GCM Yatırım, OYAKC - OYAK Çimento için 35,16 TL'lik hedef fiyatını korudu.
OYAK Çimento’nun 2026 ilk çeyrek sonuçlarında satış gelirleri ve kârlılıkta belirgin bir zayıflama görüldü. Net satışlar yıllık bazda %21 gerilerken, talep koşullarındaki normalleşme ve fiyatlama gücündeki zayıflama operasyonel performansı baskıladı. Maliyetlerde düşüş yaşansa da bu durum marjları korumaya yetmedi ve brüt kâr ile FAVÖK tarafında çift haneli daralmalar oluştu. FAVÖK marjı %22’ye, brüt kâr marjı ise %21’e geriledi.
Şirketin net dönem kârı yıllık bazda %92 düşüşle oldukça zayıf gerçekleşti ve net kâr marjı %1 seviyesine indi. Operasyonel kârlılıktaki gerilemenin yanı sıra finansal ve faaliyet dışı kalemlerin de kârlılığı baskıladığı görülüyor. Özellikle esas faaliyet kâr marjındaki düşüş, operasyonel kaldıraç etkisinin negatif çalıştığını ortaya koyuyor.
Buna karşın OYAK Çimento’nun bilanço yapısı güçlü kalmayı sürdürüyor. Düşük finansal kaldıraç, yüksek faiz karşılama oranı ve güçlü cari oran şirketin bilanço riskini sınırlıyor. Değerleme tarafında FD/FAVÖK, F/K ve PD/DD çarpanları sektör ve benzer şirket ortalamalarına göre makul seviyelerde bulunurken, şirket için 35,16 TL hedef fiyat korunuyor.
