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları sınırlı olumlu değerlendirerek AL tavsiyesini korudu ve 12 aylık hedef fiyatı hisse başına 90 TL olarak belirledi; bu hedef, mevcut fiyata göre %67 getiri potansiyeli ifade ediyor. Hissenin 2027 tahminlerine göre 2,1x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtildi. Olumlu unsurlar net kârın tahmini aşması, güçlü serbest nakit akışı, ŞOK 2.0 mağazalarının yaygınlaşması ve 19,1 milyar TL net nakdin piyasa değerinin yaklaşık %60’ına denk gelerek aşağı yönlü riske karşı koruma sağlamasıdır. Buna karşılık, %5 gerileyen mağaza trafiğinin 4Ç26’da da negatif kalabilmesi ve marj artışının büyük bölümünün operasyonel verimlilikten ziyade vadeli alımlara ilişkin muhasebe etkisinden kaynaklanması temel riskler olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-sokm-3-ceyrek-finansal-sonuclar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ISCTR - Hedef FiyatCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 17,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

İş Bankası’nın 3Ç26 net kârı 10,4 milyar TL ile Yapı Kredi Yatırım’ın 9,2 milyar TL ve piyasanın 9,5 milyar TL beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik %8 artarken yıllık %27 geriledi. Özkaynak kârlılığı %9 seviyesinde ve 9A26’da %12 olarak gerçekleşerek özel bankalar arasında düşük kaldı. Beklentinin üzerindeki kârlılıkta karşılık giderlerinin öngörülenden düşük olması etkili oldu.

Çeyreğin zayıf noktaları sektörün altında kredi büyümesi, aktif kalitesindeki bozulma ve komisyon gelirlerindeki zayıflık oldu. Takipteki krediler çeyreklik %17, yakın izlemedeki krediler %10 artarken takipteki kredi oranı %4,2’ye, yakın izlemedeki kredi oranı %13,9’a yükseldi. Net risk maliyeti 250 baz puana çıkarken toplam karşılık oranı %4,4’e ulaştı. Komisyon gelirleri yıllık %23 artmasına karşın faaliyet giderleri %45 yükseldi.

Banka 2026 hedeflerini koruyarak özkaynak kârlılığının yaklaşık %20 olmasını ve swap dahil net faiz marjının %3,2-%3,4 aralığında gerçekleşmesini öngördü, ancak özkaynak kârlılığı hedefinde aşağı yönlü risk belirtti. Yapı Kredi Yatırım, 2026 özkaynak kârlılığı beklentisini %18’den %15’e indirdi ve 2027 sermaye maliyeti varsayımını %35’e yükseltti. 12 aylık hedef fiyat 18 TL’den 17,5 TL’ye çekilirken AL tavsiyesi korundu; hisse için nominal getiri %4, görece getiri ise %-3 olarak belirtildi.

TL kredilerde çeyreklik %3 büyüme sektörün oldukça altında kalırken büyüme ağırlıklı olarak kredi kartlarından geldi. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 30 baz puan iyileşti, ancak TL kredi-mevduat makası 160 baz puan geriledi. Sadece banka sermaye yeterlilik oranı %17,2’ye, çekirdek sermaye oranı %13,5’e yükseldi; iyileşmede IRB yaklaşımı ve sermaye benzeri tahvil ihracı etkili oldu. Sonuçlar hisse için nötr değerlendirilse de değerleme ve hedef fiyat revizyonuna rağmen AL görüşü sürdürüldü.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-isctr-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Teknik Analiz BülteniCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

BIST Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AEFES - Hedef FiyatPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 30 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Anadolu Efes’in 3Ç26 sonuçları sınırlı olumsuz değerlendirildi ve piyasanın da benzer tepki vermesi bekleniyor. Şirketin net kârı yıllık %35,8 düşüşle 4,374 milyar TL olurken, faaliyet kârı altındaki kalemler sayesinde kurumun 4,1 milyar TL tahmininin %7 üzerinde gerçekleşti. Konsolide net satışlar %0,6 azalarak 88,760 milyar TL’ye, VAFÖK ise %20 gerileyerek 15,804 milyar TL’ye indi. VAFÖK marjı yıllık 4,2 puan daralarak %17,8 oldu.

Türkiye bira satış hacmi %14,3 düşüşle 1,6 milyon hektolitreye geriledi ve Bira Grubu hacmi %5,6 azalarak 3,7 milyon hektolitreye indi. Zayıflayan alım gücü ve sönük turizm sezonu talebi baskılarken, kalıcı hacim toparlanmasının 2027’den önce gerçekleşmesi beklenmiyor. Yurt dışı bira satış hacmi %2,1, Gürcistan’daki ihracat yapılanmasının etkisi hariç %6,0 arttı; yurt dışı gelirler reel bazda %10,4 yükselerek 8,5 milyar TL’ye ulaştı ve Bira Grubu gelirlerindeki payı %44’e çıktı.

Hacim kaybı Bira Grubu brüt marjını 3,0 puan düşürerek %46,7’ye, VAFÖK’ünü %21 azaltarak 3,5 milyar TL’ye ve VAFÖK marjını 3,7 puan daralarak %18,3’e çekti. Şirket, Bira Grubu satış hacmi beklentisini orta-tek haneli daralmaya, VAFÖK marjı beklentisini 2,5 puanlık daralmaya indirdi; meşrubat tarafında NSG/ük beklentisini de düşük-tek haneli düşüşe çevirdi. Bira Grubu serbest nakit akışı 3Ç25’teki -1,7 milyar TL’den -280 milyon TL’ye iyileşse de net borç/VAFÖK oranı 4,7x’ten 5,1x’e yükseldi.

Yapı Kredi Yatırım, AEFES için AL tavsiyesini ve 12 aylık hisse başına 30 TL hedef fiyatını koruyor; bu hedef mevcut fiyata göre %18 nominal getiri potansiyeline işaret ediyor. Değerleme, 2027 tahminlerine göre 2,9x FD/VAFÖK çarpanıyla destekleniyor. Kurum, yurt dışı operasyonlarının büyümeyi taşımasını ve hacim toparlanması döneminde faaliyet kaldıracının korunmasını olumlu unsurlar olarak öne çıkarırken, Türkiye’deki zayıf talebi, beklentilerin ikinci kez aşağı çekilmesini ve 4Ç26 marj iyileşmesinin risk altında olmasını temel riskler olarak belirtiyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-aefes-hedef-fiyat-05112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

OTKAR - Hedef FiyatPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, OTKAR - Otokar için hedef fiyatını 780 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Otokar, 3Ç26’da Romanya projesi kapsamındaki askeri araç teslimatlarının desteğiyle yıllık %11 artışla 13,79 milyar TL net satış gerçekleştirdi. Askeri araç teslimatları 28 adetten 97 adede yükselirken, bu segmentin cirodaki payı %11’den %25’e çıktı. Ticari araçlarda yolcu taşımacılığı satış hacmi %7 artmasına rağmen segment geliri %4 azaldı; yük taşımacılığında satış hacmi ve gelirler %41 geriledi. Askeri araç teslimatları sayesinde VAFÖK, iki çeyrek süren zararın ardından 170 milyon TL ile pozitife döndü ve marj %1,2 oldu.

Net zarar 1,95 milyar TL olurken, yüksek finansman giderleri net kârlılığı baskıladı. Finansman giderleri 4,54 milyar TL’ye, faiz giderleri ise yıllık %64 artışla 3,74 milyar TL’ye yükseldi; 2,10 milyar TL parasal kazanç bu yükü yalnızca kısmen dengeledi. Alınan avansların 5,9 milyar TL’den 2,5 milyar TL’ye gerilemesi işletme sermayesi ihtiyacını artırdı. Net borç 45,37 milyar TL’den 52,07 milyar TL’ye çıkarken, net borç/özkaynak oranı yaklaşık 8x’ten 15x’e yükseldi.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları sınırlı olumlu değerlendiriyor ve 780 TL 12 aylık hedef fiyatla AL tavsiyesini koruyor. Askeri araç teslimatlarındaki artışın önümüzdeki çeyreklerde ciro ve marjları desteklemesi bekleniyor. Ayrıca 1,47 milyar ABD doları tutarındaki ihracat sözleşmesi, teslimatların 2027–2029 döneminde yapılacak olmasıyla sipariş görünürlüğünü artırıyor. Sözleşmenin yürürlüğe girmesi için alınacak avansın işletme sermayesi baskısını hafifletmesi bekleniyor.

Romanya teslimatlarının sürmesi ve yeni ihracat sözleşmesinin devreye girmesi başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık artan faiz giderleri, yüksek net borçluluk ve azalan müşteri avansları temel finansal riskleri oluşturuyor. Faaliyet giderleri yıllık %11 artarak 3,1 milyar TL’ye ulaşırken, genel yönetim ve Ar-Ge giderlerindeki %34’lük artış marj toparlanmasını sınırladı. Askeri araç katkısının devam etmesi olumlu görünümü desteklese de finansman yükünün azaltılması şirketin net kârlılığı açısından kritik önem taşıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-otkar-hedef-fiyat-05112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TTKOM - 3. Çeyrek Finansal SonuçlarPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

TTKOM - 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

Türk Telekom’un 3Ç26 sonuçları karışık bir görünüm ortaya koyarken, Yapı Kredi Yatırım hisse için “AL” tavsiyesini ve 12 aylık 92 TL hedef fiyatını korudu. Analistin temel olumlu görüşü, mobil fiyatlamada beklenenden erken başlayan toparlanma ve bu gelişmenin 2027’de mobil kârlılığını destekleme potansiyeli oldu. Buna karşılık, artan borçluluk ve sert yükselen finansman giderleri, faaliyet performansındaki iyileşmenin net kâra yansımasını sınırlayan başlıca olumsuz unsur olarak öne çıktı.

