Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel
1

Ak Yatırım

TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

163.00 ₺

Potansiyel Getiri

%56.58
0
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.
AKSA - AKSA AKRİLİK KİMYA SANAYİİ A.Ş.

Hedef Fiyat

15.70 ₺

Potansiyel Getiri

%33.73
0
Nötr
1
Cuma, 14 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KOTON - KOTON MAĞAZACILIK TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

23.00 ₺

Potansiyel Getiri

%84.59
0
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

215.00 ₺

Potansiyel Getiri

%41.73
0
Nötr
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Hedef Fiyat

409.00 ₺

Potansiyel Getiri

%95.32
0
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 14 Ağustos 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.70 ₺

Potansiyel Getiri

%70.00
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

901.00 ₺

Potansiyel Getiri

%62.34
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 13 Ağustos 2026
ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.
AEFES - ANADOLU EFES BİRACILIK A.Ş.

Hedef Fiyat

32.00 ₺

Potansiyel Getiri

%65.55
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 12 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
AVRUPAKENT GMYO
AVPGY - AVRUPAKENT GMYO

Hedef Fiyat

103.00 ₺

Potansiyel Getiri

%100.39
0
Endeks Üstü Get.
1
Salı, 11 Ağustos 2026
COCA-COLA İÇECEK A.Ş.
CCOLA - COCA-COLA İÇECEK A.Ş.

Hedef Fiyat

125.00 ₺

Potansiyel Getiri

%52.07
0
Endeks Üstü Get.
0
Salı, 11 Ağustos 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Hedef Fiyat

39.00 ₺

Potansiyel Getiri

%26.79
0
Nötr
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

34.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-0.53
0
Endeks Altı Get.
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.
PETKM - PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

21.60 ₺

Potansiyel Getiri

%12.73
0
Nötr
0
Cuma, 07 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Hedef Fiyat

46.00 ₺

Potansiyel Getiri

%23.06
0
Nötr
0
Pazartesi, 10 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.
ALBRK - ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

10.50 ₺

Potansiyel Getiri

%27.12
0
Nötr
0
Cuma, 07 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
LOGO - LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

203.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.72
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM
LILAK - LILA KAGIT SANAYI VE TICARET ANONIM

Hedef Fiyat

58.60 ₺

Potansiyel Getiri

%101.24
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

710.00 ₺

Potansiyel Getiri

%62.01
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Hedef Fiyat

81.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.62
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

348.00 ₺

Potansiyel Getiri

%67.95
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 06 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

480.00 ₺

Potansiyel Getiri

%23.87
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Hedef Fiyat

330.00 ₺

Potansiyel Getiri

%8.11
1
Nötr
1
Perşembe, 06 Ağustos 2026
AYGAZ A.Ş.
AYGAZ - AYGAZ A.Ş.

Hedef Fiyat

345.00 ₺

Potansiyel Getiri

%10.58
0
Nötr
0
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

170.00 ₺

Potansiyel Getiri

%114.92
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
Katılım Endeksinde
TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ
TUPRS - TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ

Hedef Fiyat

460.00 ₺

Potansiyel Getiri

%27.16
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 05 Ağustos 2026
TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.
TTRAK - TÜRK TRAKTÖR VE ZİRAAT MAKİNELERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

560.00 ₺

Potansiyel Getiri

%35.27
0
Nötr
0
Salı, 04 Ağustos 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.50 ₺

Potansiyel Getiri

%47.65
0
Endeks Üstü Get.
0
Salı, 04 Ağustos 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

47.00 ₺

Potansiyel Getiri

%32.69
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 03 Ağustos 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

181.50 ₺

Potansiyel Getiri

%38.55
0
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 31 Temmuz 2026
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Hedef Fiyat

133.00 ₺

Potansiyel Getiri

%39.49
0
Nötr
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

530.00 ₺

Potansiyel Getiri

%97.39
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Hedef Fiyat

42.00 ₺

Potansiyel Getiri

%46.44
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

430.00 ₺

Potansiyel Getiri

%55.80
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Hedef Fiyat

175.00 ₺

Potansiyel Getiri

%63.25
0
Endeks Üstü Get.
1
Salı, 28 Temmuz 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Hedef Fiyat

10.25 ₺

Potansiyel Getiri

%63.22
1
Endeks Üstü Get.
0
Salı, 21 Temmuz 2026
Katılım Endeksinde
EUROPOWER ENERJI
EUPWR - EUROPOWER ENERJI

Hedef Fiyat

150.00 ₺

Potansiyel Getiri

%54.32
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 10 Haziran 2026
Katılım Endeksinde
GIRISIM ELEKTRIK SANAYI
GESAN - GIRISIM ELEKTRIK SANAYI

Hedef Fiyat

162.00 ₺

Potansiyel Getiri

%91.72
0
Endeks Üstü Get.
2
Çarşamba, 10 Haziran 2026
Katılım Endeksinde
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

69.00 ₺

Potansiyel Getiri

%80.53
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 10 Haziran 2026
ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.
ULKER - ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

171.00 ₺

Potansiyel Getiri

%88.53
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 13 Mayıs 2026
İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
INDES - İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

13.50 ₺

Potansiyel Getiri

%29.81
0
Nötr
0
Salı, 12 Mayıs 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

305.00 ₺

Potansiyel Getiri

%78.15
0
Endeks Üstü Get.
0
Salı, 12 Mayıs 2026
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

154.00 ₺

Potansiyel Getiri

%64.79
0
Endeks Üstü Get.
1
Salı, 12 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.
SELEC - SELÇUK ECZA DEPOSU TİCARET VE SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

138.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-45.02
0
Nötr
0
Salı, 12 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Hedef Fiyat

494.00 ₺

Potansiyel Getiri

%31.82
0
Endeks Üstü Get.
0
Salı, 12 Mayıs 2026
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

130.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.32
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
MEDITERA TIBBI MALZEME
MEDTR - MEDITERA TIBBI MALZEME

Hedef Fiyat

40.00 ₺

Potansiyel Getiri

%59.24
0
Nötr
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS
ENTRA - IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS

Hedef Fiyat

8.49 ₺

Potansiyel Getiri

%80.25
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Hedef Fiyat

49.00 ₺

Potansiyel Getiri

%18.13
0
Nötr
0
Pazartesi, 11 Mayıs 2026
KALEKIM KIMYEVI MADDELER
KLKIM - KALEKIM KIMYEVI MADDELER

Hedef Fiyat

63.00 ₺

Potansiyel Getiri

%140.09
0
Endeks Üstü Get.
1
Cuma, 08 Mayıs 2026
SOK MARKETLER TICARET
SOKM - SOK MARKETLER TICARET

Hedef Fiyat

78.00 ₺

Potansiyel Getiri

%48.01
0
Endeks Üstü Get.
1
Cuma, 08 Mayıs 2026
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Hedef Fiyat

51.62 ₺

Potansiyel Getiri

%125.02
0
Endeks Üstü Get.
1
Pazartesi, 04 Mayıs 2026
VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
VESBE - VESTEL BEYAZ EŞYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

17.00 ₺

Potansiyel Getiri

%204.66
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 11 Ağustos 2025
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

760.00 ₺

Potansiyel Getiri

%143.79
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 30 Temmuz 2025
Katılım Endeksinde
LOKMAN HEKİM ENGÜRÜSAĞ SAĞLIK, TURİZM, EĞİTİM HİZMETLERİ
LKMNH - LOKMAN HEKİM ENGÜRÜSAĞ SAĞLIK, TURİZM, EĞİTİM HİZMETLERİ

Hedef Fiyat

22.50 ₺

Potansiyel Getiri

%64.71
0
Tavsiye Yok
1
Perşembe, 20 Şubat 2025
Katılım Endeksinde
YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
YATAS - YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

54.00 ₺

Potansiyel Getiri

%54.20
2
Endeks Üstü Get.
25
Salı, 30 Ocak 2024
Katılım Endeksinde
TEKFEN HOLDİNG A.Ş.
TKFEN - TEKFEN HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

57.50 ₺

Potansiyel Getiri

%-75.64
3
Endeks Üstü Get.
5
Salı, 30 Ocak 2024
TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.
SISE - TÜRKİYE ŞİŞE VE CAM FABRİKALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

68.00 ₺

Potansiyel Getiri

%64.25
0
Endeks Üstü Get.
13
Salı, 30 Ocak 2024
Katılım Endeksinde
KERVAN GIDA
KRVGD - KERVAN GIDA

Hedef Fiyat

4.52 ₺

Potansiyel Getiri

%88.33
1
Endeks Üstü Get.
11
Salı, 30 Ocak 2024
KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.
KOZAL - KOZA ALTIN İŞLETMELERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

22.90 ₺

Potansiyel Getiri

%-32.17
4
Tavsiye Yok
0
Salı, 30 Ocak 2024
BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.
BIZIM - BİZİM TOPTAN SATIŞ MAĞAZALARI A.Ş.

Hedef Fiyat

52.50 ₺

Potansiyel Getiri

%116.58
0
Tavsiye Yok
2
Salı, 30 Ocak 2024
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, Koton için hedef fiyatını 24 TL'den 23 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Koton (KOTON), 2Ç26’da TMS29 finansallarına göre 49 milyon TL net zarar açıkladı. Bu sonuç, Ak Yatırım’ın 26 milyon TL net kâr ve piyasanın 30 milyon TL net kâr beklentisinin oldukça altında kalırken, 9,1 milyar TL’lik gelir beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Buna karşılık FAVÖK 1,66 milyar TL ile Ak Yatırım tahmininin %9, piyasa beklentisinin ise %11 altında kaldı ve yıllık bazda %45 geriledi. Zayıf operasyonel kârlılık nedeniyle FAVÖK marjı yıllık 13,4 puan düşerek %18,4’e geriledi.
 
Şirket, 2026 yılı gelir büyümesi beklentisini %5-7’den yatay ila düşük tek haneli büyümeye indirirken, net mağaza açılışı hedefini 10’dan fazla seviyeden 5’in üzerine çekti. Buna karşın %54 brüt marj, %24 FAVÖK marjı, 0,5x net borç/FAVÖK ve %3,5 yatırım/ciro beklentilerini korudu. 2Ç26’da reel gelirler yıllık %4 gerilerken, Türkiye gelirleri %7 düşerek 6,4 milyar TL’ye indi; yurt içindeki zayıf talep ve devam eden promosyonlar bu daralmada etkili oldu. Uluslararası gelirler ise perakende gelirlerindeki %11’lik büyümenin desteğiyle yıllık %4 artarak 2,7 milyar TL’ye ulaştı ve dolar bazında %20 büyüdü.
 
Koton’un toplam mağaza sayısı 2Ç26 sonunda 464 seviyesinde yatay kalırken, Körfez bölgesindeki yeni mağaza açılışları Türkiye’deki net kapanışlar ve Ukrayna’dan çıkış sonrası kapanan iki mağazayı dengeledi. Net borç/TFRS-16 hariç FAVÖK oranı işletme sermayesindeki iyileşmeyle 0,5x seviyesinde yatay kaldı. Ak Yatırım, 1Y26’daki zayıf talep ve ertelenen mağaza açılışları nedeniyle 2026 gelir büyümesi tahminini %2,5’ten %1,6’ya indirirken, FAVÖK marjı tahminini %18,8’de korudu.
 
Bu gelişmeler doğrultusunda Ak Yatırım, Koton için 12 aylık hedef fiyatını 24 TL’den 23 TL’ye indirirken “Endeksin Üzeri Getiri” tavsiyesini korudu. Kurum, yüksek enflasyonun tüketicilerin satın alma gücü üzerindeki baskısının 2027’de hafiflemesiyle birlikte talepte toparlanma bekliyor. Ayrıca Koton’un 2027 tahmini dolar bazlı F/K çarpanına göre uluslararası benzer şirketlere kıyasla %7 iskontolu işlem gördüğü belirtiliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-koton-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, Aksa Akrilik için hedef fiyatını 15,7 TL'ye yükseltti, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Aksa Akrilik (AKSA), 2Ç26’da piyasa beklentisine paralel 1,33 milyar TL net kâr açıklarken, geçen yılın aynı dönemindeki 30 milyon TL net zarara kıyasla güçlü bir toparlanma kaydetti. FAVÖK yıllık %46 artışla 2,13 milyar TL’ye yükselirken, satış gelirleri %22 artışla 11,22 milyar TL oldu. FAVÖK piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel kalırken, Ak Yatırım’ın 2,54 milyar TL’lik tahmininin altında gerçekleşti. Buna rağmen daha yüksek parasal kazanç ve daha düşük efektif vergi oranı net kârın beklentinin üzerinde oluşmasını sağladı.
 
FAVÖK’teki güçlü artışta kapasite kullanım oranındaki yükseliş, karbon elyaf operasyonlarının tamamen konsolide edilmesi, antidamping vergileri ve Orta Doğu’daki gerilim sonrasında Türk pazarında Çin ürünlerinden gelen rekabetin azalması etkili oldu. Ancak şirketin net borcu 2Ç26 sonunda 23,1 milyar TL’ye yükselerek 1Ç26’daki 19,1 milyar TL seviyesinin üzerine çıktı. Borçtaki artışta işletme sermayesi ihtiyacının yükselmesi ve 2,3 milyar TL temettü ödemesi etkili olurken, karbon elyaf yatırımları da borçluluğu artırdı.
 
Yönetim 2026 beklentilerini koruyarak yaklaşık 1 milyar dolar satış geliri ve %15-18 FAVÖK marjı öngörüyor; bu da 150-180 milyon dolar FAVÖK beklentisine işaret ediyor. Ak Yatırım ise güncel makro varsayımlarla tahminlerini yukarı yönlü revize ederek 12 aylık hedef fiyatı %11 artırıp 15,7 TL’ye yükseltti. Bununla birlikte kurum, hissenin son üç ayda BIST 100’ü %13 geride bırakması ve jeopolitik gelişmelerin kârlılığa yönelik olumlu etkisinin büyük ölçüde fiyatlanmış olabileceği gerekçesiyle risk-getiri profilini çok cazip bulmuyor. Bu nedenle Aksa Akrilik için “Nötr” tavsiye korunurken, 12,29 TL güncel fiyata göre 15,70 TL hedef fiyat yaklaşık %28 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-aksa-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, Turkcell için hedef fiyatını 163 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Turkcell (TCELL), 2Ç26’da yıllık %6 düşüşle 5,2 milyar TL net kâr açıkladı ve bu sonuç piyasa beklentisi olan 3,7 milyar TL’nin %40 üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki pozitif sapmanın temel nedeni, nakit etkisi yaratmayan ertelenmiş vergi geliri olurken, parasal kazançların katkısı da belirgin şekilde arttı ve şirket çeyrekte 4,9 milyar TL parasal kazanç elde etti. Şirketin gelirleri reel bazda yıllık %2,5 artışla 71,8 milyar TL’ye yükselerek piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Gelir büyümesinin ana destekleyicisi yıllık %33 büyüyen Dijital İş Servisleri olurken, mobil abone sayısı M2M hariç %1,6 artışla 38,7 milyona ulaştı.
 
Buna karşılık mobil ARPU M2M hariç reel bazda yıllık %3,9 gerileyerek son üç yılın en yüksek yıllık reel düşüşünü kaydetti. Ak Yatırım, bu zayıflığın 2025 yılındaki yoğun rekabet nedeniyle alınan fiyatlama aksiyonlarının gecikmeli yansıması ve dezenflasyon hızındaki yavaşlamayla ilişkili olduğunu belirtiyor. FAVÖK 30,0 milyar TL ile hem piyasa beklentisine hem de Ak Yatırım tahminine paralel gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık 1,7 puan düşüşle %41,8’e geriledi. Marjdaki daralmada özellikle personel ve pazarlama giderlerindeki yükseliş etkili oldu.
 
Yönetim, yıl sonu TÜFE varsayımını %23’ten %28’e yükseltmesine rağmen 2026 beklentilerini koruyarak %5-7 reel ciro büyümesi, %40-42 FAVÖK marjı ve lisans ödemeleri hariç yaklaşık %25 yatırım harcaması/satışlar oranı öngörüyor. Ak Yatırım ise %30 yıl sonu TÜFE varsayımıyla 2026 reel ciro büyümesi tahminini %6,5’ten %4,4’e indirirken, 2026 FAVÖK marjı beklentisini %41 seviyesinde koruyor. Turkcell’in bilançosu güçlü kalmaya devam ederken, net borç/FAVÖK oranı 2Ç26 sonunda 0,36x ile 1Ç26’daki 0,42x seviyesinin altına geriledi.
 
Ak Yatırım, mobil ARPU’daki reel büyüme ve ciro büyümesindeki toparlanmayı 2027’ye ötelemiş durumda; 2Ç26 ve 3Ç26’da zayıf seyir beklenirken 4Ç26’dan itibaren yeniden reel büyüme öngörülüyor. Kurum, 12 aylık hedef fiyatını 163 TL’de ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini koruyor; 103,10 TL güncel fiyata göre hedef fiyat yaklaşık %58 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Bununla birlikte Ak Yatırım, operasyonel sonuçları nötr değerlendiriyor ve mevcut hisse fiyatının zayıflayan marjları büyük ölçüde fiyatladığını düşünüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-tcell-hedef-fiyat-6647 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, RGYAS - Rönesans Gayrimenkul için hedef fiyatını 349 TL'den 409 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Rönesans Gayrimenkul 2Ç26’da yıllık %18 artışla 4,33 milyar TL net kâr açıkladı ve operasyonel sonuçlardaki güçlenme bu artışı destekledi. Borçlanmalardan kaynaklanan kur zararının belirgin şekilde azalması kârdaki iyileşmeye katkı sağlarken, yatırım amaçlı gayrimenkullerin yeniden değerleme kazancındaki sert düşüş ve daha yüksek vergi gideri artışı sınırladı. Hasılat yaklaşık %8 organik büyümenin yanında Optimum İzmir ve Optimum Ankara’nın tam konsolidasyonuyla yıllık %38 artarak 4,61 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK yıllık %40 artışla 2,95 milyar TL oldu ve net borç 22,40 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
 
Net Borç/Son 12A FAVÖK oranı önceki çeyrekteki 2,3x’ten 2,0x’e geriledi. Net kâr piyasa beklentisine paralel gelirken tahminin hafif üzerinde gerçekleşti. Hasılat beklentilerle uyumlu olurken FAVÖK, beklenenden yüksek faaliyet giderleri nedeniyle piyasa beklentisinin %7, tahminin %3 altında kaldı. Son 12 aylık kiracı cirosu yıllık %35 artarak TÜFE’nin %32’si ve sektör ortalamasının %32’sinin üzerinde seyretti.
 
Yönetim, doluluğu artırmaktan çok kiracı karmasını iyileştirmeye odaklanıyor ve 2Ç26’da 14,3 bin m² alan yeniden kiralanırken 75 mağaza açılışı yapıldı. Kira geliri yıllık %35 artarak 4,38 milyar TL’ye ulaştı ve kira/ciro oranı 1Y26’da %9,3 oldu. Maltepe Park konut projesinde alan bazında ön satış oranı %18’e çıkarken ortalama satış fiyatı yaklaşık 3,3 bin USD/m² seviyesinde gerçekleşti. Projenin kalan net kâr potansiyeli yaklaşık 66 milyon USD olarak belirtilirken, bitişikteki ofis projesi için yapı ruhsatı başvurusu yapıldı.
 
Şirket yılın tamamı için 21,07 milyar TL hasılat, 14,10 milyar TL FAVÖK ve 16,12 milyar TL net kâr bekliyor. Bu tahminler 2Y26’da hasılat ve FAVÖK’te sırasıyla yaklaşık %22 ve %24 reel yıllık büyümeye işaret ederken, net kârda yaklaşık %51 gerileme öngörülüyor. Gerilemenin ana nedeni yatırım amaçlı gayrimenkullerin yeniden değerleme kazancındaki düşüş ve 2Y25’te Optimum İzmir ile Optimum Ankara’nın aşamalı satın alımlarında oluşan negatif şerefiye baz etkisi. Rekabet Kurulu’nun Feriköy’deki kalan %50 payın satın alınmasına onay vermesi ve hisse başına 7,8202 TL brüt nakit temettü açıklanması, FAVÖK sapmasını gölgede bırakabilecek olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-rgyas-hedef-fiyat-14082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 917 TL'den 901 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Migros 2Ç26'da TMS29 finansallarına göre 699mn TL net zarar açıkladı ve bu sonuç hem 177mn TL net kâr beklentisinin hem de piyasa tarafında öne çıkan 407mn TL net kâr tahmininin altında kaldı. Zayıf sonuçta 5.307mn TL ile beklentilerin altında kalan FAVÖK ve beklenenden yüksek finansman ile vergi giderleri etkili oldu. 124 milyar TL seviyesindeki gelirler de tahminlerin %1 altında gerçekleşti. Şirket, %5–7 reel gelir büyümesi ve %6–7 FAVÖK marjı beklentilerini korudu.
 
Reel gelir büyümesi 2Ç26'da yıllık %2,7'ye yavaşladı ve önceki çeyrekteki %6,4 seviyesinin belirgin şekilde altına indi. Devam eden promosyonlar ve turizm sezonunun gecikmesi, reel sepet büyüklüğü artışını 1Ç26'daki %4,2 seviyesinden %0,7'ye çekti. Aynı mağaza trafiği 2Ç26'da yıllık %0,8 gerilerken, alkol hariç aynı mağaza müşteri trafiği hem 2Ç26'da hem de Temmuz ayında pozitif gerçekleşti. Haziran 2025'ten bu yana açılan 147 mağazanın katkısıyla satış alanı yıllık %2,3 büyüdü.
 
FAVÖK yıllık %20 gerileyerek TMS29 sonrası bazda 2Ç26'da yıllık 118 baz puan marj daralmasına işaret etti. Reel gelir büyümesindeki yavaşlama ve artan depo personeli maliyetleri brüt marj üzerinde baskı yaratırken, brüt marjda 60 baz puan daralma görüldü. TFRS-16 ve hesaplanan faiz gideri etkisinden arındırılmış FAVÖK marjı yıllık 70 baz puan düşerek %0,5 oldu. Net sonuç, 2Ç25'teki 371mn TL net kârdan 2Ç26'da 699mn TL net zarara geriledi.
 
FMCG kategorilerinde düşük fiyatlı ürünlere yönelim eğiliminin 2Y26 büyümesini sınırlamaya devam etmesi bekleniyor. Bu nedenle 2026 reel gelir büyümesi tahmini %6,2'den %5'e indirilirken, FAVÖK marjı beklentisi 60 baz puan aşağı çekilerek %6'ya revize edildi. Revize makro varsayımlar ve zayıf 2Ç26 sonuçları doğrultusunda 12 aylık hedef fiyat 917 TL'den 901 TL'ye düşürüldü. Analist, hisse için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu; mevcut fiyat 572.00 TL seviyesindeyken hedef fiyat yaklaşık %58 getiri potansiyeline işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-mgros-hedef-fiyat-13082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 215 TL ve tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Pegasus, 2Ç26’da piyasa beklentisi ve Ak Yatırım tahmini olan 93 milyon Euro net zarara paralel olarak 92 milyon Euro net zarar açıkladı. Net satışlar yıllık %1 gerileyerek 865 milyon Euro olurken, piyasa beklentisinin %2 ve Ak Yatırım tahmininin %5 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK ise yıllık %69 düşüşle 80 milyon Euro’ya gerilemesine rağmen 62 milyon Euro’luk piyasa ve 59 milyon Euro’luk Ak Yatırım beklentisini aştı. FAVÖK’teki olumlu sürprizin temel nedeni, beklentilerin üzerinde gerçekleşen birim gelirler olurken, yüksek net finansman giderleri net kâr üzerinde baskı oluşturdu.
 
2Ç26’da toplam AKK %3, yolcu sayısı %1 azalırken doluluk oranı 3,4 puan gerileyerek %83,0 oldu; özellikle Orta Doğu kaynaklı aksaklıklar dış hatları baskıladı. Dış hat AKK %9 ve yolcu sayısı %11 düşerken, kapasitenin iç hatlara kaydırılması sayesinde iç hat AKK %28, iç hat yolcu sayısı %16 arttı. Buna rağmen birim gelirler yıllık %2 yükselerek 4,49 Euro cent seviyesine çıktı ve 4,29 Euro centlik beklentinin belirgin üzerinde gerçekleşti. Yolcu başına yan gelirler de 29,5 Euro ile 28 Euro’luk tahminin üzerinde kalarak güçlü seyrini korudu.
 
Yakıt maliyetleri ise şirketin kârlılığı üzerindeki temel baskı unsuru olmaya devam etti; jet yakıtı fiyatları yıllık yaklaşık %90 artarken hedge pozisyonu birim yakıt giderindeki artışı %63 ile sınırladı ve toplam yakıt giderleri %58 artarak 340 milyon Euro’ya yükseldi. Temmuz ayında dış hat yolcu sayısının yıllık %8, iç hat yolcu sayısının da %8 artması ve Orta Doğu kapasitesinin karşılaştırılabilir bazda %18 yükselmesi 3Ç26 gelirleri açısından olumlu sinyal verdi. Buna karşın yakıt fiyatları kısa vadede temel risk olmayı sürdürürken, şirketin yakıt hedge oranı 2Ç26’da %67’ye yükseldi. Net borç çeyreklik %4 artarak 3.155 milyon Euro’ya, Net Borç/FAVÖK oranı ise 3,8x’ten 5,0x’e yükseldi. Ak Yatırım sonuçları olumlu değerlendirirken 215 TL hedef fiyat ve “Nötr” tavsiyesini koruyor; 2026 beklentileri ise analist konferansının ardından revize edilecek.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-pgsus-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Günlük Hisse Senedi Piyasası Görünümü
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirimk-gunluk-hisse-senedi-piyasasi-gorunumu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 29 TL'den 32 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Anadolu Efes, TMS29 sonrası finansallara göre 2Ç26'da 5.125mn TL net kâr açıkladı. Bu tutar, beklenenden yüksek amortisman gideri nedeniyle 5,6 milyar TL seviyesindeki tahminin %9 altında kaldı ve konsensusa göre de %9 aşağıda gerçekleşti. 17 milyar TL FAVÖK ve 88 milyar TL gelir ise beklentilerle büyük ölçüde uyumlu geldi. Meşrubat segmentindeki güçlü performans bira segmentindeki zayıflığı dengeledi.
 
Bira segmenti için beklentiler aşağı yönlü revize edildi. Yönetim, bira hacim beklentisini düşük tek haneli büyümeden düşük tek haneli daralmaya çekti. Net satış/hektolitre büyüme beklentisi düşük-orta tek haneli büyüme olarak korunurken, bira segmenti FAVÖK marjı beklentisi TMS29 sonrası finansallarda 150 baz puan ve TMS29 öncesi finansallarda 100 baz puan daralma yönünde güncellendi. Önceki beklenti marjların yatay seyretmesiydi.
 
Bira operasyonlarında reel gelir yıllık %6 daraldı ve FAVÖK marjı 476 baz puan geriledi. Alkollü içecek talebindeki zayıflama ve turizm sektöründeki yavaşlama Türkiye bira hacimlerinde 1,8mn hl seviyesinde %12,5 daralmaya yol açtı. Türkiye bira gelirleri 11 milyar TL seviyesinde reel bazda yıllık %11,5 geriledi. Uluslararası bira hacimleri yıllık %4 daralırken Kazakistan'daki kur etkisi ve fiyat artışlarıyla dolar bazında gelirler yıllık %15 arttı, TMS29 sonrası reel gelir büyümesi %2 oldu.
 
Sonuçta bira segmenti FAVÖK'ü yıllık %28 azalarak 3,1 milyar TL'ye indi ve sadece bira segmentinin net kârı 2Ç26'da yıllık %6,3 düşüşle 3,8 milyar TL gerçekleşti. Net borç çeyreksel bazda %14 artarak 1,65 milyar dolara yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 2Ç26'da 1,2x oldu. Şirket, bira segmentinde serbest nakit akışının 2026 yılında başabaş ile pozitif arasında olmasını bekliyor. Revize edilen makro varsayımlar ve güncellenen 2Ç26 tahminleri doğrultusunda 12A hedef fiyat 29 TL'den 32 TL'ye yükseltildi; hedef değerlemenin yaklaşık %93'ü Coca-Cola İçecek'teki %50 paydan geliyor ve bira operasyonlarına 12 ay ileriye dönük 250mn dolar değer biçiliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-aefes-hedef-fiyat-12082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Pegasus (PGSUS; Nötr; 12A HF: 215 TL) aylık eğilimler: Temmuz ayında toplam yolcu sayısı yıllık %8 arttı. İç hat yolcu sayısı %8, dış hat yolcu sayısı ise %8 artış gösterdi. Toplam AKK yıllık %9 yükselirken, toplam doluluk oranı yıllık 1,0 puan geriledi. İç hat doluluk oranı 1,6 puan, dış hat doluluk oranı ise 0,7 puan daraldı.
Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00
Doğan Holding (DOHOL TI, Öneri Yok) 2Ç26’da 3.292 milyon TL net kâr açıklayarak 488 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde bir sonuç elde etti. Net kârdaki güçlü pozitif sapmada, Galata Wind altında kaydedilen 1,6 milyar TL’lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Doğan Holding’in solo net nakit pozisyonu, 1Ç26 sonundaki 633 milyon dolar ve 4Ç25 sonundaki 639 milyon dolar seviyelerinden 2Ç26 sonunda 649 milyon dolara yükseldi. Çeyrek boyunca iştiraklere herhangi bir sermaye enjeksiyonu yapılmadı. Finansal sonuçların hisse performansı üzerinde hafif olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz.
 
Faaliyetler bazında madencilik operasyonları 2Ç26’da güçlü seyrini sürdürdü. Gümüştaş Madencilik’in üretimi 2Ç26’da yıllık bazda %75, 1Y26’da ise %54 arttı. Gelirler yıllık bazda %12 daralırken, FAVÖK marjı %28’den %42’ye yükselerek yönetimin yıl sonu için öngördüğü %40-50 aralığında kaldı. Yönetim, 2026 yılı için madencilik operasyonlarında %40’ın üzerinde reel gelir büyümesi, %40-50 FAVÖK marjı ve 70 milyon doların üzerinde yatırım harcaması beklentilerini korudu.
 
Hepiyi Sigorta güçlü büyümesini sürdürürken, brüt prim üretimi 2Ç26’da yıllık bazda %32 arttı. Yönetilen varlık büyüklüğü (AUM) ise yıllık %44 artışla 902 milyon dolara ulaştı. Karel’de operasyonel toparlanma devam etti; gelirler %9, FAVÖK %82 artarken, FAVÖK marjı 4 puan iyileşti. Bu performans, devam eden dönüşüm programının kârlılığa olumlu yansımaya başladığına işaret ediyor.
 
Galata Wind ise çeyrekte operasyonel performansı aşağı çeken ana unsur oldu. Elektrik üretimi yıllık bazda %11 azalırken, Türkiye’deki güçlü hidroelektrik üretimi ve TL bazında piyasa elektrik fiyatlarının yıllık %61 gerilemesi gelirler ve operasyonel kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Buna bağlı olarak gelirler %54, FAVÖK %78 daraldı. Zayıf operasyonel performansa rağmen Galata Wind, 2027’den itibaren geçerli olacak kurumlar vergisi oranındaki değişiklik nedeniyle kaydedilen 1,6 milyar TL ertelenmiş vergi gelirinin desteğiyle 2Ç26’da 1,6 milyar TL net kâr açıkladı.
 
Doğan Trend Otomotiv’de ise zayıf görünüm devam etti. Gelirler yıllık bazda %39 gerilerken, zayıf otomobil ve motosiklet satışları nedeniyle FAVÖK -154 milyon TL ile negatif bölgede gerçekleşti (2Ç25: +17 milyon TL).
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-dohol-hisse-analizi-448322 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 106 TL'den 125 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Coca-Cola İçecek 2Ç26’da beklentilerin hafif üzerinde net kâr açıkladı ve sonuçlarda operasyonel performans öne çıktı. Net kâr 8.291 milyon TL, FAVÖK 14,9 milyar TL ve net satışlar 67 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net kârdaki olumlu sapma, beklentilerin hafif üzerinde gelen FAVÖK’ten kaynaklanırken, gelirler büyük ölçüde beklentilerle uyumlu kaldı. Efektif vergi oranı %25 ile %20 seviyesindeki tahminin üzerinde gerçekleşti.
 
Şirket 2026 yılı için TMS29 sonrası finansallarda orta tek haneli hacim büyümesi, ünite kasa başına net satış gelirinde yatay ile orta tek haneli büyüme ve yatay FVÖK marjı beklentilerini korudu. Konsolide gelirler yıllık %5,7 reel büyüdü ve hacim büyümesi %9,8 oldu. Uluslararası operasyonlar toplam gelirin %61’ini oluşturdu ve yıllık %12,3 reel gelir büyümesiyle ana sürükleyici oldu. Türkiye hacimleri gazlı içecek kategorisindeki %6,6 daralmanın etkisiyle yıllık %1 geriledi ve Türkiye gelirleri reel bazda %3,4 azaldı.
 
Türkiye’de düşük maliyet bazı ve uluslararası operasyonlardaki faaliyet kaldıracı FAVÖK marjını yıllık 358 baz puan iyileştirdi. Türkiye FAVÖK marjı yıllık 550 baz puan artarak %14’e yükselirken, yurt dışı faaliyetlerin FAVÖK marjı yıllık 220 baz puan artışla %26,4 oldu. Net kâr marjı operasyonel toparlanma ve finansman giderlerindeki yıllık düşüş sayesinde iyileşti. Net borç/FAVÖK rasyosu 2Ç26’da çeyreksel bazda yatay kalarak 0,7x seviyesinde gerçekleşti.
 
Hedef fiyat 106 TL’den 125 TL’ye yükseltilirken tavsiye Endeks Üstü Getiri olarak korundu. Makro varsayımlardaki değişiklik doğrultusunda tahminler %2-8 oranında revize edildi ve benzer şirket değerlemesi güncellendi. Şirketin 2026 tahmini dolar bazlı 10x F/K çarpanıyla işlem gördüğü ve uluslararası benzerlerine göre %42 iskontolu olduğu belirtildi. 1Y26’da reel bazda yıllık %64 artan kârlılık ve güçlü hacim büyümesi hisse performansını destekleyen temel unsurlar oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-ccola-hedef-fiyat-11082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, AVPGY - Avrupakent GYO için hedef fiyatını 103 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Avrupakent GYO 2Ç26'da 970 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda yaklaşık %31 gerilemesine rağmen 644 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin belirgin üzerinde gerçekleşti. Gerilemede operasyonel karın yıllık bazda düşmesi ve 2Ç25'te yarıyıl gayrimenkul değerlemesinden kaynaklanan değer artış kazancının bu yıl oluşmaması etkili oldu. Temettü dağıtım şartının sağlanmasına bağlı pozitif vergi etkisi bu baskıyı kısmen dengeledi.
 
