İnfo Yatırım, THYAO - Türk Hava Yolları için hedef fiyatını 462 TL'den 373,25 TL'ye, Endeks Üstü Getiri olan tavsiyesini Endekse Paralel Getiri'ye revize etti.
İnfo Yatırım, Türk Hava Yolları için hedef fiyatını 462,00 TL’den 373,25 TL’ye düşürürken, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri’den Endekse Paralel Getiri’ye revize etti. Kurum, sektörün ABD & İsrail ile İran arasındaki savaşın etkisiyle özellikle jet yakıtı fiyatlarındaki artış, tedarik problemleri ve uçuş kesintilerinden ciddi biçimde etkilendiğini belirtti.
Raporun ana mesajı, şokun şu aşamada talep bozulmasından çok maliyet bozulması yaratması oldu. IATA’nın 370 havayolunu kapsayan raporuna göre sektörün 2026 yılı kâr beklentisi 41 milyar dolardan 23 milyar dolara revize edildi ve net marj %2’ye indi.
THYAO tarafında yılın ilk 4 ayında yolcu sayısı %8,3 artışla 28,5 milyon olurken, taşınan kargo/posta %14,3 artışla 747 bin tona ulaştı. Buna karşın Orta Doğu’da yolcu sayısı %14,9 düşerken, Nisan ayında toplam yolcu sayısı %2,9 daraldı ve Orta Doğu’da aylık düşüş %55,7’ye kadar çıktı. Kurum, 2026’da yolcu gelirlerinde %14,3, kargo gelirlerinde %29,7 ve toplam gelirlerde %16,2 artış beklerken, yakıt giderlerinde %55,4 artış öngördü.
Değerleme tarafında kurum, olağanüstü koşullar nedeniyle daha normalize bir yıl olan 2027’yi esas aldığını ve Brent petrolün 2. çeyrek zirvesinden 3. çeyrek itibarıyla çekilmesini beklediğini söyledi. THYAO için 2026T net satış 27.996 USD mn, FAVÖK 2.413 USD mn ve net kâr 1.506 USD mn öngörülürken, net borç/FAVÖK oranı 4,4x seviyesine çıkıyor. Analistin ana çıkarımı, kargo ve bölgesel yönlendirme kabiliyeti sayesinde kayıpların sınırlanabildiği ancak artan jet yakıtı maliyetleri ve marj baskısının hisse üzerinde baskı oluşturduğu yönünde oldu.