Şirketin gelirleri reel bazda yıllık %12 artarken, VAFÖK %7 yükseldi; net kâr ise yıllık %42 geriledi. VAFÖK marjı çeyreklik bazda 3,6 puan toparlanmasına rağmen yıllık bazda 2,0 puan daraldı. Gelir büyümesinin önemli bölümü, ağırlıklı olarak bilgi ve iletişim teknolojileri projelerinden oluşan “Diğer” gelirlerden geldi; bu kalem yıllık %79 büyüyerek faaliyet geliri artışının yaklaşık %60’ını açıkladı. Düşük marjlı BİT projelerinin ağırlığının artması yıllık marjı seyreltirken, faaliyet giderlerindeki çeyreklik düşüş marjın dönemsel olarak toparlanmasını sağladı.

Mobil tarafta M2M hariç ARPU’daki gerileme %0,8’e inerken, tarifelerdeki artışlar, daha rasyonel rekabet ve düşen abone kaybı sayesinde ARPU Eylül ayında beklenenden erken pozitife döndü. Mobil gelirler reel büyümeye geri dönerken, bu iyileşmenin 1Y27’den itibaren kârlılığa daha belirgin yansıması bekleniyor. Sabit genişbantta ARPU büyümesi yüksek baz etkisiyle %7’ye yavaşladı; ancak perakende net abone kazanımı 3Ç23’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve abonelerin daha yüksek hızlı paketlere geçişi sürdü. Bu gelişmeler, mobil fiyatlamadaki dönüşü ve genişbantta devam eden ürün karması iyileşmesini olumlu katalizörler olarak öne çıkarıyor.

Net finansman giderleri yaklaşık üç katına çıkarak 21,41 milyar TL’ye yükselirken, amortisman giderlerindeki %27 artış da net kâr üzerindeki baskıyı artırdı. Net borç bir yıl önceki 74,50 milyar TL’den 125,40 milyar TL’ye yükseldi ve net kısa döviz pozisyonu 2,4 milyar USD’den 3,3 milyar USD’ye genişledi; bunun 2,8 milyar USD’si lisans ve imtiyaz yükümlülüklerinden kaynaklandı. Lisans ödemeleri, 4Ç26’daki yoğun yatırım harcamaları ve Ekim ayında imzalanan 1 milyar USD’lik kredi nedeniyle faiz giderlerinin yükselmesi bekleniyor. Yönetim, %8 faaliyet geliri büyümesi, %41–42 VAFÖK marjı ve yaklaşık %34 yatırım harcaması/satış oranı beklentilerini korurken, analist finansman giderlerinin önümüzdeki çeyreklerde net kârı baskılamaya devam edeceğini belirtti.

Yapı Kredi Yatırım, 3Ç26 sonuçlarının piyasa açısından benzer bir tepki doğurabileceğini değerlendiriyor ve kısa vadede artan borçluluğun olumlu operasyonel gelişmelerin önüne geçebileceğine dikkat çekiyor. Bununla birlikte, mobil ARPU’daki toparlanma, daha rasyonel rekabet koşulları ve 2027’de beklenen mobil kârlılık iyileşmesi olumlu yatırım tezinin temelini oluşturuyor. Mevcut kapanış fiyatı 48,90 TL iken 92,00 TL hedef fiyat verilmesi, nominal 12 aylık getiri beklentisinin %-2 ve görece getirinin %-9 olarak hesaplandığı çerçevede “AL” tavsiyesinin korunduğunu gösteriyor. En kritik çıkarım, faaliyet tarafındaki toparlanmanın güçlendiği ancak bunun borçluluk ve finansman maliyetleri nedeniyle henüz net kâra tam olarak yansımadığıdır.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-ttkom-3-ceyrek-finansal-sonuclar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TURSG - Hedef FiyatPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 9,5 TL'den 4,7 TL'ye, tavsiyesini AL'dan TUT'a düşürdü.

Türkiye Sigorta, 3Ç26’da 5,5 milyar TL net zarar açıklayarak 6,5 milyar TL olan piyasa ve Yapı Kredi Yatırım beklentisinin gerisinde kaldı. İlk 9 ayda özkaynak kârlılığı %20 seviyesine geriledi. Sonuçlar, yatırım gelirlerindeki belirgin düşüş, yatırım portföyündeki olası zararlar nedeniyle artan karşılıklar ve beklentilerin altında kalan teknik sonuçlardan olumsuz etkilendi. Bileşik oran 2Ç26’daki %87’den %99’a yükselirken sermaye yeterlilik oranı %177’ye geriledi.

Brüt prim üretimi çeyreklik bazda yatay kalırken yıllık %24 arttı ve şirket %15 pazar payıyla liderliğini sürdürdü. Brüt hasarlar çeyreklik %28 artarken teknik kâr 540 milyon TL’ye geriledi. Net yatırım geliri çeyreklik %83 ve yıllık %81 düşüşle 1,4 milyar TL oldu; yatırım getirisi %38’den %7’ye indi. Toplam yönetilen fon tutarı çeyreklik %7 gerileyerek yaklaşık 80 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçları hisse için olumsuz değerlendirerek 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı tahminlerini sırasıyla %22 ve %29’a indirdi; önceki tahminler %46 ve %38 seviyesindeydi. 2027 sermaye maliyeti varsayımı %34,5’e yükseltilirken 12 aylık hedef fiyat 9,5 TL’den 4,70 TL’ye düşürüldü ve tavsiye AL’dan TUT’a indirildi. Hisse, kurumun 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 1,2x ve 0,9x PD/DD ile 5,9x ve 3,5x F/K çarpanlarından işlem görüyor.

Net zarar nedeniyle toplam özkaynaklar çeyreklik %9 azaldı ve sermaye yeterlilik oranı 2Ç26’daki %213’ten %177’ye geriledi. Sermaye yeterlilik oranının temettü ödemesi için belirtilen %135’lik yasal alt sınırın üzerinde olmasına rağmen, zayıf sonuçlar ve gerileyen sermaye yeterliliği nedeniyle 2026 kârından temettü dağıtımı beklenmiyor. Şirketin güçlü pazar konumu destekleyici unsur olurken, zayıf yatırım performansı, yüksek karşılıklar ve teknik kârlılıktaki bozulma temel riskleri oluşturuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tursg-hedef-fiyat-05112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Teknik Analiz BülteniPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

BIST Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CCOLA - Hedef FiyatÇarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, CCOLA - Coca-Cola için hedef fiyatını 125 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Coca-Cola İçecek’in 3Ç26 sonuçları genel olarak nötr değerlendirilirken, hisse fiyatında sınırlı bir tepki bekleniyor. Hasılat ve net kâr beklentilerle uyumlu gerçekleşti. VAFÖK, özellikle Türkiye’deki beklenenden zayıf fiyatlama nedeniyle piyasa beklentisinin %6 altında kaldı. Konsolide VAFÖK yıllık %17 düşerken, net kâr %16 geriledi ve VAFÖK marjı %22,5’ten %18,5’e indi.

Büyümeyi yurtdışı hacimler destekledi; konsolide satış hacmi yıllık %8,3 artarken yurtdışı hacim %13,5 yükseldi. Pakistan ve Özbekistan güçlü katkı sağlarken, Türkiye hacmi %0,9 geriledi. Türkiye’de satın alınabilirlik odaklı fiyatlama, ünite kasa başına net satış gelirinin reel bazda %13,7 düşmesine ve Türkiye VAFÖK marjının %19,5’ten %9,6’ya gerilemesine yol açtı. Yurtdışı VAFÖK hacim büyümesi sayesinde yıllık %9 artarak 9,4 milyar TL oldu.

Güçlü nakit yaratımı bilançoyu destekledi; şirket 3Ç26’da 19,2 milyar TL serbest nakit akışı yarattı ve net borç 30 milyar TL’den 13,5 milyar TL’ye geriledi. Yönetim yurtdışı hacim büyümesi beklentisini düşük çift haneli büyümeye yükseltirken, konsolide büyümenin yüksek tek haneye ulaşmasını bekliyor ve Türkiye’de yatay hacim öngörüyor. TMS 29’a göre düzeltilmiş net satış geliri/ünite kasa beklentisi düşük tek haneli düşüş olarak güncellendi; yatay VAFÖK marjı ve yüksek tek haneli yatırım harcaması/satışlar beklentisi korundu.

Yapı Kredi Yatırım, güçlü yurtdışı hacim büyümesi, dayanıklı yurtdışı marjlar ve güçlü nakit yaratımının Türkiye’deki zayıflığı kısmen dengelediğini belirtiyor. Kurum, hisse için AL tavsiyesini ve 12 aylık hisse başına 125 TL hedef fiyatını koruyor; bu hedef kapanış fiyatına göre %43 nominal ve %41 görece getiri potansiyeline işaret ediyor. Hisse 2027 tahminlerine göre 3,4x FD/VAFÖK ve 5,3x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. Temel riskler Türkiye’de zayıf fiyatlama, artan dağıtım maliyetleri ve yüksek maliyetli hammaddelerin marjlar üzerindeki baskısı olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-ccola-hedef-fiyat-04112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenÇarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

YKY - Makro Düşünceler: Kasım 2026Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

YKY - Makro Düşünceler: Kasım 2026

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-yky-makro-dusunceler-kasim-2026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Enflasyon Verisi DeğerlendirmesiSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Enflasyon Verisi Değerlendirmesi

Ekim 2026’da tüketici fiyat endeksi aylık bazda %2,58 arttı. Aylık artış, Eylül’deki %1,84 ve Ekim 2025’teki %2,55 seviyelerinin üzerinde gerçekleşirken Bloomberg anketindeki %2,4’lük beklentiyi aştı. Yıllık TÜFE artışı %29,73’ten %29,77’ye yükseldi ve %29,5’lik beklentinin üzerinde kaldı.

Çekirdek göstergelerde C endeksi aylık bazda %2,1 artarken yıllık artış %28,7’den %28,3’e geriledi; B endeksinin aylık artışı %2, yıllık artışı ise %29’dan %28,5’e indi. Yurt içi üretici fiyat endeksi aylık bazda %1,65 yükselirken yıllık Yİ-ÜFE artışı %27,38’den %27,41’e sınırlı şekilde çıktı. Diğer çekirdek göstergelerde A, B, D ve E endekslerinin aylık artışları sırasıyla %1,4, %2, %2,3 ve %2,6 oldu.

Aylık en yüksek fiyat artışı %12,6 ile giyim grubunda gerçekleşti ve Ekim ayında düşüş kaydeden bir ana grup olmadı. Ağırlığı yüksek gıda ve alkolsüz içecekler, konut ve ulaştırma gruplarında aylık değişimler sırasıyla %3,5, %2,8 ve %2 oldu. Manşet enflasyona en yüksek aylık katkıyı gıda grubu +0,84 puanla yaparken, giyim ve ayakkabı +0,82 puan, ulaştırma +0,36 puan ve konut +0,34 puan katkı sağladı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-enflasyon-verisi-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Aylık Beyaz Eşya SatışlarPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Aylık Beyaz Eşya Satışlar

Arçelik, Türkiye beyaz eşya pazarında güçlü bir iç satış performansı sergilerken ihracat zayıflığı ve marj baskıları nedeniyle temkinli ancak olumlu bir görünüm sunuyor. Eylül ayında sektörün yurt içi satışları yıllık %18 artarak 973 bin adede ulaşırken toplam teslimatlar ihracattaki %13 düşüşün etkisiyle %3,6 geriledi. Kampanyalar ve 4Ç26 öncesinde öne çekilen alımlar iç talebi destekledi; çamaşır makinesi, bulaşık makinesi ve kurutucu satışlarındaki artış bu toparlanmanın temel unsurları oldu. Buna karşın buzdolabı satışlarının gerilemesi ve ithalatın %73 artarak yurt içi satışlardaki payını yaklaşık %10'a çıkarması, ürün karmasının ve gelir kalitesinin zayıf kaldığına işaret ediyor.

Arçelik'in Türkiye'deki beyaz eşya satış adetleri 8A26'da yıllık %7 artarken pazar %4 küçüldü ve Temmuz-Ağustos döneminde şirketin %16'lık büyümesi pazarın %7'lik artışını aştı. Bu performans, şirketin Eylül ayında da iç pazarda sektörün üzerinde büyümüş olabileceğini düşündürüyor. Bununla birlikte Arçelik'in 3Ç26 brüt kâr marjı %29,0 ile yatay kalırken düzeltilmiş VAFÖK marjı yıllık 1,7 puan düşerek %5,3'e geriledi. Metal ve plastik maliyet endekslerinin Ekim ayında USD bazında yıllık sırasıyla %11,1 ve %27,4 artması, önceden yapılan tedarik anlaşmaları ve verimlilik kazanımlarıyla korunan brüt marj üzerindeki baskının ilerleyen dönemde artabileceğini gösteriyor.

İhracatın 3Ç26'da %14 ve 9A26'da %17 gerilemesi, Çin rekabetinin Avrupa pazarlarında fiyatları baskılaması ve olumsuz ürün karması Arçelik açısından başlıca riskleri oluşturuyor. Batı Avrupa'da MDA6 talebi 8A26'da adet bazında yaklaşık %2 artarken pazarın EUR bazındaki büyüklüğünün yaklaşık %1 küçülmesi, hacim artışının fiyatlama gücüne dönüşmediğini ortaya koyuyor. İç pazardaki kampanyalar, beklenen fiyat artışları ve Avrupa fiyatlarının çeyrekten çeyreğe dengelenmeye başlaması şirket için olumlu katalizörler olabilir; ancak öne çekilen talep 4Ç26 satışlarını baskılayabilir. MENA gibi pazarlarda görülen fiyat artışlarının zamanla Avrupa'ya yayılması da ihracat marjları açısından destekleyici bir gelişme olabilir.

Yapı Kredi Yatırım, iç hacimlerdeki toparlanmaya rağmen ihracat zayıflığı, ürün karması ve maliyet artışları nedeniyle sektör verilerini nötr değerlendiriyor. Arçelik için asıl belirleyicinin 4Ç26'da iç satış hacminden çok fiyatlama gücü ve maliyet yönetimi olacağı, brüt marjın ise plastik maliyetlerinin üretime yansımasıyla yeniden baskı altında kalabileceği vurgulanıyor. Kurum, 3Ç26 sonuçları ve son pazar verileri ışığında tahminlerini gözden geçireceğini belirtirken Arçelik için AL tavsiyesini ve 12 aylık hisse başına 154 TL hedef fiyatını koruyor. Yatırım tezinin temelini, şirketin iç pazarda rakiplerinden hızlı büyüme kapasitesi ile fiyat artışlarının ihracat ve maliyet kaynaklı marj baskısını dengeleme potansiyeli oluşturuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-arclk-hedef-fiyat-02112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GARAN - Hedef FiyatCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 170 TL'den 165 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Garanti’nin 3Ç26 net kârı 33,5 milyar TL ile piyasa beklentisinin %4 üzerinde gerçekleşti ve çeyreklik %10, yıllık %10 arttı. Özkaynak kârlılığı %27 seviyesinde gerçekleşerek araştırma kapsamındaki bankalar arasında en yüksek düzeyde kaldı. Güçlü marj gelişimi ve sektörün üzerinde TL kredi büyümesi olumlu öne çıkarken, aktif kalitesindeki bozulma temel olumsuzluk oldu.

Net faiz geliri yıllık %64 ve çeyreklik %30 artarak 74,6 milyar TL’ye ulaştı; net faiz marjı çeyreklik 0,9 puan iyileşerek %5,8 oldu. TL krediler çeyreklik %10 büyürken, TL mevduat %3 daraldı ve yabancı para mevduat dolar bazında %10 arttı. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 85 baz puan yükseldi; komisyon gelirleri yıllık %32, faaliyet giderleri ise %27 arttı.

Takipteki krediler ve yakın izlemedeki krediler çeyreklik sırasıyla %14 ve %26 arttı; takipteki kredi oranı 20 baz puan yükselerek %3,7’ye çıktı. İkinci evre kredilerin toplam krediler içindeki payı %17’ye yükselirken, kur etkisi hariç net risk maliyeti 360 baz puana ulaştı. Bu gelişmeler tüketici kredileri ve kredi kartları kaynaklı aktif kalite risklerine işaret etti.

2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentileri %27 ve %30 olarak güncellendi, 2027 sermaye maliyeti varsayımı %35’e yükseltildi. On iki aylık hedef fiyat 170 TL’den 165 TL’ye indirilirken TUT tavsiyesi korundu; hisse 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 1,0 ve 0,8 PD/DD ile 4,0 ve 2,8 F/K çarpanlarından işlem görüyor. Romanya’daki iştirak satışından 100 milyon euronun üzerinde tek seferlik kâr ve sermaye oranlarında yaklaşık 80 baz puan iyileşme beklenmesi olumlu katalizör oluşturabilir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-garan-hedef-fiyat-30102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TSKB - Hedef FiyatCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 18 TL'den 15 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

TSKB’nin 3Ç26 net kârı 2,7 milyar TL ile piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşirken, çeyreklik bazda %6 ve yıllık bazda %20 geriledi. Özkaynak kârlılığı %21 seviyesinde olurken, 9A26 özkaynak kârlılığı %23 olarak gerçekleşti. Banka 2026 özkaynak kârlılığı hedefini orta %20’ler seviyesinde korudu.

Net faiz geliri yıllık %43 artışla 5,605 milyar TL’ye yükselirken, net faiz marjı %4,1 seviyesinde gerçekleşti. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 20 baz puan gerileyerek %4,1 olurken, düşüşte artan swap giderleri etkili oldu. Komisyon gelirleri yıllık %39, faaliyet giderleri ise %41 arttı.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçları hisse için nötr değerlendiriyor; 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentilerini sırasıyla %23 ve %22 olarak güncelliyor. Kurum, 12 aylık hedef fiyatı hisse başına 15 TL’ye indirirken AL tavsiyesini koruyor; TSKB’nin 2026 ve 2027 tahminlerine göre 0,4x PD/DD ve 2,2x ile 1,8x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğünü belirtiyor.

Takipteki kredi oranı çeyreklik 10 baz puan gerileyerek %2’ye inerken, ikinci aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %7,3 seviyesinde kaldı. Üçüncü çeyrekteki 400 milyon TL serbest karşılık iptali sonrasında serbest karşılık stoğu sıfırlandı; banka 2026 yılında toplam 1,1 milyar TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi. Katalizör eksikliği, ağırlıklı yabancı para bilanço nedeniyle faiz indirimlerinin marjlara sınırlı katkı sağlaması ve yüksek kâr bazı, hissenin kısa vadede endeksin gerisinde kalmasına yol açabilecek başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tskb-hedef-fiyat-30102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Aselsan 3Ç26 Bilanço DeğerlendirmesiÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Aselsan 3Ç26 Bilanço Değerlendirmesi

Aselsan, 3Ç26’da beklentilerin üzerinde güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Net satışlar yıllık %35,1 artışla 58.063 milyon TL’ye, VAFÖK %50,8 artışla 16.028 milyon TL’ye ve net kâr %81,6 artışla 11.227 milyon TL’ye yükseldi. VAFÖK marjı 2,8 puan artarak %27,6 oldu; net kâr artışında esas faaliyetlerden net kur farkı geliri, ertelenmiş vergi geliri ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelir etkili oldu.

Yeni alınan işler 3Ç26’da 9,1 milyar USD’ye ulaşırken bakiye siparişler yıllık %72 ve çeyreklik %33 artışla 30,7 milyar USD’ye çıktı. Siparişlerin yaklaşık %89’u yurt içi sözleşmelerden oluştu ve ağırlıklı olarak Çelik Kubbe dahil hava savunma sistemleri ile radar projelerini kapsadı. Siparişlerin önemli bölümünün 2027 sonrasına yayılması, kısa vadeli satış katkısını sınırlarken orta ve uzun vadeli gelir görünürlüğünü güçlendirdi; EUR cinsinden bakiye siparişlerin payı %42’den %56’ya yükseldi.

İhracat gelirleri 10,8 milyar TL’ye çıkarak toplam gelir içindeki payını %6’dan yaklaşık %19’a yükseltti ve marjları destekledi. Buna karşılık yüksek yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı nakit yaratımını baskıladı. 9A26 yatırım harcamaları yaklaşık 63,5 milyar TL’ye ulaşırken, stoklardaki yaklaşık 18,7 milyar TL’lik çeyreklik artışla birlikte 3Ç26’da serbest nakit çıkışı yaklaşık 19 milyar TL oldu; net borç 55,2 milyar TL’ye, net borç/VAFÖK oranı 0,7x’e yükseldi.

Yönetim 2026 beklentilerini korudu: reel gelir büyümesinin %10’un üzerinde, VAFÖK marjının %24’ün üzerinde ve yatırım harcamalarının 50 milyar TL’nin üzerinde olması bekleniyor. Kurum, operasyonel sonuçları, rekor sipariş girişini ve ihracat kaynaklı marj iyileşmesini olumlu değerlendirerek olumlu piyasa tepkisi bekliyor; ancak siparişlerin 2028 ve sonrasında yoğunlaşmasını, yurt içi ağırlığını, yüksek yatırımları ve işletme sermayesi ihtiyacını risk olarak görüyor. 12 aylık hedef fiyat 400,00 TL ve tavsiye TUT olarak korunuyor; mevcut 2027 tahminlerine göre hisse 13,2x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-aselsan-3c26-bilanco-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Hedef FiyatÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 400 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Aselsan, 3Ç26’da beklentilerin üzerinde güçlü operasyonel sonuçlar açıklarken, ihracatın ve rekor sipariş girişinin desteklediği uzun vadeli büyüme görünümü öne çıktı. Net satışlar yıllık %35,1 artışla 58.063 milyon TL’ye, VAFÖK %50,8 artışla 16.028 milyon TL’ye ve net kâr %81,6 artışla 11.227 milyon TL’ye yükseldi. VAFÖK marjı, güçlenen ihracat karması sayesinde %24,7’den %27,6’ya çıkarken, net kârdaki artışa kur farkı geliri, ertelenmiş vergi geliri ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelir katkı sağladı. Bu olumlu gelişmelere karşın yüksek finansman giderleri ve parasal kayıp kârlılık üzerindeki baskıyı sürdürdü.

Yeni alınan işler 3Ç26’da 9,1 milyar USD’ye ulaşarak bakiye siparişleri yıllık %72 artışla 30,7 milyar USD’ye taşıdı ve şirket tarihinde ilk kez 30 milyar USD eşiği aşıldı. Siparişlerin yaklaşık %89’unun yurt içi sözleşmelerden oluşması, özellikle Çelik Kubbe kapsamındaki hava savunma sistemleri ve radar projelerinin orta-uzun vadeli gelir görünürlüğünü güçlendirdi. Bununla birlikte siparişlerin önemli bölümü 2028 ve sonrasına yayıldığı için güçlü sipariş girişinin satışlara kısa vadeli katkısı sınırlı kalabilir; 2027 teslimatlarına ayrılan bakiye yalnızca yaklaşık 700 milyon USD artarak 6,6-7,0 milyar USD’ye çıktı. İhracat gelirlerinin 10,8 milyar TL’ye yükselmesi ve gelirlerdeki payının yaklaşık %19’a çıkması marjları desteklerken, yurt içi gelirler yıllık %17 büyüdü.

Yüksek yatırım ve işletme sermayesi ihtiyacı nakit yaratımını zayıflattı; 9A26 yatırım harcamaları yaklaşık 63,5 milyar TL’ye, çeyreklik serbest nakit çıkışı ise yaklaşık 19 milyar TL’ye ulaşırken net borç 55,2 milyar TL’ye ve net borç/VAFÖK oranı 0,7 kata yükseldi. Aktifleştirilen geliştirme maliyetlerinin 3Ç26’da 11,8 milyar TL’ye çıkması raporlanan VAFÖK’ü desteklese de nakit akışı üzerindeki baskıyı artırdı. Yönetim 2026 beklentilerini koruyarak %10’un üzerinde reel gelir büyümesi, %24’ün üzerinde VAFÖK marjı ve 50 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması öngörürken, 4Ç26 teslimatlarının 2,4-2,8 milyar USD seviyesinde olması bekleniyor. Bu çerçevede sipariş büyümesi ve ihracat olumlu katalizörler olurken, siparişlerin ileri yıllarda yoğunlaşması, yurt içi ağırlığın marj artışını sınırlaması ve yüksek yatırım harcamalarının borçluluğu artırması temel riskler olarak öne çıkıyor.

Analist, güçlü sonuçlar ve uzun vadeli büyüme görünümü nedeniyle olumlu piyasa tepkisi beklese de kısa vadeli katkının sınırlı olması ve nakit akışındaki zayıflık nedeniyle TUT tavsiyesini koruyor. Hisse için 12 aylık hedef fiyat 400 TL/pay olarak verilirken, raporun özet görüşünde hedef 8,5 USD/hisse ve mevcut fiyata göre +%24 potansiyel getiriyle de ifade ediliyor. Mevcut 2027 tahminlerine göre hissenin 13,2x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görmesi, güçlü büyüme beklentilerinin önemli ölçüde değerlemeye yansıdığını gösteriyor. Kritik yatırım çıkarımı, rekor bakiye siparişlerin Aselsan’ın uzun vadeli görünürlüğünü belirgin biçimde artırmasına karşın, bu potansiyelin yüksek yatırım ve işletme sermayesi gereksinimleriyle birlikte değerlendirilmesi gerektiğidir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-asels-hedef-fiyat-28102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKBNK - Hedef FiyatÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 95 TL'den 88 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Akbank’ın 3Ç26 net kârı 11,6 milyar TL ile Yapı Kredi Yatırım ve piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. Net kâr çeyreklik bazda %24, yıllık bazda %18 gerilerken, özkaynak kârlılığı %14 seviyesinde kaldı. Net faiz gelirleri beklentinin altında gelişirken, karşılık ve vergi giderleri daha düşük gerçekleşti. Gerileyen net faiz marjı, sektörün altında kalan TL kredi büyümesi ve zayıf komisyon geliri çeyreğin olumsuz başlıkları oldu.

Akbank 2026 hedeflerini koruyarak özkaynak kârlılığını %23-%25, swap dahil net faiz marjını %3,2-%3,5 aralığında öngördü. TL kredilerde %30’un üzerinde büyüme, komisyon gelirlerinde %30’un üzerinde artış, faaliyet giderlerinde düşük %30’lu artış ve net risk maliyetinde 200 baz puan hedefleri korundu. Üçüncü çeyrekte TL krediler çeyreklik %2 büyürken, TL mevduat %1 ve dolar bazında yabancı para mevduatı %8 arttı. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 100 baz puan geriledi; bu düşüş TÜFE’ye endeksli tahvil ayarlaması ve artan swap maliyetlerinden kaynaklandı.

Yapı Kredi Yatırım, marjlar ve komisyon gelirlerindeki zayıflık nedeniyle 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentilerini sırasıyla %20 ve %26 olarak aşağı yönlü revize etti. Sermaye maliyeti varsayımının %35’e yükseltilmesiyle 12 aylık hedef fiyat hisse başına 88 TL’ye indirildi; önceki hedef fiyat 95 TL idi. 64,30 TL kapanış fiyatına göre nominal getiri potansiyeli %11 olarak hesaplandı ve AL tavsiyesi korundu. Hisse, 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 1x ve 0,8x PD/DD ile 5x ve 3,2x F/K çarpanlarından işlem görmektedir.

Takipteki kredi oranı %4’e yükselirken, ikinci evre kredilerin toplam krediler içindeki payı %9,3’e çıktı. Kur etkisi hariç net risk maliyeti üçüncü çeyrekte 140 baz puana geriledi, ancak banka Rekabet Kurumu cezasıyla ilgili 1,7 milyar TL karşılık ayırdı. Konsolide sermaye yeterlilik oranı %16,7, çekirdek sermaye oranı %11,2 seviyesinde gerçekleşti. Bankanın 2027’de IRB metoduna geçişi sermaye oranlarına yaklaşık 200 baz puan olumlu katkı sağlayabilir; buna karşın marj baskısı, yüksek faaliyet giderleri ve aktif kalitesindeki bozulma temel riskler olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-akbnk-hedef-fiyat-28102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Arçelik 3. Çeyrek Finansal SonuçlarSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Arçelik 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

Arçelik, 3Ç26’da 6,2 milyar TL net zarar açıklarken, geçen yılın aynı dönemindeki 2,7 milyar TL net zarara kıyasla zayıfladı. Hasılat yıllık %14 düşüşle 139 milyar TL’ye gerilerken, VAFÖK %47 azalarak 5,9 milyar TL oldu; VAFÖK marjı da %6,9’dan %4,2’ye indi. Faaliyet sonuçları beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşmesine rağmen net faiz giderlerindeki artış ve net parasal kazançtaki düşüş net zararı artırdı. Koç Finansman payı ile Taşdelen gayrimenkulünün satışından yaklaşık 2 milyar TL tek seferlik kazanç sağlandı.