Net satışlar konut ve ofis teslimatlarındaki yüksek baz nedeniyle yıllık yaklaşık %27 düşüşle 1,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve beklentilere paralel geldi. FAVÖK, brüt kârdaki gerilemeye paralel olarak yıllık yaklaşık %65 düşüşle 537 milyon TL oldu ve 725 milyon TL'lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Marjlardaki daralmada ortak alan giderleri ve dava giderleri etkili olurken, tekrarlayan gelirler yıllık yaklaşık %5 büyüyerek olumlu ayrıştı. Net nakit, çeyrek içinde ödenen 2 milyar TL temettü sonrası 1,6 milyar TL'den 525 milyon TL'ye geriledi.
 
Şirketin operasyonel zayıflığı büyük ölçüde 2Ç25'teki yüksek konut ve ofis teslimat bazından kaynaklandı. Dava giderleri tek seferlik nitelikte görülürken, ortak hizmet giderlerinin marjlar üzerindeki baskısı 2Y26'da izlenmesi gereken temel unsur olarak öne çıktı. 2 milyar TL temettü ödemesine rağmen 525 milyon TL net nakit pozisyonunun korunması bilançonun rahat yapısını gösterdi. Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 10,9 milyar TL seviyesinde ve piyasa değerinin yaklaşık %52'sine denk geliyor.
 
GYO statüsü nedeniyle etkin vergi oranının %10'a kadar düşebileceği ve yükümlülüğün büyük kısmının ancak uzun vadede olası varlık satışlarında gerçekleşeceği belirtiliyor. Bu nedenle olası vergi çıkışının NAD iskontosundaki daralma ile büyük ölçüde dengelenebileceği ve içsel değer üzerindeki net etkinin sınırlı kalacağı değerlendiriliyor. 2026 yıl sonu tahminlerinde değişikliğe gidilmedi, 103 TL 12 aylık hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korundu. Hedef fiyat, 147 TL olan 12 aylık hedef NAD/hisse değerine %30 hedef iskonto uygulanmasına dayanıyor ve mevcut yaklaşık %55 NAD iskontosunun önümüzdeki dönemde daralmasının temel getiri kaynağı olacağı öngörülüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-avpgy-hedef-fiyat-11082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Yönetim, net borcun 2026 yıl sonunda 2,2 milyar dolar seviyesine gerilemesini ve net borç/FAVÖK oranının 6,4 kata düşmesini bekliyor. Temmuz 2026’da dönüştürülen 300 milyon dolarlık kalan dönüştürülebilir tahvil hariç, 2026 yılının ikinci çeyreği sonunda net borç pozisyonunu 2,6 milyar dolar olarak hesaplayan yönetim, ilişkili taraflara verilen kredileri de dikkate almamız nedeniyle bizim hesaplamalarımıza göre net borç 2,8 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. Yönetim, 2027 yıl sonunda net borç pozisyonunun 2,0 milyar dolara gerilemesiyle kaldıraç oranının 4,7 kata düşmesini bekliyor. Bu beklentiler, 2026’da 345 milyon dolar, 2027’de 430 milyon dolar, 2028’de 446 milyon dolar, 2029’da 462 milyon dolar ve 2030’da 478 milyon dolar FAVÖK seviyelerine işaret ediyor. Yönetimin son beklentilerine ilişkin değerlendirmemizi nötr olarak koruyoruz
Salı, 11 Ağustos 2026 00:00
Havacılık Sektör Notu – Temmuz’da Türkiye yolcu trafiği yıllık %2 arttı. Temmuz ayında Türkiye genelinde toplam yolcu sayısı yıllık %2 artarken, iç hat yolcu sayısı %5, dış hat yolcu sayısı ise %1 yükseldi. THY’nin ana üssü olan İstanbul Havalimanı’nda toplam yolcu sayısı yıllık %2 artarken, iç hat yolcu sayısı %2 daraldı, dış hat yolcu sayısı ise %4 arttı. Pegasus ve AnadoluJet’in ana üssü olan Sabiha Gökçen Havalimanı’nda toplam yolcu sayısı %2 arttı; iç hat yolcu sayısı %2, dış hat yolcu sayısı da %2 yükseldi. Pegasus, THY ve AnadoluJet’in önemli üslerinden Antalya Havalimanı’nda toplam yolcu sayısı yıllık %2 daralırken, iç hat yolcu sayısı %8 arttı, dış hat yolcu sayısı ise %3 geriledi. Temmuz 2026’da TAV Holding’in toplam yolcu sayısı yıllık %4 artarken, iç hat yolcu sayısı %8, dış hat yolcu sayısı ise %2 yükseldi.
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını %3 düşüşle 34,0 TL'ye revize etti, Endeks Altı Getiri tavsiyesini korudu.
 
Halkbank, 2Ç26’da net kârını çeyreklik bazda %14 gerilemeyle 8,2 milyar TL olarak açıkladı; bu rakam Ak Yatırım’ın 6,5 milyar TL’lik tahmininin ve 7,1 milyar TL’lik piyasa medyan beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Böylece 2026’nın ilk yarısında net kâr yıllık %40 artışla 17,7 milyar TL’ye, özkaynak kârlılığı ise %15,7’ye yükseldi. Beklentinin üzerindeki kârda daha güçlü net faiz geliri ve iştirak gelirleri etkili olurken, net karşılık giderleri beklentinin bir miktar üzerinde kaldı. Net kâra 4,2 milyar TL iştirak geliri ve 3,6 milyar TL vergi geliri önemli katkı sağladı.

Bankanın TÜFE’ye endeksli tahvillerden elde ettiği gelirin 2Ç26’da önceki çeyreğe göre 17,6 milyar TL artması kârlılığın en güçlü destekleyicisi oldu; ancak swap maliyetlerindeki 5 milyar TL’lik artış ve çekirdek net faiz gelirindeki 18 milyar TL’lik bozulma bu katkıyı büyük ölçüde dengeledi. 2026’nın ilk yarısında net faiz marjı yıllık bazda 50 baz puan artarak %2,7 seviyesine ulaşırken, net komisyon gelirleri 2Ç26’da %5,9, 1Y26’da ise yıllık %31,1 arttı. Buna karşılık net karşılık giderleri yaklaşık 5 milyar TL, faaliyet giderleri ise maaş düzenlemelerinin etkisiyle yine yaklaşık 5 milyar TL yükselerek kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.

Ak Yatırım, faizlerdeki düşüş eğiliminin Halkbank’ın net faiz marjının 2026 hedefinin altında kalmasına ve ilerleyen dönemlerde kredi risk maliyetinin yükselmesine yol açabileceğini düşünüyor. Bu nedenle 2026 net kâr tahmini %34 azaltılarak 38,5 milyar TL’ye, 2027 tahmini ise %16 azaltılarak 71,5 milyar TL’ye çekildi. Buna paralel olarak 2026 özkaynak kârlılığı beklentisi %16,3, 2027 beklentisi %24,0 olarak belirlenirken, 2026 net faiz marjı tahmini %2,9’a indirildi ve net kredi risk maliyeti beklentisi 150 baz puan olarak öngörüldü.

Ak Yatırım, Halkbank için 12 aylık hedef fiyatını %3 aşağı çekerek 34,00 TL olarak güncelledi ve “Endeksin Altında Getiri” tavsiyesini korudu. Rapordaki güncel fiyat 37,02 TL olduğundan hedef fiyata göre yaklaşık %8 aşağı yönlü potansiyel bulunuyor.

S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-halkbank-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, VAKBN - Vakıfbank için hedef fiyatını %3 düşüşle 39,0 TL'ye revize etti, NÖTR tavsiyesini korudu.
 
VakıfBank’ın 2Ç26 net kârı, 8 milyar TL serbest karşılık iptalinin desteğiyle 15,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek Ak Yatırım’ın 13,6 milyar TL’lik ve piyasa medyanı olan 14,3 milyar TL’lik tahminlerinin üzerinde kaldı. Böylece 1Y26 net kârı yıllık bazda yatay kalarak 30,1 milyar TL olurken, özkaynak kârlılığı %17,9 seviyesinde gerçekleşti. Sonuçları olumlu etkileyen unsurlar karşılık ve faaliyet giderlerinin beklentilerin altında kalması olurken, çekirdek net faiz gelirindeki yaklaşık 5 milyar TL’lik daralma ve alım-satım kazançlarındaki 6 milyar TL’lik çeyreklik bozulma kârlılığı baskıladı. Buna karşılık net komisyon gelirlerindeki 3 milyar TL’lik artış ve 8 milyar TL’lik serbest karşılık iptali bu baskıları önemli ölçüde telafi etti.
 
TÜFE’ye endeksli tahvil gelirleri ise VakıfBank için 2Y26’da önemli bir destek unsuru olmaya devam ediyor. Banka, TÜFE tahvil değerlemesinde yaklaşık %21 enflasyon varsayımını korurken, yıl sonu enflasyonunun %29 olması halinde ikinci yarıda bu tahvillerden yaklaşık 24 milyar TL ek gelir elde edilebileceği öngörülüyor. Buna rağmen çekirdek net faiz gelirindeki daralma nedeniyle 2026/6 net faiz marjı 2025’e kıyasla yalnızca 30 baz puan artarken, banka 2026 yılı net faiz marjı artış beklentisini 110 baz puandan 70 baz puana indirdi. Komisyon gelirleri 2Ç26’da çeyreklik %16 artmasına rağmen, yıl başında belirlenen %40’ın üzerindeki yıllık büyüme hedefinin mevcut kredi sınırlamaları nedeniyle zorlayıcı olduğu değerlendiriliyor.
 
Faaliyet giderleri 2Ç26’da çeyreklik %12,5 artarken, 1Y26’daki yıllık artış %57,4’e ulaştı ve bu yükselişin bir bölümünün önden yüklemeli promosyon giderlerinden kaynaklandığı belirtildi. Aktif kalitesi tarafında sorunlu kredi intikali 2Ç26’da 2,3 milyar TL artarak 14,5 milyar TL’ye yükselirken, takipteki kredi tutarı 113,9 milyar TL’ye ve NPL oranı %3,4’e çıktı. Net kredi risk maliyeti 2Ç26’da 137 baz puan, 1Y26’da ise 147 baz puan olurken, banka bu göstergede yıl sonu için yukarı yönlü risk görüyor.
Ak Yatırım, 2Ç26 sonuçlarını VakıfBank’ın 2026 hedefleri açısından bir miktar zayıf değerlendirirken, 2026 ve 2027 net kâr tahminlerini sırasıyla 82 milyar TL ve 123 milyar TL’de koruyor. Bununla birlikte bankanın özkaynak kârlılığı hedefini yüksek %20’li seviyelerden yaklaşık %20’ye indirmesi ve marj beklentisindeki aşağı yönlü revizyon nedeniyle görünümde temkinli kalıyor. Ak Yatırım, 12 aylık hedef fiyatını 40 TL’den %3 aşağı çekerek 39 TL’ye indirirken, “Nötr” tavsiyesini koruyor; mevcut 30,74 TL fiyat üzerinden hesaplanan getiri potansiyeli ise %27 seviyesinde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-vakbn-hedef-fiyat-6645 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, EREGL - Erdemir için hedef fiyatını 42 TL'den 46 TL'ye yükseltti, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Erdemir 2Ç26'da 8,55 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, iyileşen operasyonel sonuçlar ve Haziran ayında üretim faaliyetleri için kurumlar vergisi oranının %12,5'e indirilmesinin ardından ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin yeniden ölçülmesinden kaynaklanan 9,61 milyar TL ertelenmiş vergi geliriyle yıllık bazda yaklaşık %554 arttı. Net satışlar 64,88 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda yaklaşık %57 artış gösterdi. FAVÖK 6,58 milyar TL olurken, düzeltilmiş ton başına FAVÖK 75 USD/ton seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda yaklaşık %17 arttı.
 
Satış hacmi ve ortalama satış fiyatındaki artış operasyonel sonuçları destekledi. Buna karşılık net borç, işletme sermayesindeki normalleşme ve Haziran ayında ödenen 4,36 milyar TL temettü nedeniyle yaklaşık %20 artarak 0,85 milyar USD seviyesine yükseldi. Yine de kaldıraç rahat seviyede kaldı ve Net Borç/Son 12 Ay FAVÖK oranı 1,6x olarak gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar piyasa beklentileri ve tahminlerle uyumlu olurken, net kâr ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle piyasa beklentisinin yaklaşık %62 üzerinde gerçekleşti.
 
Yönetim 2026 için yaklaşık 8,2 milyon ton satış hacmi, 75-85 USD/ton FAVÖK ve yaklaşık 600 milyon USD yatırım harcaması beklentilerini korudu. Analist satış hacmi tahminini yaklaşık 8,5 milyon tona çıkarırken, FAVÖK tahminini 721 milyon USD'ye revize etti ve net işletme sermayesi/satışlar oranı varsayımını %17'den yaklaşık %18'e yükseltti. Üretim faaliyetlerine uygulanan vergi oranındaki indirime paralel olarak efektif vergi oranı varsayımı da aşağı çekildi. Hisse, 2026 için yaklaşık 731 milyon USD seviyesindeki Bloomberg konsensüsüne göre yaklaşık 9,5x FD/2026T FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor.
 
3Ç26'da HRC fiyat artışının gecikmeli etkisinin finansallara yansıması bekleniyor, ancak Temmuz ayında HRC fiyatlarının 2Ç26 ortalamasının yaklaşık %5 altında seyretmesi 3Ç26 sonrasında ilave yukarı yönlü potansiyeli sınırlayabilir. Analist, piyasa beklentilerinin fiyat geçişinin büyük ölçüde fiyatlandığını düşündüğünü ve 2Y26 için ima edilen FAVÖK'ün 2Ç26 gerçekleşmesinin belirgin üzerinde olduğunu belirterek mevcut değerlemeyi adil seviyede görüyor. Bu nedenle hisseye yalnızca operasyonel gerçekleşmelerle yeniden değerleme için sınırlı alan atfediliyor; ek yukarı potansiyel spot fiyatların toparlanmasına, ilave korumacı ticaret önlemlerine veya Alacahan Altın Projesi'ne ilişkin haber akışına bağlanıyor. Hedef fiyat 42 TL'den 46 TL'ye yükseltilirken NÖTR tavsiyesi korundu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-eregl-hedef-fiyat-10082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00
Borusan Boru (BRSAN; Öneri Yok), 2Ç26’da 1,5 milyar TL net kâr açıkladı (Piyasa beklentisi: 901 milyon TL). Güçlü operasyonel performansın desteğiyle net kâr yıllık bazda %73 (USD bazında %47) artarken, net satışlar satış hacminin yıllık %0,7 düşerek 323,2 bin tona gerilemesine rağmen, fiyat ve ürün karmasındaki iyileşmenin etkisiyle yıllık %43 (USD bazında %22) artarak 25,2 milyar TL’ye yükseldi. Raporlanan FAVÖK yıllık %91 (USD bazında %63) artışla 3,0 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık 2,9 puan artışla %11,7 oldu. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK’ü ise 63,7 milyon ABD doları ile yıllık %78 artarken, düzeltilmiş FAVÖK marjı %11,5 seviyesinde gerçekleşti. Net borç 169 milyon ABD dolarından 159 milyon ABD dolarına gerilerken, kaldıraç oranı raporlanan FAVÖK’e göre 1,1x, düzeltilmiş FAVÖK’e göre ise 0,9x seviyesinde kalarak rahat görünümünü korudu.
 
Net satışlar piyasa beklentisiyle genel olarak uyumlu gerçekleşirken, FAVÖK güçlü brüt kârlılığın desteğiyle beklentinin %28 üzerinde, net kâr ise %69 üzerinde gerçekleşti. Yönetim, 2026 yılı beklentilerini yukarı yönlü revize ederek ciro beklentisini 2,1-2,3 milyar ABD dolarından 2,2-2,4 milyar ABD dolarına, FAVÖK marjı beklentisini ise %8-10’dan %9-11’e yükseltti; 1,15-1,25 milyon tonluk satış hacmi beklentisini ise korudu. 2028’e kadar uzanan bakiye siparişler ürün karmasındaki iyileşmeyi desteklerken, yılın ikinci yarısında yoğunlaşması beklenen proje teslimatları yakından izlenmesi gereken temel unsur olarak öne çıkıyor. BRSAN hisseleri yıl başından bu yana USD bazında yaklaşık %7 gerileyerek BIST-100 toplam getiri endeksinin yaklaşık 17 puan gerisinde kaldı. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK ve güçlenen 2Y26 görünümünün hisse üzerinde olumlu bir piyasa tepkisini destekleyebileceğini düşünüyoruz.
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 19 TL'den 21,6 TL'ye yükseltti, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Petkim 2Ç26’da 4.076 milyon TL net kâr açıkladı ve sonuç hem piyasa beklentisinin hem de tahminin hafif üzerinde gerçekleşti. FAVÖK 3.377 milyon TL oldu ve beklentilerin üzerine çıktı. Güçlü operasyonel kârlılık, daha düşük efektif vergi oranı ve daha yüksek parasal kazançlar net kârı destekledi.
 
Şirketin net borcu 2Ç26 sonunda 49 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve 1Ç26 sonuna göre dolar bazında yatay kaldı. Uygun ödeme koşulları işletme sermayesinde belirgin iyileşme sağladı. FAVÖK, güçlü ürün marjları ve çeyrekte kaydedilen 18,4 milyon dolar ticari brüt kâr sayesinde yıllık bazda önemli ölçüde toparlandı.
 
