Alnus Yatırım LMKDC için hedef fiyatını 39.2 TL'den 36.02 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL'dan TUT'a düşürdü.
Şirketin 2025/12 döneminde hasılatı yıllık bazda %7,31 artarak 8,73 milyar TL’ye yükselmiştir. Ancak satışların maliyeti %12,84 artışla 5,19 milyar TL’ye çıkmış, hasılattaki artış maliyet artışının yalnızca 3,8 milyon TL üzerinde kalmıştır. Bu nedenle brüt kâr 3,54 milyar TL olurken brüt kâr marjı %43,44’ten %40,52’ye gerilemiştir.
Faaliyet giderleri 477,3 milyon TL’ye yükselmiş, diğer faaliyet kalemlerindeki değişimle birlikte esas faaliyet kârı %2,46 azalışla 3,08 milyar TL’ye düşmüştür. FAVÖK ise %0,02 gerileyerek 3,46 milyar TL olmuştur. Esas faaliyet kâr marjı %38,89’dan %35,35’e, FAVÖK marjı %42,51’den %39,61’e gerilemiştir.
Faaliyet dışı tarafta net finansman geliri kaydedilmesine rağmen, 855,3 milyon TL’lik vergi gideri ve artan net parasal pozisyon kaybı net kârı baskılamıştır. Sonuç olarak dönem net kârı %28,45 azalışla 2,02 milyar TL’ye gerilemiş, net kâr marjı %34,78’den %23,19’a düşmüştür.
Operasyonel olarak çimento gelirleri azalırken klinker gelirleri güçlü artmış, hazır beton segmenti 2025’te 441,9 milyon TL katkı sağlamıştır. Çalışan sayısı 430’a yükselmiş, yıl içinde 1,74 milyar TL yatırım harcaması yapılmıştır.
2026 ve 2027 yıllarında hazır beton katkısıyla ciroda sırasıyla %20 ve %30 artış beklenmektedir. İNA yöntemiyle yapılan değerlemede hedef piyasa değeri 18,59 milyar TL olarak hesaplanmış, hedef fiyat 39,20 TL’den 36,02 TL’ye revize edilmiş ve tavsiye “AL”dan “TUT”a çevrilmiştir.
