MEGMT - 1Ç26 Beklentileri
Mega Metal için 1Ç26’da kapasite kullanımının yüksek seyretmesi ve artan satış hacmiyle birlikte ciroda reel büyüme beklenmektedir. Ürün fiyatlarında ılımlı yukarı yönlü eğilim görülürken, yurt dışı satışlardaki yüksek kârlılık ve niş ürün yapısı operasyonel kârlılığı desteklemektedir. Avrupa ağırlıklı yapı sayesinde jeopolitik ve lojistik risklerin etkisi sınırlı kalmıştır.
Bu çerçevede 1Ç26’da 174 milyon USD ciro, 11,4 milyon TL FAVÖK (%6,6 marj) ve 5,7 milyon USD net kâr beklenmektedir.
Borçluluk tarafında yatırımlar nedeniyle Net Borç/FAVÖK 4,1x seviyesine çıkmış olsa da operasyonel nakit yaratımıyla ilerleyen dönemde iyileşme beklenmektedir. Faiz ve CDS seviyeleri yüksek seyrettiği için finansman giderlerinde belirgin bir iyileşme öngörülmemektedir.
Bakır bazlı niş ürün yapısı sayesinde fiyatlama gücü korunurken, yenilenebilir enerji yatırımları orta vadede talebi desteklemektedir. 2Ç26 sipariş görünümü daha güçlüdür. Kapasite artışlarının etkisi kademeli olup asıl katkının 2027–28 döneminde belirginleşmesi beklenmektedir.
Temettü ödemelerinin yatırım süreci tamamlandıktan sonra 2027 itibarıyla gündeme gelmesi öngörülmektedir. Şirket 2026 tahminlerine göre 12,2x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Genel 1Ç26 görünümünde bankalarda marjlar yatay-hafif olumlu, sanayi tarafında ise talep zayıf ve sektörler arası ayrışma devam etmektedir. Defansif sektörler daha dirençli kalmaktadır.
