Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Pusula Yatırım, ANSGR - Anadolu Sigorta için hedef fiyatını 39,34 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi. İskonto problemi Muallak tazminat iskonto karşılığı tam etkiliyor: Hem 3 hem 4. çeyrekte yaklaşık 5,5 milyar TL’lik net karı giderlere hediye ettiğini belirtmekte fayda var. Burada özellikle bu risklerin önümüzdeki dönemde artacağını vurgulamak isteriz. İskonto oranı, dezenflasyon süreci çerçevesinde aşağıya çekilmeye kademeli şekilde devam edecektir. Prim üretimi büyüme hızı ivme kaybetti: Burada özellikle iskonto oranının güncellenmesi odağıyla birlikte 4. çeyrekte çeyrekten çeyreğe ve yıllıkta yatay seyir izliyoruz. Yıllık toplam büyüme ise %40,66 ile kapsamımızdaki sektörün arkasında AKGRT ile kalmış oldu. Bileşik oran sınırlı miktarda aşağıya inebilir: Özellikle iskonto oranına yönelik değişimle birlikte şirketin yönetişim aksiyonları çerçevesinde bileşik oranın tekrardan %110 altına 85-90 baz puan inebileceğini değerlendiriyoruz. Büyüme çabası arayan bu tip şirketler için bu durumu olağan karşılıyoruz. Net kar büyümesi TURSG gibi özsermaye büyümesinin arkasında kaldı: Bu ivme kaybı doğal olarak RoE’nin (Özsermaye Karlılığı) zayıflamaya devam etmesine neden olacak gibi görünüyor. Şirketin burada özellikle teknik dengeye giderlerde gözle görülür şekilde baskı yaşamasıyla birlikte net karı beklenti altı kalırken net mali gelirler bir nebze olsun finansalları destekliyor. Finansal Beklenti ve Tavsiye: 4. çeyrekte 3,585 milyar TL net kar bekliyoruz. 3,5-3,7 aralığında bir net kar pekte zor olmayacaktır. Büyüme iştahlı yapısı dikkate alınarak ANSGR’ı 39,34 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile araştırma kapsamımıza alıyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
