Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Gülermak için 12 aylık hedef fiyat 263 TL/hisse olarak belirlenmiş olup, mevcut fiyata göre yaklaşık %53 yükseliş potansiyeli öngörülüyor. Hisse için “AL” önerisi verilmiş ve şirket araştırma kapsamına dahil edilmiştir. Bu olumlu görüşün temel nedenleri; yüksek tutarlı sözleşmelerle artan bakiye siparişler, küresel ölçekte büyüyen faaliyet alanı ve çeşitlendirilmiş proje portföyüdür. Gülermak, metro, tünel, demiryolu ve otoyol gibi alanlarda faaliyet gösteren köklü bir mühendislik şirketidir. Bugüne kadar 1.500 km’den fazla hat inşa etmiş ve 100’ün üzerinde projeyi tamamlamıştır. 3Ç25 itibarıyla 4,7 milyar EUR (229 milyar TL) tutarında bakiye siparişe sahip olup bunun %76,7’si metro ve hafif raylı sistemlerden oluşmaktadır. Yeni alınan Cluj metro hattı gibi projelerin 2025’te gelir ve kârlılığa olumlu katkı yapması beklenmektedir. Şirketin gelirlerinin 2025’te %9,9 artışla 1,03 milyar EUR’a, 2026’da ise %14,3 artışla 1,18 milyar EUR’a ulaşması öngörülmektedir. Net kârın 97 milyon EUR’dan 140 milyon EUR’a yükselmesi beklenirken, bu artışın operasyonel verimlilik ve dengeli proje yapısıyla destekleneceği belirtilmiştir. Serbest nakit akışının pozitif seyretmesi ve %8,5–10 aralığında kalması tahmin edilmektedir. Operasyonel kârlılığın, bakiye siparişlerin gelire dönüşme hızındaki artışla ivme kazanması bekleniyor. Şirketin backlog/gelir oranının 2033–2034 yıllarında %25 seviyelerine çıkacağı tahmin edilmekte, 2025 sonunda ise 5,1 milyar EUR bakiye sipariş büyüklüğüne ulaşması beklenmektedir. Metro ve hafif raylı sistem projelerinin kârlılığın ana kaynağı olmaya devam edeceği, FAVÖK’ün 2025’te 151 milyon EUR, 2026’da ise 171 milyon EUR’a yükselerek FAVÖK marjının uzun vadede ortalama %14 seviyelerinde seyredeceği öngörülmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
