Ziraat Yatırım, AKBNK-Akbank için hedef fiyatını 92.70 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

Akbank’ın 3Ç2025 net dönem kârı çeyreklik %26,4 artarak 14.064 mn TL’ye yükseldi (beklenti: 13.606 mn TL). Net ücret/komisyon gelirlerinin güçlü gelmesi ve faaliyet giderlerinin öngörülenden düşük kalması kârın beklentiyi aşmasında etkili oldu. Böylece Banka’nın 9A2025 kârı yıllık %17,4 artarak 38.916 mn TL’ye çıktı. Mevduat maliyetlerindeki düşüşle net faiz gelirleri çeyreklik %54 artarak 28,6 milyar TL’ye ulaştı. TÜFE tahvillerinde baz alınan enflasyonun %31’den %32,5’e yükseltilmesiyle bu kalemden elde edilen gelir 17,2 milyar TL oldu. Net ücret ve komisyon gelirleri güçlü seyrini sürdürerek %30’a yakın artışla 33,4 milyar TL’ye yükseldi. Swap maliyetleri 4,2 milyar TL artarak 11,3 milyar TL’ye çıkarken bu kalem 8,25 milyar TL ticari zarara neden oldu. Karşılık giderleri %52 artışla 13 milyar TL’ye çıktı; operasyonel giderler %7 arttı. Vergi kaleminde normalleşme görülürken iştirak gelirlerinde önemli bir değişim olmadı. Banka enflasyon tahminini %27,5’ten %28–32 bandına, politika faizi beklentisini de %36’ya çıkardı. Enflasyondaki yavaş düşüşe bağlı olarak özsermaye kârlılığı beklentisi %20–25 bandına çekildi (önceki: %25 üzeri). Net faiz marjının son çeyrekte daha iyi olacağı ve kademeli bir iyileşme bekledikleri belirtildi. TL krediler çeyreklik %12,4 arttı; tüketici kredilerinde %12,7, kredi kartlarında %11,8 büyüme görüldü ve konut kredilerinde belirgin toparlanma oldu. TL mevduat %4,2 artarak 1,28 trilyon TL’ye yükseldi. YP krediler dolar bazında %7,7 arttı. Kredi-mevduat oranı çeyreklik 360 bp artışla %83,8’e çıktı. Net faiz marjı (swap hariç) 132 bp genişleyerek %4,20 oldu. Özsermaye ve aktif kârlılığı sırasıyla %21 ve %1,9 olarak önceki çeyreğin üzerine çıktı. Sermaye yeterlilik oranı (BDDK düzenlemeleri dahil) 8 bp gerileyerek %20,24’e indi; TL kredi riski 89 bp negatif etki yaparken net kâr 66 bp pozitif katkı verdi. Takipteki kredi oranı 9 bp kötüleşerek %3,74’e yükseldi. Banka bu çeyrekte 2,2 milyar TL sorunlu kredi satışı yaptı. İkinci grup kredi oranı %5,5’e, yeniden yapılandırılmış krediler %3,2’ye yükseldi. Yeniden yapılandırma programındaki gecikmesiz krediler bu artışta etkili oldu. TGA karşılık oranı 170 bp artarak %61,5’e çıktı.