Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Petrol: 2023 yılındaki güçlü performansın ardından, ürün marjları 2024 yılında normalleşme sürecine girdi. Mevcut arz-talep dengesi günlük yaklaşık 104 milyon varil düzeyinde seyrediyor ve 2025 için küresel dinamiklerde önemli bir değişiklik beklemiyoruz. Ancak 2025 sonrasında yeni küresel rafinaj kapasitesinin yokluğunun rafinaj marjları için destekleyici bir faktör olması beklenebilir. Öte yandan, muhtemelen Trump başkanlığının etkisiyle OPEC'in üretimi artırma yönündeki olası kararı, petrol fiyatları için aşağı yönlü risk oluşturabilir. Bir diğer noktada, dünyanın en büyük petrol ithalatçısı olan Çin'de beklenenden daha güçlü ekonomik büyüme (IMF'nin 2025 yılı GSYİH büyüme öngörüsü %4,5) ile artan petrol talebi, fiyatlar için katalizör olabilir. Mevcut görünümde Brent fiyatlarının 2024 seviyelerinden önemli ölçüde sapacağını düşünmüyoruz. Tüpraş <TUPRS TI> için, normalleşen rafinaj marjları sonrasında kârlılık üzerindeki ana unsurun ağır ve hafif ham petrol arasındaki makas olacağını düşünüyoruz. İlerleyen dönemde şirketin marjlarında toparlanma bekliyoruz. Türkiye LPG piyasası ise yıllık yaklaşık 4 milyon tonluk talebi korurken, bu talebin %77'si otogaz tüketiminden geliyor. Artan doğal gaz penetrasyonu nedeniyle hane halkı LPG talebi düşüşünü sürdürürken, otogaz talebi ise gücünü koruyor. Aygaz <AYGAZ TI>, yurt içi pazardaki doygunluğunu dengelemesi açısından olumlu gördüğümüz yeni MGC (orta gaz taşıyıcı) yatırımlarıyla ticari faaliyetlerini aktif olarak genişletiyor. Ayrıca şirketin United Aygaz aracılığıyla Bangladeş'teki operasyonlarının da büyümeyi desteklemesi ve LPG segmentinde hacim artışına katkı sağlaması bekleniyor. Ancak, mevcut görünümde hisseye dair ihtiyatlı duruşumuzu koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri