Union Bancaire Privée (UBP) tarafından yayımlanan Nisan 2026 tarihli "Forex Görünümü" raporuna göre, finansal piyasalardaki ve özellikle altın piyasasındaki önemli noktalar şunlardır:
Altın Piyasası ve Fiyat Hareketleri
-
Fiyat Dalgalanması: Mart ayında altın fiyatları, Orta Doğu'daki çatışmanın başlamasıyla önce 5.450 dolar/ons seviyelerine yükselmiş, ardından riskten kaçınma ve yatırımcıların pozisyonlarını azaltmasıyla 4.100 doların altına kadar gerilemiştir.
-
Düşüşün Nedenleri: Fiyatlardaki düşüşte; enflasyon beklentileriyle artan reel faiz oranları (ABD 10 yıllık TIPS getirilerinin %2,10'a çıkması) ve perakende yatırımcıların volatilite nedeniyle portföy risklerini azaltmak için yaptıkları altın satışları etkili olmuştur.
-
Gelecek Beklentisi: Mevcut durumda piyasa pozisyonlarının "temizlendiği" ve yatırımcıların artık aşırı yüklü altın pozisyonlarına sahip olmadığı belirtilmektedir. Orta Doğu'da olası bir ateşkesin enflasyon ve faiz artışı beklentilerini düşürerek altın fiyatları için yukarı yönlü riskler oluşturabileceği öngörülmektedir.
-
Hedef Fiyat: Raporda, altın için 2026 yıl sonu hedefi 6.000 dolar/ons olarak korunmaktadır.
Merkez Bankaları ve Türkiye (TCMB)
-
Genel Alımlar: Merkez bankalarının altın alımları devam etmektedir. 2025'teki 850 tonluk rekor alımdan sonra, 2026 yılı için yaklaşık 750-800 tonluk bir alım öngörülmektedir.
-
TCMB'nin Rolü: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Mart ayında döviz piyasasına müdahale etmek ve Türk lirasını desteklemek amacıyla likidite yaratmak için spot piyasada en az 20 ton altın satmış ve 30 tonun üzerinde swap işlemi gerçekleştirmiştir.
-
Diğer Bankalar: Çin Merkez Bankası (PBoC) alımlarına devam ederken, Polonya Merkez Bankası savunma harcamaları için altın satışı ihtimalini gündeme getirmiş ancak henüz bu yönde bir adım atmamıştır.
Döviz Piyasası ve ABD Doları
-
Doların Durumu: Dolar endeksi (DXY), çatışmanın başlamasının ardından standart riskten kaçınma refleksiyle %3 yükselmiş, ancak bu artış geçmişteki büyük krizlere kıyasla (örneğin Körfez Savaşı veya Rusya-Ukrayna savaşı) sönük kalmıştır.
-
Yabancı Satışları: İlginç bir şekilde, jeopolitik stres dönemlerinde normalde beklenen alımların aksine, Mart ayında yabancı merkez bankaları ABD hazine tahvillerini satmıştır.
-
Uzun Vadeli Görünüm: Raporda, ABD dolarının G10 para birimleri arasındaki yüksek getiri avantajının yıl sonuna doğru azalacağı ve doların orta-uzun vadede hafif değer kaybedeceği tahmini sürdürülmektedir
Via 507
