Tera Yatırım TUPRS için hedef fiyatını 297.8 TL'den 325 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirket 4Ç’de 6,75 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentisinin üzerine çıkarken, bu sapmada vergi giderlerinin öngörülenden daha sınırlı kalması etkili oldu; buna karşın vergi öncesi kâr, beklentilerin altında kalan FAVÖK ile artan kur farkı ve türev zararları nedeniyle tahminlerin gerisinde kaldı. Net rafineri marjı çeyreksel olarak 8,6 USD/varile gerilerken bu düşüşte ürün marjlarındaki zayıflama ve mevsimsel faktörler belirleyici oldu, ancak stok etkisi sınırlı kaldı.
Sonuçlar genel olarak karışık bir görünüm sunsa da şirketin 2026 için açıkladığı %7,7 temettü verimi ve %95–100 kapasite kullanım hedefi olumlu değerlendiriliyor. 2026 beklentilerinin hafif pozitif olması, ağır ham petrol diferansiyellerine ilişkin risklerin azalması ve EBITDA ile net kâr tahminlerinin yukarı revize edilmesiyle birlikte hedef fiyat 325 TL’ye yükseltilirken, Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi korunuyor.
