KuveytTürk Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Teknik BültenPazartesi, 21 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 21 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 21 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 21 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 18 Eylül 2026 00:00

Cuma, 18 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 18 Eylül 2026 00:00

Cuma, 18 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 18 Eylül 2026 00:00

Cuma, 18 Eylül 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MAVI - Hedef FiyatPerşembe, 17 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 17 Eylül 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, MAVI - Mavi için hedef fiyatını 56 TL'den 52 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL tan AL yükseltti.

Mavi için 12 aylık hedef fiyat 56 TL’den 52 TL’ye revize edildi ve son dönemde hisse fiyatında yaşanan geri çekilme sonrası tavsiye TUT’tan AL’a yükseltildi. Hedef fiyata göre oluşan getiri potansiyeli kararın temel dayanağı oldu. Şirket için genel duruş, mevcut fiyat seviyelerine kıyasla daha cazip bir yukarı potansiyel görüldüğünü gösteriyor.

2Ç26’da piyasanın hesaplama yöntemine göre 1.962 milyon TL FAVÖK elde edildi ve bu tutar 1.900 milyon TL’lik beklentinin yaklaşık %3 üzerinde gerçekleşti. Şirket yönetiminin kendi metodolojisine göre FAVÖK 2.065 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı %16,4 seviyesinde gerçekleşti. Standart hesaplamaya göre FAVÖK yıllık %2 arttı ve FAVÖK marjı 40 baz puan iyileşerek %15,6’ya yükseldi. Brüt kar marjı yıllık 240 baz puan artarak %52,8’e ulaştı.

Sınırlı satış büyümesi nedeniyle amortisman hariç faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 200 baz puanlık artış, brüt marjdaki iyileşmenin FAVÖK marjına yansımasını sınırladı. Operasyonel karın %15 artması ve net finansman giderlerinin 513 milyon TL’den 325 milyon TL’ye gerilemesiyle vergi öncesi kar yıllık %117 artarak 505 milyon TL’ye ulaştı. Buna karşılık efektif vergi oranının geçen yılki %6 seviyesinden %53’e yükselmesi net karı baskıladı. Net kar 263 milyon TL ile piyasa beklentisinin yaklaşık %10 altında kalırken kurum beklentisinin yaklaşık %16 üzerinde gerçekleşti.

Gelirler 2Ç26’da yıllık %0,4 gerileyerek 12.553 milyon TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. Türkiye’de birebir mağaza satışları nominal bazda %31,3 artarken reel bazda %0,6 geriledi; işlem adedi ilk çeyrekteki düşüşün ardından %3,5 artışa döndü ve birebir mağaza satış adetleri %5,8 büyüdü. Online kanalda satış adetlerinin yıllık %8 artması ve ABD operasyonunun yıllık %24 büyümesi olumlu unsurlar arasında yer aldı. Yönetim, TMS 29 dahil konsolide gelirlerdeki büyüme beklentisini %5 ± %1’den düşük tek haneli daralma ile yatay büyüme aralığına çekti; buna karşın %18 ± %0,5 FAVÖK marjı, net nakit pozisyonu ve toplam gelirin yaklaşık %6’sı seviyesindeki CAPEX beklentisi korundu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-mavi-hedef-fiyat-17092026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 17 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 17 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 17 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 17 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 16 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 16 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 16 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 16 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 15 Eylül 2026 00:00

Salı, 15 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 15 Eylül 2026 00:00

Salı, 15 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 15 Eylül 2026 00:00

Salı, 15 Eylül 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

Çin’de hammadde baskısı sürerken Türkiye çelik fiyatları güçleniyor. Koklaşabilir kömür fiyatı haftalık %2 artışla 2600 yuan/ton seviyesine çıkarken, demir cevheri fiyatı yaklaşık %0,8 yükseldi. Çelik ürün tarafında Çin HRC fiyatları 489-493 dolar/ton civarında seyrederken stoklarda hafif gerileme izlendi; düşük hammadde maliyetleriyle birlikte üreticilerin fiyat koruma isteği ön planda kalmaya devam ediyor.

Türkiye’de ise yüksek hurda maliyeti nihai ürün fiyatlarını yukarı taşımaya devam etti. Hurdada haftalık artış yaklaşık %2 olurken, Avrupa HRC fiyatları yüzde 10 dolar artışla 595 dolar/tona çıktı; Çin HRC’nin 489-493 dolar/ton bandında kalmasına karşın Türkiye’de teslim teklifler 555 dolar/ton seviyelerinde bulundu. Buna karşın KRDMD’nin yaklaşık 150 bin tonluk kütük satışında 525-530 dolar/ton bandının piyasayı açtığı ve genel görünümün satış fiyatlarına olumlu yansıdığı belirtildi.

ABD’de güçlü fiyat rejimi korunuyor. HRC ortalaması 1.205 dolar/ton seviyesinde bulunurken, haftalık spot fiyat 5 dolar artış gösterdi. AISI verilerine göre geçen hafta ham çelik üretimi %0,1 artışla 1,90 milyon ton, kapasite kullanım oranı ise %82,3’e yükseldi. Aynı dönemde yurt içinde nihai ürün satışlarında EREGL %5,9 ve KRDMD %5,7 yükselirken, KCAER %0,2 geriledi; BIST 100 ise aynı dönemde %3,3 arttı.

Kurum değerlendirmesinde EREGL, KRDMD ve KCAER endeksin üzerinde performans gösterdi. Avrupa HRC fiyatlarının 852 dolar/ton seviyesine yükselmesi, Baltık Kuru Yük Endeksi’nin 3507’ye çıkması ve Çin ile Kuzey Amerika HRC fiyatlarının yukarı yönlü seyri, sektörün fiyatlama gücünü destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkarıldı. Genel görünümde satış fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin marj iyileşmesini sınırlamaya devam edebileceği vurgulandı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 14 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 14 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 14 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 14 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 11 Eylül 2026 00:00

Cuma, 11 Eylül 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 11 Eylül 2026 00:00

Cuma, 11 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 11 Eylül 2026 00:00

Cuma, 11 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KOTON - Hedef FiyatPerşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 10 Eylül 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, KOTON - Koton için hedef fiyatını 19 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Koton Mağazacılık için 12 aylık hedef fiyat 19,0 TL seviyesinde korunurken tavsiye AL olarak sürdürüldü. Şirketin Körfez Bölgesi’ndeki büyüme stratejisi kapsamında Bahreyn’in Manama şehrindeki Seef Mall’da üçüncü kurumsal mağazasını açtığı belirtildi. Körfez Bölgesi’ndeki operasyonların Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri, Bahreyn, Umman ve Katar olmak üzere 5 ülkede mağaza ve online kanallar üzerinden sürdürüldüğü ifade edildi. Şirketin mağaza sayısının 226 verilerine göre 466 olduğu aktarıldı.

Yeni mağaza açılışının Körfez Bölgesi’ndeki mağaza ağını genişletmeye ve uluslararası operasyonların satış hacmine katkı sağlamasına yardımcı olacağı değerlendirildi. Bölgedeki büyümenin, şirketin yurt dışı gelir çeşitliliğini artıran önemli bir katalizör olarak görüldüğü anlaşılıyor. Bu genişleme, markanın bölgesel varlığını güçlendirirken operasyonel ölçeklenmeyi destekleyen bir adım olarak öne çıktı. Hisse için pozitif beklenti, büyüme stratejisinin sürmesiyle ilişkilendirildi.

Şirket için açıklanan piyasa verilerinde kapanış fiyatı 12,3 TL, piyasa değeri 10.213 milyon TL ve firma değeri 19.206 milyon USD olarak yer aldı. Halka açıklık oranı %16 seviyesinde bulunuyor. Hedef fiyat ile mevcut fiyat arasındaki getiri potansiyeli yaklaşık %54 olarak gösterildi. Özellikle uluslararası mağaza açılışları ve Körfez operasyonlarının genişlemesi, tavsiyenin korunmasında temel gerekçe olarak öne çıkıyor.

Sonuç olarak Koton’un bölgesel yayılım stratejisi ve yeni mağaza açılışları, şirketin orta vadeli büyüme görünümünü destekleyen ana unsur olarak değerlendirildi. Hedef fiyatın korunması, mevcut faaliyetlerin ve genişleme planlarının hisse üzerinde olumlu etki yaratabileceği beklentisini yansıtıyor. Şirketin yurt dışı operasyonlarının artması, satış hacmi açısından önemli bir fırsat alanı olarak görülüyor. Bu nedenle hisse için AL görüşü devam ettirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-koton-hedef-fiyat-10092026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCMB Faiz Kararı DeğerlendirmesiPerşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 10 Eylül 2026 00:00

TCMB Faiz Kararı Değerlendirmesi

TCMB, Eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu ve gecelik borç verme ile borçlanma faizlerinde de değişikliğe gitmedi. Gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi ise %35,5 seviyesinde korundu. Bir hafta vadeli repo ihalelerine 23 Ağustos’ta yeniden başlanmasıyla para piyasası fonlamasında normalleşmeye doğru ilk adım daha önce atılmıştı.

