Ak Yatırım, FROTO - Ford Otosan için hedef fiyatını 170 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Ak Yatırım, Ford Otosan için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını 170 TL seviyesinde tuttu. Kurum, 1Ç26 sonuçlarını beklentilere benzer zayıf sonuçlar olarak değerlendirdi. Açılışta Nötr piyasa tepkisi beklediklerini belirtti. Hedef fiyatın 1 çeyrek ileri taşındığı da vurgulandı.
Şirket 1Ç26’da piyasa beklentisi olan 5.207 milyon TL’nin %6 üzerinde, kurum beklentisi olan 5.606 milyon TL’nin ise %2 altında 5.499 milyon TL net kâr açıkladı. Düzeltilmiş FAVÖK 11.729 milyon TL ile piyasa beklentisinin %3, kurum beklentisinin %6 üzerinde geldi. Net kârdaki sapmanın ana nedeni beklentiden daha yüksek gerçekleşen vergi giderleri oldu. 1Ç26’da net satışlar yıllık bazda %9 daraldı.
Yurt içi satış hacmi yıllık %18 azalırken ihracat satış hacmi yıllık %1 arttı. Türkiye’den ihracat satış hacmi yıllık %7 daralırken Romanya’dan ihracat satış hacmi yıllık %16 arttı. Toplam satış hacmi yıllık %3 daraldı. Düzeltilmiş FAVÖK yıllık %28 gerilerken, düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 1,7 puan daraldı. Brüt kâr marjı yıllık 1,7 puan daralırken faaliyet giderleri marjı yıllık yatay kaldı.
Şirket 2026 net satışlar beklentisini yüksek tek haneli artıştan yıllık bazda yatay seviyeye düşürdü. Yönetim yurt içi motorlu araç pazarı beklentisini 1300-1400 bin adet seviyesinde korudu. Yurt içi satış beklentisi 90-100 bin adet, yurt içi pazar payı beklentisi %6,4-7,7, Türkiye’den ihracat beklentisi 390-420 bin adet, Romanya’dan satış beklentisi 190-210 bin adet ve yatırım harcaması beklentisi 300-400 milyon Euro olarak paylaşıldı. Yönetimin FAVÖK marjı beklentisi %7-8 seviyesinde bulunuyor.