Net kârdaki büyümeye faaliyet kârındaki iyileşmeye ek olarak 2Ç26’da daha yüksek vergi geliri ve STAR Rafineri’nin daha güçlü katkısı etkili oldu. STAR Rafineri’nin katkısı 2Ç26’da 1,7 milyar TL oldu. Yönetim 2026 yılı için 100 milyon dolar FAVÖK beklentisini korudu, ancak ilk yarıda ulaşılan yaklaşık 80 milyon dolar FAVÖK dikkate alındığında bu beklenti temkinli görünmeye devam ediyor.
 
Şirket yönetimi yılın ikinci yarısında ürün fiyatlarında kademeli bir normalleşme bekliyor. Petkim marjı 2Ç26’da ortalama 492 dolar/ton seviyesinde gerçekleşirken Temmuz ayında 301 dolar/ton seviyesine geriledi. Yönetimin 2Y26 beklentisi 430 dolar/ton olarak paylaşıldı. Ak Yatırım, sektördeki son gelişmeleri yansıtarak değerlemeyi güncelledi ve hedef fiyatı 21,6 TL’ye yükseltirken NÖTR tavsiyesini korudu. Jeopolitik gelişmelerin petrokimya marjları üzerindeki olumlu etkisinin 2Y26’da azalmasını beklediği için hisse performansında zayıflama riski gördüğünü belirtti.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-petkm-hedef-fiyat-07082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, LOGO - Logo Yazılım için hedef fiyatını 225 TL'den 203 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Logo Yazılım 2Ç26’da reel bazda yıllık %1 artışla TRY370mn net kâr açıkladı ve sonuçlar beklentilere genel olarak paralel gerçekleşti. Reel bazda yıllık %2 artan TRY1.743mn ciro, TRY1.693mn seviyesindeki piyasa beklentisinin %3 üzerinde geldi. TRY729mn FAVÖK ve %41,8 FAVÖK marjı da genel olarak beklentilere paraleldi. Analist, operasyonel görünümün raporlanan finansallardan daha zayıf kalmaya devam ettiğini belirtti.
 
Fatura edilen gelirler 2Ç26’da reel bazda yıllık %10, 1Y26’da ise %4 daraldı. Orta segmentte devam eden abonelik dönüşümü ve zayıf talep nedeniyle LEM faturalamaları 1Y26’da %21 geriledi. IFRS gelir büyümesi, önceki dönemlerde tahsil edilen avansların desteğiyle sürdü. Sözleşme yükümlülükleri yıl sonuna göre reel bazda yaklaşık %20 azalarak TRY2.660mn’ye gerilerken, yaklaşık TRY660mn tutarındaki gelir daha önce fatura edilmiş sözleşmelerden muhasebeleştirildi.
 
Yönetim, %12,2 reel fatura edilen gelir büyümesi, %11,6 reel IFRS gelir büyümesi ve yaklaşık %31 FAVÖK marjı öngören 2026 yılı beklentilerini korudu. Ancak 1Y26’da fatura edilen gelirlerin reel bazda %4 daralmasının ardından bu hedeflere ulaşılması için 2Y26’da yaklaşık %25 reel büyüme gerektiği vurgulandı. Analist bu beklentiyi ulaşılması güç buldu. Tahminler güncellenerek 2026’da reel bazda yaklaşık %3 fatura edilen gelir daralması, %2,4 IFRS gelir büyümesi ve %33,5 FAVÖK marjı öngörüldü. 2027 reel gelir büyümesi tahmini %3,5’e indirilirken, %32 seviyesinin FAVÖK marjında dip nokta olabileceği değerlendirildi.
 
Güncellenen makro varsayımlar nedeniyle tahmin dönemi risksiz faiz oranı %25’e yükseltildi ve 12A hedef fiyat TRY225’ten TRY203’e indirildi. Buna rağmen yaklaşık %51 getiri potansiyeli görüldüğü için Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korundu. Analist, geçmiş dönem avanslarının gelirler üzerindeki desteğinin zaman içinde azalmasıyla 2027 finansal performansının faturalamalar ve abonelik yenilemelerdeki toparlanmaya daha fazla bağlı olacağını, sonuçlara negatif piyasa tepkisi beklediğini ifade etti.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-logo-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 334 TL'den 348 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Koç Holding 2Ç26’da yıllık bazda %93 artışla 19,7 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuç piyasa beklentisi olan 13,6 milyar TL ve kurum tahmini olan 13,2 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Konsolide net kâr enerji segmentindeki güçlü büyümenin desteğiyle arttı, otomotiv, finans ve diğer segmentlerinde ise kârlılık zayıf kaldı. 2Ç26’da 0,9 milyar TL parasal kazanç kaydedildi, 2Ç25’te ise 4,2 milyar TL parasal zarar vardı.
 
Enerji segmentinin net kârı Orta Doğu’daki çatışmaların desteklediği daha güçlü ürün marjları sayesinde yıllık bazda %298 artarak 19,0 milyar TL’ye ulaştı. Otomotiv segmentinin net kârı düşük satış hacmi, yoğun rekabet ve marj baskısı nedeniyle yıllık bazda %70 gerileyerek 1,7 milyar TL oldu. Dayanıklı tüketim segmentinde 2Ç25’teki 1,6 milyar TL net zarar, Whirlpool ile yapılan sadeleştirme anlaşmaları kapsamında koşullu yükümlülüklerin iptal edilmesinden kaynaklanan tek seferlik gelirlerle 2Ç26’da 1,7 milyar TL net kâra döndü. Finans segmenti ise artan faaliyet giderleri ve yükselen efektif vergi oranı nedeniyle 2Ç25’teki 1,4 milyar TL net kârdan 2Ç26’da 0,8 milyar TL net zarara geçti.
 
Net satışlar 904.154 milyon TL’ye, FAVÖK 91.662 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %10,1 oldu. Satışlar yıllık bazda %13 artarken FAVÖK %43 arttı ve marj 212 baz puan iyileşti. Net kâr yıllık bazda %93 artarken, çeyreksel bazda 3.439% yükseldi; bu görünümde özellikle Tüpraş’taki beklenti üzeri kârlılık ve finans segmentindeki daha düşük zarar etkili oldu. Solo net nakit pozisyonu 2Ç26 sonunda 989 milyon dolar seviyesine çıktı.
 
Tüpraş ve Aygaz için yapılan yukarı yönlü revizyonların ardından 12 aylık hedef fiyat 348 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Hisse, güncel net aktif değerine göre %34 iskonto ile işlem görüyor ve bu oran son 2 yıllık ortalama iskonto olan %33 ile son 5 yıllık ortalama iskonto olan %31’e büyük ölçüde uyumlu bulunuyor. Hedef fiyatın mevcut 206 TL fiyat seviyesine göre getiri potansiyeli %69 olarak hesaplanıyor. Açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-kchol-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Akçansa (AKCNS; Öneri Yok), 2Ç26’da yıllık %26 düşüşle 251 milyon TL net kâr açıkladı (Piyasa beklentisi: 319 milyon TL net zarar). Beklentiden sapma tamamen operasyon dışı kalemlerden kaynaklandı. Vergi öncesi sonuç, geçen yılki 384 milyon TL kâra karşılık 162 milyon TL zarar olurken, haziran ayında ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin yeni %12,5’lik imalat oranı üzerinden yeniden ölçülmesinden kaynaklanan 495 milyon TL ertelenmiş vergi geliri net kârı destekledi. Net satışlar, toplam çimentolu ürün hacimlerindeki %9,5 ve hazır beton hacimlerindeki %27,7’lik yıllık artışın fiyat-maliyet makasındaki reel bozulmayı fazlasıyla telafi etmesiyle yıllık %9,3 artarak 7.665 milyon TL’ye yükseldi (Piyasa beklentisi: 7.555 milyon TL). Yurt içi satış gelirleri, Marmara bölgesindeki güçlü talebin desteğiyle yıllık %17,9 artarak 5.809 milyon TL’ye çıkarken, yurt dışı satış gelirleri %9,9 gerileyerek 1.782 milyon TL oldu.
 
FAVÖK yıllık %63,7 düşüşle 340 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 359 milyon TL). FAVÖK marjı yıllık 8,9 puan daralarak %4,4’e, brüt kâr marjı ise 8,2 puan gerileyerek %4,2’ye indi. Şirket yönetimi, raporlanan düşüşü ağırlıklı olarak Heidelberg Materials’ın raporlama standartlarının ilk kez uygulanmasından kaynaklanan konsolidasyon uyum düzeltmesine bağlıyor. Dipnotlarda, fırın ana bakım harcamalarının oluştukları dönemde doğrudan gider yazılmasına geçildiği ve bu uygulamanın geriye dönük olarak uygulanmadığı belirtiliyor. Bu durum, yıllık düşüşün cari dönem düzeltmesi öncesindeki performansa kıyasla daha yüksek görünmesine neden oluyor. Kiralama yükümlülükleri dahil net borç, 592 milyon TL yatırım harcaması ve haziran ayında ödenen 364 milyon TL temettünün ardından çeyrek sonunda 446 milyon TL olarak gerçekleşti. AKCNS hisseleri son üç ayda BIST-100 Getiri Endeksi’ne göre yaklaşık %19,5 daha iyi performans gösterdi.
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 330 TL, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Türk Hava Yolları 2Ç26’da 198 milyon ABD doları net kâr açıkladı ve bu tutar piyasa beklentisinin %21, kurum tahmininin ise %39 altında kaldı. THY tanımlı FAVÖK 699 milyon ABD doları seviyesinde gerçekleşti ve piyasa beklentisinin %11, kurum tahmininin %12 altında oluştu. Net kârdaki sapmanın ana nedeni beklenenden 75 milyon ABD doları daha düşük faaliyet kârı ve 50 milyon ABD doları daha yüksek net finansal gider oldu.
 
Net satışlar yıllık bazda %20 artarak 7,205 milyon ABD dolarına yükseldi. Yolcu gelirleri %15 artışla 5,7 milyar ABD dolarına, kargo gelirleri ise %58 artışla 1,27 milyar ABD dolarına ulaştı. Birim gelir (RASK) yıllık bazda %16 arttı ve ÜYK getirisi %11,1 artarak 9,83 ABD dolarına çıktı.
 
Ana olumsuzluk yakıt maliyetlerinden geldi. Toplam faaliyet giderleri yıllık bazda %37 artarak 7,38 milyar ABD dolarına yükselirken, birim gider 10,74 ABD dolarına çıktı. Yakıt birim gideri yıllık bazda %91 artışla 4,03 ABD doları oldu ve tahminin %5,7 üzerinde gerçekleşti. Buna karşın yakıt hariç birim gider %16 artarak 6,71 ABD dolarına çıktı ve personel birim gideri 2,36 ABD doları seviyesinde beklentiyle uyumlu kaldı.
 
Şirket yönetimi 3Ç26’da yıllık %3-6 AKK ve yolcu büyümesi, konsolide satışlarda orta çift haneli artış ve %20-25 FAVKÖK marjı bekliyor. Yakıt hariç birim giderlerde yıllık tek haneli seviyelerin ortalarında artış öngörülüyor. THY’nin yakıt riskinden korunma oranı 2026 için %48, 2027 için %8 seviyesinde bulunuyor ve başabaş yakıt fiyatı varil başına 73 ABD doları olarak belirtiliyor.
 
Net borç 2Ç26’da çeyreklik %13 artarak 9,5 milyar ABD dolarına yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 1,6x seviyesinden 2,1x seviyesine çıktı. Filo büyüklüğü çeyrekte 24 net uçak girişiyle 552 uçağa ulaştı. Ak Yatırım hedef fiyatı 330 TL ve tavsiyesini NÖTR olarak korurken, tahminlerini ayrı bir raporda gözden geçireceğini belirtiyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-thyao-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
MPARK - 2Ç26 Bilanço Sonucu Değerlendirmesi
 
MLP Sağlık için genel görüş olumlu kalırken tavsiye “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak korunuyor. Hedef fiyat 710.00 TL, güncel fiyat 406.00 TL ve getir potansiyeli %75 olarak veriliyor. Açılışta “Nötr” piyasa tepkisi bekleniyor. Şirket bugün saat 18:00’de bir sonuç toplantısı düzenleyecek.
 
2Ç26’da net kâr piyasa beklentisi olan 1.127 milyon TL’nin %21, kurum beklentisi olan 1.038 milyon TL’nin ise %32 üzerinde 1.368 milyon TL gerçekleşti. Beklentinin altında kalan vergi giderleri ve beklentiden yüksek parasal kazanç net kârı destekledi. FAVÖK 4.807 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 4.659 milyon TL ve kurum beklentisi olan 4.669 milyon TL ile genel olarak uyumlu geldi. Net satışlar 2Ç26’da yıllık %7 arttı, fakat yabancı sağlık turizmi gelirleri TL’deki reel değerlenmenin etkisiyle yıllık %7 geriledi.
 
FAVÖK marjı 2Ç26’da yıllık 4,3 puan artarken doktor giderleri/net satışlar çalışma günü sayısındaki düşüş nedeniyle yıllık 1,3 puan yükseldi. Personel giderleri/net satışlar verimlilik girişimlerinin etkisiyle yıllık 3,3 puan geriledi, malzeme giderleri/net satışlar ise etkin stok yönetimi ve hasta karmasındaki değişim sayesinde yıllık 1,5 puan daraldı. Ayakta tedavi gelirleri yıllık %10 arttı; ziyaret başına fiyat %5, ziyaret sayısı %4 yükseldi. Yatan hasta gelirleri yıllık %5 arttı; fiyatlama yıllık %3 gerilerken hasta sayısı yıllık %8 yükseldi.
 
Hastane sayısı yıllık net 2 adet artarken toplam yatak kapasitesi yıllık %4 yükseldi. Daha düşük işletme sermayesi ihtiyacı sayesinde finansal kaldıraç hafif geriledi ve net borç/FAVÖK oranı 0,8x seviyesinden 0,7x’e indi. İşletme sermayesi/net satışlar oranı çeyreklik bazda 2,6 puan düştü. Analist, güçlü kârlılık ve operasyonel verimlilik katkısının sonucu olarak hisse için pozitif görünümün sürdüğünü, ancak kur etkisi ve çalışma günü kaynaklı dalgalanmaların izlenmesi gerektiğini vurguluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-mpark-2c26-bilanco-sonucu-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 84 TL'den 81 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Türk Telekom 2Ç26’da yıllık bazda %7 düşüşle 5,9 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar piyasa beklentisinin %17, kurum tahmininin ise %21 üzerinde gerçekleşti. Ancak kârdaki yıllık gerileme yüksek kur farkı giderlerinden kaynaklandı ve parasal kazançların güçlü katkısı kâr kalitesini zayıflattı. Şirket 2Ç26’da 16 milyar TL parasal kazanç kaydederken kur farkı giderleri y/y %106 artışla 16 milyar TL’ye yükseldi. Gelirler yıllık bazda reel %9,3 artarak 72,8 milyar TL’ye ulaştı ve konsensüsü hafifçe aştı. FAVÖK yıllık %5 artışla 29,4 milyar TL olurken FAVÖK marjı düşük marjlı UFRYK12 gelirlerinin etkisiyle 174 baz puan daralarak %40,4’e indi.
 
UFRYK12 etkisi hariç tutulduğunda konsolide gelirler 66,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve bu rakam konsensüsün altında kaldı. FBB ARPU yıllık bazda %15 artarken mobil ARPU (M2M hariç) yaklaşık %6 geriledi. Mobil abone tabanındaki (M2M hariç) yıllık %4,2 artışa rağmen mobil gelirler yıllık bazda %2,4 azaldı. 6M26 döneminde IFRIC12 hariç gelir büyümesi %5,8 seviyesinde gerçekleşti ve bu oran yılın ilk başında verilen %8-9 gelir büyüme öngörüsünün altında kaldı. Yönetim 2026 yıl sonu TÜFE varsayımını %22’den %27’ye çıkardı ve 2026 için gelir büyüme beklentisini %8’e indirdi.
 
Yönetim FAVÖK marjı beklentisini %41-42 seviyesinde korurken CAPEX/Satışlar beklentisini %33-34 aralığından %34’e revize etti. Net borç 2Ç26’da çeyreklik bazda yaklaşık %9 artarak 122 milyar TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 1,0x seviyesinde yatay kaldı. 2,4 milyar ABD doları imtiyaz ve 5G yükümlülükleri dahil edildiğinde net döviz açık pozisyonu 0,3 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşti. Analist, 2026 için %30 yıl sonu TÜFE varsayımıyla %5,4 reel ciro büyümesi öngörüyor ve önceki %84 TL’lik hedef fiyatı 81 TL’ye indiriyor. Risksiz faiz oranı varsayımının %23’ten %25’e yükseltilmesi hedef fiyat revizyonunun ana nedeni olarak öne çıkıyor.
 
Şirketin kâr rakamları beklentileri aşsa da kâr kalitesinin görece düşük olması ve yönetim öngörülerindeki aşağı yönlü güncelleme nedeniyle kısa vadede piyasada hafif olumsuz tepki bekleniyor. Güçlü sabit geniş bant ARPU artışı, yüksek UFRYK12 gelirleri ve kurumsal veri satışları gelir büyümesini destekleyen başlıca unsurlar oldu. Buna karşılık mobil ARPU’daki daralma ve kur farkı giderlerindeki sert artış risk oluşturmaya devam ediyor. Kurum, hisse için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korurken 12 aylık hedef fiyatı 81 TL olarak belirledi. En kritik sonuç, operasyonel tarafta direnç sürse de kâr kalitesi ve makro varsayımlar nedeniyle yukarı yönlü değerleme alanının sınırlanmış olmasıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-ttkom-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, LILAK - Lila Kağıt için hedef fiyatını 58,6 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Lila Kağıt 2Ç26’da 484 milyon TL net kâr açıkladı ve bu tutar piyasa beklentisinin ile analist tahmininin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK 642 milyon TL oldu ve yıllık bazda %24 geriledi. Gelirler %10 düşüşle 3,9 milyar TL’ye indi. Satış hacmindeki %6,3’lük artış, zayıf fiyatlama ortamı ve TL’deki reel değerlenmenin olumsuz etkisini tamamen telafi edemedi.
 