Karar metninde enflasyon görünümüne ilişkin ton önceki toplantıya kıyasla daha olumlu, iç talebe ilişkin ton ise daha temkinli kaldı. Enflasyonun ana eğiliminin gerilediğine yönelik ifade, son dönem gerçekleşmeleri ve öncü göstergelerle desteklendi. İç talepteki zayıf seyrin teyit edildiği belirtilirken, arz şoklarının yurt içi fiyatlara yansımasının sınırlı kaldığı vurgusu da enflasyon açısından destekleyici görüldü.

Ağustos ayında tüketici enflasyonu aylık %1,84 oldu ve yıllık enflasyon %31,51’e geriledi. İktisadi faaliyette iç talebin zayıf seyri sürerken, bu görünümün dezenflasyon sürecine destek vermeye devam ettiği değerlendirildi. Buna karşın enerji fiyatları ve jeopolitik gelişmelere ilişkin risklerin korunması, bankanın dezenflasyondaki ilerlemeye rağmen temkinli duruşunu sürdürdüğünü gösterdi.

İleriye dönük yönlendirmede değişiklik yapılmaması, faiz indirimlerinde toplantı bazlı ve veri odaklı yaklaşımın sürdüğüne işaret etti. Enflasyon görünümünde kalıcı bozulma halinde para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı ifadesi korundu ve yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı yaklaşım devam etti. Bu çerçevede, bir hafta vadeli repo ihalelerinin yeniden başlamasının ardından sonraki adım olarak politika faizinde ölçülü indirimlerin gelebileceği, mevcut görünüm korunursa Ekim ve Aralık toplantılarında 100’er baz puanlık indirimlerle yıl sonunda faizin %35 seviyesine çekilebileceği değerlendirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-tcmb-faiz-karari-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ORGE - Analist Toplantı NotuPerşembe, 10 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 10 Eylül 2026 00:00

ORGE - Analist Toplantı Notu

ORGE’nin büyüme hikâyesi, görünür projeler ve seçici iş alma yaklaşımıyla devam ediyor. Şirket yönetimi elektrik taahhüt alanındaki uzmanlığını koruyarak daha fazla projeye ulaşmayı hedefliyor. Raylı sistemler ve havacılık yatırımları yakın dönem iş hacmini desteklerken, veri merkezleri ve elektrikli araç ekosistemi orta vadede yeni büyüme alanları olarak öne çıkıyor. Yönetimin iş seçiminde kârlılık ve uygulama kabiliyetine öncelik verdiği, mevcut faaliyetlerden yaratılan kaynakların başlangıç yatırım ihtiyacı düşük ve büyütülebilir işlere yönlendirilmek istendiği aktarılıyor.

İlk altı ayda alınan yeni işler 1,63 milyar TL’ye, bakiye iş büyüklüğü 5,59 milyar TL’ye ulaştı. Yeni işler geçen yılın aynı dönemine göre %206, bakiye iş büyüklüğü ise %83 arttı. İş portföyü 2024 sonunda 2,87 milyar TL seviyesindeyken 2025 sonunda 4,28 milyar TL’ye yükselmişti. Altunizade – Bosna Bulvarı Metrosu için 8,3 milyon euro, THY İstanbul Havalimanı E-Ticaret Hub Tesisi için 237,5 milyon TL, Bayburt–Gümüşhane Havalimanı için 11,7 milyon euro ve Mandarin Oriental Etiler projesinde yaklaşık 286,1 milyon TL’lik ilave iş alındı. Yeni işlerin %68’i kamu yatırımlarından, %32’si üst segment projelerden gelirken, bakiye iş portföyünde dağılım %69 kamu ve %31 üst segment projeler şeklinde.

2Ç26’da hasılat %29 artışla 1,25 milyar TL’ye, net kâr ise %51 artışla yaklaşık 190 milyon TL’ye yükseldi. Brüt kâr %14 büyüyerek 707 milyon TL’ye ulaşırken, brüt marj %63,7’den %56,4’e geriledi. Esas faaliyet kârı %9 artışla 632,4 milyon TL olurken, 355 milyon TL net parasal kayıp kârlılığı baskıladı. 1Y26’da ciro 2,60 milyar TL, esas faaliyet kârı 1,53 milyar TL ve net kâr 478 milyon TL olarak gerçekleşti; yıllık büyümeler sırasıyla %25, %39 ve %93 oldu. Şirketin son 12 aylık verilere göre 10,07x F/K ve 3,63x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtiliyor.

Yapay zekâ uygulamaları verimlilik ve maliyet avantajı açısından önemli bir başlık olarak öne çıkıyor. Kurumsal kaynak planlama yenilemesi sonrası geliştirilen yaklaşık 50 ajanlı sistemde 49 ajan aktif çalışıyor ve mühendislik keşifleri, kalite dokümanları ile iş takibi gibi süreçleri destekliyor. Sistemin aylık iş hacmi yaklaşık 42 tam zamanlı çalışana denk gelirken, yıllık insan emeği karşılığının yaklaşık 1,33 milyon dolar, aylık maliyetinin ise yaklaşık 1.500 dolar olduğu ifade ediliyor. Yazılım, lisans ve kurulum maliyetlerinden kaçınılmasıyla 1,3–1,6 milyon euro arasında tek seferlik fayda sağlandığı aktarılıyor; bu da dijitalleşmenin marjları destekleyebileceği görüşünü güçlendiriyor. Banka kredisi bulunmayan bilanço ve yaklaşık 374,7 milyon TL net nakit pozisyonu da finansal esnekliği artırıyor.

Raylı sistemler ORGE için en güçlü referans alanlarından biri olmayı sürdürürken, metro projelerinde kazanılan mühendislik deneyiminin teklif, tedarik ve saha uygulamalarında maliyet avantajı sağladığı vurgulanıyor. Havacılık tarafında hangar, havalimanı ve lojistik tesisleri yeni projeler için önemli bir referans havuzu yaratıyor; THY’nin planlanan yatırımları kapsamında ORGE’den teklif talep edildiği paylaşılıyor. Veri merkezlerinde mevcut merkezlerin kapasite artırımı ve elektrik altyapısının yenilenmesi de yeni iş alanları arasında görülüyor. Şarj ürünlerinde TSE belgesi alınmış olması ve DC model için geliştirme çalışmalarının sürmesi de orta vadeli katalizörler arasında yer alıyor. Buna karşılık marjların korunmasında bakır fiyatları, teklif ile sipariş arasındaki sürenin uzaması, ek işler ve fiyat sabitlemesine kadar geçen dönem ile projelerin ilerleme ve teslim takvimleri temel riskler olarak izleniyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-orge-analist-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 09 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 09 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 09 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 09 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim MarjlarıSalı, 08 Eylül 2026 00:00

Salı, 08 Eylül 2026 00:00

Petkim Marjları

Petkim’in marj görünümü zayıflamaya devam ederken, etilen-nafta makası 4 Eylül itibarıyla -20 ABD Doları/ton seviyesine geriledi ve 2011’den bu yana izlenen veri setinde ilk kez negatif bölgede oluştu. Etilen fiyatı haftalık bazda %13 düşerek 772 ABD Doları/ton seviyesine inerken, nafta fiyatı %6 artışla 791 ABD Doları/ton seviyesine yükseldi. Buna karşın Platts Petrokimya Endeksi haftalık bazda %3 artışla 1.084 ABD Doları/ton seviyesine çıktı. Petkim makası haftalık bazda %16 düşüşle 293 ABD Doları/ton seviyesinde gerçekleşti ve yıl başından bu yana 402 ABD Doları/ton olan ortalamanın yaklaşık %27 altında kaldı.

Marjlardaki zayıflamada etilen fiyatlarındaki sert düşüş ile nafta maliyetlerindeki yükseliş temel belirleyici olarak öne çıkıyor. Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz ve lojistik riskleri nafta fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Nihai petrokimya ürün fiyatlarının görece güçlü seyretmesi Platts Petrokimya Endeksi’ni desteklerken, bu durum ürün sepetindeki marjların spot etilen-nafta makasının işaret ettiği zayıflamaya kıyasla daha dirençli kaldığını gösteriyor. Şirketin hesaplamasına göre Petkim makası, 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kar ile %98 korelasyon gösteriyor.

2Ç26’da 547 ABD Doları/ton seviyesine çıkan Petkim makası, 1Ç26’daki 325 ABD Doları/ton seviyesine göre belirgin iyileşme göstermişti. Ancak Temmuz’da 301 ABD Doları/ton seviyesine gerilemesi ve 4 Eylül haftasında 293 ABD Doları/ton seviyesine inmesi, 2Ç26’da görülen güçlü marjların üçüncü çeyrek itibarıyla normalleşmeye başladığına işaret ediyor. 3Ç26’da şu ana kadar 317 ABD Doları/ton seviyesinde bulunan ortalama Petkim makasının 2Ç26 seviyesinin altında kalacağı bekleniyor. Belirgin bir marj iyileşmesi için nafta fiyatlarında normalleşme ile etilen ve nihai ürün fiyatlarında toparlanma gerektiği belirtiliyor.

Petkim hisseleri 69,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, son bir aylık dönemde BIST 100’ün %16 üzerinde performans gösterdi. Etilen-nafta makasındaki sert daralma ve yüksek nafta fiyatları marj görünümü üzerinde baskı oluştururken, Petkim makasının negatif etilen-nafta makasına kıyasla daha dirençli seyretmesi olumlu unsur olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki dönemde nafta fiyatlarının jeopolitik risklerle yüksek kalması ve etilen ile nihai ürün fiyatlarında toparlanmanın sınırlı olması halinde marj baskısının sürmesi riski bulunuyor. Kurum, Petkim’in marj yapısını daha doğru yansıtan göstergenin Petkim makası olduğunu ve bu metodolojinin farklı piyasa döngülerinde daha tutarlı analiz sağladığını vurguluyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 08 Eylül 2026 00:00

Salı, 08 Eylül 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 08 Eylül 2026 00:00

Salı, 08 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Hedef FiyatPazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 534.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Aselsan için hedef fiyat 534.50 TL olarak korunurken tavsiye AL olarak sürdürüldü. Şirketin 2026T için 39.64x F/K ve 29.11x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi. Hedef fiyatın korunması, mevcut değerleme görünümü ile şirketin büyüme beklentilerinin dengeli değerlendirildiğini gösteriyor.

Şirket, 03.01.2014 tarihinde yayımlanan SPK Kurumsal Yönetim Tebliği’ne uygun şekilde, sermayesinin %25’ini aşan bir bedel karşılığı olarak toplam sorumluluk limiti 25 milyon dolar olan Yönetici Sorumluluk Sigortası poliçesinin bir süreyle geçerli olacak şekilde yenilendiğini açıkladı. Söz konusu rakam doğrudan finansallara önemli bir etki yaratmıyor. Ancak bu uygulama, kurumsal yönetim ve risk sigortası açısından önemli görülüyor.

Koruma sigortasının finansallara önemli bir etkisi bulunmadığı vurgulanırken, yapılan bu sigorta kurumsal yönetim ve risk yönetimi açısından değerli bulundu. Şirket için ana yatırım teması olarak değer odaklı büyüme yaklaşımı öne çıkıyor. Bu çerçevede hisse için 2026T hedef fiyatı ve AL tavsiyesi korunuyor.

Aselsan’ın güçlü proje portföyü ve kurumsal risk yönetimi uygulamaları olumlu unsurlar olarak öne çıkarken, değerlendirmede finansallara anlamlı bir yük getirmeyen bu sigorta yenilemesi dikkat çekiyor. Şirket hissesi için 2026T çarpanları ve hedef fiyat birlikte ele alındığında, kurumun ana çıkarımı mevcut pozitif görüşün korunduğu yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-asels-hedef-fiyat-07092026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Orta Vadeli Program 2027-2029Pazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Pazartesi, 07 Eylül 2026 00:00

Orta Vadeli Program 2027-2029

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-orta-vadeli-program-2027-2029.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 04 Eylül 2026 00:00

Cuma, 04 Eylül 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 04 Eylül 2026 00:00

Cuma, 04 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 04 Eylül 2026 00:00

Cuma, 04 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ağustos Ayı Enflasyon VerisiPerşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Ağustos Ayı Enflasyon Verisi

Ağustos 2026’da tüketici fiyat endeksi aylık %1,84 arttı ve yıllık enflasyon %31,51 oldu. Açıklanan veri, %1,87 olan beklentinin ve %1,95 düzeyindeki piyasa konsensüsünün altında kaldı. Üretici fiyat endeksi aylık %2,57 yükselerek temmuzdaki %1,52’lik artışın üzerine çıktı, yıllık ÜFE ise %27,83’ten %27,95’e sınırlı yükseldi. Çekirdek enflasyon göstergelerinde ayrışma izlendi; TÜFE (B) aylık %1,84 artışla yıllık %30,68’e gerilerken TÜFE (C) aylık %1,81 artışla yıllık %30,07’ye yükseldi.

Hizmet enflasyonunda katılık sürdü ve temmuzda aylık %3,18 olan hizmet fiyatlarında ağustosta kira ve ulaştırma kaynaklı baskılar öne çıktı. Haberleşmedeki güçlü seyir hizmet dezenflasyonunu sınırlarken, lokanta-otel grubundaki görece ılımlı görünüm devam etti. Harcama grupları içinde aylık enflasyonun ana sürükleyicisi ulaştırma oldu; bu kalem %4,82 arttı ve aylık enflasyona 0,82 puan katkı sağladı. Konut grubundaki %2,26’lık artış 0,27 puan katkı verirken, gıda ve alkolsüz içeceklerde artış %0,22 ile sınırlı kaldı.

Eğitim grubunda %8,62, alkollü içecekler ve tütünde %6,89 ile güçlü fiyat artışları görüldü. Giyim ve ayakkabı grubundaki %3,54’lük düşüş ise aylık enflasyonu 0,24 puan aşağı çekti. Önümüzdeki dönemde eğitim fiyatları ve kırtasiye harcamalarının mevsimsel etkisiyle eylül ayında enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşabileceği değerlendirildi. Gıda fiyatlarında ağustosta artış sınırlı kalsa da yıllık enflasyonun manşetin üzerinde seyretmesi, gıda tarafındaki katılığın sürdüğüne işaret etti.

Ulaştırmanın ağustosta aylık enflasyonun ana sürükleyicisi olması ve ABD-İran gerilimiyle Brent petrolün 95 dolar seviyelerine yükselmesi, ulaştırma ve enerji kaynaklı baskıların kısa vadede yüksek kalabileceğini düşündürdü. Eğitim, gıda ve enerji kaynaklı risklerin kısa vadeli görünümü sınırladığı, iç talepteki zayıflamanın ikincil fiyat etkilerini azaltmasıyla orta vadede dezenflasyon eğiliminin kademeli olarak sürebileceği belirtildi. TCMB’nin 10 Eylül PPK toplantısında politika faizini sabit tutması bekleniyor; 22 Ekim toplantısında faiz indirimlerine yeniden başlanabileceği, Ekim ve Aralık toplantılarında 100’er baz puanlık indirimle yılın kalanında toplam 200 baz puanlık gevşeme yapılabileceği öngörülüyor. 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %28,8, bir hafta vadeli repo faizi beklentisi ise %35 seviyesinde korunuyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-agustos-ayi-enflasyon-verisi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tüpraş Ağustos Marj GörünümüPerşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Perşembe, 03 Eylül 2026 00:00

Tüpraş Ağustos Marj Görünümü

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-tupras-agustos-marj-gorunumu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 02 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 02 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 02 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 02 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 01 Eylül 2026 00:00

Salı, 01 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 01 Eylül 2026 00:00

Salı, 01 Eylül 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6697	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2. Çeyrek Büyüme TahminiPazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 31 Ağustos 2026 00:00

2. Çeyrek Büyüme Tahmini

Türkiye ekonomisi 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %2,3 büyüyerek %2,9 olan piyasa beklentisinin altında kaldı, buna karşın mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak bir önceki çeyreğe göre %1,1 büyüyerek %0,9 seviyesindeki beklentiyi aştı.

Büyümeyi en güçlü destekleyen faaliyet tarım, ormancılık ve balıkçılık oldu ve bu alanda %13,3 artış kaydedildi. Bilgi ve iletişim faaliyetleri %8,6, kamu yönetimi, eğitim, insan sağlığı ve sosyal hizmet faaliyetleri %4,0, ürün üzerindeki vergiler eksi sübvansiyonlar %3,3, diğer hizmet faaliyetleri %3,2 ve sanayi sektörü %2,4 büyüdü. Finans ve sigorta ile gayrimenkul faaliyetleri %2,1, mesleki, idari ve destek hizmet faaliyetleri %2,0, ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmetleri %0,5 artarken, inşaat sektörü %1,9 daraldı.

Harcamalar tarafında hanehalkı tüketimi %3,5 artarak büyümeyi desteklemeyi sürdürdü, ancak ilk çeyrekteki %4,8’lik artışa göre ivme kaybetti. Gayrisafi sabit sermaye oluşumundaki artış %3,0’dan %0,6’ya gerilerken, devletin nihai tüketim harcamaları %1,8 daraldı. Mal ve hizmet ihracatı %3,4 azalırken, ithalatın %6,4 ile daha güçlü gerilemesi net ihracatın büyüme üzerindeki olumsuz etkisinin azaldığını gösterdi.

