2025’te jeopolitik riskler, zayıflayan turistik talep ve Pegasus’un güçlü kapasite artışı (9A25 AKK: %17) birim gelirler üzerinde baskı yaratmış; AJet’in agresif kapasite hamleleri rekabeti daha da sertleştirmiştir. Talebi desteklemek amacıyla uygulanan fiyatlama aksiyonları sonucu 9A25 döneminde birim gelirler %14 gerilerken, FAVÖK marjı 3,4 puan düşmüştür. Buna karşın doluluk oranları güçlü seyretmiş, toplam doluluk %89,2 ile 2019 sonrası en yüksek seviyelere ulaşmıştır. 2026’da AKK büyümesinin yavaşlayarak %9 seviyesine dengelenmesini bekliyoruz. Sabiha Gökçen Havalimanı’ndaki ikinci pist ve kapasite artışı yatırımlarının, slot kısıtlarını azaltarak operasyonel verimlilik ve büyüme görünümünü destekleyeceğini değerlendiriyoruz.
Pegasus’un Çek Hava Yolları ve Smartwings’i 154 milyon Euro bedelle satın alması, şirketin Avrupa pazarında ölçek ve coğrafi çeşitlenme sağlayan stratejik bir adım olarak öne çıkmaktadır. Orta ve Doğu Avrupa merkezli bu yapı, Pegasus’un büyüme hikâyesini Türkiye dışına taşıyarak operasyonel esneklik, trafik hakları ve regülasyon risklerinin çeşitlendirilmesi açısından önemli avantajlar sunabilir. Bu yatırımın, uzun vadede sürdürülebilir kârlılık ve çok merkezli büyüme vizyonunu desteklemesini bekliyoruz.
Makro varsayım ve çarpan güncellemeleri sonrasında 12 ay ileri hedef fiyatımızı 355 TL’den 314 TL’ye revize ediyoruz. Pegasus’un 2025’te 3,35 milyar euro net satış ve %24,7 FAVÖK marjı, 2026’da ise 3,60 milyar euro net satış ve %24,5 FAVÖK marjı ile yılı tamamlamasını öngörüyoruz. Şirket, 2026 tahminlerimize göre 5,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
