Ak Yatırım AKSA için hedef fiyatını 12.9 TL'den 14.2 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Aksa Akrilik 4Ç25’te 1.322 milyon TL net kâr açıklamış (4Ç24: -41 milyon TL) ve hem piyasa hem de kurum beklentilerinin üzerinde performans göstermiştir. FAVÖK 2.342 milyon TL ile yıllık %106 artarak beklentileri aşmıştır. Bu güçlü sapmada akrilik elyafta artan marjlar, ihracat talebi, maliyet kontrolü ve anti-damping vergileri sonrası Çin rekabetinin azalması etkili olmuştur.
Şirket, Ağustos 2025’te karbon elyaftaki payını %100’e çıkararak tam konsolidasyona geçmiştir. 3Ç25’te bu değişime bağlı 3,5 milyar TL’lik tek seferlik muhasebe kârı kaydedilmiş, 4Ç25’te ise yatırım geliri altında 1.128 milyon TL’lik ek bir tek seferlik etki oluşmuştur. Konsolide FAVÖK, akrilik elyaftaki marj iyileşmesi ve karbon elyaf katkısıyla yıllık %121 artarak 55 milyon dolara yükselmiştir.
Net borç 4Ç25 sonunda 20,9 milyar TL (489 milyon dolar) seviyesinde gerçekleşmiş; satın alma bedeli, yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle önceki yıl sonuna göre artmıştır. Şirket hisse başına 0,58 TL brüt temettü önererek %5,2 temettü verimi sunmaktadır.
Yönetim, tekstil sektöründeki zayıflığın sürdüğünü ancak teknik elyaflarda 2026’da güçlenme beklediğini belirtmiştir. 2026’da akrilik elyafta kârlılığın 2025’e benzer seyretmesi, FAVÖK büyümesinin ise karbon elyafın tam konsolidasyon etkisiyle gerçekleşmesi öngörülmektedir. Güçlü sonuçlar sonrası 12 aylık hedef fiyat %10 artırılarak 14,2 TL’ye yükseltilmiş; FAVÖK’ün 134 milyon dolardan 171 milyon dolara çıkacağı tahmin edilmektedir.
