Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Anadolu Sigorta (ANSGR; EÜG; 12A HF: 169 TL), 4Ç24’te önceki çeyreğe göre %23 artışla (+%517 y/y) 2,99 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 2,57 milyar TL seviyesindeki beklentimizin %17 ve 2,63 milyar TL olan piyasa beklentisinin %14 üzerinde gerçekleşti. Beklentimizden zayıf gelen teknik sonuçlara rağmen, net kardaki pozitif sapma, yatırım gelirlerinin beklentimizden yüksek gelmesinden kaynaklandı. Şirketin çekirdek özkaynak karlılığı %59,6 seviyesinde gerçekleşti (12A24: %66,7). Şirketin bu çeyrekte teknik zararı 1,28 milyar TL olurken (3Ç24: 427 milyon TL teknik zarar) bileşik oran, faaliyet giderlerindeki artışın etkisiyle 3Ç24’teki %104 seviyesinden %111’e yükseldi. Brüt prim üretimi, çeyreklik bazda %53 artışla 23,0 milyar TL olarak gerçekleşirken, sağlık segmenti çeyreklik %72’lik büyüme ile ön plana çıktı. Bunun yanında, kasko segmenti 12A24’te %22 ile prim kompozisyonundaki en yüksek paya sahip oldu. Şirketin yatırım portföyü çeyreklik bazda %12 artış göstererek 55,5 milyar TL’ye ulaştı (3Ç24: 49,7 milyar TL). 12A24 itibarıyla, şirketin yatırım portföyünün %31’i TL mevduattan oluşurken (9A24: %24), hisse senetlerinin ağırlığı %10 seviyesindedir (9A24: %11). Net yatırım geliri geçen çeyreğe göre %38 artışla 5,3 milyar TL olurken, yıllıklandırılmış portföy getirisi 3Ç24’teki %34 seviyesinden %40’a yükseldi. Yorum ve Değerlendirme: 4Ç24 sonuçlarını “Olumlu” olarak değerlendiriyoruz. Anadolu Sigorta için “Endeks Üzerinde Getiri” tavsiyemizle birlikte 12 aylık hedef fiyatımızı 169 TL seviyesinde koruyoruz. Hisse, tahminlerimize göre bir yıl ileriye dönük 1,2x F/DD ile işlem görürken 3 yıllık tarihsel ortalama olan 1,8x ve 5 yıllık tarihsel ortalama olan 1,6x'e göre %30 ve %21 iskontoya karşılık gelmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