İleriye dönük olarak Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler ve Brent petrolün yeniden 90 doların üzerine çıkması maliyetler ve dış denge üzerinden baskı yaratabilecek temel unsurlar arasında yer alıyor. İçeride TCMB’nin faiz indirim sürecinin finansal koşullar, tüketim ve yatırım iştahı üzerindeki etkileri büyümenin seyrinde belirleyici olacak. Hanehalkı tüketimindeki yavaşlama, yatırımlardaki zayıf görünüm ve kamu tüketimindeki daralmaya rağmen sanayi tarafında toparlanma sinyali dikkat çekerken, üretim kapasitesini ve verimliliği artıracak yatırımların güçlenmesi önemli görülüyor. Bu çerçevede 2026 yılı için %3,4 büyüme tahmini korunuyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-2-ceyrek-buyume-tahmini.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji RaporuCuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 28 Ağustos 2026 00:00

BIST100 için 2025 sonunda belirlenen 15.250 hedefi büyük ölçüde fiyatlandı. Endeks 15.205 ile tarihi zirvesini yenilerken, bundan sonraki dönemde şirket kârlılıklarının toparlanması ve Türkiye piyasasındaki değerleme iskontosunun azalması ana belirleyiciler olacak.

2026’nın ikinci yarısından itibaren finansman maliyetlerindeki düşüş, iç talepte toparlanma ve faaliyet koşullarındaki iyileşmenin şirket kârlılıklarını desteklemesi bekleniyor. 2027’de kâr büyümesinin hızlanması Borsa İstanbul için önemli bir katalizör olabilir. Endeks genelinden ziyade sektör ve hisse bazlı ayrışmanın öne çıkması bekleniyor.

Faiz indirimlerinden bankacılık ve GYO, iç talep toparlanmasından perakende; güçlü operasyonel görünümden ise sanayi ve ihracatçı şirketlerin faydalanabileceği değerlendiriliyor. Savunma, sağlık ve ulaştırma da yapısal büyüme potansiyelleri nedeniyle öne çıkıyor. Beğenilen hisseler: MLP Sağlık, BİM, Ebebek, Tüpraş, Çimsa, Albaraka ve Logo Yazılım.

Teknik olarak 14.300 seviyesi kritik destek konumunda. 15.205 tarihi zirvesinin aşılması yükselişin devamı açısından önemli. 16.500 seviyesi ise güçlü direnç ve simetrik üçgen formasyonunun teorik hedefi olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde yükselişin hız kazanması bekleniyor.

BIST100 için 12 aylık hedef fiyat 19.835’e yükseltildi. Bu hedef mevcut seviyelere göre yaklaşık %36 getiri potansiyeline işaret ediyor. Ana aşağı yönlü riskler ise 14.300 altında kalıcılık, şirket kârlılıklarında beklenen toparlanmanın gerçekleşmemesi, küresel risk iştahındaki bozulma ve artan jeopolitik riskler.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-strateji-raporu-2026-agustos	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 28 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 27 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 27 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 27 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 27 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 26 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 25 Ağustos 2026 00:00

Salı, 25 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 25 Ağustos 2026 00:00

Salı, 25 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2. Çeyrek 2026 Bilanço Dönem DeğerlendirmesiPazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

2. Çeyrek 2026 Bilanço Dönem Değerlendirmesi

BIST Tüm şirketleri için 2Ç26 dönemi, yüksek finansman maliyetleri, zayıf sanayi aktivitesi ve Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin baskısına rağmen kârlılığın beklentilerin üzerinde gerçekleştiği bir bilanço dönemi oldu. Yurt içinde sıkı finansal koşullar ve zayıf talep görünümü operasyonel performansı sınırlandırırken, finans dışı şirketlerde net kâr gerçekleşmeleri beklentilerin belirgin üzerinde kaldı.

BIST Tüm şirketlerinin toplam net kârı 2Ç26’da yıllık %46 artışla 433,2 milyar TL’ye yükseldi ve çeyreklik bazda %58 arttı. Bu dönemde 356 şirket net kâr açıklarken, 229 şirket net zarar yazdı. Finansal tarafta ertelenmiş vergi gelirleri, parasal kazanç/kayıplar ve operasyonel kârlılıktaki toparlanma net kârları destekledi.

Sektörler arasında belirgin ayrışma yaşandı; petrorafineri, savunma, kimya ve bazı sanayi şirketleri güçlü performanslarıyla öne çıkarken otomotiv, tüketim, havacılık ve bazı GYO şirketleri yüksek faiz, zayıf talep ve artan maliyetlerden olumsuz etkilendi. Bankalarda yüksek fonlama maliyetleri marjları sınırladı, ancak komisyon gelirleri ve TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri kârlılığı destekledi. Bankacılık sektörünün net kârı yıllık %12 artarak 114,3 milyar TL’ye ulaştı, BIST Katılım Tüm Endeksi’nde ise net kâr yıllık %197 artışla 132,7 milyar TL’ye yükseldi.

Analiz, 2Ç26’yı zorlu makroekonomik koşullara rağmen şirketlerin kârlılık tarafında direnç gösterdiği, ancak toparlanmanın henüz genele yayılmadığı bir dönem olarak değerlendiriyor. Yıllık bazda net kârını en fazla artıran şirketler Ulusoy Elektrik, Oncosem Onkoloji, Escort Teknoloji ve Rainbow Polikarbonat olarak öne çıkarken, net kâr büyüklüğüne katkı açısından Tüpraş, Katılımevim ve Tera Yatırım dikkat çekti. Aynı dönemde FAVÖK’ünü en hızlı artıran şirketler Tera Yatırım Teknoloji, Kızılbük GYO ve İnfo Yatırım oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-2-ceyrek-2026-bilanco-donem-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 24 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 21 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Limak Doğu Anadolu Çimento Analist Toplantı NotuPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Limak Doğu Anadolu Çimento Analist Toplantı Notu

Limak Doğu Anadolu Çimento’da 2Ç26 sonuçları deprem sonrası yüksek talebin normalleşmesi, mevsimsel etkiler ve yüksek yatırım harcamaları nedeniyle zayıf bir görünüm sergiledi. Şirket 2Ç26’da 2.318 milyon TL net satış geliri, 739 milyon TL FAVÖK ve 539 milyon TL net kar açıkladı. Çimento ve klinker satış hacmi yıllık %30 düşüşle 591 bin tona gerilerken, mevsimsel toparlanmayla bir önceki çeyreğe göre %63 arttı. FAVÖK marjı 6,9 puan azalışla %31,9’a indi ve net nakit 1,4 milyar TL’den 751 milyon TL’ye geriledi.

Analistin ana tezi, 2Y26’da operasyonel toparlanma ve nakit üretiminin yeniden güçlenebileceği yönünde. Şirketin yıl sonunda 2,3 milyon ton satış hacmine ulaşması bekleniyor ve bu hedef yılın ikinci yarısında yaklaşık 1,35 milyon tonluk hacme işaret ediyor. Yönetim, 2026 yılı için TMS 29 etkileri hariç nominal bazda 9 milyar TL net satış geliri ve %30-33 FAVÖK marjı bekliyor. Ayrıca, yılın ikinci yarısında daha düşük Capex planlanması nedeniyle yaratılacak nakitin finansal performansa olumlu katkı sağlaması öngörülüyor.

Talep tarafında deprem sonrası oluşan yüksek bazın normalleşmesi görülürken, Türkiye genelinde yılın ilk 5 ayında çimento üretimi 33 milyon ton ile yıllık %5, tüketim ise 26 milyon ton ile %10 düştü. Bölgesel daralma Doğu Anadolu Bölgesi’nde %26, Güneydoğu Anadolu Bölgesi’nde %33 ve Akdeniz Bölgesi’nde %43 olarak öne çıktı. Uzun vadeli katalizörler arasında Suriye’de yeniden yapılanma sürecinin yaratabileceği talep ve kuzeye yapılan ihracatların satış hacmine katkısı bulunuyor. Suriye’de çimento talebinin 2025’te 5.580 bin ton, 2026 yılının ilk altı ayında 6.000 bin ton ve yıl sonunda 12.300 bin ton seviyesine çıkması bekleniyor; takip eden dönemde bileşik %45 büyüme ile 2031’de 51.400 bin tona ulaşacağı öngörülüyor.

