Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
ENJSA: Yüksek yatırım iştahı ile DVT büyümesi devam ediyor Şirketin Düzenlenmiş Varlık Tabanı (DVT)’sinin 2025 yılında %35 artarak 78 milyar TL’ye ulaşacağını tahmin ediyoruz. Enerjisa’nın 2025 yılında TCMB’nin faiz indirimlerinden faydalanacağını öngörüyoruz, zira yüksek finansal giderler geçen yıl kazançları baskılamıştı. Net borç pozisyonu, düzenlenmiş elektrik fiyatlarındaki sınırlı ayarlamalar nedeniyle 2024 yılında yüksek kalmaya devam etti. Şirket ayrıca enflasyona göre düzeltilmiş finansallarda -896 milyon TL net parasal zarar kaydetmiştir ve enflasyon oranı düştükçe bu zararın da düzelebileceğini belirtiyoruz. Şirketin en son 2024 yılı beklentileri, Düzenlenmiş Varlık Tabanı (RAB) için 55 milyar TL - 60 milyar TL ve 3,5 milyar TL - 4,5 milyar TL baz alınan net kar (TM529 sonrası 2023’te 3,4 milyar TL’ye kıyasla) seviyesindeydi. Şirketin her iki rakam için de beklentilerini orta aralıkta karşıladığını tahmin ediyoruz. 2025 beklentilerimize göre, ENJSA hisseleri 2,2x FD/faaliyet kârı ve 13,5x F/Baz alınan net kar çarpanlarında işlem görmektedir. Hedef fiyatımızı 73,0 TL’den 85,0 TL’ye yükseltiyor ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri