ABD ile İran arasındaki gerilimde söylemler sertleşirken, Donald Trump İran’ın Hürmüz Boğazı’nı açmaması durumunda kritik altyapıya yönelik askeri müdahale tehdidinde bulunmuştur. Bu gelişmeler çatışmanın yıpratma savaşına dönüşme riskini artırırken, sivil altyapının hedef alınma ihtimali uluslararası hukuk açısından endişe yaratmaktadır. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalma riski küresel enerji arzını baskılayarak petrol fiyatlarında yukarı yönlü volatilite ve piyasalarda riskten kaçış eğilimini güçlendirmektedir.
İlk çeyrekte zayıf performans gösteren piyasalarda yatırımcılar Nisan ayı için toparlanma beklentisi taşısa da artan jeopolitik riskler ve makro belirsizlikler bu iyimserliği sınırlamaktadır. S&P 500 ilk çeyrekte %4,6 gerileyerek 2022’den bu yana en kötü başlangıcını yapmıştır. Enflasyon, faiz patikası ve şirket kârlılıkları öne çıkan ana riskler olurken, enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu yukarı çekmesi Federal Reserve’in faiz indirim sürecini geciktirebilecektir. Ayrıca 2026 kâr beklentilerindeki artışın büyük ölçüde teknoloji sektörüne dayanması piyasa geneli açısından kırılganlık yaratmaktadır.
ABD’de Mart ayı tarım dışı istihdam verisi 178 bin artışla beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş ve iş gücü piyasasında toparlanmaya işaret etmiştir. İşsizlik oranı %4,3’e gerilerken, iş gücüne katılım oranındaki düşüş ve geniş tanımlı işsizliğin %8’e yükselmesi verinin alt kırılımlarında zayıflığın sürdüğünü göstermektedir.
Yapay zeka tarafında OpenAI ve Anthropic olası büyük ölçekli halka arzlara hazırlanırken, artan model eğitim maliyetleri kârlılık üzerinde baskı oluşturmaktadır. OpenAI’ın yüksek yatırım harcamalarına rağmen uzun süre nakit yakmaya devam etmesi beklenirken, her iki şirket için de çıkarım maliyetlerinin yüksek seyretmesi ve ücretsiz kullanıcı tabanının monetizasyonu önemli risk unsurlarıdır. Buna karşın güçlü gelir büyümesi ve kurumsal talep yatırımcı ilgisini desteklemektedir.
Goldman Sachs, Netflix için tavsiyesini “al” seviyesine yükselterek hedef fiyatını 120 dolara çıkarmıştır. Abone büyümesi, fiyat artışları ve reklam gelirleriyle desteklenen çift haneli gelir artışı, marj genişlemesi ve güçlü nakit akışı beklentileri olumlu görüşün temelini oluşturmaktadır. Hissenin tarihsel ortalamalara göre iskontolu işlem görmesi de yukarı yönlü potansiyeli destekleyen bir diğer unsur olarak öne çıkmaktadır.
