Global Menkul Değerler, ALBRK - Albaraka Türk Katılım Bankası için hedef fiyatını 10.80 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak belirledi.

Albaraka Türk Katılım Bankası, güçlü vadesiz mevduat yapısı, iyileşen aktif kalitesi, sağlam sermayesi ve varlık temelli büyüme modeli nedeniyle olumlu ayrışmaktadır. Dijitalleşme yatırımları, faizsiz finansman talebindeki artış ve TL fonlama koşullarının desteklediği bir büyüme hikâyesi sunmaktadır. Değerleme sonucu belirlenen hedef fiyat 10,8 TL olup yaklaşık %33 getiri potansiyeli bulunmaktadır. Banka, murabaha ve icara gibi reel sektöre dayalı modellerle dengeli büyümeyi hedeflemekte, aktif kalitesini koruyarak sürdürülebilir kârlılığı desteklemektedir. 2025’te ilk çeyrekte serbest karşılık çözümünün etkisiyle yüksek kâr açıklanırken, yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde temel gelirler güçlü seyretmiştir. 4Ç25’te net faiz gelirlerinde belirgin iyileşme ve net kârda güçlü bir artış beklenmektedir. 2025 yılı toplam net kârının 11,7 milyar TL’ye ulaşacağı, 2026’da ise serbest karşılık etkisinin ortadan kalkmasıyla kârın 9,5 milyar TL seviyesinde normalleşeceği öngörülmektedir. Kredi büyümesi yıl boyunca yüksek seyretmiş, özellikle kurumsal krediler %54’lük payla portföyün ana bileşeni olmuştur. TL kredilerde güçlü ivme beklenirken, yıl genelinde toplam kredi büyümesinin %51,9 ile bankanın hedefinin üzerinde gerçekleşmesi tahmin edilmektedir. Bireysel krediler içinde konut finansmanı belirgin ağırlığa sahiptir. Banka, sektöre kıyasla çok güçlü bir vadesiz mevduat oranına sahiptir. 3Ç25 itibarıyla cari hesapların payı %50,1’e yükselmiş olup bu durum fonlama maliyetini belirgin şekilde düşürmekte ve kârlılığı desteklemektedir. Aktif kalitesi güçlü seyrini sürdürürken, tahsili gecikmiş alacak oranı %1,6 seviyesindedir ve önümüzdeki dönemde %2’nin altında kalması beklenmektedir. Karşılık oranlarının da %80’in üzerinde korunacağı tahmin edilmektedir. Özkaynak kârlılığı 2025 sonunda %27,8 seviyesinde beklenmekte olup, bankanın yıl sonu hedef aralığı olan %25–30 ile uyumludur. Yıl içinde yapılan beklenti revizyonları, kredi büyümesi ve aktif kalitesine ilişkin görünümün olumlu yönde güçlendiğini göstermiştir. 2026’da net kâr normalleşirken, net faiz marjının yükselmesi, ücret ve komisyon gelirlerinin artması ve kredi büyümesinin dengeli bir patikaya oturması beklenmektedir. 2026 için öngörülen %39,9 özkaynak kârlılığı, sürdürülebilir ve güçlü bir kârlılık profiline işaret etmektedir.