Ak Yatırım, Torunlar GYO için hedef fiyatını 134 TL'den 154 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Ak Yatırım, Torunlar GYO için tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korurken hedef fiyatını 134 TL'den 154 TL'ye yükseltti. Yeni hedef fiyat, 12 aylık hedef NAD/hisse değeri olan 220 TL'ye uygulanan %30 hedef iskonto çerçevesinde belirlendi. Raporda çeyrek sonuçlarının ardından modelin güncellendiği, revize makro varsayımların eklendiği ve modelin bir çeyrek ileri taşındığı belirtildi.
Şirket 1Ç26'da 1,63 milyar TL net kar açıkladı ve bu tutar y/y %64 artışa işaret etti. Net satışlar y/y %40 büyüyerek 3,36 milyar TL'ye ulaştı; bu artış tekrarlayan gelirlerdeki güçlü büyüme ve konut ile ofis teslim gelirlerindeki belirgin yükselişten kaynaklandı. FAVÖK y/y %62 artarak 2,45 milyar TL oldu ve FAVÖK marjı y/y 10,3 puan iyileşmeyle %73,1'e yükseldi.
Analiste göre FAVÖK performansı beklentilerle büyük ölçüde örtüştü ve bizim tahminin %6 üzerine geldi. Net kar ise faaliyet dışı kalemler nedeniyle tahminlerin altında kaldı ve analistin tahmininin %9, piyasa beklentisinin %21 gerisinde gerçekleşti. Raporda bu durumun temel kar kalitesinde bir bozulmaya işaret etmediği vurgulandı.
Şirketin finansal yatırımlar dahil düzeltilmiş net nakdi, Forum Mersin ve Forum Kayseri satın alımının etkisiyle 4Ç25'teki 30.895 milyon TL seviyesinden 1Ç26 sonunda 18.820 milyon TL'ye geriledi. 1Ç26 sonrası dönemde İlkadım/Samsun'da 37.000 m² arsanın 805 milyon TL'ye alınması ve Başakşehir/İstanbul'daki toplam 45.600 m² arsa parsellerinin yaklaşık 1,20 milyar TL'ye satılması öne çıktı. Raporda ayrıca genel kurula 5 milyar TL temettü dağıtımı teklif edildiği ve bunun hisse başına 5,00 TL'ye denk geldiği ifade edildi.
