Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Astor’un 3Ç25 sonuçlarını, operasyonel zayıflığın büyük ölçüde fiyatlara yansımış olması nedeniyle genel olarak beklentilerle uyumlu değerlendiriyoruz. Yeni üretim tesisindeki gecikme kısa vadeli projeksiyonlarımızı aşağı çekse de, tesisin tam kapasite devreye alınacağı 2026 itibarıyla belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. ABD’de ölçeklenme ve Ukrayna’da potansiyel ihale kazanımları orta vadeli görünümü destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. 2025 gelir tahminimizi, şirketin güncellenen beklentileri doğrultusunda %7 düşürerek 852 milyon dolara (+%13 y/y) revize ettik. 2026 için, yeni fabrikanın %60 kapasite kullanım oranı varsayımıyla gelir tahminimizi %10 azaltarak yaklaşık 1.1 milyar dolara (+%26 y/y) indirdik. FAVÖK tahminlerimizi ise 2025 için %7, 2026 için %12 aşağı yönlü güncelledik. Bu revizyonların temel nedeni yurt içindeki fiyat rekabeti olurken, daha düşük enerji maliyetleri, şirket içi bakır tel üretimi ve yeni tesisin sağlayacağı avantajlar sayesinde her iki yılda da yaklaşık %32 seviyesinde istikrarlı bir FAVÖK marjı öngörmeye devam ediyoruz. Global emsal çarpanlarındaki artışa rağmen, Astor’un hâlâ gelişme aşamasındaki iş modelini yansıtmak adına hedef çarpanlara uyguladığımız iskontoyu %30’dan %40’a yükselttik. Aşağı yönlü tahmin güncellemelerimiz sonucunda hedef fiyatımızı %9 indirerek 190.8 TL’ye çekiyoruz. Bu seviye %104 getiri potansiyeline işaret ediyor. Endeks üstü getiri görüşümüzü koruyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri