Pusula Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 201,72 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi

Pusula Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 201,72 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi. Pusula Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 12,61 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi. Görseldeki metnin tam dökümünü ve içeriğin düz metin özetini aşağıda bulabilirsiniz. Görsel Metin Dökümü Başlık: PUSULA YATIRIM - XSGRT’ın Pusulası Tarih: 23 OCAK 2026 Cuma Sektör Değerlendirmesi: OLUMLU Getiri Tablosu (XSGRT) Kategori GÜNLÜK AYLIK 12 AYLIK Getiri (TL) 0,24 1,49 8,83 Getiri ($) 0,22 0,20 -10,53 Getiri (XU100-Rölatif) 0,85 -10,74 -18,45 Başlattığımız Tavsiyeler ANHYT: Hedef Fiyat: 201,72 | Tavsiye: AL TURSG: Hedef Fiyat: 17,50 | Tavsiye: AL AGESA: Hedef Fiyat: 331,10 | Tavsiye: AL AKGRT: Hedef Fiyat: 12,61 | Tavsiye: AL ANSGR: Hedef Fiyat: 39,34 | Tavsiye: AL 4. Çeyrek Kar Tahmini Özeti (Solo mln TL) Şirket 4Ç25 T 4Ç24 3Ç25 Yıllık Değ. % Çeyreklik Değ. % ANHYT 1.638 1.235 1.440 %32,67 %13,71 TURSG 5.050 3.080 5.010 %63,96 %0,81 AGESA 1.381 854 1.316 %61,75 %4,95 AKGRT 526 693 825 -%24,13 -%36,24 ANSGR 3.585 2.999 3.427 %19,56 %4,60 Analiz Metni Özeti Hayat Emekliliğin Gücü Adına! 2025 yılında hayat dışı gruptaki yüksek baz etkisinin daraldığı görüldü. 2025-2027 döneminde, büyüme alanları kısıtlı olmayan hayat grubunun ön plana çıkması bekleniyor. TES ve BES Güncellemeleri: * TES (Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi): 2026'nın ikinci yarısı ve 2027'den itibaren ana gündem olması bekleniyor. Otomatik katılımda pazar payını koruyan şirketlerin avantajlı olacağı öngörülüyor. BES Devlet Katkısı: Devlet katkı payı oranı %30’dan %20’ye düşürüldü. Enflasyonun %20 altına inmesinin zorluğu nedeniyle bu oranın daha fazla düşme ihtimali düşük görülüyor. Sektörel Beklentiler: 2026 yılında muallak tazminat iskonto karşılıklarında TÜFE'ye yakınsama ve indirimlerin devamı bekleniyor. Finansal bakımdan olumlu bulduğumuz şirket sıralaması: Anadolu Hayat, Türkiye Sigorta, Agesa Hayat Emeklilik, Aksigorta ve Anadolu Sigorta. Teknik karlılık ve bileşik rasyonun net kardan daha önemli olduğu bir döneme giriliyor. Pusula Yatırım'ın 23 Ocak 2026 tarihli raporuna göre, sigortacılık sektörü için "OLUMLU" görüş korunmaktadır. Raporda öne çıkan kritik noktalar şunlardır: Hayat Sigortacılığı Yükselişte: 2025-2027 döneminde hayat dışı sigortacılığa kıyasla, hayat ve emeklilik grubunun daha güçlü büyüme sergileyeceği öngörülüyor. Stratejik Düzenlemeler: Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi'nin (TES) 2026'nın ikinci yarısından itibaren sektöre ivme kazandıracağı, BES'teki devlet katkısının %20'ye düşürülmesinin ise dengelenme süreci olduğu belirtiliyor. Hisse Tavsiyeleri: İnceleme kapsamındaki tüm şirketler (ANHYT, TURSG, AGESA, AKGRT, ANSGR) için "AL" tavsiyesi verilmiştir. Tercih sıralamasında en üstte Anadolu Hayat (ANHYT) ve Türkiye Sigorta (TURSG) yer almaktadır. Karlılık Görünümü: 2025'in 4. çeyreğinde Türkiye Sigorta ve Agesa'nın yıllık bazda %60'ın üzerinde kar artışı yakalaması beklenirken, Aksigorta'nın (AKGRT) karında hem yıllık hem çeyreklik bazda bir daralma öngörülmektedir. Odak Noktası: Yatırımcıların net kardan ziyade teknik karlılığa ve vergi etkileri sonrası oluşacak nakit akışına odaklanması gerektiği vurgulanmaktadır. Görselde yer alan analiz, Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT) şirketinin 2025 yılı dördüncü çeyrek performansına ve gelecek vizyonuna odaklanmaktadır. Metnin düz metin özeti aşağıdadır: Operasyonel ve Dijital Gelişim Sistem Yenilenmesi: 2025 yılının ikinci çeyreğinde kredi hayat sigortasına yönelik yapılan yapısal değişikliklerin (tadilat) olumlu sonuçlarının 2025 son çeyreğinde alınması beklenmektedir. Verimlilik: Şirket; gider ve prim mekanizmalarını tamamen yenilemiş, dijitalleşme adımlarıyla gelecek dönemdeki büyümesini destekleyecek bir sistem kurmuştur. Prim Üretimi ve Büyüme Zirve Performans: Prim üretimleri 2025 Aralık ayında zirveye ulaşmış; dördüncü çeyrekteki yıllık prim üretim miktarı 6,12 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Büyüme Oranları: Dördüncü çeyrekteki yıllık prim artış oranı %66,71 ile 2025 yılı genel ortalamasının (%66,64) hafif üzerinde seyretmiştir. Gelecek Beklentileri ve Riskler TES (Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi): 2026'nın ikinci yarısında gündeme gelmesi beklenen bu sistem henüz finansal modellere dahil edilmemiştir. Ancak sistemin hayata geçmesi durumunda Anadolu Hayat Emeklilik için en az %30'luk bir potansiyel alan açabileceği öngörülmektedir. Vergi ve Karlılık: VUK-TFRS farkları nedeniyle 100 milyon TL bandında bir vergi dalgalanması riski bulunsa da şirketin özsermaye karlılığının %50'nin üzerinde güçlü kalacağı tahmin edilmektedir. Finansal Tahmin ve Tavsiye Kar Beklentisi: Şirketin 2025 dördüncü çeyreği için net kar beklentisi 1,638 milyar TL seviyesindedir. Hedef Fiyat: Güçlü büyüme iştahı ve TÜFE üzerindeki performans beklentisiyle ANHYT, 201,72 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamına alınmıştır.