Brüt kâr marjının beklentilerin altında kalması operasyonel kârlılığı baskıladı. FAVÖK marjı 2Ç25’teki %19,7’den 2Ç26’da %16,6’ya geriledi. Bu düşüşte yoğun rekabet nedeniyle zayıf fiyatlama, Türk lirasındaki reel değerlenmenin ihracat kârlılığı üzerindeki etkisi ve artan lojistik ile personel giderleri öne çıktı. Net kârdaki %61’lik düşüşte ise 2Ç25’te sabit kıymet satışından elde edilen 538 milyon TL’lik tek seferlik gelir yüksek baz etkisi yarattı.
 
Şirketin bobin kâğıt satış hacmi %3,4 artarken konverting satış hacmi %13,5 büyüdü. Bobin kâğıtta artış, 2025’te ticaret savaşları nedeniyle oluşan düşük bazın normalleşmesini yansıttı. Konverting tarafındaki güçlü büyüme markalı ürünlerde devam eden ivmeden ve ihracat pazarlarında kazanılan yeni müşterilerden destek aldı. Yönetim 2026 satış hacmi büyümesi beklentisini korurken FAVÖK marjı hedefini %20’nin üzerinden %19’un üzerine revize etti.
 
Yatırım harcaması beklentisi 50 milyon dolardan 40 milyon dolara indirildi. Net işletme sermayesi/satışlar hedefi ise %30’un altından %25’in altına çekildi. Güçlü FAVÖK üretimi ve işletme sermayesindeki iyileşmeyle net nakit pozisyonu 1Ç26 sonundaki 4,7 milyar TL’den 2Ç26 sonunda 5,4 milyar TL’ye yükseldi. Net işletme sermayesinin satışlara oranı %27’den %23’e geriledi. Hedef fiyat 58,6 TL seviyesinde korunurken tavsiye Endeks Üstü Getiri olarak bırakıldı ve sonuçların hisse performansı üzerinde nötr etki yaratması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-lilak-hedef-fiyat-06082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 366 TL'den 460 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Tüpraş, 2Ç26’da güçlü bir performans sergileyerek net kârını 45,9 milyar TL’ye çıkardı ve bu sonuç hem piyasa beklentisinin hem de kurum beklentisinin yaklaşık %50 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK de 54,3 milyar TL ile beklentilerin belirgin şekilde üstüne çıktı. Bu sapmanın ana nedeni daha iyi rafineri marjları oldu. Net nakit pozisyonu 1Ç26 sonundaki 75 milyar TL’den 2Ç26 sonunda 131 milyar TL’ye yükseldi. Yönetim, mevcut net işletme sermayesi seviyesinin sürdürülebilir olmadığını düşünüyor ve kademeli normalleşme bekliyor.
 
Şirket yönetimi 2026 yılı için net rafineri marjı beklentisini 6-7 USD/v aralığından 13-15 USD/v aralığına revize etti. Bu revizyon, yılın ilk yarısındaki güçlü marj ortamı ve 2Y26’da da cazip marjların devam edeceği beklentisiyle yapıldı. 2Ç26’da Akdeniz piyasasında dizel, jet yakıtı ve benzin ürün marjları sırasıyla 49,3 USD/v, 52,1 USD/v ve 24,3 USD/v seviyelerinde gerçekleşti. Orta Doğu’daki çatışmaların yarattığı arz problemleri nedeniyle bu marjlar geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %189, %227 ve %86 arttı. Ağır-hafif ham petrol makası da geçen çeyreğe ve geçen seneye göre ciddi biçimde daralarak pozitife geçti.
 
Tüpraş’ın 2Ç26 FAVÖK’ü jeopolitik gelişmelerin desteklediği cazip ürün marjları sayesinde %234 artarak 1.167 milyon dolara ulaştı. Net rafineri marjı 2Ç25’te 5,3 USD/v ve 1Ç26’da 9,4 USD/v iken 2Ç26’da 21,4 USD/v olarak gerçekleşti. Net kâr, faaliyet kârındaki güçlü büyüme sayesinde yıllık bazda önemli ölçüde arttı. Kurum, 2026 yılı FAVÖK ve net kâr tahminlerini TL bazında sırasıyla %32 ve %63 yukarı revize etti. Ayrıca 2026 yılı tam yıl FAVÖK’ünün 2025’teki 1.448 milyon dolardan 2.949 milyon dolara yükseleceğini bekliyor.
 
Ak Yatırım hedef fiyatını %26 artırarak 460 TL’ye yükseltti ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu. Revizyonun gerekçesi güçlü 2Ç26 sonuçları, yükseltilen yönetim beklentileri ve model ile döviz kuru varsayımlarının bir çeyrek ileri taşınması oldu. Kurum, 2026T FD/FAVÖK çarpanının 2,8x ve F/K çarpanının 5,1x ile uluslararası emsallere göre yaklaşık %40 iskonto sunduğunu belirtti. Tüpraş için karma değerleme yaklaşımında İNA’ya %60, 2026 tahmini FD/FAVÖK’e %30 ve hedef F/K’ya %10 ağırlık verildi. Şirketin 3Ç26’da da güçlü performans göstermesi beklenirken, eylül ayından itibaren ağır-hafif ham petrol fiyat makasında bozulma riski öne çıkan temel risk olarak vurgulandı.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-tuprs-hedef-fiyat-05082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, AYGAZ - Aygaz için hedef fiyatını 345 TL olarak belirledi, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
 
Aygaz 2Ç26’da 4.279 milyon TL net kar açıkladı ve bu rakam yıllık bazda %236 artış gösterdi. Aynı dönemde FAVÖK 1.145 milyon TL’ye yükselerek %42 arttı ve hem piyasa beklentisinin hem de kurum tahmininin üzerine çıktı. Sapmanın ana nedeni, Tüpraş’tan beklenenden daha güçlü net kar, paket teslim operasyonlarında beklenenden daha düşük net zarar ve daha düşük efektif vergi oranı oldu. Net kar artışında Tüpraş katkısı ve stok karı farkları belirleyici oldu.
 
Şirketin satış hacmi 2Ç26’da 638 bin ton olarak gerçekleşti ve uluslararası satışlardaki büyüme ile birlikte yıllık %6,9 arttı. Otogaz satışları yalnızca %1 artarken, tüpgaz satışları yıllık bazda %8,8 daraldı. Yönetim 2026 yılı satış hacmi beklentisini korudu. FAVÖK marjı 2Ç26’da %3,9’a çıktı ve stok kârındaki değişim yıl içi kârlılığı destekledi.
 
Tüpraş 2Ç26’da 45,9 milyar TL net kar açıkladı ve bu sonuç piyasa beklentilerinin %50 üzerinde geldi. Tüpraş’ın net karı, jeopolitik gelişmelerin desteğiyle güçlü rafineri marjı ortamı sayesinde yıllık bazda kuvvetli arttı. Tüpraş’ın Aygaz net karına katkısı 2Ç26’da 3,7 milyar TL oldu. Aygaz’ın net nakit pozisyonu 2Ç26 sonunda 3,9 milyar TL’ye yükseldi ve 1Ç26 sonundaki 1,1 milyar TL’den iyileşme gösterdi.
 
Ak Yatırım, Tüpraş değerlemesinde yukarı yönlü revizyon ve makro varsayımlarda güncelleme yaparak Aygaz için 12 aylık hedef fiyatını 345 TL olarak belirledi. Tavsiyesini NÖTR olarak koruyan kurum, Aygaz hisselerinin son bir ayda BIST100 endeksini %22 geride bıraktığını belirtti. Raporda, Aygaz’ın Tüpraş’taki iştirak payına göre tarihsel ortalamalara kıyasla daha düşük bir primle işlem gördüğü, ancak holding yapısı nedeniyle rafineri sektörüne yatırım için Tüpraş’ın daha iyi bir seçenek olduğu vurgulandı. Şirketin 1Y26’da sipariş verdiği 353 milyon dolar tutarındaki üç VLGC LPG tankerinin ödemelerinin teslimatlara yakın dönemde yapılmasının planlanması önemli bir operasyonel unsur olarak öne çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-aygaz-hedef-fiyat-05082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 421 TL'den 480 TL'ye, tavsiyesini NÖTR'den Endeks Üstü Getiri'ye yükseltti.
 
ASELSAN 2Ç26’da güçlü operasyonel performans ve sipariş alımlarıyla olumlu bir çeyrek geçirdi. Şirket 8,5 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakam hem 7,2 milyar TL olan tahminin hem de 6,9 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Ciro ve FAVÖK de piyasa beklentilerini sırasıyla %9 ve %15 aştı. Net kâr, 2Ç25’teki vergi gelirinin bu çeyrekte vergi giderine dönmesine rağmen güçlü operasyonel sonuçlar ve azalan net parasal kaybın desteğiyle yıllık %61 arttı.
 
Ciro yıllık %33 büyüyerek 51,8 milyar TL’ye ulaştı ve büyümede yurt içi satışlardaki %19 artış ile ihracat gelirlerindeki %153 artış belirleyici oldu. İhracat gelirleri 10,2 milyar TL’ye yükselirken, ihracatın cirodaki payı yaklaşık %10’dan %20’ye çıktı. FAVÖK %32 artışla 14,0 milyar TL’ye ulaştı ve marj %27,0 ile yatay kaldı. Brüt kâr marjındaki 1,2 puanlık düşüş, kârlılıktaki artışın marj genişlemesinden çok ciro büyümesinden kaynaklandığını gösterdi.
 
Sipariş alımları da güçlü seyrini sürdürdü ve 2026’nın ilk yarısında 4,9 milyar USD yeni sipariş alındı. Bakiye siparişler çeyreklik bazda %12 ve yıllık bazda %45 artarak 23,2 milyar USD ile tarihî zirveye çıktı. İlk yarı siparişleri 11,1 milyar USD seviyesindeki 2026T tahmininin %44’üne karşılık gelirken, alınan siparişlerin satışlara oranı 2,5x ile yıl geneli varsayımının üzerinde gerçekleşti. Buna karşın ihracat siparişleri 930 milyon USD ile 3,1 milyar USD’lik 2026T hedefinin yalnızca %30’una ulaşabildi.
 
Analist, 2Ç26’yı çok yıllı büyüme görünürlüğünü güçlendiren olumlu bir çeyrek olarak değerlendiriyor. Tahminler makro varsayımlara göre güncellenirken değerleme dönemi ileri taşındı ve şirket %70 İNA ile %30 20,0x 2027T FD/FAVÖK harmanıyla değerleniyor. Bu çerçevede 12A hedef fiyat 421 TL’den 480 TL’ye yükseltildi ve tavsiye NÖTR'den Endeks Üstü Getiri'ye çıkarıldı. Şirketin yatırım yoğunluğu, Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının 3Ç26’da devreye girmesi ve hava savunma sistemlerinde kapasite artışı beklenmesi önemli katalizörler olarak öne çıkarken, yüksek yatırım ve işletme sermayesi ihtiyacının kısa vadede serbest nakit akışını baskılamaya devam etmesi temel risk olarak belirtiliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-asels-hedef-fiyat-05082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
FROTO - 2Ç26 Bilanço Sonucu Değerlendirmesi
 
Ford Otosan 2Ç26’da beklentilerin üzerinde net kâr açıklarken, şirketin 2026 görünümünde aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekti. Analist hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini koruyor ve ana tezi, sonuçların kısa vadede fiyatı destekleyebilmesine karşın kârdaki pozitif sapmanın büyük ölçüde ertelenmiş vergi gelirinden gelmesi nedeniyle olumlu etkinin sınırlı kalabileceği yönünde kuruyor. Hedef fiyat 170.00 TL, güncel fiyat 80.55 TL ve getiri potansiyeli %111 olarak belirtiliyor.
 
Şirket 2Ç26’da 4.452 milyon TL net kâr açıkladı; bu tutar piyasa beklentisinin %33, analist beklentisinin ise %25 üzerinde gerçekleşti. Aynı çeyrekte 13.027 milyon TL Düzeltilmiş FAVÖK raporlanarak piyasa beklentisinin %14, analist beklentisinin %12 üzerine çıkıldı. Buna karşın net satışlar yıllık bazda %14 daraldı, FAVÖK %43 geriledi ve Düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 3,0 puan azalarak %5,9’a indi. Net kârın belirgin şekilde aşmasına rağmen, 2,8 milyar TL vergi geliri etkisi nedeniyle kâr kalitesi görece zayıf değerlendirildi.
 
Yönetim 2026 için Türkiye toplam motorlu araç pazarı beklentisini 1.300-1.400 bin adetten 1.200-1.300 bin adede düşürdü. Yurt içi perakende satış hacmi beklentisi 90-100 bin adetten 75-85 bin adede, toptan satış hacmi beklentisi 670-730 bin adetten 655-715 bin adede indirildi. Reel net satış büyümesi beklentisi yatay seviyeden orta-yüksek tek haneli daralmaya revize edilirken, Düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi %7-8’den %6-7’ye çekildi. Buna karşılık Türkiye’den ve Romanya’dan ihracat hacmi, üretim hacmi ve 300-400 milyon Euro seviyesindeki yatırım harcaması beklentileri korundu.
 
Kısa vadeli katalizörler arasında açılışta beklentilerin üzerindeki net kârın hisseyi desteklemesi ve Ford Trucks Yeni Kabin Programı yer alıyor. Şirketin bu program kapsamında 2030’a kadar yaklaşık 364 milyon Euro yatırım yapması, yeni nesil kabinlerin 2028’den itibaren kademeli olarak devreye alınması ve Avrupa’daki büyümenin desteklenmesi planlanıyor. Öte yandan marj baskısı, kampanya faaliyetleri, enflasyon ile EUR/TL’deki değer kazanımı arasındaki ayrışma, elektrikli araç payındaki artış, yükselen hammadde ve dışarıdan alınan hizmet maliyetleri ile zayıf talep ve referans pazarların altında kalınan performans önemli riskler olarak öne çıkıyor. Şirketin net borcu çeyreklik %5 artarak 112,0 milyar TL’ye yükselirken, işletme sermayesindeki görece yatay seyir ve serbest nakit akışının 30,2 milyar TL’den -4,3 milyar TL’ye gerilemesi de dikkat çekiyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-froto-2c26-bilanco-sonucu-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00
TAB Gıda beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladı. TAB Gıda (TABGD; Tavsiyemiz Yok), TMS29 sonrası finansallara göre 2Ç26’da piyasa beklentisi olan 1.167 milyon TL’nin %30 üzerinde, 1.514 milyon TL net kâr açıkladı. Net kârın beklentileri aşmasında, FAVÖK’ün tahminlerin %5 üzerinde gerçekleşmesi ve muhtemelen daha düşük efektif vergi oranı etkili oldu. Reel gelir büyümesi 2Ç26’da yıllık %11 olurken, nominal bazda %46 artış kaydetti. Bu performans, restoran sayısındaki yıllık artışla uyumlu şekilde bilet sayısının yıllık %10 büyümesinden kaynaklandı. Eve teslimat gelirlerinin toplam gelirler içindeki payı 300 baz puan artarak %31’e yükseldi. FAVÖK marjı %22,5 ile büyük ölçüde yatay kalırken, FAVÖK reel bazda yıllık %10 arttı. Buna karşın, daha yüksek vergi gideri nedeniyle net kâr yıllık bazda yalnızca %1 yükseldi. TAB Gıda, restoran sayısında %10 büyüme, %8-10 reel gelir büyümesi ve yatay FAVÖK marjı beklentilerini korudu.
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, ISCTR - İş Bankası C için hedef fiyatını 21 TL'den 18,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
İş Bankası’nın 2Ç26 net kârı önceki çeyreğe göre %53 daralarak 9,7 milyar TL oldu ve hem 14,3 milyar TL olan kurum tahmininin hem de 13,1 milyar TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Buna rağmen bankanın iştirak ve vergi geliri beklentiden güçlü geldi ve net kârı destekledi. Raporda zayıf sonucun ana nedeni olarak net faiz gelirindeki düşüş ile alım/satım zararlarındaki artış öne çıkarıldı.
 
Çekirdek net faiz geliri çeyrekten çeyreğe 15,5 milyar TL azalarak 2Ç26’da 8,1 milyar TL’ye indi. TL fonlama maliyetlerindeki artış bu gerilemenin temel nedeni olarak verildi. Net faiz marjı 2026/6’da %2,5 seviyesinde kaldı ve 2025’e göre yalnızca 50 baz puan arttı.
 
Banka, 2026 için net faiz marjı büyüme beklentisini 270 baz puandan 100 baz puana indirdi ve yıl sonu TÜFE ile politika faizi tahminlerini sırasıyla %30 ve %36-37 olarak revize etti. Yönetim üçüncü çeyrekte 50 baz puan, son çeyrekte ise 100 baz puan NFM genişlemesi bekliyor. Net komisyon gelirinin 2Ç26’da çeyreklik %19 ve 2026/6’da yıllık %39 artması komisyon hedefiyle uyumlu bulundu, ancak faaliyet giderlerindeki yıllık %66’lık artış bütçe beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti.
 