Türkiye ve gelişmekte olan pazarlar daha dirençli kalırken Avrupa zayıf seyretti. Türkiye hasılatı reel bazda yıllık %4,5 düşerek 49 milyar TL oldu; Türkiye satışları ise %8,3 arttı ve şirket iç pazarda pazar payı kazanmaya devam etti. Yurtdışı hasılat %18,2 gerilerken, EUR bazında yurtdışı satışlar %7,3 azaldı. Afrika ve Güney Asya’da Defy, Beko Mısır, Dawlance ve Hindistan operasyonları güçlü performans gösterirken, Batı Avrupa’da Çinli üreticilerin agresif fiyatlaması baskı yarattı.

Metal ve plastik maliyetlerindeki sırasıyla %16 ve %26’lık artışa rağmen brüt marj %29,0 ile korundu; ancak lojistik maliyetleri ve faaliyet giderlerinin satışlara oranının %26,8’den %28,9’a çıkması operasyonel kârlılığı baskıladı. Düzeltilmiş net borç 212 milyar TL’ye yükselirken, düzeltilmiş net borç/VAFÖK oranı 2025 sonundaki 4,5x seviyesinden 6,3x’e çıktı. Hitachi satışının yaklaşık 200 milyon USD nakit ödeme ve toplamda 313 milyon dolar olumlu etkiyle borç azaltımını desteklemesi bekleniyor.

Yönetim 2026 beklentilerini yeniden aşağı çekti; düzeltilmiş VAFÖK marjı beklentisi %6,25-6,50’den %5,75-6,00’ya, yatırım harcaması beklentisi yaklaşık 250 milyon EUR’dan 200-225 milyon EUR’a indirildi. Yapı Kredi Yatırım, sonuçlara piyasanın nötr tepki vermesini beklerken AL tavsiyesini ve 12 aylık 154 TL hedef fiyatını korudu. Olası katalizörler arasında mevsimsel olarak azalacak borçluluk, Hitachi satışının tamamlanması, 2027’den itibaren düşecek kurumlar vergisi oranı ve Türkiye’deki pazar payı kazanımları; başlıca riskler arasında ise Avrupa’daki fiyatlama baskısı ve hammadde maliyetleri gösterildi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-arcelik-3-ceyrek-finansal-sonuclar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ARCLK - Hedef FiyatSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ARCLK - Arçelik için hedef fiyatını 154 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Arçelik’in 3Ç26 net satışları yıllık %13,9 gerileyerek 138.973 milyon TL’ye, VAFÖK’ü ise %47,2 düşüşle 5.874 milyon TL’ye inerken VAFÖK marjı %6,9’dan %4,2’ye geriledi. Şirket, 3Ç25’teki 2.667 milyon TL net zarara karşılık 3Ç26’da 6.205 milyon TL net zarar açıklarken, Koç Finansman payı ve Taşdelen gayrimenkul satışından sağlanan yaklaşık 2 milyar TL tek seferlik kazanca rağmen artan net faiz giderleri ve azalan net parasal kazanç zararı büyüttü. Faaliyet sonuçları beklentilerle uyumlu, VAFÖK ise tahminlerin biraz üzerinde gerçekleştiği için sonuçlara piyasanın nötr tepki vermesi bekleniyor.

Türkiye ve gelişmekte olan pazarlar direnç gösterirken Avrupa’daki zayıflık Arçelik’in yurtdışı performansını baskıladı; Türkiye hasılatı reel bazda %4,5 düşerek 49 milyar TL’ye inerken yurtdışı hasılat %18,2 azaldı. Türkiye satışlarının %8,3 artması ve şirketin iç pazarda pay kazanması olumlu kalırken, Afrika ve Güney Asya’da Defy, Beko Mısır, Dawlance ve Hindistan operasyonları güçlü büyüme sergiledi. Avrupa’da Çinli üreticilerin agresif fiyatlaması değer bazında daralmaya ve Beko’nun pazar payı kaybetmesine yol açarken, metal ve plastik maliyetlerindeki sırasıyla %16 ve %26 artış ile lojistik giderleri marjları sınırladı.

Brüt marj %29,0 seviyesinde korunmasına rağmen faaliyet giderlerinin satışlara oranının %26,8’den %28,9’a yükselmesi, düzeltilmiş VAFÖK marjının %7,0’dan %5,3’e gerilemesine neden oldu. Düzeltilmiş net borç 212 milyar TL’ye ulaşırken net borç/düzeltilmiş VAFÖK oranının 2025 sonundaki 4,5x’ten 6,3x’e çıkması ve kısa vadeli, ağırlıklı olarak TL fonlamaya dayalı bilanço yapısı temel endişe olmaya devam ediyor. Düzeltilmiş VAFÖK bazlı serbest nakit akışı 9A26’da geçen yılki -11,0 milyar TL’den -5,7 milyar TL’ye iyileşse de yönetim 2026 beklentilerini düşürerek Türkiye hasılatında TL bazında tek haneli, yurtdışı hasılatta döviz bazında düşük çift haneli düşüş, %5,75-%6,00 düzeltilmiş VAFÖK marjı ve 200-225 milyon EUR yatırım harcaması öngördü.

Arçelik için AL tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 154 TL, kapanış fiyatı 69,20 TL ve tabloda nominal/göreceli getiri -%38/-%40 olarak veriliyor. Hitachi satışından yaklaşık 200 milyon USD nakit ödeme ve toplam 313 milyon USD olumlu etki sağlanması, dördüncü çeyrekte mevsimsel olarak azalması beklenen borçluluk, 2027’den itibaren düşecek kurumlar vergisi oranı ve Türkiye’deki pazar payı kazanımları başlıca katalizörleri oluşturuyor. Avrupa’daki fiyatlama baskısı, hammadde ve lojistik maliyetleri ile yüksek kaldıraç temel riskler olurken, hisse 2027 tahminlerine göre 5,6x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor ve kaldıraç hesaplama yöntemindeki değişiklik karşılaştırılabilirliği artırsa da temel finansal tabloyu değiştirmiyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-arclk-hedef-fiyat-27102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TAB Gıda 3. Çeyrek Finansal SonuçlarSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

TAB Gıda 3. Çeyrek Finansal Sonuçlar

TAB Gıda’nın 3Ç26 sonuçları sınırlı olumsuz değerlendirildi. Şirketin net kârı yıllık %49 azalarak 629 milyon TL olurken, bu sonuç kurum tahmininin %29 ve piyasa beklentisinin %23 altında kaldı. Gerilemenin temel nedeni net faiz gelirindeki düşüş ve 3Ç26’da yapılandırılmış finansal ürün yatırımından kazanç oluşmaması oldu.

VAFÖK yıllık %6 artışla 3,8 milyar TL’ye yükseldi ve VAFÖK marjı %22,5 ile korundu. Hasılat reel olarak yıllık %5 artarak 16,7 milyar TL oldu. Sistem genelinde satışlar nominal olarak %34,5 artarken fiş sayısı %6,7 yükseldi; trafik büyümesindeki yavaşlama yüksek baz etkisine bağlandı. Restoran sayısı yaklaşık %10 artışla 2.164’e çıktı ve şirket 3Ç26’da 73, 9A26’da 151 yeni restoran açtı.

Değer menülerinin sürdürülmesi ortalama sepet tutarında reel olarak yaklaşık %3 düşüşe işaret ederken, işletilen restoranların satışları reel olarak %9 arttı. Buna karşılık franchise gelirleri yıllık %22 azalarak yaklaşık 1,5 milyar TL oldu. Dijital kanalların satışlardaki payı %56’da sabit kaldı, kiosk penetrasyonu yaklaşık %80’e yükseldi. Maliyet yapısı, personel ve amortisman giderlerindeki artışlara rağmen VAFÖK marjını destekledi.

Net nakit pozisyonu TFRS 16 hariç 9,5 milyar TL’ye yükseldi; yalnızca nakit ve finansal yatırımlar dikkate alındığında net nakit 6,0 milyar TL oldu. Yönetim 2026 beklentilerini koruyarak yaklaşık %10 yeni restoran açılışı, %8-10 reel hasılat büyümesi ve sabit VAFÖK marjı öngörüsünü sürdürdü. Yapı Kredi Yatırım, TABGD için AL tavsiyesini ve 12 aylık hisse başına 375 TL hedef fiyatını korudu; hisseyi 2027 tahminlerine göre 2,4x FD/VAFÖK çarpanıyla cazip buldu, ancak net kâr düşüşü nedeniyle sınırlı olumsuz piyasa tepkisi bekledi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tab-gida-3-ceyrek-finansal-sonuclar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ANHYT - Hedef FiyatSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 160 TL'den 140 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Anadolu Hayat’ın 3Ç26 net kârı 2,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek çeyreklik %15 ve yıllık %49 arttı. Özkaynak kârlılığı %62 seviyesine yükselirken, hayat teknik kârlılığı beklentinin üzerinde gelişti; emeklilik sonuçları ve yatırım gelirleri beklentilere paralel gerçekleşti. Üçüncü çeyrek net kârı piyasa beklentisinin %1 üzerinde oluştu.