Şirketin yeşil dönüşüm ve yenilenebilir enerji yatırımları da uzun vadeli marj görünümünü destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Fabrikalarda toplam 11,64 MW kurulu güneş enerjisi kapasitesi devrede bulunuyor ve Ergani’de 45 MW’lık yeni GES projesinin 2028’de devreye alınması planlanıyor. Şirket 2025 yılında ton çimento başına 716 kg olan karbon emisyonunu 2026’da 700 kg’ın altına indirmeyi, 2030’da ise 600 kg’ın altına çekmeyi hedefliyor. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,97x F/K ve 3,54x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor; zayıf operasyonel görünümün etkisiyle yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin yaklaşık %26 altında performans göstermiş durumda.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-limak-dogu-anadolu-cimento-analist-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EBEBK - Hedef FiyatPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, EBEBK - Ebebek için hedef fiyatını 94 TL'den 105 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

EBEBK, 2Ç26 döneminde yaklaşık 9,3 milyar TL net satış geliri elde ederek yıllık bazda reel %17 büyüme kaydetti. Buna karşın açıklanan hasılat kurum tahmininin %1,8, piyasa konsensüsünün ise %3,1 altında gerçekleşti. Türkiye’de mağazaları ziyaret eden kişi sayısı yıllık %14,1 artışla yaklaşık 14,9 milyona yükselirken, ebebek.com ziyaret sayısı %9,2 artışla 33,5 milyon seviyesine ulaştı. Türkiye’de mağaza ve e-ticaret kanallarından satılan toplam ürün adedi de yıllık %20,6 artışla 31,7 milyona çıktı.

Şirketin Türkiye’deki mağaza sayısı 1Ç26 sonundaki 305 seviyesinden Haziran sonu itibarıyla 311’e ulaştı. Birleşik Krallık’taki 3 ve Kuzey Irak’taki 1 mağazayla birlikte yurt dışı genişleme süreci devam etti. Ziyaretçi ve satış adetlerindeki çift haneli büyüme olumlu değerlendirilse de, güçlü hacim artışının faaliyet giderlerindeki yükseliş nedeniyle operasyonel kârlılığa aynı ölçüde taşınamadığı vurgulandı. Mağazacılık kanalındaki genişleme stratejisi doğrultusunda 2026 yıl sonunda toplam mağaza sayısının 330 seviyesine ulaşması bekleniyor.

Şirket 2Ç26’da yaklaşık 1,3 milyar TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam kurum tahmininin ile piyasa konsensüsünün yaklaşık %25 altında kaldı. FAVÖK yıllık bazda %8 gerilerken, FAVÖK marjı 2Ç25’teki %18,2 seviyesinden 3,9 puan düşüşle %14,3’e geriledi. Satış gelirlerinde ve ürün adetlerinde güçlü büyüme sürmesine rağmen FAVÖK’te yıllık daralma görülmesi, büyümenin kârlılığa dönüşümünün zayıfladığına işaret etti. Yükselen maliyetler ve faaliyet giderleri marjlar üzerinde baskı oluştururken, brüt kâr artışı da hasılat büyümesinin gerisinde kaldı.

Net kâr tarafında 304 milyon TL ile kurum tahmininin %44 üzerinde, piyasa konsensüsünün ise %13 altında gerçekleşme kaydedildi. Net parasal pozisyon kazancının beklentinin üzerinde gerçekleşmesi net kâra önemli katkı sağladı. Şirketin 1Ç26 sonundaki 39 milyon TL net finansal borç pozisyonundan 2Ç26 itibarıyla 185 milyon TL net nakit pozisyonuna geçmesi bilanço tarafındaki en olumlu unsurlardan biri oldu. İşletme faaliyetlerinden sağlanan nakit girişinin yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemine göre %230 artması da nakit oluşturma kapasitesindeki güçlenmeyi destekledi. KuveytTürk Yatırım olumlu görüşünü koruyarak 12 aylık hedef fiyatı 94 TL’den 105 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini sürdürdü.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-ebebk-hedef-fiyat-20082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GLRMK - Hedef FiyatÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Kuveyt Türk Yatırım, GLRMK - Gülermak Ağır Sanayi için hedef fiyatını 252 TL'den 248 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan AL'a revize etti.

Gülermak, 2Ç26’da 1.219 milyon TL net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda %13 gerilerken 1Ç26’ya göre %87 arttı. Yılın ilk yarısında net kar 1.872 milyon TL’ye ulaştı. Yıllık gerilemede geçen yılki 587 milyon TL parasal kazanca karşılık bu çeyrekte 367 milyon TL net parasal pozisyon kaybı oluşması etkili oldu. Net kar marjı yıllık bazda yaklaşık 1,6 puan düşerek %10,5’e gerilerken, 1Ç26’daki %6,3 seviyesine göre toparlandı.

Şirket 2Ç26’da 11.648 milyon TL ciro elde etti ve hasılat yıllık bazda %1 arttı. Buna karşın çeyreklik bazda %13’lük artış, proje ilerlemelerinin ikinci çeyrekte hızlandığını gösterdi. Yılın ilk yarısında toplam hasılat 21.985 milyon TL’ye çıktı. Gelir kırılımında metro, hafif raylı sistem ve tramvay projeleri %57,2 ile ilk sırada yer alırken, demiryolu projelerinin payı %32,5’e yükseldi. Coğrafi dağılımda Batı taahhüt grubu %51,9 ile gelirlerin yarısından fazlasını oluşturdu.

FAVÖK 2Ç26’da yıllık bazda %14 azalarak 1.488 milyon TL’ye geriledi. FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık %15 seviyesinden %12,8’e inerken 1Ç26’daki %15,2’nin de altında kaldı. Brüt kar %6 düşüşle 1.449 milyon TL olurken, brüt kar marjı yaklaşık %12,4 seviyesinde gerçekleşti. Hasılat yatay kalmasına rağmen satışların maliyetindeki %2 artış ve genel yönetim giderlerindeki %37 yükseliş operasyonel karlılığı baskıladı. Buna karşın esas faaliyet karı çeyreklik bazda %51 artarak 1.631 milyon TL’ye çıktı.

Haziran sonu itibarıyla toplam bakiye sipariş tutarı 4,77 milyar EUR oldu ve 2025 yıl sonundaki 4,91 milyar EUR seviyesinin yaklaşık %3 altında gerçekleşti. İlk yarıda portföye 181 milyon EUR tutarında yeni iş eklendi, 321 milyon EUR tutarındaki hakedişler backlogda sınırlı gerilemeye yol açtı. Şirketin KÖİ projelerine ilişkin teminatlı proje kredileri hariç net nakit pozisyonu 2025 yıl sonundaki 8.957 milyon TL’den 1Y26 sonunda 9.604 milyon TL’ye yükseldi. Öz kaynaklar 20,9 milyar TL’den 28,4 milyar TL’ye çıkarken, 27 Nisan 2026’daki 6,44 milyar TL sermaye avansı bu artışta önemli rol oynadı. Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 252 TL’den 248 TL’ye indirirken, mevcut fiyat seviyelerinde getiri potansiyeli gördüğü için tavsiyeyi TUT’tan AL’a yükseltti. Yeni proje kazanımları, backlogun hasılata dönüşüm hızı ve FAVÖK marjındaki normalleşme hisse performansı açısından izlenecek temel unsurlar olarak öne çıktı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-yatirim-glrmk-hedef-fiyat-19082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIMAS - Hedef FiyatSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 505 TL'den 558 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Bim 2Ç26’da 221.903 milyon TL net satış geliri, 13.571 milyon TL FAVÖK ve 8.020 milyon TL net kar açıkladı. Net satışlar beklentinin yaklaşık %1, FAVÖK ise kurum beklentisinin %5 ve piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti. Net kar tarafındaki sürpriz daha güçlü olurken, açıklanan rakam beklentinin %14,3 ve piyasa tahmininin yaklaşık %42 üzerinde geldi. Net kar yıllık bazda %125 artarken net kar marjı 180 baz puan artışla %3,6 seviyesine yükseldi.

Net kardaki artışta faaliyet karlılığındaki iyileşmenin yanında parasal kazancın 1.777 milyon TL’den 6.778 milyon TL’ye yükselmesi ve tek seferlik vergi etkisi belirleyici oldu. Bu nedenle manşet kâr artışının tamamı operasyonel performansa bağlanmıyor. Buna karşılık FAVÖK’ün beklentilerin üzerinde gelmesi sonuçların kalitesini destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor. Net satışlarda büyüme, mağaza ağındaki genişleme ve BİM Türkiye’de enflasyonun üzerinde gerçekleşen aynı mağaza satış büyümesiyle sürdü.

Şirketin toplam mağaza sayısı 2Ç25’te 14.075 seviyesinden 2Ç26’da 14.851’e yükseldi ve ikinci çeyrekte net 275 yeni mağaza açıldı. BİM Türkiye mağaza sayısı 12.462’den 13.032’ye çıkarken FİLE mağaza ağı 312’den 364’e ulaştı. FİLE ikinci çeyrekte 12 yeni mağaza açtı ve 35 şehirde faaliyet göstermeyi sürdürdü. FİLE’nin konsolide satışlar içindeki payının %10’dan %11’e yükselmesi ve FİLE Mobil’in üçü dark store olmak üzere 95 mağaza üzerinden hizmet vermesi ölçeklenmeyi destekleyen unsurlar oldu.

FAVÖK 2Ç26’da yıllık bazda %9 artarak 13.571 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %6,1 seviyesinde yatay kaldı. Brüt kar yıllık bazda %3 artsa da brüt kar marjı 130 baz puan gerileyerek %20,5’ten %19,2’ye düştü. Buna karşın faaliyet giderlerinin satışlara oranının %18,2’den %16,4’e gerilemesi brüt marjdaki baskının operasyonel karlılık üzerindeki etkisini sınırladı. Personel giderlerindeki gerileme operasyonel kaldıraç açısından özellikle olumlu bulundu.

2Ç26 sonu itibarıyla şirket kısa vadeli finansal yatırımlar dahil 29,5 milyar TL net nakit pozisyonuna sahipti. İşletme faaliyetlerinden 12,6 milyar TL nakit yaratılırken 6,3 milyar TL yatırım harcaması, 3,8 milyar TL kiralama yükümlülüğü ödemesi ve 2,5 milyar TL temettü çıkışına rağmen toplam nakit pozisyonu yaklaşık 30,2 milyar TL seviyesinde korundu. Hedef fiyat 505 TL’den 558 TL’ye yükseltilirken tavsiye AL olarak korundu. 12 aylık hedef fiyatın mevcut fiyata göre %46 potansiyel getiri sunduğu belirtildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-bimas-hedef-fiyat-18082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GRSEL - Hedef FiyatSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, GRSEL - Gür-Sel Turizm için 422 TL hedef fiyatını korudu.

Gürsel 2Ç26’da net kârda beklentiyi aştı ancak net satış gelirleri ve FAVÖK tarafında tahminlerin altında kaldı. Şirket 817 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisinin %6 üzerinde gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda %26 artarken çeyreklik bazda %10 geriledi. Esas faaliyet kârlılığının korunması, ikinci el taşıt satışlarından elde edilen kazançlar ve yatırım faaliyetlerinden sağlanan gelirler net kârı destekledi.

Net satış gelirleri 3.195 milyon TL ile beklentilerin %5 altında kaldı ve yıllık bazda %1 arttı. Çeyreklik bazda %6’lık gerilemeye rağmen toplam filo büyüklüğü yıllık %8 artışla 8.466 araca çıktı. Kapasite kullanım oranı %83,6’dan %88,7’ye yükseldi. Yurt içi operasyonlarda artan kapasite kullanımı ve genişleyen filo büyümeyi desteklerken, Ürdün’deki jeopolitik belirsizlikler ve Kurban Bayramı döneminin etkisi yurt dışı gelirlerini sınırladı.

FAVÖK 1.068 milyon TL ile beklentilerin %1 altında gerçekleşti. Akaryakıt kaynaklı maliyet baskısı nedeniyle faaliyet giderleri yıllık bazda %23 arttı ve FAVÖK %3 geriledi. Buna karşın FAVÖK marjı 2Ç26’da %33,4 oldu, 6A26’da ise %34,5’e yükseldi. Şirketin sözleşmelerindeki fiyat uyarlama mekanizmaları, fiyatlama disiplini ve maliyet yönetimi operasyonel kârlılığı destekleyen unsurlar olarak öne çıktı.

Net nakit pozisyonu 1Y26’da 1,5 milyar TL’ye yükseldi ve yılın ilk yarısında toplam yatırım harcaması %51 düşüşle 645 milyon TL oldu. Yönetim 15,0–17,0 milyar TL satış, 5,0–6,0 milyar TL FAVÖK ve satışların %8–12’si seviyesinde Capex beklentisini korudu. Yeni eğitim dönemi fiyat güncellemeleri, yeni operasyonların tam dönem katkısı ve Temmuz ayına kayan tahsilatların etkisiyle yılın ikinci yarısında faaliyetlerde toparlanma bekleniyor. Kurum 12 aylık hedef fiyatını 422 TL olarak korurken, hisse için AL tavsiyesini sürdürdü ve mevcut görünüme göre 2026 tahminlerine dayalı 7,6x F/K ile 6,1x FD/FAVÖK çarpanlarına işaret etti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-grsel-hedef-fiyat-18082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

LKMNH - Hedef FiyatSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, LKMNH - Lokman Hekim Engürüsağ için hedef fiyatını 27,7 TL'den 21 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Lokman Hekim 2Ç26’da piyasa beklentisinin %65 üzerinde 36 milyon TL net kar açıkladı. Net kar yıllık bazda %53 gerilerken, bir önceki çeyreğe göre %61 arttı. Bu düşüşte artan finansman giderleri, geçen yılki 3 milyon TL vergi geliri yerine bu dönemde oluşan 14 milyon TL vergi gideri ve 17 milyon TL tutarındaki kontrol gücü olmayan paylar etkili oldu. Şirket aynı dönemde 78 milyon TL parasal kazanç elde etti.

Net satış gelirleri 1.286 milyon TL ile beklentilerin %9 üzerinde gerçekleşti ve yıllık bazda %11 arttı. Çeyreklik bazda %6 düşüş görülse de cepten ödeme ve özel sigorta payındaki artış ile hastane kira gelirlerindeki %51’lik güçlü yükseliş ciroyu destekledi. 6A26’da sağlık hizmet gelirleri yıllık %7 artışla 2.137 milyon TL’ye çıktı. Hastane kira gelirleri 286 milyon TL seviyesine ulaştı ve yıllık %51 büyüdü.

Sağlık hizmet gelirlerinde cepten ödemelerin payı 3,4 puan artarak %51,8’e yükseldi. Özel sigorta ve anlaşmalı kurumların payı 4,5 puan artışla %23,8’e çıkarken, SGK’nın payı 5,7 puan düşüşle %14’e geriledi. FAVÖK 258 milyon TL ile beklentilerin %5 üzerinde gerçekleşti ve yıllık %15 arttı. Devreye alınan GES yatırımı ile maliyet optimizasyonu sayesinde 6A26’da FAVÖK marjı 1,8 puan artışla %22,6 oldu.

Şirket yönetiminin takip ettiği düzeltilmiş net borç yaklaşık 2,0 milyar TL seviyesine geriledi. Düzeltilmiş net borç/FAVÖK çarpanı 1,62x’e düştü ve yılın ilk yarısında 344 milyon TL yatırım harcaması yapıldı. Hedef fiyat 27,7 TL’den 21,0 TL’ye revize edilirken AL tavsiyesi korunuyor. Yılın ikinci yarısında TTB katsayılarındaki artışın 2026 ciro performansına katkı sağlaması bekleniyor ve Bishkek Medical Center yatırımı uzun vadeli değer yaratımı açısından izleniyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-lkmnh-hedef-fiyat-18082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EKGYO - Hedef FiyatPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, EKGYO - Emlak Konut için hedef fiyatını 31 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Emlak Konut 2Ç26’da zayıf operasyonel kârlılık, azalan parasal kazanç, 1,8 milyar TL tutarındaki vergi gideri ve 4,2 milyar TL seviyesindeki net finansman giderinin baskısıyla 1.010 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %87, çeyreklik bazda %25 geriledi. Yılın ilk yarısında net kâr %81 düşüşle 2.358 milyon TL oldu.

Şirketin 2Ç26 net satış geliri 30.707 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %2 geriledi. Arsa satışları %50 artışla 17.006 milyon TL’ye yükselirken, konut ve ticari ünite satış gelirlerindeki %49’luk gerileme ciroyu baskıladı. Yılın ilk yarısında 2.598 adet bağımsız bölüm satışı gerçekleştirildi ve bu satışlardan KDV hariç 45,2 milyar TL ön satış geliri elde edildi. Ön satışlarda metrekare başına ortalama satış fiyatı 127.652 TL’ye çıkarak bir önceki yıl ortalamasının %20,4 üzerinde gerçekleşti.

2Ç26 FAVÖK 6.086 milyon TL, şirket tanımlı FAVÖK ise 6.913 milyon TL olarak açıklandı. FAVÖK yıllık bazda %38 gerilerken çeyreklik bazda %5 arttı. Satışların maliyetinin ciroya oranındaki 9,3 puanlık artış nedeniyle FAVÖK marjı %19,8’e düştü ve yıllık bazda 11,5 puan geriledi. Net borç 2Ç26 itibarıyla 51.950 milyon TL’ye yükselirken Net Aktif Değer 216,6 milyar TL’ye ulaştı.