Net takipteki kredi girişi 2Ç26’da 17,2 milyar TL’ye yükselirken, takipteki kredi oranı 2026/6 sonunda %3,8 oldu ve banka yıl sonu için %4,0 hedefini korudu. Net karşılık maliyeti 2Ç26’da 15,1 milyar TL’ye çıktı ve 2026/6 itibarıyla 215 baz puana ulaştı; bu oran yaklaşık 250 baz puanlık bütçe beklentisinin altında kaldı. Ak Yatırım, model güncellemesi ve iskonto oranında 200 baz puanlık artışa dayanarak 12 aylık hedef fiyatını 18,50 TL’ye düşürdü ve Endeks Üstü Getiri görüşünü korudu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-isctr-hedef-fiyat-04082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
TTRAK - 2Ç26 Bilanço Değerlendirmesi
 
Türk Traktör için analist görüşü Nötr olarak korunurken, raporun ana tezi 2Ç26’da net kârın ertelenmiş vergi geliri sayesinde beklentileri belirgin biçimde aşmasına rağmen bunun piyasa tepkisini güçlü biçimde değiştirmeye yetmeyeceği yönünde şekilleniyor. Şirket 2Ç26’da 696 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 112 milyon TL ile kurum tahmini olan 200 milyon TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık FAVÖK 570 milyon TL ile piyasa beklentisinin %8, kurum beklentisinin ise %6 üzerinde geldi. Analiste göre faaliyet kârının beklentiden 30 milyon TL, parasal kazancın ise 40 milyon TL düşük kalmasına rağmen, ertelenmiş vergi gelirinin beklentiden 570 milyon TL daha yüksek gerçekleşmesi net kârı öne taşıdı.
 
2Ç26’da net satışlar yıllık %22 daraldı ve yurt içi traktör satış hacmi yıllık %52 gerilerken ihracat satış hacmi yıllık %39 arttı. Toplam traktör satış hacmi yıllık %18 azaldı. FAVÖK yıllık %65 daraldı ve FAVÖK marjı yıllık 5,5 puan düştü. Brüt kâr marjı yıllık 6,6 puan azalırken, faaliyet giderleri/net satışlar oranı yıllık 1,2 puan arttı.
 
Yönetim 2026 yurt içi traktör pazarı beklentisinin alt bandını 20-26 bin adet seviyesinden 21-26 bin adede yükseltti. Yurt içinde satmayı hedeflediği traktör adedini 8-10 bin adet seviyesinden 8,5-10 bin adede çıkardı ve ihracat hacmi beklentisini 11-13,5 bin adet seviyesinde sabit tuttu. 2026 yatırım harcaması beklentisi 60-70 milyon dolar seviyesinde korunurken, analist raporda hedef fiyatı 560.00 TL ve tavsiyeyi Nötr olarak açıkladı; güncel fiyat 405.50 TL ve getiri potansiyeli %38 olarak verildi. Değerleme tarafında F/K 2025 için 135.9, 2026T için n.m., 2027T için n.m. ve 2028T için 9.2; FD/FAVÖK ise 2025 için 14.2, 2026T için 16.4, 2027T için 7.3 ve 2028T için 3.7 olarak yer aldı.
 
Katalizör tarafında yurt içi pazar beklentisindeki sınırlı iyileşme ve satış hedefindeki artış öne çıkarken, risk tarafında daralan satış hacimleri, gerileyen marjlar ve yükselen borçluluk dikkat çekiyor. Şirketin net borcu çeyreklik bazda %3 azalarak 9,0 milyar TL’ye inse de net borç/FAVÖK oranı 2,6x seviyesinden 3,1x seviyesine yükseldi. İşletme sermayesi/net satışlar oranı çeyreklik 1,7 puan azalırken, nakit döngüsü 8 gün geriledi. Analistin vurguladığı en kritik sonuç, ertelenmiş vergi geliri destekli güçlü net kâra rağmen operasyonel görünümdeki zayıflığın hissede “Nötr” algısını koruması oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-ttrak-2c26-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 04 Ağustos 2026 00:00
Otomotiv Sektör Notu – Temmuz ayında sert daralma. Temmuz ayında yurt içi hafif araç pazarı (otomobil + hafif ticari araç) yıllık %25 daralarak 81 bin adet seviyesinde gerçekleşti (10 yıllık ortalama: 71 bin adet). Binek araç satışları yıllık %26, hafif ticari araç satışları ise %22 geriledi. Doğuş Otomotiv’in Skoda dahil hafif araç satışları yıllık %9 daralarak 13 bin adede, Skoda hariç satışları ise %15 düşüşle 10 bin adede geriledi. Doğuş Otomotiv’in Skoda dahil pazar payı aylık 212 baz puan artarak %16,5’e yükseldi. Şirketin Skoda hariç hafif araç satışları ilk 7 ayda yıllık %12 azalarak 70 bin adet oldu. Ford Otosan’ın hafif araç satışları yıllık %51 daralarak 5 bin adet seviyesinde gerçekleşirken, pazar payı aylık 163 baz puan artarak %5,9 oldu. Şirketin ilk 7 ayda hafif araç satışları yıllık %30 düşüşle 40 bin adede geriledi. Tofaş’ın hafif araç satışları yıllık %34 daralarak 19 bin adet olurken, pazar payı aylık 305 baz puan düşerek %23,6 seviyesine geriledi. Tofaş’ın ilk 7 ayda hafif araç satışları yıllık %12 daraldı. Şirketlerin 2026 satış beklentileri dikkate alındığında, Doğuş Otomotiv, Tofaş ve Ford Otosan için piyasa tepkisinin “Olumsuz” olacağını düşünüyoruz.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-otomotiv-sektoru-temmuz-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Ak Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi için hedef fiyatını 50 TL'den 46 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Yapı Kredi’nin 2Ç26 net kârı 10,7 milyar TL olarak gerçekleşti ve bu tutar tahminle uyumlu geldi. İlk yarıda net kâr yıllık bazda %36 artarak 31,0 milyar TL’ye ulaştı ve öz kaynak getirisi %22,9 oldu. Banka, 2026 yılı için öz kaynak getiri öngörüsünü orta/yüksek 20’ler seviyesinde korudu. Yönetim, PYŞ biriminin yaklaşık 425 milyon dolara satışından gelecek gelirle kâr hedefinin sağlanacağını bekliyor.
 
2Ç26’daki kârlılık gerilemesinde alım-satım işlem gelirindeki yaklaşık 6,0 milyar TL düşüş, net karşılık maliyetindeki 3,3 milyar TL artış ve net faiz gelirindeki 2,6 milyar TL azalış etkili oldu. Net komisyon gelirleri çeyreklik bazda %3,2, 2026’nın ilk yarısında ise yıllık %24,2 arttı. Bu artış enflasyona paralel büyüme beklentisinin bir miktar altında kaldı. Faaliyet giderleri 1Ç26’da çeyreklik bazda %5,4 arttı ve yıllık büyüme %34,5’e çıktı.
 
TÜFE göstergesindeki 200 baz puanlık artış TÜFE tahvillerinden elde edilen geliri önceki çeyreğe göre 3,0 milyar TL artırdı. Buna karşın TL mevduat maliyetlerindeki artış çekirdek net faiz gelirini 5,5 milyar TL aşağı çekti. İlk yarıda net faiz marjında 2025’e göre 70 baz puan artış hesaplanıyor, ancak bankanın yıl geneli için öngördüğü 100 baz puanın üzerindeki genişlemeye göre daha sınırlı bir görünüm var. Ak Yatırım 2026 için marj genişlemesini 90 baz puan olarak tahmin ediyor.
 
Kredi risk maliyeti tarafında tahsilatlardaki keskin düşüş nedeniyle net kredi karşılık gideri 2Ç26’da 12,2 milyar TL’ye yükseldi ve ilk yarı net karşılık yükü 21,0 milyar TL oldu. Bu gelişme net kredi risk maliyetini 221 baz puana taşıyarak bankanın 150-175 baz puanlık beklentisinin üzerine çıkardı. Ak Yatırım, 2026 için net kâr tahminini 79 milyar TL’de tutarken 2027 tahminini %2 düşürerek 102,5 milyar TL’ye indirdi. Model ve risksiz getiri oranı revizyonları nedeniyle 12 aylık hedef fiyatı 47,00 TL’ye çekti ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-ykbnk-hedef-fiyat-03082026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Otokar (OTKAR; Gözden Geçiriliyor), 2Ç26’da 2,8 milyar TL net zarar açıkladı. Net zarar, 1,1 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin ve 2Ç25’te kaydedilen 0,4 milyar TL zararın belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Zayıflayan savunma sanayi gelirleri, artan finansman giderleri ve nakit çıkışı yaratmayan vergi gideri net zararı artırdı. Gelirler yıllık bazda %27 azalarak 11,0 milyar TL’ye gerilerken, 12,3 milyar TL olan piyasa beklentisinin %11 altında kaldı. Daralmanın tamamı savunma segmentinden kaynaklanırken, savunma aracı satışları 4,0 milyar TL’den 0,1 milyar TL’ye düştü, ticari araç gelirleri ise büyük ölçüde yatay seyretti. FAVÖK, 2Ç25’teki 1,9 milyar TL seviyesinden negatif 0,6 milyar TL’ye dönerken, piyasanın 0,7 milyar TL FAVÖK zararı beklentisine kıyasla sınırlı ölçüde daha iyi gerçekleşti. Brüt kâr marjı, olumsuz gelir karması ve negatif faaliyet kaldıracının etkisiyle yıllık bazda %27,7’den %13,0’a geriledi. Romanya sözleşmesine ilişkin ceza giderinin çeyrekte yalnızca 47 milyon TL ile sınırlı kalması, operasyonel bozulmanın tek seferlik giderlerden ziyade ana faaliyet performansından kaynaklandığına işaret etti.
 
4,0 milyar TL finansman gideri ve nakit çıkışı yaratmayan vergi etkisi, net zararın piyasa beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesine neden oldu. Bilanço üzerindeki baskı da artarken, net borç 42,9 milyar TL’ye yükseldi. Bu artışta, Automecanica satın alımı kapsamında gerçekleşen 3,0 milyar TL nakit çıkışı, temmuz ayında ödenen 1,5 milyar TL koşullu satın alma bedeli, müşteri avanslarının 8,6 milyar TL’den 4,8 milyar TL’ye gerilemesi ve artan faiz yükü etkili oldu. Özkaynaklar 5,5 milyar TL’ye düşerken, 1Y26’da işletme faaliyetlerinden nakit akışı negatif 5,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Borç stokunun tamamının iki yıl içinde vadesinin gelmesi ve TL cinsi borçların yaklaşık %44 maliyet taşıması nedeniyle, mevcut sermaye yapısının sürdürülebilirliği için kârlılık ve nakit yaratımında belirgin bir toparlanma gerekiyor. Bu çerçevede, Otokar’ın 30 Temmuz’da sermayesinin %4’üne karşılık gelen yeni payları tahsisli sermaye artırımı yoluyla Koç Holding’e ihraç etme kararı bilançoya sınırlı destek sağlayabilir. Cezaya ilişkin mahkeme kararının lehte sonuçlanması, Cobra II teslimat takviminin normalleşmesi ve buna bağlı olarak avans tahsilatlarının yeniden başlaması temel yukarı yönlü katalizörler olmaya devam ediyor. Kısa vadede hisse performansının kâr momentumundan veya temettü beklentilerinden ziyade dava süreci ve teslimatlara ilişkin haber akışı tarafından yönlendirilmesini bekliyoruz.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-otokar-hisse-analiz-2026 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 205 TL'den 181,5 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Garanti Bankası’nın 2Ç26 solo net kârı çeyreklik bazda %9 düşerek 30,4 milyar TL oldu ve sonuç 28,2 milyar TL olan tahminin üzerinde gerçekleşti. 2026/6 net kârı yıllık %19 artışla 63,7 milyar TL’ye ulaştı ve öz kaynak getirisi %27,6 olarak gerçekleşti. Banka, yüksek enflasyon nedeniyle sene başındaki reel öz sermaye getirisi hedefinde aşağı yönlü risk gördüğünü, ancak önceki hedefin nominal bazda ulaşılabilir olduğunu düşündüğünü belirtti. Ak Yatırım, öz kaynak getirisinin enflasyona yakın seviyelerde kalmasını beklediğini vurguladı.
 
İkinci çeyrekte beklenenden biraz daha iyi gelen sonuçlar net ücretler ve işletme giderlerinden kaynaklandı. Net faiz geliri ve karşılık giderleri beklentiyle uyumlu geldi. 2026’nın ilk yarısında TL kredilerde %16, döviz kredilerde %3 büyüme kaydedildi ve bu görünüm yılsonu hedefleriyle birlikte değerlendirildi. Net komisyonlar yıllık %39 artarak %30-35’lik beklentiyi aşarken, işletme giderleri yıllık %45 arttı ve banka bu kalemde yıl geneli için %45-50 aralığını korudu.
 
Garanti, 2026 yılı sonu enflasyon tahminini %25’ten %30’a, politika faizi tahminini %32’den %36’ya yükseltti ve GSYİH büyüme tahminini %4’ten %3’e indirdi. Çekirdek net faiz geliri bir önceki çeyreğe göre 5 milyar TL azaldı; bunun ana nedeni TL mevduat maliyetindeki 250 baz puanın üzerindeki artış oldu. TÜFE varsayımının %27’ye yükselmesi TÜFE tahvil gelirine 2 milyar TL katkı sağladı, ancak net faiz marjı yine de önceki çeyreğin 60 baz puan altında kaldı. 2026/6 itibarıyla net faiz marjı %5,3 seviyesinde kaldı ve banka yıl başındaki 75 baz puanlık marj artışı hedefinde aşağı yönlü risk gördü.
 
Ak Yatırım, 2026 yılı net kâr tahminini %6 azaltarak 142,5 milyar TL’ye, 2027 yılı tahminini ise %2 azaltarak 184,5 milyar TL’ye indirdi ve 2028 yılı net kâr tahminini 218 milyar TL olarak açıkladı. Model güncellemeleri ve risksiz getiri varsayımının 200 baz puan artışla %25’e çıkmasıyla 12 aylık hedef fiyatını %11 düşürerek 181,50 TL’ye çekti. Buna rağmen hisse için Endeks Üstü Getiri görüşünü korudu. Romanya iştirakinin BBVA’ya satışından beklenen net kâr katkısının 2026 4Ç’de yaklaşık 100 milyon Euro olacağı ve bunun öz sermaye kârlılığını 1,3-1,5 puan artıracağı belirtildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-garan-hedef-fiyat-31072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 530 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Tofaş 2Ç26’da piyasa beklentisi olan 3.063 milyon TL’ye ve kurum tahmini olan 2.992 milyon TL’ye paralel, 3.092 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin FAVÖK’ü piyasa beklentisi olan 2.253 milyon TL’nin ve kurum tahmini olan 2.259 milyon TL’nin %7 altında, 2.098 milyon TL oldu. Faaliyet kârının tahminin 300 milyon TL altında gerçekleşmesine rağmen, beklentinin 400 milyon TL üzerinde gelen parasal kazanç net kârın tahmine paralel gelmesini sağladı. Kurum, beklentilerin altında operasyonel sonuçlara karşın net kârın korunmasını ana tema olarak öne çıkardı.
 
2Ç26’da otomotiv net satışları yıllık %9 arttı. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda yatay kalırken, ihracat satış gelirleri yıllık %144 yükseldi. Yurt içi satış hacmi yıllık %6, ihracat satış hacmi ise yıllık %110 arttı. Stellantis Otomotiv birleşmesinin Nisan 2025 sonunda tamamlandığı hatırlatıldı.
 
2Ç26’da FAVÖK yıllık %33 geriledi ve FAVÖK marjı yıllık 1,3 puan daraldı. Brüt kâr marjı yıllık 0,7 puan gerilerken, Operasyonel Giderler/Net Satışlar oranı yıllık 0,3 puan düştü. Kâr kalitesinin görece zayıf kaldığı, ana otomotiv faaliyetlerinin kâra katkısının sınırlı olduğu vurgulandı. Otomotiv ve yedek parça segmenti yalnızca 183 milyon TL faaliyet kârı üretirken, tüketici finansmanı segmentinin faaliyet kârı 899 milyon TL oldu. Net diğer faaliyet kalemlerinin negatif 0,5 milyar TL’den pozitif 0,5 milyar TL’ye dönmesi ve parasal kazançtaki yüksek artış kârlılığı destekledi.
 
Yönetim 2026 yurt içi satış beklentisini aşağı, ihracat beklentisini ise yukarı yönlü revize etti. Yurt içi hafif araç pazarı beklentisi 1.200-1.300 bin adet seviyesinde korunurken, yurt içi perakende satış hacmi beklentisi 320-350 bin adetten 300-320 bin adede indirildi. İhracat satış hacmi beklentisi 70-80 bin adetten 75-85 bin adede yükseltildi ve yatırım harcaması beklentisi 250 milyon Euro seviyesinde korundu. Kurum, açılışta piyasanın hafif olumsuz tepki vermesini beklediğini, buna rağmen 530 TL hedef fiyatını ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini koruduğunu belirtti.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-toaso-hedef-fiyat-30072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, ARCLK - Arçelik için hedef fiyatını 156 TL'den 133 TL'ye revize etti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri'den NÖTR çekti.
 
