TEB Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 90 TL'den 93 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Gıda enflasyonundaki yavaşlama ve TL'nin sabit döviz karşısındaki güçlenmesi, gıda işleyicilerinin marjlarını olumsuz etkileyebilir; öte yandan uluslararası operasyonlardaki iyileşme önümüzdeki çeyreklerde CCOLA'nın finansallarını destekleyebilir. Makro tahminlerdeki ve enflasyon endeksi hesaplamalarındaki değişiklikler nedeniyle CCOLA tahminleri yükseltildi; ayrıca operasyonel tahminlerde de revizyon yapıldı, çünkü şirketin 1Ç26 sonuçları yıl için daha yüksek marjlar sinyali veriyor. Hacim büyüme tahminleri aynı kalırken, 2026 ve 2027 yılları için FAVÖK ve net kâr tahminleri sırasıyla %14/%16 ve %19/%5 artırıldı.
"Sağlıklı Hayata Katkı Fonu" (diğer adıyla şeker vergisi) ile ilgili yeni düzenleme, yerli atıştırmalık ve içecek sektörü için bir tehdit oluşturabilir; tasarıya göre şeker içeriğine bağlı olarak tüm şekerli atıştırmalık ve içeceklere bir katkı ücreti eklenmesi öngörülüyor. Bu tasarının satış fiyatı ve talep üzerinde etkileri olabileceği düşünülse de mevzuatın yürürlüğe girmesinin ve uygulanmasının zaman alacağı düşünülerek bu tasarı hâlâ sayılara dahil edilmiyor; yine de yasa yürürlüğe girerse yerel hacmin %5-10'una kadar bir azalma gerçekleşebileceği not ediliyor.
CCOLA için "Endekse Paralel Getiri" notu yineleniyor, aynı zamanda hedef fiyat 90 TL'den 93 TL'ye yükseltiliyor. Hedef fiyat oluşturulurken %85 oranında İNA ve %15 oranında benzer şirket çarpanı karşılaştırması kullanılıyor; bu sınırlı yükseliş, şirketin operasyonel iyileşmesinin büyük ölçüde mevcut fiyata yansımış olduğunu gösteriyor.
