Ak Yatırım, Galata Wind için hedef fiyatını 90 TL'den 51,62 TL'ye revize etti, tavsiye 'Endeks Üstü Getiri'.
Ak Yatırım, Galata Wind için tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korurken hedef fiyatını 90,00 TL'den 51,62 TL'ye düşürdü. Raporda mevcut fiyat 30,20 TL olarak verildi ve buna göre getiri potansiyelinin sürdüğü ima edildi. Kurumun ana görüşü, üretimdeki güçlü artışa rağmen düşük piyasa takas fiyatı nedeniyle gelirlerin baskı altında kaldığı yönünde oldu. Buna karşın vergi yükünün azalması ve finansal kazançların artması net kârı destekledi.
Şirket 1Ç26'da 164 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam konsensüs olan 113 milyon TL'nin üzerinde gerçekleşti. Net satışlar yıllık %5 azalışla 692 milyon TL'ye gerilerken FAVÖK yıllık %12 azalışla 457 milyon TL oldu. FAVÖK marjı 1Ç25'teki %71,1'den %66,0'ya daraldı. Brüt kâr yıllık %10 azalışla 329 milyon TL'ye, finansman giderleri öncesi faaliyet kârı ise yıllık %15 azalışla 398 milyon TL'ye düştü.
Gelirlerdeki zayıflamanın temel nedeni, üretimdeki %38'lik artışa rağmen TL bazlı PTF'deki %8'lik düşüş ve %31'lik endeksleme oranı oldu. Satışların maliyeti 362 milyon TL ile büyük ölçüde sabit kalırken, amortisman gideri 1Ç26'da 192,5 milyon TL'ye indi. Daha yüksek ortalama mevduat bakiyelerine rağmen mevduat getiri oranlarının piyasa eğilimleriyle birlikte düşmesi diğer faaliyet gelirlerini yıllık %20 azalttı. Finansman giderleri yıllık %33 arttı ve bunun ana nedeni büyüyen kredi bakiyeleri üzerindeki artan faiz giderleri oldu.
Şirketin 1Ç26 elektrik üretimi 266,5 GWh olarak gerçekleşti ve bunun 257,9 GWh'ı RES'lerden, 8,6 GWh'ı GES'lerden geldi. Toplam banka borçlanmaları çeyrek içinde yapılan anapara ödemelerinin ardından bir önceki çeyreğe göre %12 azalarak 3,1 milyar TL'ye geriledi. Net Borç/FAVÖK oranı 0,78 seviyesinde kaydedildi ve nakit ve nakit benzerleri 1,6 milyar TL oldu. Raporda türbin faydalı ömrünün 20 yıldan 30 yıla uzatılmasının amortisman giderlerini aşağı çektiği, Almanya ve İtalya'da edinilen lisans haklarının ise maddi olmayan duran varlıkları artırdığı belirtildi.
