Ziraat Yatırım KCHOL için hedef fiyatını 254.7 TL'den 336.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Koç Holding, 4Ç2025’te 7.024 mn TL ana ortaklık net dönem kârı açıklamış ve 4.624 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde performans göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 7.996 mn TL zarar açıklayan holding, güçlü son çeyrek katkısıyla 2025 yılını toplam 22.001 mn TL ana ortaklık net kâr ile tamamlamıştır (2024: 1.709 mn TL kâr). Finans ve otomotiv başta olmak üzere faaliyet gösterilen sektörlerdeki iyileşmeler kârlılıktaki artışta belirleyici olmuştur.
Finans dışı şirketlerin kombine gelirleri 4Ç2025’te yıllık %6,5 artışla 993.927 mn TL’ye yükselirken, aynı grubun faaliyet sonucu geçen yılki 5.285 mn TL zarara karşılık 30.235 mn TL kâra dönmüştür. Finans dışı grubun konsolide kârı 6.871 mn TL olarak gerçekleşmiş, geçen yılki 4.315 mn TL zarar pozitif tarafa geçmiştir. Bu iyileşmede özellikle otomotiv sektöründeki kâr artışı etkili olmuştur. Finans segmentinin konsolide kâra katkısı 153 mn TL olurken (4Ç2024: 3.681 mn TL zarar), parasal kayıp 18.043 mn TL’ye gerilemiştir (2024: 50.214 mn TL). Holding’in solo net nakit pozisyonu yıl sonunda 34.917 mn TL seviyesine yükselmiş, finans dışı net borç/FAVÖK oranı ve cari oran 1,2x olarak gerçekleşmiştir.
2025 yılında enerji tarafında Tüpraş ve Aygaz’ın güçlü performansı, otomotiv tarafında satış gelirleri ve kârlılıktaki artış ile Tofaş-Stellantis birleşmesinin sinerjisi olumlu katkı sağlamıştır. Otokar ve Türk Traktör’deki çeyreksel zararlar ile dayanıklı tüketim segmentindeki marj baskısı performansı sınırlamıştır. Finans tarafında ise temel bankacılık gelirlerindeki artış kârlılığı desteklemiştir.
Grup şirketleri için yapılan hedef değer güncellemeleri doğrultusunda Koç Holding’in hedef piyasa değeri 853.324 mn TL’ye, hedef hisse fiyatı 336,50 TL’ye yükseltilmiş ve “AL” önerisi korunmuştur. Hesaplamada halka açık iştirakler için araştırma biriminin hedef piyasa değerleri, diğer şirketler için ileriye dönük piyasa değerleri ve %20 holding iskontosu kullanılmıştır.
