Yapı Kredi Yatırım, GARAN için 170 TL hedef fiyat ile, TUT tavsiyesini korudu.
Garanti’nin 1Ç26 net karı 33.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve bu rakam YKY beklentisi olan 30.7 milyar TL ile piyasa beklentisi olan 30.8 milyar TL’nin üzerinde geldi. Net kar ilk çeyrekte çeyreklik %25 artarken yıllık %32 artış kaydetti. 1Ç26 özkaynak karlılığı %30 seviyesinde gerçekleşti ve 2025 seviyesinin değişmeden %29 olduğu belirtildi. Bankanın 1Ç26 sonuçları hisse için nötr olarak değerlendirildi.
Net faiz gelirleri, ticari/kur/swap sonuçları ve iştirak gelirleri beklentiden daha olumlu gelişirken, toplam kredi karşılıkları beklentiden daha olumsuz gerçekleşti. Banka 2026 hedeflerini korudu ancak özkaynak karlılığında marjlar kaynaklı aşağı yönlü risk olduğu vurgulandı. Garanti’nin 2026’da orta tek-haneli pozitif reel özkaynak karlılığı hedeflediği, YKY tahmininin ise %28 olduğu yazıldı. Açıklanan finansallarda net faiz geliri 60,816 TLmn, net faiz marjı %5.7 ve net kar 33,316 TLmn olarak verildi.
Banka ilk çeyrekte TL kredilerde çeyreklik %8 büyüme elde etti ve büyüme kredi kartları ile ticari krediler ağırlıklı oldu. TL mevduat çeyreklik %5 büyürken YP mevduat $ bazında %3 arttı. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 4 baz puan iyileşti ve TL kredi-mevduat makasında çeyreklik 90 baz puan artış gerçekleşti. Bu iyileşmede TL mevduat faizlerindeki 220 baz puan düşüş ana etken olurken TL kredi faizlerinde 130 baz puan düşüş yaşandı.
Komisyon gelirleri yıllık %40 artarken faaliyet giderleri yıllık %58 arttı. Takipteki kredi oranı çeyreklik 30 baz puan artarak %3.4 seviyesine çıktı ve takibe girişlerde artış bireysel krediler ağırlıklı oldu. 2.evre kredilerin toplam krediler içindeki payı %12.9 seviyesine yükseldi ve kur etkisi hariç net risk maliyeti ilk çeyrekte 235 baz puan oldu. Solo sermaye yeterlilik oranı %18.8, çekirdek sermaye oranı %14.4 seviyesinde gerçekleşti ve banka Romanya’daki iştirakinin satışından 100mn Euro’nun üzerinde tek seferlik satış karı ile sermaye oranlarında yaklaşık 80 baz puan iyileşme hedefledi.
