Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Anadolu Efes, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 4,07 milyar TL net kâr açıklayarak, yıllık bazda yaşanan %24'lük düşüşe (proforma bazda %20) rağmen piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde bir sonuç elde etti. Bu sonuçta, cirodaki düşüş öngörülürken, marj daralmasının beklentilerden daha az olması etkili oldu. Öne Çıkan Gelişmeler Proforma Sonuçlar: Rusya'daki operasyonların geçici dış yönetime atanması nedeniyle, şirket Rusya operasyonlarını finansal yatırım olarak sınıflandırdı. Bu nedenle, 2024 sonuçları proforma (Rusya hariç) olarak raporlandı. Güçlü Talep: Anadolu Efes, beklentilere paralel olarak 64,4 milyar TL ciro elde etti. Toplam satış hacmi hem gazlı içeceklerde hem de bira satışlarında %5'lik büyüme ile %5 arttı. Türkiye bira hacmi %6 yükselirken, yurt dışı bira hacmi de %5 artış gösterdi. Kârlılık Baskısı: Artan üretim maliyetleri, indirimler ve Türkiye'deki enflasyonun gerisinde kalan fiyat artışları nedeniyle kârlılık baskı altında kaldı. Brüt kâr marjı yıllık 270 baz puan düşüşle %38,3'e geriledi. Bira ve CCI gruplarının FAVÖK marjları da benzer şekilde daraldı. Finansal Pozisyon: Şirketin net borcu, bir önceki çeyreğe göre 70,1 milyar TL'den 63,1 milyar TL'ye geriledi. Genel Değerlendirme ve Tavsiye Türkiye'de gazlı içecekler hariç tüm operasyonlarda güçlü talep gözlenmesine rağmen, fiyat artışlarının enflasyonun gerisinde kalması ve rekabet baskısı kârlılığı olumsuz etkiledi. Ancak, net kârın beklentilerin üzerinde gelmesi olumlu bir gelişme olarak öne çıktı. Anadolu Efes için 21,00 TL'lik 12 aylık hedef fiyatımızı ve "Nötr" tavsiyemizi koruyoruz. Hisse, son bir yılda endeksin altında performans gösterirken, 2025 tahminlerimize göre 11,7x F/K ve 10,0x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