Şirket 2026 yılı için 10,2 milyar TL arsa satışı, 135,2 milyar TL proje satış değeri ve 13,1 milyar TL net kâr hedeflerini korudu. Ayrıca 7.801 adet bağımsız bölüm satışı ile 950 bin m² brüt satış alanı hedefi bulunuyor. 11 gelir paylaşımı ihalesi ile 234,8 milyar TL büyüklüğünde projeyi portföyüne eklemesi, Emlak Konut’a taahhüt edilen asgari payın 95,4 milyar TL’ye çıkması ve ortalama ihale çarpanının 2,9x seviyesinde gerçekleşmesi gelecek dönem satış ve gelir görünürlüğünü destekliyor. Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 31,0 TL ve tavsiyesini AL olarak korurken, yılın ikinci yarısında faiz indirim döngüsünün başlamasını ve satışa çıkış takviminin ağırlık kazanmasını olumlu görüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-ekgyo-hedef-fiyat-17082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KOTON - Hedef FiyatCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, KOTON - Koton için hedef fiyatını 21 TL'den 19 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Koton için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL’den 19,00 TL’ye revize edilirken AL tavsiyesi korundu. Revizyonda yurt içi talepteki zayıflık, operasyonel taraftaki daralmanın sürmesi, 2026 satış büyümesi ile mağaza açılış hedeflerindeki aşağı yönlü güncellemeler ve Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin maliyetler üzerinden baskı yaratması etkili oldu. Yönetimden gelen daha temkinli beklentiler de görünümü sınırladı.

2Ç26 sonuçlarında kontrol gücü olmayan payların etkisi dahil 29 milyon TL net zarar açıklandı. Piyasa beklentisi 30 milyon TL, kurum beklentisi ise 23 milyon TL net kâr yönündeydi. Net kârın beklentilerin altında kalmasında operasyonel kârlılıktaki zayıflama öne çıktı.

Net satışlar 9.056 milyon TL ile piyasa beklentisinin yaklaşık %10, kurum beklentisinin ise %13 üzerinde gerçekleşti. Yılın ilk yarısında konsolide satışlar yıllık %2,4 düşüşle 17.919 milyon TL oldu. Yurt içi satışlar ilk yarıda %4,5 daralırken, yurt dışı satışlar reel bazda %3,5 büyüyerek toplam satışların %27’sini oluşturdu. Yurt dışı mağazacılık satışları 2Ç26’da %11,5 büyüdü ve GCC Bölgesi satışları yılın ilk yarısında dolar bazında yaklaşık iki katına çıktı.

Brüt kâr marjı 2Ç26’da yıllık 6,5 puan daralarak %58,4’e geriledi, ancak yılın ilk yarısında %54,7’ye yükseldi. Piyasa hesabına göre FAVÖK 1.664 milyon TL ve FAVÖK marjı %18,4 olurken, şirket metodolojisine göre FAVÖK 2.121 milyon TL ve FAVÖK marjı %23,4 gerçekleşti. Stok ve işletme sermayesi yönetimiyle 2Ç26’da 834 milyon TL, yılın ilk yarısında 1.753 milyon TL serbest nakit akışı yaratıldı; stoklar yıllık yaklaşık %15 azaldı ve net işletme sermayesinin satışlara oranı %12’ye geriledi. Net finansal borç 10,6 milyar TL’den 9,0 milyar TL’ye düşerken IFRS 16 hariç Net Borç/FAVÖK oranı 0,5x seviyesinde korundu. Yönetim 2026 için satış büyümesi beklentisini %5-%7’den yatay-düşük tek haneli büyümeye, net yeni mağaza hedefini ise 10+ seviyesinden 5+ seviyesine çekti; bu nedenle sonuçlar negatif değerlendirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-yatirim-koton-hedef-fiyat-14082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Enflasyon Raporu Sunumu DeğerlendirmesiCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Enflasyon Raporu Sunumu Değerlendirmesi

TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26’dan %28’e yükseltti; 2027 için %15 ve 2028 için %9 tahminleri ise sabit kaldı. Enflasyon ara hedefleri de 2026 için %24, 2027 için %15 ve 2028 için %9 olarak korundu. Bu güncellemenin temelinde artan jeopolitik riskler, enerji fiyatlarındaki sert hareketlilik, motorin ve doğal gaz görünümündeki değişim ile gıda enflasyonu varsayımındaki yukarı yönlü revizyonlar yer aldı.

2026 yılı projeksiyonlarında küresel büyüme görünümü %1,7’den %1,6’ya çekildi. Ham petrol fiyatı varsayımı 2026 için ortalama 87,8 dolara indirilirken, 2027 için 76,4 dolar seviyesine yükseltildi. İthalat birim değer endeksinin yıllık ortalama artış oranı varsayımı 2026 için %6,3’ten %6,9’a çıkarıldı, 2027 için ise -%0,2’den -%0,4’e revize edildi. Gıda enflasyonu varsayımı 2026 yıl sonu için %26,3’ten %28,5’e güncellenirken 2027 yılı için %19,0’da sabit tutuldu.

Bu çerçevede 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin %28’e çıkarılması, ağırlıklı olarak arz ve maliyet kaynaklı gelişmelerin yansıması olarak değerlendiriliyor. Para politikasının yeterli sıkılıkta olduğu, bu nedenle revizyonun para politikasında daha temkinli bir gevşeme patikasına işaret ettiği düşünülüyor. Tahminin Kuveyt Türk Yatırım Araştırma’nın %28,8 seviyesindeki beklentisine ve Piyasa Katılımcıları Anketi’ne yaklaşması olumlu bulunuyor.

Jeopolitik risklerin azalması ve enflasyonun ana eğiliminde iyileşmenin sürmesi halinde, 1 hafta vadeli repoya dönüşün Ağustos sonu–Eylül döneminde olası bir likidite normalleşmesi adımı olabileceği belirtiliyor. Repo ihalelerine dönüşün doğrudan faiz indiriminden ziyade AOFM’nin mevcut seviyelerden politika faizine yaklaşmasını sağlayacak bir normalleşme adımı olması bekleniyor. Bu çerçevede TCMB’nin yılın son iki toplantısı olan 22 Ekim ve 10 Aralık’ta 100’er baz puanlık faiz indirimine gitmesi ve politika faizinin 2026 yıl sonunda %35 seviyesinde şekillenmesi bekleniyor; önceki tahmin %34 seviyesindeydi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-enflasyon-raporu-sunumu-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ödemeler Dengesi Raporu DeğerlendirmesiCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Ödemeler Dengesi Raporu Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-odemeler-dengesi-raporu-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ödemeler Dengesi Verileri DeğerlendirmesiPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Ödemeler Dengesi Verileri Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-odemeler-dengesi-verileri-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Üçüncü Enflasyon Raporu DeğerlendirmesiPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Üçüncü Enflasyon Raporu Değerlendirmesi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, artan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki sert hareketlilik sonrasında 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26’dan %28’e yükseltti. 2027 için %15 ve 2028 için %9 tahminleri sabit bırakıldı. Enflasyon ara hedefleri de 2026 için %24, 2027 için %15 ve 2028 için %9 seviyelerinde korundu.

Güncellemenin temelinde TL cinsi ithalat fiyatları varsayımındaki artış ile gıda enflasyonu varsayımındaki yukarı yönlü revizyon yer aldı. Küresel büyüme endeksi varsayımı %1,7’den %1,6’ya çekilirken, ham petrol fiyatı varsayımı 2026 için ortalama 87,8 dolar seviyesine indirildi. İthalat birim değer endeksi varsayımı 2026 için %6,3’ten %6,9’a yükseltildi, 2027 yılı varsayımı ise -%0,2’den -%0,4’e revize edildi.

Gıda enflasyonu varsayımı 2026 yıl sonu için %26,3’ten %28,5’e güncellendi ve 2027 yılı için %19,0 olarak korundu. Kurum, bu revizyonu ağırlıklı olarak arz ve maliyet kaynaklı gelişmelerin yansıması olarak değerlendiriyor. Para politikasının yeterli sıkılıkta olduğu ve bu nedenle gevşeme patikasının daha temkinli olacağı görüşü öne çıkıyor.

Jeopolitik risklerin azalması ve enflasyonun ana eğiliminde iyileşmenin sürmesi halinde Ağustos sonu–Eylül döneminde repo ihalelerine dönüş olası bir likidite normalleşmesi adımı olarak görülüyor. Repo ihalelerine dönüşün, politika faizinde doğrudan bir indirimden ziyade AOFM’nin politika faizine yaklaşmasını sağlayacak bir normalleşme adımı olması bekleniyor. Yılın son iki toplantısında 100’er baz puanlık faiz indirimi beklenirken, politika faizinin 2026 yıl sonunda %35 seviyesinde şekillenmesi öngörülüyor; önceki tahmin %34 seviyesindeydi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-ucuncu-enflasyon-raporu-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ALBRK - Hedef FiyatCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, ALBRK - Albaraka Türk için hedef fiyatını 12,8 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Albaraka Türk’ün 2Ç2026 net karı 2,183 Milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerle paralel geldi. Net kar geçen yılın aynı çeyreğine göre %74, çeyreklik olarak ise %142 arttı. Bu çeyrekte değerleme kalemi sonucu belirleyen unsur oldu. Bankanın net kar payı 5.568 Milyon TL’ye ulaştı ve yıllık bazda %879 artış gösterdi. Çeyreklik net kar payı artışı %74 seviyesinde gerçekleşti.