Arçelik 2Ç26’da 141.324 milyon TL gelir, 5.863 milyon TL FAVÖK ve %4,1 FAVÖK marjı ile 3.438 milyon TL net kâr açıkladı. Gelirler zayıf talep, olumsuz fiyat ve ürün kırılımı ile uluslararası pazarlardaki yoğun rekabet nedeniyle yıllık %11,9 geriledi. Brüt marj yıllık 0,9 puan artışla %29,3’e yükseldi; fiyat baskısı, tedarik tasarrufları, erken imzalanan uzun vadeli hammadde anlaşmaları ve EUR/USD paritesindeki olumlu seyir ile telafi edildi. Raporlanan FAVÖK marjı faaliyet gideri baskısı ve tek seferlik giderlerin 93 milyon TL’den 1.552 milyon TL’ye yükselmesiyle geriledi, düzeltilmiş bazda daralma ise 0,7 puan ile sınırlı kaldı.
 
Whirlpool ile imzalanan sadeleştirme anlaşmaları kapsamında koşullu yükümlülüklerin iptalinden kaynaklanan 6.662 milyon TL tutarındaki katkı, kârı pozitif bölgeye taşıdı. Bu kalem hariç tutulduğunda, 3.348 milyon TL vergi öncesi kârın 3.314 milyon TL vergi öncesi zarara döneceği hesaplandı. Gelir ve FAVÖK beklentilerle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşirken, net kâr hem kurum tahmininin hem de piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Kurum, sapmanın büyük ölçüde beklenenden düşük vergi giderinden kaynaklandığını belirtti.
 
Mevsimsel işletme sermayesi birikimi 1Y26’da 18.139 milyon TL negatif serbest nakit akışına yol açtı. Düzeltilmiş Net Borç 2025 sonundaki 138.069 milyon TL’den 187.468 milyon TL’ye yükselirken, Düzeltilmiş Net Borç/Düzeltilmiş FAVÖK oranı 4,50x’ten 5,22x’e çıktı. Parasal kayıp kazanca göre düzeltilmiş kaldıraç 4,40x seviyesinde gerçekleşti. Yönetim 2026 hasılat beklentisini aşağı çekerek Türkiye gelirlerinde reel TL bazında tek haneli daralma ve uluslararası gelirlerde döviz bazında tek haneli daralma öngördü; buna karşın düzeltilmiş FAVÖK marjı %6,25-6,50, Net İşletme Sermayesi/Satışlar oranı yaklaşık %22 ve yatırım harcamaları yaklaşık 250 milyon EUR hedefleri değişmedi.
 
Ak Yatırım, modelini risksiz faiz oranı varsayımındaki 200 baz puanlık artışa, güncel makro tahminlere, revize finansal projeksiyonlara ve bir çeyrek ileri taşımaya göre güncelledi. Bu çerçevede 12 aylık hedef fiyatı 156 TL’den 133 TL’ye indirdi ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri’den NÖTR’e çekti. Hedef fiyatın kapatılan Beylikdüzü ve Tuzla tesislerindeki yaklaşık 699 bin m²’lik alanlar için yaklaşık 13 milyar TL arsa değerini içerdiği belirtildi. Kurum, hacimlerde dönüş ve değişmeyen kârlılık beklentisinin ima ettiği 2Y26 marj patikasının teyit edilmesi halinde tavsiyeyi yeniden değerlendirebileceğini ifade etti.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-arclk-hedef-fiyat-30072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için hedef fiyatını 430 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
TAV Holding 2Ç26’da beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar açıkladı ve analist hissenin açılışta olumlu tepki vermesini beklediğini belirtti. Şirketin net kârı 66,6 milyon Euro ile piyasa beklentisi olan 33,5 milyon Euro’nun ve kurum tahmini olan 29,8 milyon Euro’nun üzerinde gerçekleşti. FAVÖK 167,2 milyon Euro’ya yükselerek piyasa beklentisinin %8, kurum tahmininin %10 üzerinde geldi. Net kârdaki sapmada faaliyet kârının beklentinin 29 milyon Euro üzerinde gerçekleşmesi ve vergi giderlerinin beklentinin 7 milyon Euro altında kalması etkili oldu.
 
Yönetim 2026 öngörülerinde aşağı yönlü revizyon yaptı ancak bu revizyonun manşetin ima ettiğinden daha sınırlı olduğu vurgulandı. Net satış öngörüsü 1.880-1.980 milyon Euro aralığında korunurken, toplam yolcu sayısı hedefi 116-123 milyondan 112-118 milyona indirildi. FAVÖK beklentisi 590-650 milyon Euro’dan 580-630 milyon Euro’ya çekildi ve yatırım harcaması öngörüsü 330 milyon Euro’nun altından 300 milyon Euro’nun altına düşürüldü. Bu değişikliklerle yolcu sayısı orta noktası %3,8 azalırken FAVÖK orta noktası yalnızca %2,4 geriledi ve net satış orta noktası değişmedi.
 
İkinci çeyrekte dış hat yolcu sayısı yıllık bazda %5 azalarak 19,5 milyona gerilerken iç hat yolcu sayısı %3 artarak 9,7 milyona çıktı. Toplam yolcu sayısı %2 düşüşle 29,2 milyon oldu ve yolcu büyümesine en yüksek katkıyı Ankara, İzmir ve Makedonya sağladı. Net satışlar yıllık bazda %14 artarak 507 milyon Euro’ya yükseldi ve piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK de yıllık bazda %14 artışla 167,2 milyon Euro oldu ve havalimanları ile hizmet operasyonları büyümeyi destekledi.
 
Antalya’da dış hat operasyonlarındaki düşüş nedeniyle toplam yolcu sayısı %8 gerilerken, net satışlar duty-free ve yiyecek-içecek operasyonlarındaki güçlü performans sayesinde %16 arttı. Net kârdaki iyileşmeye FAVÖK büyümesinin yanı sıra özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kaynaklanan zararların 27,6 milyon Euro’dan 0,6 milyon Euro’ya gerilemesi, kur farkının 18,6 milyon Euro zarardan 0,4 milyon Euro kâra dönmesi ve vergi giderlerinin 25,4 milyon Euro’dan 4,7 milyon Euro’ya düşmesi katkı sağladı. Net borç çeyreklik bazda yatay kalarak 1,8 milyar Euro seviyesinde gerçekleşti ve nakit döngüsü bir gün uzadı. TAV’ın Almatı Havalimanı’ndaki kalan %15 payı 133 milyon dolar karşılığında alarak dolaylı sahipliğini %100’e çıkaracağı da raporda önemli bir katalizör olarak öne çıktı.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-tavhl-hedef-fiyat-29072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, ANSGR - Anadolu Sigorta için hedef fiyatını 42 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Anadolu Sigorta 2Ç26’da 3,5 milyar TL net kâr açıkladı ve sonuçlar hem tahmine hem de piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Net kâr önceki çeyreğe göre %8 düşerken yıllık bazda %19 arttı. Düzeltilmiş kâr çeyreksel bazda sınırlı %2 geriledi ve efektif vergi oranındaki yaklaşık 6 puanlık artış net kârdaki daralmayı derinleştirdi. Teknik taraftaki iyileşmeye rağmen, düzeltilmiş kârdaki zayıflama yatırım gelirlerindeki gerilemeden kaynaklandı.
 
Şirketin teknik zararı önceki çeyrekteki 2,8 milyar TL’den 2,1 milyar TL’ye geriledi. Bileşik oran, hasar/prim oranındaki düşüş sayesinde çeyreklik 4 puan iyileşerek %110,8 seviyesine geldi. Çekirdek özkaynak kârlılığı %40 olarak gerçekleşti; bu oran 1Ç26’da %38, 6A26’da %39 seviyesindeydi. Şirketin sermaye yeterlilik oranı 6A26 itibarıyla %204 seviyesinde olup, temettü dağıtımı için gerekli %135’lik yasal sınırın oldukça üzerindedir.
 
Yatırım portföyü çeyreklik bazda %7 artarak 89,0 milyar TL’ye ulaştı. 6A26 itibarıyla kısa vadeli TL faiz getirili enstrümanlarda pozisyonlar azaltılırken, TL devlet tahvillerinin payı çeyreklik 9 puan artışla %26’ya yükseldi. 1Ç26’da Anadolu Hayat’tan gelen 700 milyon TL temettü geliri hariç tutulduğunda yıllıklandırılmış portföy getirisi çeyreklik 3 puan düşerek %31,3’e geriledi. Bu temettü gelirinin bu çeyrekte bulunmaması nedeniyle net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %10 azalarak 6,7 milyar TL oldu.
 
Kurum, 2Ç26 sonuçlarını “Hafif Olumsuz” olarak değerlendiriyor ve tahminlerini son makro varsayımlarla güncelleyip modeli bir çeyrek ileri taşıyor. Tahmin döneminde kullanılan risksiz getiri oranını 200 baz puan artışla %25,0’e yükselttiğini belirtiyor. Anadolu Sigorta için 42 TL olan 12 aylık hedef fiyat ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi korunuyor. Mevcut fiyat 27.18 TL iken hedef fiyata göre getiri potansiyeli %55 seviyesinde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-ansgr-hedef-fiyat-29072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 175 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Anadolu Hayat Emeklilik 2Ç26’da önceki çeyreğe göre %13 artışla ve yıllık %42 yükselişle 1,9 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr hem kurumun hem de piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Düzeltilmiş kâr çeyreksel bazda %3 artarken, efektif vergi oranındaki düşüş net kâr büyümesini destekledi. Şirketin özkaynak kârlılığı %64 seviyesinde gerçekleşti.
 
Şirket 2Ç26 itibarıyla birikimsiz hayat sigortası portföyünün yatırım getirilerini finansal gelirler yerine hayat segmenti altında muhasebeleştirmeye başladı. Bu nedenle hayat teknik kârındaki güçlü artış ile raporlanan finansal gelirlerdeki gerilemenin ana sebebi sınıflandırma değişikliği oldu. Sağlıklı karşılaştırma için bu iki kalemin birlikte değerlendirilmesi gerektiği vurgulandı. Hayat teknik kârı ile finansal gelirlerin toplam katkısı çeyreklik bazda yatay kalarak 2,2 milyar TL oldu.
 
Mart sonunda yapılan 3,5 milyar TL tutarındaki temettü ödemesi nedeniyle şirket 2Ç26’ya 1Ç26’ya göre yaklaşık 2 milyar TL daha düşük büyüklükte bir yatırım portföyüyle girdi. Buna rağmen aktif olarak yönetilen yatırım portföyü grup hisseleri hariç çeyreksel bazda %16 artarak 17,0 milyar TL’ye ulaştı. Emeklilik fon büyüklüğü OKS dahil çeyrek boyunca altın fiyatlarındaki gerilemenin etkisiyle yalnızca %2 artarak 406,6 milyar TL oldu. Emeklilik gelirlerindeki hafif düşüşe karşın faaliyet giderlerindeki iyileşme emeklilik teknik kârını %49 artırarak 276 milyon TL’ye çıkardı ve emeklilik teknik marjı yaklaşık 10 baz puan artışla %0,27 seviyesine yükseldi.
 
Son verilere göre şirketin sermaye yeterlilik oranı %247 ile temettü dağıtımı için gerekli %135’lik yasal sınırın oldukça üzerinde bulunuyor. Ak Yatırım 2Ç26 sonuçlarını Hafif Olumlu olarak değerlendiriyor. Tahminlerini güncelleyip modeli bir çeyrek ileri taşıyan kurum, tahmin döneminde kullandığı risksiz getiri oranını 200 baz puan artırarak %25,0’e çıkardı. Buna rağmen 175 TL hedef fiyatını ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-anhyt-hedef-fiyat-28072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 10,25 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Türkiye Sigorta 2Ç26’da güçlü operasyonel performansla net kâr momentumunu sürdürdü ve sonuçlar olumlu değerlendirildi. Şirket 7,0 milyar TL net kâr açıkladı; bu tutar önceki çeyreğe göre %9 artışa ve yıllık bazda %46 yükselişe işaret etti. Net kâr, 6,5 milyar TL’lik beklentinin %7, piyasa beklentisi olan 6,4 milyar TL’nin ise %9 üzerinde gerçekleşti. Çekirdek özkaynak karlılığı %58,5 seviyesinde oluştu.
 
1Ç26’daki 0,6 milyar TL teknik dışı karşılık iptaline karşın 2Ç26’da 1,3 milyar TL teknik dışı karşılık gideri kaydedildi. Buna rağmen düzeltilmiş kârlılıkta, yani teknik denge ile finansal gelirlerin toplamında, çeyreklik bazda güçlü %36 artış görüldü. Teknik kâr çeyreklik bazda %46 artarak 2,9 milyar TL’ye yükseldi. Bileşik oran yaklaşık 3 puan iyileşerek %86,1’e indi ve bu seviye 2Ç21’den bu yana en iyi oran oldu.
 
Yıllıklandırılmış portföy getirisi sabit getirili menkul kıymet değerleme kazançları sayesinde 1Ç26’daki %30,8 seviyesinden %39,1’e çıktı. Yatırım portföyü çeyreklik bazda %10 artarak 88,5 milyar TL’ye ulaştı ve net yatırım geliri %33 artışla 8,3 milyar TL oldu. 6A26 itibarıyla TL devlet tahvillerinin payı çeyreklik bazda 1 puan artarak %42’ye yükseldi ve portföyde en büyük varlık sınıfı olmaya devam etti. Şirketin sermaye yeterlilik oranı %213 seviyesinde gerçekleşerek temettü dağıtımı için gerekli %135 eşiğinin oldukça üzerinde kaldı.
 
Ak Yatırım, tahminlerini son makro varsayımlarıyla güncellediğini ve modelini bir çeyrek ileri taşıdığını belirtti. Tahmin döneminde kullanılan risksiz getiri oranını 200 baz puan artırarak %25,0’e yükseltti. Buna rağmen Türkiye Sigorta için 10,25 TL 12 aylık hedef fiyatını ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. Kurumun ana çıkarımı, güçlü operasyonel performansın kâr görünümünü desteklemeye devam ettiği yönünde oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-tursg-hedef-fiyat-21072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım Model Portföy Güncellemesi – MLP Sağlık
 
Ak Yatırım, MLP Sağlık'ı model portföyünden çıkardı. Kurum, 2Ç26 döneminde FAVÖK'ün reel bazda yıllık %22 artmasını beklemesine rağmen, arsa satışından kaynaklanan tek seferlik yatırım zararı ve yükselen efektif vergi oranı nedeniyle net kârın reel olarak gerileyeceğini öngörüyor. Ayrıca 2026'nın ikinci yarısında regülasyonların etkisiyle doktor giderlerinin satışlara oranının 1,8 puan artmasının FAVÖK'te yıllık yaklaşık %15 reel daralmaya yol açması ve kâr momentumunu zayıflatması, model portföyden çıkarılma kararının temel gerekçelerini oluşturuyor.
 
MLP Sağlık, Eylül 2024'te modele dahil edilmesinden bu yana TL bazında %14 getiri sağlasa da BIST-100 endeksinin %22 gerisinde performans gösterdi. Buna karşın Ak Yatırım, hissenin 4,5x FD/FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzerlerine göre %59 iskonto ile işlem görmesini cazip bulmaya devam ediyor ve bu nedenle hisse için "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini koruyor. Güncelleme sonrasında model portföy ANHYT, ENKAI, GARAN, KCHOL, RGYAS, SOKM, TOASO, TUPRS ve YKBNK hisselerinden oluşuyor.
 
Ak Yatırım'ın model portföyü son güncellemenin ardından %1,9 değer kazanırken, aynı dönemde BIST-100 Toplam Getiri Endeksi %1,3 geriledi. Böylece model portföyün yıl başından bu yana getirisi %18,7'ye yükselirken, endekse göre göreceli performans farkı -%6,1 seviyesinde gerçekleşti. Son dönemde portföyde en olumlu katkıyı Tüpraş, Koç Holding ve Şok Market hisseleri sağlarken, banka hisseleri, Enka ve MLP Sağlık görece zayıf performans sergileyen hisseler oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-mlp-saglik-model-portfoyden-cikardi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
2Ç26 Kâr Beklentileri
 
2Ç26 bilanço dönemi, bankalarda zayıflama ve imalat şirketlerinde görece toparlanma ayrışmasının öne çıktığı bir çeyrek olarak değerlendiriliyor. Ana yatırım tezi, daralan net faiz marjı nedeniyle bankaların kârlarında %20’nin üzerinde düşüş beklenirken finans dışı tarafta savunma, rafineri/petrokimya ve seçili tüketim şirketlerinin daha güçlü sonuçlar açıklayabileceği yönünde.
 
Bankalar tarafında swap dahil net faiz gelirinde önceki çeyreğe göre %20’ye yaklaşan düşüş, net faiz marjında 100 baz puan civarı erime ve kredi risk maliyetinde 30 baz puan artış öngörülüyor. Komisyon gelirlerinin %10 civarı artması ve faaliyet giderlerinin yatay kalması kârı desteklese de, büyük bankalarda 2026/6 ortalama öz kaynak getirisinin %20’yi geçmesi zor görünüyor. Garanti’de orta onlu kâr düşüşü, Vakıfbank’ta tek haneli düşüş, Yapı Kredi’de %50’ye yaklaşan daralma, İş Bankası ve Halkbank’ta ise yaklaşık %30 kâr azalışı bekleniyor.
 
Sigorta tarafında araştırma kapsamındaki üç şirket için toplam net kârın yaklaşık %2 azalması bekleniyor. Anadolu Hayat’ta hayat ve emeklilik işkollarındaki iyileşme sayesinde net kârın çeyreklik bazda %10 artacağı, Anadolu Sigorta’da yatırım gelirinin azalması ve daha yüksek efektif vergi oranı nedeniyle net kârın %11 düşeceği, Türkiye Sigorta’da ise net kârın geçen çeyreğe paralel seyredeceği tahmin ediliyor. Finans dışı sektörlerde Aselsan, Coca-Cola İçecek, BİM, Tüpraş, Aygaz, Petkim, Enka, Selçuk Ecza, Tav Havalimanları, Ereğli, Kardemir, Rönesans GYO ve Torunlar GYO öne çıkarılırken; Arçelik, Kalekim, Ülker, Koton, THY, Pegasus, Doğuş Otomotiv, Ford Otosan, Türk Traktör, Turkcell ve Türk Telekom daha zayıf beklentiye sahip şirketler arasında sayılıyor.
 
Analistin katalizör olarak gördüğü unsurlar arasında Aselsan’da bakiye sipariş hacmindeki artış, Coca-Cola İçecek’te hacim artışı ve marj toparlanması, BİM’de güçlü gelir artışı ve net marj iyileşmesi, Tüpraş ve Petkim’de jeopolitik gelişmelerin ürün marjlarını desteklemesi, Enka’da net nakit varlığın yüksek getiri ile değerlendirilmesi ve Selçuk Ecza’da referans kur zammının sağladığı stok değerlemesi yer alıyor. Risk tarafında ise bankalarda marj baskısının sürmesi, artan faizler, petrol fiyatı sıçramasının enflasyon beklentilerini bozması, havayolu şirketlerinde yükselen yakıt maliyetleri ve telekom şirketlerinde rekabet koşullarının gecikmeli etkileri öne çıkıyor. Sonuç olarak rapor, 2Ç26’da finansal sonuçlarda belirgin ayrışma beklerken, yatırımcılar açısından bankalarda temkinli, rafineri ve savunma gibi seçili alanlarda ise daha olumlu bir görünüm sunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-2c26-kr-beklentileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
İGV güncellemesi yerli üretimi desteklerken, çeşitli sektörlerde farklı etkiler yaratıyor -
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-igv-guncellemesi-yerli-uretimi-desteklerken-cesitli-sektorlerde-farkli-etkiler-yaratiyor.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Ak Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 366 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Ak Yatırım, Tüpraş için 12 aylık hedef fiyatını 366 TL olarak belirlerken tavsiyesini Endeks Üstü Getiri seviyesinde korudu. Güncel fiyat 258.0 TL iken rapor, %42 getiri potansiyeline işaret ediyor. Kurum, hisseyi cazip değerleme, 2. ve 3. çeyrekte güçlü kârlılık görünümü ve rafineri marjlarındaki güçlü seyrin bir süre daha devam edebileceği beklentisiyle olumlu değerlendiriyor.
 
Raporda 2026 boyunca kârlı marj ortamının sürebileceği, ham petrol fiyatlarındaki son düşüşe rağmen ürün fiyatlarının daha yavaş gerileyebileceği vurgulanıyor. Orta Doğu’daki gerilimler, Ukrayna’nın Rus rafineri varlıklarına yönelik İHA saldırıları, yüksek sezon, Avrupa’daki sıcak hava dalgaları, 4Ç26’da yoğunlaşabilecek gecikmiş bakım faaliyetleri ve stok doldurma motivasyonu bu görünümün temel destekleri olarak sıralanıyor. Ayrıca ağır-hafif ham petrol makasındaki primin azalmasının Tüpraş lehine gelişebileceği belirtiliyor.
 
Analist, 2Ç26’da ürün marjlarındaki keskin artışın güçlü bir kârlılığa işaret ettiğini ve bu dönemde 650-700 milyon dolar FAVÖK beklediğini yazıyor. Karşılaştırma olarak FAVÖK’ün 1Ç26’da 356 milyon dolar, 2Ç25’te ise 349 milyon dolar olduğu hatırlatılıyor. 2026 için net rafineri marjı beklentisi 10.5 USD/v seviyesinde yer alırken, yönetimin daha önce verdiği 6-7 USD/v aralığının yukarı yönlü revize edilebileceği değerlendiriliyor.
 
Rapor, Tüpraş’ın 1Ç26 sonunda 75 milyar TL net nakit pozisyonuna sahip olduğunu ve 30 Eylül 2026’da 13 milyar TL nakit temettü dağıtacağını belirtiyor. Şirketin güçlü nakit akışı ve düşük sermaye harcamaları sayesinde tahmin ufkunda yıllık ortalama yaklaşık 1 milyar dolar serbest nakit akışı üretebileceği öngörülüyor. Analizde başlıca riskler olarak ürün marjlarında keskin düşüş, ağır-hafif ham petrol makasında daralma, ham petrol arzında sorunlar ve beklenenden yüksek doğal gaz fiyat artışları öne çıkarılıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-tuprs-hedef-fiyat-08072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Tüpraş'ı, %13 portföy ağırlığı ve %42 getiri potansiyeli ile hisse öneri listemize ekliyoruz. Şirketin cazip değerlemesi, 2. ve 3. çeyrekte güçlü kârlılık görünümü ile jeopolitik gelişmeler ve sektördeki yapısal sıkılığın rafineri marjlarını desteklemeye devam etmesi nedeniyle Tüpraş'ın BIST 100 endeksinin üzerinde performans göstermesini bekliyoruz. 2Ç26 dönemindeki zirve seviyelerden sınırlı bir normalleşme yaşansa bile, rafineri marjlarının güçlü seyrini bir süre daha koruyacağı görüşündeyiz.
 
Bu güncellemeyle birlikte öneri listemizdeki hisse ağırlıklarını da revize ettik. Özellikle bankacılık tarafında, 2Ç26 finansal sonuçlarına ilişkin daha temkinli beklentilerimiz doğrultusunda Garanti Bankası ve Yapı Kredi'nin toplam portföy ağırlığını %15'e düşürdük. Karşılaştırma açısından, bankacılık sektörünün BIST 100 endeksindeki ağırlığı ise yaklaşık %14 seviyesinde bulunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-model-portfoy-temmuz-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Temmuz 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 30 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri Piyasası Görünümü
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-piyasasi-gorunumu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Analitik Görünümü
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-analitik-gorunumu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 26 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 25 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 24 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 23 Haziran 2026 00:00
Hisse senetleri Piyasası Görünümü
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-piyasasi-gorunumu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 22 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 19 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 17 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Analitik Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-analitik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Yabancı Takası Verileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-yabanci-takasi-verileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Bankacılık Sektörü
 
AK Yatırım'ın 15 Haziran 2026 tarihli Bankacılık Sektörü Haftalık Bülteni'ne göre Türk bankalarının hisse performansı bu hafta oldukça güçlü seyretti. YKBNK %13.4, AKBNK %12.6 haftalık getiriyle öne çıkarken yıl başından bu yana en çarpıcı performansı HALKB %181 artışla gösterdi. Bununla birlikte rapor, mevcut F/DD çarpanlarının tarihsel ortalamaların altında kaldığına dikkat çekerek çarpan genişlemesi için henüz erken olduğuna işaret ediyor. 2026-2027 döneminde bankaların özkaynak karlılığının %23-30 aralığında seyretmesi bekleniyor.
 
Kredi büyümesi güçlü olmayı sürdürüyor. Toplam krediler yıllık bazda %138 artışla 26 trilyon TL'ye ulaştı. TL krediler %143 büyürken yabancı para krediler %111 artış kaydetti. Mevduat tarafında ise Kur Korumalı Mevduat fiilen sıfırlanırken TL mevduatın toplam içindeki payı %61'e yükseldi; bu gelişme dolarizasyondan çıkış sürecinin devam ettiğini gösteriyor.
 
Aktif kalitesi tarafında takipteki alacak oranı %2.8'e yükseldi ve bireysel kredi kartları %4.8 ile en riskli segment olmayı sürdürdü. Karşılık oranı %75.8 ile sağlıklı bir düzeyde korunuyor. 1-3 aylık mevduat faizi %40.8 seviyesinde gerçekleşirken tüketici kredisi ile mevduat arasındaki farkın genişlemesi bankaların net faiz marjı görünümünü olumlu etkiliyor.
 
Global karşılaştırmada ise Türk bankaları 0.8-1.5x F/DD çarpanlarıyla gelişmekte olan ülke emsallerinin (2-3.5x) önemli ölçüde gerisinde kalmaya devam ediyor. Bu iskonto, risk priminin hâlâ yüksek olduğuna ve çarpan genişlemesi için piyasanın daha fazla olumlu sinyal beklediğine işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-bankacilik-sektoru-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Analitik Görünüm Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-analitik-gorunum-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Ak Yatırım, MAVI - Mavi Giyim için hedef fiyatını 69 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
 
Ak Yatırım, Mavi için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korurken hedef fiyatını 69 TL seviyesinde tuttu. Kurum, tüketici isteğe bağlı harcamalarda toparlanma gerçekleştiğinde Mavi’nin öne çıkan fayda sağlayan şirketlerden biri olacağını düşünüyor. Raporda 1Ç26 ana ortaklık net kârının 686mnTL ile piyasa beklentisi olan 590mn TL’nin %16 üzerinde gerçekleştiği belirtildi. Buna karşın sonuç, 2,4milyar TL seviyesindeki FAVÖK’ün beklentilerin altında kalması ve yüksek vergi giderleri nedeniyle kurum tahmininin altında kaldı.
 
Şirketin 1Ç26 cirosu 12,7 milyar TL oldu ve bu rakam kurum tahmininin %2 altında, piyasa beklentisinin ise hafif üzerinde gerçekleşti. TMS29 sonrası FAVÖK yıllık bazda %9 düşerek 2,414 seviyesine geriledi ve FAVÖK marjı 140bps daraldı. İşletme sermayesi maliyetini yansıtan uygulanan faiz gideri, stok enflasyon düzeltmesi etkisi ve UFRS 16 etkisinden arındırılmış FAVÖK marjı da yıllık bazda 210bps geriledi. Net kârın yıllık bazda %38 düşmesinde daha düşük FAVÖK ve daha yüksek vergi giderleri etkili oldu.
 
Mavi, 2026 mali yılı beklentilerini yineledi ve Türkiye’de 15, ABD’de 6 olmak üzere toplam 21 net mağaza açılışı hedeflediğini açıkladı. Şirket ayrıca %5±1 reel ciro büyümesi, %18±0,5 FAVÖK marjı ve satışların %6’sı seviyesinde yatırım harcaması öngörüsünü korudu. 1Ç26 itibarıyla net satışlar yıllık bazda %2 reel azaldı, ancak şirket Mayıs ayı ve Haziran’ın ilk haftasında satışların nominal bazda yıllık %37,5 arttığını, yıllık enflasyonun ise yaklaşık %32 seviyesinde olduğunu belirtti. Bu durum, çeyrek başından bu yana faaliyetlerde sınırlı bir toparlanmaya işaret ederken, bu eğilimin çeyreğin geri kalanında sürmesi daha güçlü toparlanmanın teyidi açısından kritik görülüyor.
 
Kurum, hisse geri alım programının bugün tamamlandığını ve program başlangıcından bu yana 575mn TL bedelle 14,5mn adet hisse geri alındığını belirtti. Bu geri alım miktarı şirketin %1,83’lük payına karşılık geliyor ve geri alınan hisselerin yönetim kurulu kararı doğrultusunda iptal edileceği ifade edildi. Ak Yatırım, bu yaklaşımı kurumsal yönetim açısından olumlu değerlendiriyor. Hisse 2027T F/K bazında uluslararası benzerlerine göre %25 iskonto ile işlem görüyor ve kurum 2026’da ılımlı, 2027’de ise daha güçlü FAVÖK büyümesi bekliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-mavi-hedef-fiyat-10062026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Ak yatırım, GESAN - Girişim Elektrik Sanayi için 162 TL hedef fiyat, tavsiyesini de Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
 
Ak Yatırım, Girişim Elektrik (GESAN) ve iştiraki Europower’ı araştırma kapsamına alarak her iki hisse için de “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesi verdi. Raporda, küresel ölçekte hızlanan elektrifikasyon, yenilenebilir enerji yatırımları, veri merkezlerinin artan enerji ihtiyacı ve şebeke altyapılarının yenilenmesi nedeniyle iletim ve dağıtım ekipmanlarına olan talebin güçlü kalacağı vurgulanıyor. Bu eğilimlerin hem Girişim Elektrik’in mühendislik ve taahhüt faaliyetlerini hem de Europower’ın üretim faaliyetlerini desteklemesi bekleniyor.
 
Rapora göre şirketin en önemli büyüme hikâyesi güç trafosu üretimi. Küresel ölçekte arzın sınırlı olması, uzun teslim süreleri ve yüksek giriş bariyerleri nedeniyle bu alanda güçlü fiyatlama koşulları oluşurken, Europower’ın yeni devreye aldığı güç trafosu yatırımlarının kârlılığı önemli ölçüde artırması bekleniyor. Ak Yatırım, güç trafosu faaliyetlerinin önümüzdeki yıllarda grup kârlılığının ana sürükleyicilerinden biri haline geleceğini ve Girişim Elektrik ile Europower’ın FAVÖK'lerinde güçlü büyüme sağlayacağını öngörüyor.
 
Girişim Elektrik için 12 aylık hedef fiyat 162 TL olarak belirlenirken, mevcut fiyata göre yaklaşık %86 getiri potansiyeli hesaplandı. Değerlemenin temel dayanakları; şirketin “tek durak çözüm sağlayıcısı” konumu, Europower üzerinden güç trafosu üretimine girmesi, artan şebeke yatırımları ve yenilenebilir enerji dönüşümünden faydalanacak olması olarak sıralanıyor. Ak Yatırım ayrıca şirketin 2026 ve sonrasında gelir ve kârlılıkta güçlü büyüme göstermesini, özellikle 2027’den itibaren nakit üretiminin belirgin şekilde iyileşmesini bekliyor.
 
Bununla birlikte raporda bazı risklere de dikkat çekiliyor. Yüksek işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle kısa vadede nakit akışı üzerinde baskı oluşabileceği, büyük altyapı projelerinin döngüsel yapısının gelirlerde dalgalanmaya yol açabileceği belirtiliyor. Ayrıca hammadde fiyatlarındaki oynaklık, jeopolitik gelişmeler, müşteri yoğunlaşması, kamu yatırımlarına bağımlılık ve yeni güç trafosu yatırımlarının devreye alınmasına ilişkin operasyonel riskler şirket açısından takip edilmesi gereken başlıca unsurlar arasında gösteriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-gesan-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Ak Yatırım, EUPWR - Europower Enerji için hedef fiyatını 150 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
 
Europower Enerji, Girişim Elektrik'in ana ortağı olduğu ve grubun üretim kolunu temsil eden bir güç ekipmanları üreticisidir. Şirket; alçak, orta ve yüksek gerilim elektrik ve elektromekanik ürünleri ile sistemlerinin üretimini gerçekleştirmektedir. Bu kapsamda şalt ekipmanları, hücreler, trafo merkezleri, otomasyon sistemleri ve transformatör üretiminin yanı sıra üçüncü taraflara ürün test hizmetleri vermekte; yenilenebilir enerji projeleri ile sanayi kuruluşlarına mühendislik ve anahtar teslim enerji çözümleri sunmaktadır. Ayrıca şirket, yüzde 60 oranındaki iştiraki Peak PV aracılığıyla güneş paneli üretim faaliyetleri de yürütmektedir.
 
Şirketin son dönemdeki en önemli stratejik hamlesi, Ankara'da kurulan yeni Europower World tesisi aracılığıyla yüksek gerilim güç trafoları segmentine giriş yapmasıdır. Küresel elektrifikasyon eğilimi, şebeke modernizasyonu ve yenilenebilir enerji yatırımlarının desteklediği güçlü talep görünümünün yanı sıra bu pazardaki uzun teslim süreleri ve yüksek giriş bariyerleri fiyatlama dinamiklerini ve sipariş görünürlüğünü olumlu etkilemektedir. Güç trafosu üretiminin başlaması, dağıtım trafolarında kapasite artışı sağlanması ve CRGO sac kesim süreçlerinin şirket bünyesine dahil edilmesiyle artan dikey entegrasyon şirketin büyümesini desteklemektedir. Bununla birlikte, Girişim Elektrik'in taahhüt (EPC) ekosistemine dikey entegrasyon, Europower'a sipariş yaratımı, proje yönetimi ve çapraz satış fırsatları açısından önemli avantajlar ve sipariş görünürlüğü sunmaktadır.
 
Europower hisseleri, uluslararası benzer şirket grubunun çarpanlarına kıyasla iskontolu işlem görmektedir. Şirketin güç trafosu üretimini başarıyla büyütmesi, uluslararası sertifikasyon süreçlerini tamamlaması ve ihracat referansları oluşturması durumunda küresel trafo üreticilerinin değerleme çarpanlarına yaklaşabileceği ve bunun bir yeniden değerleme potansiyeli yaratacağı öngörülmektedir. Diğer taraftan, yeni güç trafosu yatırımının başarılı bir şekilde devreye alınması şirketin yatırım hikâyesi açısından kritik bir önem taşımaktadır. Yeni faaliyet kolları öncesinde yapılan hammadde alımları ile stok birikiminin getirdiği yüksek işletme sermayesi ihtiyacının kısa vadede nakit akışını baskılayabilmesi, girdi maliyetlerindeki oynaklık, jeopolitik gelişmeler ve proje zamanlamalarına bağlı dalgalanmalar şirketin karşı karşıya olduğu temel risk unsurlarıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-europower-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 09 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00
Hisse Senetleri / VİOP
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-hisse-senetleri-viop.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00
Bankacılık Sektörü: Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ak-yatirim-bankacilik-sektoru-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store