Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Jeopolitik gelişmeler, Avrupa’daki arz sıkıntılarını artırarak dizel ve benzin marjlarını Kasım ayında son iki yılın en yüksek seviyesine taşıdı. ABD’nin Rus rafinerilerine uyguladığı yaptırımlar ve Ukrayna’nın drone saldırıları, Rusya’nın rafineri kapasitesini düşürerek küresel ürün arzını önemli ölçüde azalttı. Avrupa ise düşük stoklarla 4Ç25’e girerken bakım süreçleri, beklenmeyen arızalar ve yüksek navlun maliyetleri ithalat akışını kısıtladı. Rafinerilerin dizel ağırlıklı üretime yönelmesi de benzin dengesini sıkılaştırdı. Tüm bu faktörler birleşerek Avrupa rafinerileri için olağanüstü güçlü bir marj ortamı oluşturdu. Tüpraş için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi korunurken, hedef fiyat 280 TL’ye yükseltildi. Bu artışta kâr tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonlar, daha düşük yatırım harcaması beklentisi ve daha yüksek net nakit varsayımları etkili oldu. Hisse son üç ayda %32 yükselerek endekse göre belirgin şekilde daha iyi performans gösterirken, 2025–2026 için FD/FAVÖK çarpanları hâlâ cazip seviyelerde bulunuyor. Güçlü dizel ve benzin marjlarının 2025’in son çeyreğinde şirket kârlılığına destek vermesi bekleniyor. Bloomberg verilerine göre Tüpraş, küresel rakiplerine kıyasla 2025–2026 tahminlerinde ortalama %52 iskonto ile işlem görüyor. Bu iskontonun haksız olduğu, şirketin yüksek kompleksiteye sahip rafinerileri, güçlü marj profili, ham petrol kaynaklarına yakınlığı ve iç pazardaki avantajlı konumu sayesinde rakiplerine göre daha iyi konumlandığı belirtiliyor. 3Ç25 sonuçları sonrası şirket 2025 beklentilerini revize etti. Net rafineri marjı beklentisi varil başına 6,0–6,5 dolara artırılırken, yatırım harcamaları tahmini 600 milyon dolardan 480 milyon dolara düşürüldü. Üretim, satış ve kapasite kullanım oranı beklentilerinde ise değişiklik yapılmadı. Bu tahminler, analist beklentileriyle uyumlu seyrediyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri