GCM Yatırım, BİM için hedef fiyatını 915 TL belirtti.
2026 yılının ilk çeyreğinde BİM Birleşik Mağazalar, yüksek enflasyon ortamı ve tüketim dinamiklerindeki değişime rağmen güçlü satış hacmi ve yaygın mağaza ağı sayesinde büyümesini sürdürdü. Şirket, temel tüketim ürünlerine yönelik devam eden talep ve etkin fiyatlama stratejileri ile net satış gelirlerinde çift haneli büyüme kaydetti. Buna karşın artan faaliyet giderleri ve maliyet baskıları operasyonel tarafta hissedildi. Güçlü nakit üretim kapasitesi, defansif iş modeli ve ölçek avantajı, şirketin perakende sektöründeki lider konumunu destekledi.
2026/03 döneminde net satışlar yıllık bazda %10 artışla 212,9 milyar TL oldu. Net dönem kârı %85 artış göstererek 6,55 milyar TL seviyesine ulaştı. Brüt kâr marjındaki güçlü görünüm korunurken, faaliyet giderlerindeki yükseliş nedeniyle operasyonel marjlarda sınırlı daralma görüldü. Satışların maliyeti yıllık %8 artarak 172,6 milyar TL'ye çıktı.
FAVÖK çeyreksel bazda %28 gerilerken yıllık bazda %46 artışla 10,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net dönem kârı çeyreksel bazda %11 geriledi. Şirketin net kâr marjı %3 seviyesinde korundu. Esas faaliyet kâr marjındaki düşüş, operasyonel maliyet baskısının sürdüğüne işaret etti.
GCM Yatırım, BİM'in indirgenmiş nakit akımları yöntemiyle bulunan değerini 915 TL olarak hesapladı. Şirketin 21,38x F/K ve 2,44x PD/DD oranları sektör ortalamalarının hafif üzerinde yer aldı. Analizde, yüksek enflasyon ortamının kısa vadede ciro büyümesini desteklediği, ancak önümüzdeki dönemde marj performansı için operasyonel verimlilik ve gider yönetiminin belirleyici olacağı vurgulandı.
