Mart ayında manşet enflasyon %1,9 ile hem beklentilerin hem de piyasa tahminlerinin altında gerçekleşti. Bu aşağı yönlü sürprizde temel etken gıda fiyatları olurken, akaryakıt fiyatlarındaki artışın etkisi sınırlı kaldı.
Yıllık enflasyon %31,5’ten %30,9’a gerilerken, çekirdek enflasyon aylık bazda %2,1’e yükseldi. Hizmet enflasyonu güçlü kalmaya devam etti ve özellikle ulaştırma tarafında fiyat artışları dikkat çekti.
Mevsimsellikten arındırılmış veriler enflasyonda kısa vadeli bir yavaşlamaya işaret etse de, bu düşüşün kalıcı olmayabileceği vurgulanıyor. Önümüzdeki dönemde enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde daha belirleyici olması bekleniyor.
Bu çerçevede J.P. Morgan, yıl sonu enflasyon beklentisini %26,4’ten %28’e yükseltti. Aynı şekilde politika faizi beklentisi de %32’den %34’e çıkarıldı. Bu revizyonlarda döviz rezervlerindeki kayıplar ve enflasyon görünümündeki bozulma etkili oldu.
Genel çerçevede raporun ana teması: Türkiye’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı ve enerji fiyatlarının önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturacağıdır.