Hayat sigortasında brüt prim üretimi çeyreklik %4 ve yıllık %16 artarken, hayat teknik kârı 1,7 milyar TL’ye ulaşarak çeyreklik %14 ve yıllık %213 yükseldi. BES yönetilen fon tutarı çeyreklik %11, yıllık %41 büyüdü; kıymetli madenlere endeksli fonların toplam emeklilik fonlarındaki ağırlığı yaklaşık %40 oldu. Emeklilik teknik kârı çeyreklik %4 artışla 288 milyon TL’ye, serbest portföy net yatırım gelirleri ise çeyreklik %44 artışla 988 milyon TL’ye çıktı.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçları hisse için nötr değerlendirirken 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentilerini sırasıyla %50 ve %47 seviyesinde korudu. Sermaye maliyeti varsayımının 2027 için %34’e yükseltilmesi nedeniyle 12 aylık hedef fiyat hisse başına 140 TL’ye indirildi; buna karşın sermaye maliyeti varsayımı üzerindeki getiri potansiyeli gerekçesiyle AL tavsiyesi sürdürüldü. Hisse 2026 ve 2027 tahminlerine göre 2,3x ve 1,9x PD/DD ile 5,4x ve 4,4x F/K çarpanlarından işlem görürken, 2026 kârından %12 temettü verimi bekleniyor.

Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla sermaye yeterlilik oranı %284 seviyesinde bulunuyor ve toplam özkaynak güçlü kârlılık gelişimiyle çeyreklik %12 arttı. Kıymetli maden fiyatlarının toparlanması BES fon büyümesini destekleyen önemli bir katalizör olurken, yüksek sermaye yeterliliği ve güçlü teknik kârlılık olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor. Daha yüksek sermaye maliyeti varsayımı hedef fiyat üzerinde aşağı yönlü etki yaratırken, kurum hisseyi AL tavsiyesiyle izlemeye devam ediyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-anhyt-hedef-fiyat-27102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AGESA - Hedef FiyatSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AGESA - Agesa Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 335 TL'den 300 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Agesa’nın 3Ç26 net kârı 2,4 milyar TL ile piyasa beklentisinin %12 üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreklik bazda %18, yıllık bazda %86 artarken, özkaynak kârlılığı %74 seviyesinde oldu. Beklentinin üzerindeki sonuçlarda güçlü yatırım gelirleri ve hayat teknik kârlılığı etkili olurken, emeklilik teknik sonuçları beklentilere yakın seyretti.

Hayat sigortasında brüt prim üretimi yıllık %25 arttı ve hayat teknik kârı yıllık %77 yükselerek 1,9 milyar TL’ye ulaştı. Hayat teknik marjı üçüncü çeyrekte %24 seviyesine çıktı. Bireysel emeklilikte yönetilen fon tutarı çeyreklik %7 ve yıllık %37 büyürken, emeklilik teknik sonuçları 470 milyon TL zarar olarak gerçekleşti.

Net yatırım gelirleri üçüncü çeyrekte 2 milyar TL katkı sağladı; bu kalem çeyreklik %9 ve yıllık %55 artış gösterdi. Sermaye yeterlilik oranı %220 ile temettü ödemesi için gerekli %135 asgari oranın üzerinde bulunurken, toplam özkaynaklar çeyreklik %22 arttı. Yapı Kredi Yatırım, 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı tahminlerini sırasıyla %65 ve %51’e yükseltti.

Hisse için 12 aylık hedef fiyat hisse başına 300 TL olarak güncellenirken, hedef fiyat değişikliğine rağmen AL tavsiyesi korundu. 2027 sermaye maliyeti varsayımının %33’e yükseltilmesi hedef fiyatın 335 TL’den 300 TL’ye indirilmesine neden oldu. Agesa’nın güçlü kârlılığı, yüksek sermaye yeterliliği ve yatırım gelirleri olumlu katalizörler olarak öne çıkarken, emeklilik teknik zararları ve yükselen sermaye maliyeti değerleme açısından başlıca baskı unsurlarıdır.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-agesa-hedef-fiyat-27102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6661	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenPazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenPazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-23102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji Notu/Yapay Zeka, Büyüme ve Tahvil FaizleriCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Strateji Notu/Yapay Zeka, Büyüme ve Tahvil Faizleri

Yapay zekâ şirketlerinin veri merkezleri için hızla artan sermaye harcamaları, serbest nakit akışlarını negatife çevirdi ve finansman tarafında yeni bir sıkışıklık yarattı. Meta’nın gelirleri yıllık bazda %26 artarak 64,6 milyar dolara ulaşsa da 2,1 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı açıklaması ve 2026 sermaye harcaması tahmininin alt sınırını 135-145 milyar dolara yükseltmesi, büyük veri merkezi oyuncularının bile finansman sağlamak zorunda kaldığı algısını güçlendirdi.

Broadcom CEO’su Hock Tan, sermayenin yapay zekâ geliştirmede en büyük engel haline gelebileceği uyarısını yaparken; BlackRock CEO’su Larry Fink, sermaye rekabetini kariyerindeki en şiddetli rekabet olarak tanımladı. Nvidia CEO’su Jensen Huang da neocloud talebinin “çok yüksek” olduğunu ancak sermayenin kıt olduğunu belirtti; bu da yapay zekâ yatırımlarında sermaye bulunabilirliğine dair endişeleri artırdı.

Tahvil piyasasında ise yapay zekâ kaynaklı büyüme anlatısına karşı bir fiyatlama değişimi görülüyor. Uzun vadeli Hazine tahvilleri yılın büyük bölümünde hisse senedi düşüşlerine karşı iyi bir koruma sunmazken, şimdi tahvil faiz opsiyonlarına olan talep ve özellikle kısa vadeli swaption oynaklığındaki hareketler, yatırımcıların yavaşlayan bir yapay zekâ yatırım döngüsünün Fed’i daha az sıkılaştırmaya zorlayabileceği ihtimalini daha fazla düşündüğünü gösteriyor.

Yapay zekâ sermaye harcamaları altyapı yatırımlarını, istihdamı ve şirket kazançlarını destekleyerek Amerikan nominal büyümesine katkı sağladı; ancak aynı mekanizma ters yönde de çalışabilir. Finansman maliyetleri şirketleri yatırım planlarını yeniden gözden geçirmeye iterse, sermaye harcamalarındaki azalma ekonomik talebi zayıflatırken tahvil ihracı ve reel getiriler üzerindeki baskıyı da hafifletebilir. Kurum değerlendirmesi, AI devriminin başarısız olması gerekmediğini; fakat sermaye harcaması, kârlılık ve gelecekteki nakit üretimi beklentilerinin kredi piyasasının sürdürülebilir bulacağı seviyelere revize edilmesi gerektiğini vurguluyor.

Sonuç olarak, piyasa yapay zekâ temasına inancını tamamen kaybetmiş değil; fakat teknoloji benimsemesi ile altyapı inşasından elde edilen finansal getirilerin aynı şey olmadığı daha net görülmeye başlıyor. Bu farkındalık hisse senetleri, krediler ve Hazine tahvillerine yansırken, tahvillerin yeniden hisse riskine karşı büyüme kaynaklı risk-off hareketlerinde hedge aracı haline gelmesi beklenebilir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notuyapay-zeka-buyume-ve-tahvil-faizleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKGRT - Hedef FiyatCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 10 TL'den 8,4 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Aksigorta’nın 3Ç26 net karı 875 milyon TL ile YKY beklentisi olan 770 milyon TL’nin ve piyasa beklentisi olan 785 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kar çeyreklik %17 artarken yıllık %6 yükseldi. 3Ç26 özkaynak karlılığı %39 seviyesine çıktı ve 9A26’da %30 oldu. Beklentilerden daha iyi sonuçlarda teknik sonuçların beklenenden iyi gelmesi ve efektif vergi oranının düşük gerçekleşmesi etkili oldu.

Şirket 2025 ortasından bu yana ilk kez iki çeyrek üst üste %30’un üzerinde özkaynak karlılığı elde etti. Yatırım gelirleri üçüncü çeyrekte 1,7 milyar TL katkı sağladı ve sermaye piyasalarındaki yüksek oynaklığa rağmen korundu. Toplam yönetilen fon tutarı 22 milyar TL’ye ulaştı, çeyreklik %3 ve yıllık %34 artış gösterdi. Yatırımların getiri oranı çeyreklik bazda %32’ye gerilerken önceki çeyrekte %35 seviyesindeydi.

Brüt prim üretimi yıllık %27 artarak 10,51 milyar TL’ye çıktı; bu büyümede zorunlu trafik branşındaki %122’lik artış belirleyici oldu. Diğer branşlarda büyüme enflasyonun altında kaldı. Şirket 3Ç26’da 852 milyon TL teknik zarar açıkladı, ancak 2Ç26’daki 1 milyar TL teknik zarara göre iyileşme görüldü. Kombine oran çeyreklik 600 baz puan iyileşerek %120 seviyesine geriledi.

YKY, 2026 ve 2027 için özkaynak karlılığı tahminlerini %31 ve %30 olarak güncelledi. Sermaye maliyeti varsayımı %34’e çıkarıldığı için 12 aylık hedef fiyat 8,40 TL’ye indirildi; önceki hedef fiyat 10 TL idi. Buna rağmen sermaye maliyeti varsayımı üzerinde getiri potansiyeli bulunduğu için AL tavsiyesi korundu. Şirketin sermaye yeterlilik oranı %160’a yükselirken temettü için alt yasal sınırın %135 olduğu belirtildi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-akgrt-hedef-fiyat-23102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-22102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenPerşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 22 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji NotuÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Strateji Notu

Çin’in jeopolitik konumu 2026’da belirgin biçimde güçlenirken, ekonomik görünüm karışık kalıyor; buna karşın üretimdeki üstünlük ve teknolojik rekabet gücü artık daha net kabul görüyor. Yıl içinde Xi’nin ABD’ye yaptığı devlet ziyaretinin üst düzeyde karşılanması ve AB ile Çin menşeli hibrit/elektrikli araçlara ilişkin ticaret görüşmeleri, Çin’in büyük güçlerle siyasi ve ekonomik ilişkilerini geliştirmesi için bir zemin oluşturdu.

Teknolojik tarafta Çin’in performansı güçlü; ihracat büyümesi sürerken ihracat yapısı nihai elektronik ürünlerden parça ve bileşen ihracatına kayıyor. Yapay zekâ modelleri ABD menşeli modellere karşı pazar payı kazanıyor, ilaç sektörü de inovasyonda öne çıkıyor. Genel GSYH büyümesi gelişmekte olan piyasaların ortalamasıyla uyumlu ilerlerken, uzun vadeli tahvil getirilerinin düşmesi Çin’i ABD faizlerindeki belirsizliklerden büyük ölçüde soyutlayan tek Asya ülkesi konumuna getiriyor.

İç talep tarafı zayıf kalmaya devam ediyor; özellikle gayrimenkul ve altyapı yatırımlarında belirgin bir durgunluk var. Buna rağmen PBOC Başkanı Pan Gongsheng’in fiyat odaklı para politikası çerçevesine geçiş yönünde yeni bir adım attığı belirtiliyor. 7 günlük ters repo faizinden, piyasa fonlama dinamikleriyle daha sıkı bağlı gecelik bir politika faizine geçiş değerlendiriliyor; bu adımın gecelik oran %1,25 olursa, geleneksel faiz indirimi olmadan yaklaşık 15 baz puanlık bir gevşeme etkisi yaratabileceği ifade ediliyor.

Asıl önem taşıyan nokta aktarım mekanizması. DR001’in kurumsal krediler, tahviller ve türev ürünler üzerinde daha belirleyici hale gelmesi ve eski referans kredi ile mevduat faizlerinin zamanla geri planda kalması bekleniyor. Üçüncü çeyrekteki güçlü büyüme verileri nedeniyle yıl içinde faiz veya zorunlu karşılık oranında yeni bir indirime acil ihtiyaç görülmüyor; ancak ileride sistemin yeni mimarisi üzerinden daha etkili gevşeme sağlanabileceği değerlendiriliyor.

Çin’de ekonomik büyüme ve para politikası esnekliği henüz borsada güçlü bir performansa dönüşmüş değil. Elektrikli araçlar, güneş enerjisi ve yapay zekâ alanlarındaki hakimiyet büyük ve kârlı şirketler yaratmış olsa da, 2010-2021 döneminde MSCI Çin endeksinin en iyi performansını taşıyan ana grup internet platform şirketleriydi. Yeni şirketlerin ortaya çıkması ve mevcutların daha esnek para politikasıyla güçlenmesi, Çin piyasasının önümüzdeki dönemdeki performansını belirleyebilir; önümüzdeki aylarda cazip fırsatlar oluşabileceği mesajı veriliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

3. Çeyrek Kar TahminleriÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

3. Çeyrek Kar Tahminleri

Bankacılık tarafında üçüncü çeyrekte takip edilen bankaların net kârında çeyreklik %7 düşüş, yıllık %5 düşüş bekleniyor. Zayıf kredi büyümesi komisyon gelirlerini baskılarken, TÜFE’ye endeksli tahvillerin yeniden ayarlanması nedeniyle net faiz marjlarında bankalar arasında ayrışma öngörülüyor. TL kredi-mevduat makasında ortalama 100 baz puanlık iyileşmeye rağmen ticari, kur ve swap sonuçlarının zayıf kalması ve takibe girişlerdeki artış nedeniyle karşılıklarda yükseliş bekleniyor.

Bankalar içinde GARAN için marjlar kaynaklı daha güçlü kârlılık beklenirken, AKBNK, ALBRK ve TSKB için çeyreksel sonuçların zayıf olması öngörülüyor. Sigorta ve emeklilik şirketlerinde çeyreklik %2 kâr düşüşü, yıllık %33 artış tahmini yapılıyor; TL faizlerin yüksek seyri yatırım gelirlerini desteklerken ANHYT ve AGESA’nın güçlü sonuçlar açıklaması, AKGRT’de teknik kârlılığın iyileşmesi, TURSG’de ise bileşik orandaki yükseliş nedeniyle zayıflık bekleniyor. UNLU için sezonsallık kaynaklı zayıf operasyonel kârlılık ve net zarar öngörülüyor.

Banka dışı şirketlerde TMS 29 uygulayanların konsolide reel gelirlerinin yıllık %3, VAFÖK’ünün %7 ve net kârının %24 gerilemesi bekleniyor. TÜFE-Kur farkı ihracatçı şirketler üzerinde baskı yaratmaya devam ederken, iç talepteki zayıflama promosyonları ve fiyat baskısını artırıyor. Akaryakıt fiyatlarındaki çeyreklik %30 artışın lojistik ve girdi maliyetlerini yükseltmesine karşın, VAFÖK tarafındaki toparlanmanın önemli kısmı gıda perakendesindeki normalleşmeden kaynaklanıyor.

Olumlu ayrışması beklenen hisseler ASELS, BIMAS ve SOKM olurken, en zayıf performans adayları ULKER, ARCLK ve AEFES olarak öne çıkıyor. ARCLK’in 3,6 milyar TL kârdan 5,5 milyar TL zarara geçerek toplam net kâr düşüşünü belirlemesi bekleniyor; ARCLK hariç tutulduğunda konsolide net kârın 2Ç26’ya göre %15 artacağı belirtiliyor. AEFES’te Türkiye bira hacimlerindeki zayıflık nedeniyle zımni bira VAFÖK marjının yıllık 7 puan düşerek %14’e gerilemesi bekleniyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-3-ceyrek-kar-tahminleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji Notu/Sermaye KıtlığıPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Strateji Notu/Sermaye Kıtlığı

Yapay zekâ yatırımlarının ve kamu borçlanmasının aynı anda artması, küresel piyasalarda gerçek sermaye kıtlığını görünür kılıyor. ABD, Avrupa ve Japonya’da mali genişleme devam ederken; veri merkezleri, yarı iletkenler, enerji üretimi ve altyapı yatırımları da sermaye talebini yükseltiyor. Bu ortamda tahvil piyasası sermayenin fiyatını artırdı ve reel faizler yükseldi; bu da özellikle sermaye yoğun özel yatırımlar ve yapay zekâ ekosistemi üzerinde baskı yaratmaya başladı.

Yapay zekâ temalı büyüme hikâyesi, ABD ekonomik büyümesinin önemli bir motoru olarak öne çıkarken, gelecekteki getiriler hakkındaki şüpheler borçlanma maliyetlerini artırıyor ve finansmana erişimi zorlaştırıyor. Büyük veri merkezi projelerini finanse eden borçların değer kaybetmesi ve CoreWeave tahvillerindeki zayıflama, marjinal borç alanlar üzerinden sermayenin pahalılaşmasının pratik bir örneği olarak öne çıkıyor. Gartner’ın yapay zekâ veri merkezi operatörleri için 2030’a kadar 8,5 trilyon dolar gelir ihtiyacı öngörmesine karşın, beklenen gelirin 3,6 trilyon dolar seviyesinde kalması, bu döngüye yönelik soru işaretlerini artırıyor.

Reel faizlerdeki yükselişin arkasında yalnızca enflasyon değil, aynı tasarruf havuzunun hükümetler ve şirketler arasında paylaşılma mücadelesi de bulunuyor. ABD’de güçlü nominal büyüme büyük bütçe açıklarıyla, Avrupa’da savunma ve altyapı harcamalarıyla, Japonya’da ise normalleşen faiz rejimiyle birlikte yüksek finansman ihtiyacı sürüyor. Bu nedenle yapay zekâ yatırımları yavaşlasa bile, kamu borçlanmasının küresel faizler üzerinde bir taban oluşturmaya devam edebileceği vurgulanıyor.

Türkiye tarafında TCMB’nin 22 Ekim’deki PPK toplantısında bir hafta vadeli repo faizini %37’den %36’ya indirmesi bekleniyor. Üçüncü çeyrekte enflasyon ivmesindeki düşüş, zayıf yurtiçi talep, güçlü rezervler ve kayda değer dolarizasyon görülmemesi nedeniyle 100 baz puanlık indirim beklentisi korunuyor. Kurum, Türk lirasında daha hızlı bir nominal değer kaybına izin verileceği yönündeki haberler olsa da, döviz kurunda ılımlı reel değerlenme sağlama tercihinde radikal bir değişiklik beklemiyor.

Son Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi %29,61’den %29,63’e, 2027 yıl sonu beklentisi %23,3’e, 12 ay sonrası beklenti %23,9’a yükselirken; 24 ay sonrası beklenti %17,9’a geriledi. Raporda bireysel şirket analizi, hedef fiyat ya da doğrudan şirket bazlı finansal değerlendirme yer almıyor; bu nedenle spesifik BIST şirketi tespiti yapılmıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notusermaye-kitligi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Global Teknik Analiz StratejisiPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Global Teknik Analiz Stratejisi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-global-teknik-analiz-stratejisi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı PiyasalarCuma, 16 Ekim 2026 00:00

Cuma, 16 Ekim 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-yurt-disi-piyasalar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenCuma, 16 Ekim 2026 00:00

Cuma, 16 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 16 Ekim 2026 00:00

Cuma, 16 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenPerşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 15 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenPerşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 15 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: ABD'de Eylül TÜFE Verisi AçıklanıyorÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Makro Not: ABD'de Eylül TÜFE Verisi Açıklanıyor

ABD’de Eylül ayı TÜFE verisi bugün TSİ 15:30’da açıklanacak. Manşet TÜFE’nin aylık bazda enerji fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle ortalama %0,6 artış göstermesi, yıllık artışın ise %3,4’ten %3,6’ya yükselmesi bekleniyor. Çekirdek TÜFE için aylık artış beklentisi %0,2, yıllık artış beklentisi ise %2,4’ten %2,5’e yükseliş yönünde.

New York Fed Başkanı John Williams’ın bu yıl için bir faiz artışı olabileceğini, ancak 2027’de ek artışa ihtiyaç görmediğini söylemesi sonrası Fed’e ilişkin fiyatlamalar yakından izleniyor. Ekim ayı için faiz artışı olasılığı %20 civarında, Aralık ayı için ise %80 civarında fiyatlanıyor. Güçlü enflasyon verilerinin tahvil faizlerinde yükseliş ve risk iştahında zayıflama yaratabileceği; zayıf verilerin ise enflasyon kaygılarını ilk etapta yatıştırabileceği belirtiliyor.

Çekirdek TÜFE’nin piyasa beklentisinin altında kalması, özellikle %0,2’nin altındaki bir artışın piyasalar açısından en olumlu senaryo olabileceği ifade ediliyor. Buna karşılık manşet TÜFE ile birlikte çekirdekte %0,3 ve üzeri bir okuma, faiz artışı beklentilerini güçlendirebilir, tahvil faizlerini yukarı çekebilir ve riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Veri sonrasında Cuma günü Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Bangkok’ta düzenlenecek IMF Yıllık Toplantıları sırasında vereceği mesajların da önemli olabileceği vurgulanıyor. Raporda şirket bazlı analiz, hedef fiyat veya tavsiye yer almıyor; içerik tamamen ABD enflasyon verisi ve Fed beklentileri üzerine kurulu.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-makro-not-abdde-eylul-tufe-verisi-aciklaniyor.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji Notu: Fransa ve FaizlerSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Strateji Notu: Fransa ve Faizler

Avro Bölgesi tahvil piyasasında son iki haftada yaşanan sert satış dalgası Paris’ten Atina’ya kadar getirileri hızla yükseltti ve kısa süreliğine yeni bir devlet borç krizi korkusu yarattı. Buna karşın mevcut tablo 2010’daki krizin tekrarı gibi görünmüyor; daha çok bulaşma riskinin azaldığı bir ayrışma yaşanıyor.

Fransa’nın 10 yıllık borçlanma maliyetleri İtalya’nınkini 30 baz puan aşarak alışılmış risk sıralamasını tersine çevirdi. 9 Ekim’e kadar olan iki haftada Fransa’nın 10 yıllık tahvil getirileri, diğer G7 ekonomilerinin tamamından daha fazla yükseldi; Birleşik Krallık, ABD ve İtalya’da artış görülürken Almanya, Japonya ve Kanada’da, özellikle Almanya’da, düşüş yaşandı. Faizlerdeki bu hızlı yükseliş ve tek taraflı pozisyonlanma kısa vadede bir rahatlama alanı yaratabilir; bu da özellikle altın için fırsat penceresi açabilir.

Gelişmiş ülkelerdeki mali görünüm nedeniyle faizlerdeki yükseliş trendinin sona erdiği düşünülmüyor; yukarı yönlü eğilimin sürmesi bekleniyor. Kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Fransa’yı istikrarlı görünümlü A+ ile, İtalya’yı ise olumlu görünümlü BBB+ ile derecelendiriyor; buna rağmen Fransa’nın borçlanma maliyeti daha yüksek. Bu durum, piyasaların hem siyasi riski hem de mevcut mali tabloyu fiyatladığını gösteriyor.

Fransa’nın mali disipline güven yeniden oluşursa görünüm iyileşebilir. Bu ay başında yayımlanan bütçe taslağı, açığın GSYİH’nin %5,4’ünden 2027’de %5’e indirilmesini öngörüyor; ancak taslak henüz onaylanmadı ve parçalanmış parlamentodan geçip geçemeyeceği sorgulanıyor. Euro Bölgesi maliye bakanları ve Avrupa Merkez Bankası’nın taslağa onay baskısı yapması, kurumların bloğun ikinci büyük ekonomisini kurtarmaya hazır olmadığı mesajını güçlendirdi. Fransa’nın daha kısa vadeli borçlanmaya yönelmesi bütçe baskısını bir miktar azaltabilir; gelişmekte olan ülkelerin mali durumu ise 2010’a kıyasla daha iyi olduğu için bulaşma riski şimdilik düşük, fakat yatırım yapılabilir ve altı seviyedeki bazı şirket tahvillerinde stres işaretleri yakından izlenmeli.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notu-fransa-ve-faizler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ağustos ayında cari işlemler hesabı 4,05 milyar dolar fazla verdiSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Ağustos ayında cari işlemler hesabı 4,05 milyar dolar fazla verdi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-agustos-ayinda-cari-islemler-hesabi-405-milyar-dolar-fazla-verdi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Mikro DüşüncelerSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Mikro Düşünceler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-mikro-dusunceler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BültenSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz BültenSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST 30 Teknik Analiz Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist-30-teknik-analiz-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji Notu: Daha TemkinliPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Strateji Notu: Daha Temkinli

ABD hisse senetleri Brent petrolünün 105 doların üzerinde kalmasına rağmen dirençli görünse de, rapor daha temkinli bir duruş gerektiğini vurguluyor. Yüksek Hazine tahvil faizleri, petroldeki 100 dolar üzeri seyir, güçlü dolar, jeopolitik riskler ve Fed’in sıkılaşma eğilimi hisse senedi değerlemeleri ile şirket kazançları için daha riskli bir zemin oluşturuyor.

Kredi piyasalarında da stres belirtilerinin belirginleştiği, IG ve HYG tarafında düşüş eğilimi görüldüğü ve daha riskli segmentlerde CCC spreadlerinin yaklaşık 1.000 baz puana ulaştığı belirtiliyor. Yükselen reel faizlerin, kötüleşen kredi koşullarıyla birleşince pozitif kazanç görünümüne rağmen hata marjını daralttığı; bu nedenle S&P 500’ü ayakta tutan dar kazananlar grubunun finansal yükünün giderek arttığı ifade ediliyor.

Yapay zeka yatırım patlamasının güçlü kalmaya devam ettiği, ancak devasa sermaye harcamaları ve artan borç bağımlılığının finansman modeli hakkında soru işaretleri doğurduğu söyleniyor. Samsung’un rekor faaliyet kârına rağmen hissesinin %1,3 düşmesi ve TSMC’nin rekor Eylül rakamlarına karşın hissesinin yatay kalması, sorunun talep değil talebi karşılamanın maliyeti olduğunu gösteren örnekler olarak öne çıkarılıyor.

Türkiye tarafında son verilerin rezerv durumunun güçlü kaldığını, dolarizasyon eğilimi olmadığını, talep koşullarının zayıf seyrettiğini ve bütçe dengesinin beklenen yönde ilerlediğini gösterdiği aktarılıyor. Bu çerçevede Ekim PPK toplantısında 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisi korunuyor.

Sanayi üretiminde 2026 Ağustos ayında takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda %1,9 azalış, takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış aylık bazda ise %1 düşüş kaydedildi. Alt kırılımlarda aylık bazda enerji hariç tüm alt kalemlerin gerilediği, yıllık bazda da enerji dışındaki kalemlerde düşüş görüldüğü; imalat sanayi tarafındaki zayıflığın genel görünümde baskı yarattığı belirtiliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notu-daha-temkinli.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sanayi ÜretimiCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Sanayi Üretimi

Sanayi üretimi 2026 Ağustos’ta takvim etkisinden arındırılmış bazda yıllık %1,9 azalış gösterdi; Temmuz’daki %-0,2’lik değişimin ardından zayıflama sürerken, takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış üretim de aylık bazda %1 geriledi. Böylece sanayi tarafında hem yıllık hem aylık görünümde daralma sinyali öne çıktı.

Aylık bazda enerji hariç tüm ana alt kalemlerde düşüş görüldü. Ara malı üretimi %-0,9, dayanıklı tüketim malı üretimi %-2,9, dayanıksız tüketim malı üretimi %-0,7 ve sermaye malı üretimi %-3,3 azalırken enerji üretimi %3,4 artış kaydetti. Yıllık bazda da enerji dışındaki alt kalemlerde gerileme dikkat çekti; ara malı %-0,8, dayanıklı tüketim malı %-1,5, dayanıksız tüketim malı %-4,1 ve sermaye malı %-5,1 düşerken enerji üretimi %4,4 arttı.

Alt sektörlerde madencilik ve taş ocakçılığı sektörü aylık %4,1 artışla pozitif ayrıştı, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü %3,3 yükseldi; buna karşılık imalat sanayi sektörü %1,6 geriledi. Yıllık tarafta madencilik ve taş ocakçılığı %1,7 artarken, imalat sanayi %2,5 düşüş gösterdi ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü %1,3 artış kaydetti.

Grafikler sanayi üretiminde uzun dönemli toparlanmanın ardından son dönemde dalgalı ve yatay bir seyir olduğunu, takvim etkisinden arındırılmış seride de 3 aylık hareketli ortalamanın zayıf görünümü desteklediğini gösteriyor. Kapasite kullanımında ise 2026 yaz aylarında eğilim aşağı yönlü ve 2026 Ağustos itibarıyla endeks 73-74 bandına yakın seyrediyor; bu da imalat tarafındaki baskının sürdüğüne işaret ediyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-sanayi-uretimi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Eylül Ayı Yabancı İşlemleriCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Eylül Ayı Yabancı İşlemleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-eylul-ayi-yabanci-islemleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir