Phillip Capital Menkul Değerler HALKB için hedef fiyatını 51.3 TL olarak korudu, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Halkbank 4Ç25 döneminde 6.927 milyon TL net kâr açıklamış, yıllık bazda güçlü bir iyileşme gösterirken çeyreksel bazda artan karşılık ve faaliyet giderleri nedeniyle kârlılıkta sınırlı bir normalleşme yaşanmıştır. 2025 yılının tamamında net kâr 27,1 milyar TL’ye ulaşmış; bu performans net faiz gelirlerindeki toparlanma, marjlardaki iyileşme ve güçlü ücret-komisyon gelirleri artışıyla desteklenmiştir.
Swap-düzeltilmiş net faiz marjı yıllıklandırılmış bazda %2,8, çeyreksel bazda ise %2,9 olarak gerçekleşmiştir. TL mevduat maliyetlerindeki düşüş ve kredi getirilerindeki görece istikrar marjları desteklemiştir.
Net ücret ve komisyon gelirleri 4Ç25’te 17,8 milyar TL’ye ulaşarak çeyreksel %13, yıllık %62 artış kaydetmiştir. Gelirlerin önemli kısmı ödeme sistemleri ve para transferlerinden gelirken, dijital işlem hacmindeki artış ve aktif dijital müşteri sayısındaki yükseliş faiz dışı gelirleri desteklemiştir.
Aktif kalitesi tarafında stabilizasyon sinyalleri görülmektedir. Takipteki kredi oranı %4,0 seviyesinde gerçekleşmiş, karşılık oranı %63,4’e yükselmiştir. Net risk maliyeti 203 baz puan olurken, tüketici ve KOBİ segmentlerinde sınırlı bozulma, kurumsal segmentte ise daha istikrarlı bir görünüm izlenmiştir.
Kredi büyümesi güçlü seyretmiş; toplam krediler yıllık %35,9 artarken özellikle yabancı para krediler büyümenin ana sürükleyicisi olmuştur. Mevduatlar yıllık %46 artmış, vadesiz mevduat payındaki yükseliş fonlama kalitesini desteklemiştir.
Kredi/mevduat oranı %83,9 seviyesinde dengeli bir likidite yapısına işaret etmektedir.
Banka, 2026 tahminlerine göre 6,05 F/K ve 1,27 F/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup 51,30 TL hedef fiyat ile “Endekse Paralel Getiri” önerisi korunmaktadır.
