Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Dinamik Piyasada Büyüme Hikayesi… Migros'u 'Endeks Üstü Getiri' tavsiyesi ile değerlendirmeye alıyor ve 12 aylık hedef fiyatımızı 834,00 TL/hisse olarak belirliyoruz. Bu hedef, %44'lük bir getiri potansiyeline işaret ediyor. Stratejik pazar konumlanması ve çeşitli makroekonomik koşullarda hızlı fiyatlama yeteneği sayesinde, Migros'un 2025 ve sonraki dönemlerde sürdürülebilir reel gelir büyümesi sağlayabileceğini düşünüyoruz. Buna ek olarak, toplam gelirlerinin yaklaşık %20’sini oluşturan kârlı online satış operasyonları, yeni iş modelleri ve ürünlerin genişletilmesi açısından önemli bir büyüme potansiyeli sunuyor. Türkiye’nin gıda perakendeciliğindeki inelastik talep dinamikleri, bu genişlemenin güçlü bir temelini oluşturuyor. 2025 yılı için, toplam maaş artış oranını %40 olarak öngörmemize rağmen, 120 baz puanlık bir FAVÖK marjı iyileşmesi bekliyoruz. Bu, gerçek anlamda %37’lik bir FAVÖK büyümesine işaret ediyor. Ayrıca, 2024’te yüksek seyreden yatırım harcamalarının (Capex/Satışlar) 2025'te normalleşmesi ve daha iyi net işletme sermayesi yönetimi sayesinde, 2025-2027 yılları arasında yaklaşık %8,4'lük bir serbest nakit akımı verimi (FCF yield) öngörüyoruz. Sağlıklı bilançosu, güçlü nakit yaratma kabiliyeti ve yeni iş modellerinin başarılı bir şekilde uygulanmasına yönelik yukarı yönlü risklere rağmen, hisse senedi hâlâ 2025 tahminlerine göre 4,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Bu, tarihsel ortalamasına göre %31, küresel benzerlerine göre ise %55 iskontolu olduğunu gösteriyor. Son bir yılda %46’lık güçlü bir performans sergilemesine rağmen, Türkiye’nin büyüyen gıda perakendeciliği sektöründe süregelen operasyonel kârlılık ivmesi ve gelecek potansiyeli nedeniyle Migros için "Endeks Üstü Getiri" tavsiyemizi koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
