Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Ülker'i, nispeten düşük değerlemesi, beklenen operasyonel iyileşmeleri ve 2025'in ikinci yarısında daha güçlü serbest nakit akışı yaratması nedeniyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. 2024 yılında Ülker, %44 artışla BIST-100 endeksinin %9 üzerinde performans gösterdi. Hisse yıl boyunca güçlü bir performans sergilese de, Kasım-Aralık aylarında zayıf üçüncü çeyrek sonuçları ve revize edilen beklentiler nedeniyle geçici bir düşüş yaşadı. Bununla birlikte, 2025 yılında finansal performansındaki iyileşmelerin desteğiyle hissenin daha iyi bir performans göstermesini bekliyoruz. Ürün portföyü optimizasyonu ve yenilikçi ürün lansmanlarının, 2025 yılında dolar bazında %10 gelir artışı sağlayarak büyümeyi destekleyen temel stratejiler olmaya devam edeceğini öngörüyoruz. Ayrıca, güçlü bir Türk lirası beklentimiz doğrultusunda döviz borcundan kaynaklanan maliyet baskılarının azalmasıyla net marjda 220 baz puanlık bir iyileşme bekliyoruz. Bunun yanında, net borç/FAVÖK oranının 2024 tahmini 1,4x seviyesinden 2025'te 1,1x seviyesine (2022'deki 3x ile karşılaştırıldığında) düşmesini öngörüyoruz. Ülker, 2025 tahmini F/K oranına göre uluslararası benzerlerine kıyasla şu anda %68 iskonto ile işlem görmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri