Ak Yatırım, BIMAS - Bim Birleşil Mağazalar için hedef fiyatını 988 TL, tavsiyesini Endeks Üzeri Getiri olarak korudu.
BİM, 2026 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, TMS29 sonrası verilere göre 6,46 milyar TL net kâr elde ederken, bu rakam piyasa beklentisinin yaklaşık %65 üzerinde gerçekleşti. Güçlü net kâr performansının temel nedeni, beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gelen 10,1 milyar TL seviyesindeki FAVÖK oldu. Gelirler de 213 milyar TL ile beklentileri hafif aşarken, operasyonel kârlılıktaki iyileşme ve işletme sermayesindeki toparlanma sayesinde şirketin net nakit pozisyonu önemli ölçüde güçlendi. Analizde, sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yaratmasının beklendiği ifade edildi.
Şirket, ilk çeyrekte yıllık bazda reel %10 gelir büyümesi kaydetti. Nominal bazda ise gelir artışı %44 seviyesinde gerçekleşti. Bu büyümede satış alanındaki genişleme ve güçlü benzer mağaza satış performansı etkili oldu. Benzer mağaza satış büyümesi büyük ölçüde sepet büyüklüğündeki artıştan kaynaklanırken, müşteri trafiğinde sınırlı düşüş görüldü. Şirketin iç enflasyonu %28 seviyesinde gerçekleşirken, sepet büyümesinin bunun üzerinde kalması fiyatlama gücünün korunduğunu gösterdi. Ayrıca File Market mağazalarının toplam ciro içindeki payı artmaya devam etti.
FAVÖK yıllık bazda %46 artarak 10,1 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %4,8’e çıktı. Marjdaki iyileşmede brüt kârlılıktaki artış ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki düşüş etkili oldu. Şirketin düşük maliyetli operasyon yapısını koruması, güçlü nakit üretimi ve yüksek verimlilik metrikleri öne çıkan unsurlar arasında yer aldı. BİM’in mağaza ağı büyümeye devam ederken, özellikle File formatı ve uluslararası operasyonların gelir katkısındaki artış dikkat çekti.
Şirket yönetimi 2026 beklentilerini korurken, reel gelir büyümesi, FAVÖK marjı ve yatırım harcamaları hedeflerinde değişikliğe gitmedi. Analizde, BİM’in güçlü pazar liderliği, yüksek mağaza verimliliği, düşük faaliyet gideri yapısı ve net nakit pozisyonu sayesinde sektörde pozitif ayrışmaya devam ettiği vurgulandı. Ayrıca şirketin yıl içinde toplam 8,4 milyar TL brüt nakit temettü dağıtmayı planladığı, bunun hisse başına 14 TL temettüye karşılık geldiği belirtildi.