Alınan net ücret ve komisyon gelirleri 2Ç2026’da 1.414 Milyon TL oldu. Bu kalem çeyreklik bazda %6, yıllık bazda %19 yükseldi. Takipteki krediler oranı bir önceki çeyrekteki %1,88 seviyesinden %1,93’e çıktı. TL cinsinden krediler çeyreklik bazda %12 artarken, yabancı para cinsinden mevduat %8 azaldı.

Operasyonel giderler bir önceki çeyreğe göre %21 azalırken yıllık bazda %45 arttı. Personel giderleri yıllık %39, diğer faaliyet giderleri ise %49 yükseldi. Bankanın özkaynak karlılığı %32,7, sermaye yeterlilik rasyosu %15.6 seviyesinde gerçekleşti. Swap dahil net kar payı marjında yaklaşık 190 baz puanlık artış görüldü ve bu artışa değerleme etkisi katkı verdi. Banka 2Ç2026’da 580 mn TL serbest karşılık iptali yaptı ve toplam serbest karşılık miktarı 1.1 Milyar TL’ye geriledi.

Artan fonlama maliyetlerinin aktif görünümde hafif bozulma yarattığı belirtilirken ilerleyen çeyreklerde fonlama maliyetlerinde azalma bekleniyor. Hisse için 12 aylık hedef fiyat 12.80 TL seviyesinde korunuyor ve tavsiye AL olarak sürdürülüyor. Mevcut kapanış 8.22 TL iken yükseliş potansiyeli %56 olarak veriliyor. Sonuç olarak güçlü karlılık ve marj artışına rağmen fonlama maliyetleri ve aktif kalitedeki sınırlı bozulma izlenmeye devam ediyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-albrk-hedef-fiyat-07082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EREGL - Hedef FiyatCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, EREGL - Erdemir için hedef fiyatını 42,90 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Erdemir 2Ç26’da 8,55 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakam 5,28 milyar TL olan konsensüs beklentisinin %62, kurum beklentisinin ise %84 üzerinde gerçekleşti. Net kârın beklentileri aşmasında ertelenmiş vergi gelirindeki güçlü artış etkili oldu. Çeyreklik bazda net kâr %2.127, yıllık bazda %554 arttı. Net satış geliri 64,88 milyar TL ile beklentilere paralel gerçekleşti ve yıllık bazda %57 artış gösterdi. Hasılattaki artışta düşük baz etkisi, satış performansındaki toparlanma ve fiyatlama dinamiklerindeki iyileşme öne çıktı.

Şirketin 2026 yılının ilk altı ayında toplam satış hacmi yıllık %15,5, toplam üretim hacmi ise %18,6 yükseldi. Üretim ve satış hacmindeki toparlanma operasyonel görünüm açısından önemli bir gelişme olarak değerlendirildi. Buna karşın ihracat satış hacminin toplam satış içindeki payındaki gerileme, iç piyasadaki satış ağırlığının arttığına işaret etti. Ton başına FAVÖK 75 USD/ton seviyesinde gerçekleşti ve yıllık bazda %17, çeyreklik bazda %3 artış kaydetti. FAVÖK 6,58 milyar TL ile beklentilere paralel oluşurken, yıllık bazda %59 arttı.

Net kâr tarafındaki güçlü görünümün ağırlıklı olarak vergi kaynaklı etkilerden desteklendiği belirtildi. Buna karşılık operasyonel tarafta satış hacmi, üretim seviyesi ve ton başına FAVÖK’te toparlanma dikkat çekti. Önümüzdeki dönemde HRC fiyatlarındaki gelişim, küresel çelik arz-talep dengesi ve operasyonel marjlardaki iyileşmenin sürdürülebilirliği şirket performansı açısından belirleyici olacak. Net borç pozisyonundaki çeyreklik bazdaki görece artış da finansal yapının yakından izlenmesi gereken bir unsur olarak öne çıktı.

Küresel demir çelik sektöründe arz-talep dengesi ve fiyatlama koşulları operasyonel performans için temel belirleyici olmaya devam ediyor. Çelik fiyatlarında yılın ikinci çeyreğinde görülen toparlanma ve satış hacimlerindeki iyileşme sektörel görünümü destekledi. Ancak küresel talep koşullarındaki sınırlı toparlanma, yüksek kapasite arzı, Çin kaynaklı arz fazlası ve küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler sektör için başlıca riskler arasında yer aldı. Çin’in çelik sektörüne yönelik üretim politikaları ve teşvik adımlarının da önümüzdeki dönemde fiyatlamalar üzerinde etkili olması bekleniyor. Hedef fiyat 42,90 TL ve tavsiye TUT olarak korundu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-eregl-hedef-fiyat-07082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Kamu Borç İllüzyonu Petrol Şoku ve Tahvil Piyasasında Risk Primi BaskısıPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Kamu Borç İllüzyonu Petrol Şoku ve Tahvil Piyasasında Risk Primi Baskısı

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-kamu-borc-illuzyonu-petrol-soku-ve-tahvil-piyasasinda-risk-primi-baskisi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

LOGO - Hedef FiyatPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, LOGO - Logo Yazılım için hedef fiyatını 249 TL'den 210 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Logo Yazılım 2Ç26’da 370 milyon TL net kar açıkladı ve bu rakam piyasa medyan beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net kar yıllık bazda %1, çeyreklik bazda %164 artış gösterdi. Çeyreklik toparlanmada geçen çeyrekteki 85 milyon TL vergi giderinin bu çeyrekte 17 milyon TL vergi gelirine dönmesi ve finansman giderlerindeki gerileme etkili oldu. Şirket 2Ç26’da 98 milyon TL parasal kayıp kaydetti.

Net satış geliri 1.743 milyon TL oldu ve piyasa medyan beklentisinin %3 üzerinde gerçekleşti. Gelir yıllık bazda %2, çeyreklik bazda %7 arttı. Buna karşın faturalanan gelirler 2Ç26’da %10, 1Y26’da ise %4 daraldı. Tekrarlayan gelirler 2Ç26’da %3 düşüşle 2.330 milyon TL’ye gerilerken, bu kalemin toplam faturalanan gelirler içindeki payı %86 seviyesinde oluştu. Orta segmentte devam eden abonelik dönüşümü ve zayıf talep nedeniyle LEM faturalamaları 1Y26’da %21 geriledi.

Küçük ölçekli müşteri segmentinde aboneliğe geçişin etkisiyle SaaS gelirleri 1Y26’da %2 arttı. ERP aboneliklerinden 414 milyon TL, İşbaşı’ndan 82 milyon TL ve Peoplise’dan 23 milyon TL gelir elde edildi. Toplam SaaS gelirleri 1Y26’da %6 büyüyerek 1.605 milyon TL’ye yükseldi. SaaS gelirlerinin toplam gelirler içindeki payı %53’ten %59’a çıktı. ERP abonelik müşteri sayısının yıllık %76 artışla 32,6 bine ulaşması ve tekrarlayan gelirlerin faturalanan gelirler içindeki payının %86’ya yükselmesi, daha öngörülebilir ve sürdürülebilir bir gelir yapısına geçişin sürdüğünü gösteriyor.

Şirket 2Ç26’da 729 milyon TL FAVÖK açıkladı ve sonuç piyasa beklentisinin hafif üzerinde geldi. FAVÖK yıllık bazda %2, çeyreklik bazda %27 artış gösterdi. FAVÖK marjı yıllık bazda 0,3 puan artarak %41,8 seviyesinde gerçekleşti. 1Y26’da faaliyet giderleri %11 artarken, Ar-Ge giderleri %11 ve satış ve pazarlama giderleri %9 yükseldi. Şirket yönetimi 2026 için faturalanan gelirlerde %12,2, UFRS bazlı gelirlerde %11,6 büyüme ve %31 FAVÖK marjı beklentisini korudu; buna karşın yılın ilk yarısındaki %6’lık UFRS gelir büyümesi hedeflerin yakalanması için ikinci yarıda belirgin hızlanma gerektiğine işaret ediyor.

Kuveyt Türk Yatırım, 12 aylık hedef fiyatını 249 TL’den 210 TL’ye revize ederken AL tavsiyesini korudu. Revizyonda 1Y26’da faturalanan gelirlerdeki daralma ve UFRS bazlı gelir büyümesinin beklentilerin altında kalması etkili oldu. Modelde FAVÖK marjı tahmini %33,3 seviyesinde güncellendi. Hisse, 2026 tahminlerine göre 4,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve son 5 yıllık ortalamasına kıyasla yaklaşık %50 iskontolu bulunuyor. Güçlü nakit pozisyonu, artan tekrarlayan gelir tabanı ve SaaS dönüşümünün sağladığı gelir görünürlüğü olumlu unsurlar olarak öne çıkarken, makroekonomik yavaşlama yeni müşteri kazanımı ve tek seferlik lisans gelirleri üzerinde baskı oluşturuyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-logo-hedef-fiyat-06082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir