ICBC Turkey Yatırım HALKB - Halk Bankası için hedef fiyatını 50 TL olarak korudu, tavsiyesini 'NÖTR' olarak korudu.
Halkbank, 4Ç25 döneminde 6,9 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentisinin %11 üzerinde bir performans sergiledi. Net kâr çeyreklik bazda %8, yıllık bazda ise %1 gerilerken, öz sermaye kârlılığı %13,3 olarak gerçekleşti ve önceki çeyreğin altında kaldı. Net faiz gelirindeki %29’luk artışta TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirleri etkili olurken, artan vergi gideri kârlılığı sınırladı.
TL kredi büyümesi sektör ortalamasının hafif altında kalırken, yabancı para krediler sektörün üzerinde arttı. TL mevduat büyümesi güçlü seyretti ve kredi-mevduat oranı sektör ortalamasının altında kaldı. TL kredi-mevduat makası daralırken, swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjında sınırlı iyileşme görüldü. TÜFEX portföyü ve bu kalemden elde edilen gelir güçlü artış gösterdi.
Takipteki kredi oranı %4’e yükselirken, karşılık oranı %50 seviyesinde kaldı. Net risk maliyeti 4Ç25’te 234 baz puan olarak gerçekleşti. Ücret ve komisyon gelirlerinde artış sürse de operasyonel giderlerdeki yükseliş daha yüksek gerçekleşti.
Sermaye yeterlilik oranı %16,2 ile yasal sınırların üzerinde bulunurken, CET-1 oranı da yeterli seviyede kaldı. Hisse son bir yılda güçlü performans gösterdi. 2025 tahminlerine göre 1,64x PD/DD çarpanıyla işlem gören Halkbank için 50 TL hedef fiyat ve “nötr” görüş korunmaktadır.
